北京時(shí)間10月14日凌晨消息，美國(guó)著名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch的專(zhuān)欄作家邁克爾·辛西爾（Michael Sincere）周一撰文稱(chēng)，美國(guó)股市現(xiàn)在正面臨著自2008年以來(lái)最危險(xiǎn)的局面。

以下是這篇文章的全文：

波動(dòng)性已經(jīng)重返市場(chǎng)。確切地說(shuō)，市場(chǎng)已經(jīng)上漲然后下跌，再上漲然后再下跌，而所有這一切都是在一個(gè)星期里發(fā)生的。對(duì)于每日跟市的交易商來(lái)說(shuō)，這是種理想狀態(tài)；但對(duì)于散戶(hù)投資者來(lái)說(shuō)，則會(huì)讓人神經(jīng)緊張。與此同時(shí)，這也是個(gè)重大的紅色警告信號(hào)。

需要在此提醒人們想起的一件事情是，上周股市的每一次上漲都以回落而告終，其結(jié)果是到一周交易結(jié)束時(shí)股市降至低點(diǎn)。股市曾在10月8日上漲274點(diǎn)，但就連這樣的大幅上漲走勢(shì)也在次日扭轉(zhuǎn)了方向。這一巨大的漲幅是以美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）的政策會(huì)議紀(jì)要為基礎(chǔ)的，該紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)成員對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景感到擔(dān)心。也就是說(shuō)，股市上漲的原因竟然是受到壞消息的影響。在為此而感到迷惑不解的華爾街世界里，這意味著利潤(rùn)率將保持在較低水平。但對(duì)于看漲人士來(lái)說(shuō)，不幸的是次日股市就大跌334點(diǎn)。

用非技術(shù)術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)，10月8日美國(guó)股市的上漲是一種“頭部假動(dòng)作”。業(yè)余投資者可能曾因此而歡呼雀躍，但在事實(shí)上，這已經(jīng)成為了自2008年以來(lái)最危險(xiǎn)的股市之一。

據(jù)一份最新的調(diào)查報(bào)告顯示，雖然投資者對(duì)于股票市場(chǎng)的信心處于較高水平，但全球不穩(wěn)定性正在發(fā)出重大的警告信號(hào)。

事實(shí)是難以辯駁的，但卻很容易就能抽絲剝繭地對(duì)其作出分析。羅素2000指數(shù)已經(jīng)回調(diào)10%，而如果根據(jù)以往歷史來(lái)作出判斷的話，那么道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)應(yīng)該也不會(huì)與羅素2000指數(shù)相差太遠(yuǎn)。一次重大的回調(diào)或是崩盤(pán)將會(huì)提供確鑿的證據(jù)，表明當(dāng)前的市場(chǎng)實(shí)際上并沒(méi)有穿衣服，就像童話故事中的那位皇帝一樣。

上揚(yáng)勢(shì)頭遇挫是極其重要的一種征兆。在此以前，每當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)或大或小的賣(mài)盤(pán)時(shí)，喜歡采用逢低買(mǎi)入策略的投資者都會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)，從而令其走向發(fā)生改變；而隨著買(mǎi)入方壓倒賣(mài)出方，圖表上將會(huì)顯示出一個(gè)明顯的“V”字形狀。直到最近以前，這種模式已經(jīng)持續(xù)了幾個(gè)月時(shí)間。

如果股市陷入最糟糕的局面，那么美聯(lián)儲(chǔ)將可帶著一項(xiàng)新的“量化寬松”計(jì)劃出現(xiàn)在世人面前，或者是承諾在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間里將其基準(zhǔn)利率維持在極低水平，這對(duì)該行來(lái)說(shuō)是毫不費(fèi)力的事情。但在不久以后，這些“繃帶”就會(huì)失去效力。上揚(yáng)勢(shì)頭遇挫所代表的意義是盛宴行將結(jié)束，熊市日益逼近（甚至可能已經(jīng)到來(lái)）。

除了上揚(yáng)勢(shì)頭遇挫以外，還需要關(guān)注的是即日逆轉(zhuǎn)（從上漲到遭遇賣(mài)盤(pán)）現(xiàn)象增多，并在收盤(pán)時(shí)嚴(yán)重下挫。在過(guò)去幾年時(shí)間里，無(wú)論面臨多壞的消息，投資者總是會(huì)在次日選擇忘卻，或是將其解讀為好消息。但是，隨著牛市的漸近尾聲，市場(chǎng)最終將開(kāi)始對(duì)壞消息作出負(fù)面的回應(yīng)。

最近以來(lái)，看漲人士和看空人士
之間一直都在展開(kāi)一場(chǎng)“拔河比賽”；而在大多數(shù)情況下，勝利的總是看空一方。如果這種趨勢(shì)繼續(xù)持續(xù)下去，那么許多交易商都將逢高賣(mài)出而非逢低買(mǎi)入；而如果逢高賣(mài)出的策略還能繼續(xù)奏效，那么就進(jìn)一步證明牛市奄奄一息。

在今年，看漲人士不得不將付出極大努力，才能讓他們的錢(qián)不會(huì)虧掉，而這時(shí)他們難以習(xí)慣的一件事情。另一方面，看空人士仍將不得不設(shè)法應(yīng)對(duì)爆炸性的一日上揚(yáng)。正因如此，市場(chǎng)才會(huì)變得如此危險(xiǎn)。

就市場(chǎng)情緒而言，從過(guò)度信心到恐慌的轉(zhuǎn)變需要花費(fèi)很長(zhǎng)時(shí)間，而目前我們則正處在這種轉(zhuǎn)變的早期階段。近日以來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)性已經(jīng)令投資者感到不安，但到目前為止市場(chǎng)情緒尚未陷入恐慌狀態(tài)。但是，當(dāng)恐慌情緒真的降臨于市場(chǎng)時(shí)，投資者將會(huì)瘋狂地奪門(mén)而出，從而讓人想起2008年時(shí)的局面。

就目前而言，宣稱(chēng)熊市毫無(wú)疑問(wèn)已經(jīng)開(kāi)始還為時(shí)過(guò)早。需要記住的是，牛市不會(huì)在一個(gè)星期以?xún)?nèi)就宣告終結(jié)，原因是上揚(yáng)曲線達(dá)到頂峰是需要時(shí)間的。此外，熊市經(jīng)常都是緩慢而秘密地開(kāi)始的，當(dāng)它到來(lái)時(shí)大多數(shù)投資者甚至都還沒(méi)意識(shí)到。我很確信我們正在靠近上揚(yáng)曲線達(dá)到頂峰這一進(jìn)程的結(jié)束階段，但仍舊需要更多證據(jù)，而波動(dòng)性的上升則是一條重要的線索。

除此以外，市場(chǎng)上還有其他很多線索。舉例來(lái)說(shuō)，過(guò)去幾個(gè)星期時(shí)間里股市連創(chuàng)新高和新低就是一種警告信號(hào)，而紐約證券交易所的漲跌曲線已經(jīng)在8月底見(jiàn)頂。雖然沒(méi)人能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)股市見(jiàn)頂?shù)木唧w時(shí)間，但這些指標(biāo)是不應(yīng)被忽視的。事實(shí)上，無(wú)論是從技術(shù)面、基本面還是市場(chǎng)情緒指標(biāo)出發(fā)來(lái)進(jìn)行衡量，都表明最后時(shí)刻正在漸行漸近。

需要牢記的一點(diǎn)是，“市場(chǎng)先生”總是擁有最后的決定權(quán)。我要給投資者提出的建議是：逢低買(mǎi)入可能具有極大的風(fēng)險(xiǎn)性；應(yīng)該采取的措施是對(duì)自己的投資組合進(jìn)行重新檢查，并采取防御性行動(dòng)來(lái)為其提供保護(hù)，例如買(mǎi)入看空期權(quán)或利用ETF（交易所交易基金）來(lái)進(jìn)行對(duì)沖等，當(dāng)然這種建議的前提是，你是一名經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者；如果不是，那么不妨考慮賣(mài)出一部分股票組合。

我的結(jié)論是，有人認(rèn)為等待已久的回調(diào)終于到來(lái)了，而我的看法則是情況可能變得更加糟糕，那就是牛市行將終結(jié)。投資者應(yīng)該在遭遇過(guò)大的損失以前采取行動(dòng)，對(duì)自己的投資組合進(jìn)行調(diào)整。在其他所有人都在拋售的時(shí)候也試圖撤離股市，那會(huì)是你最不想做的事情。（星云）