“央行再次加息幾乎是板上釘釘�！笨吹�8月CPI(全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))數(shù)據(jù)之后的渣打銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩如此表達(dá)他的意外。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局昨天提供的數(shù)據(jù),8月CPI增速從7月份的5.6%攀升至6.5%,連續(xù)4個(gè)月刷新紀(jì)錄,并創(chuàng)下11年新高,通脹壓力已顯露出“擴(kuò)大化”的趨勢(shì)。

　　在央行今年連續(xù)4次加息之后,基準(zhǔn)利率已至3.60%,由于1-8月CPI增速已達(dá)到3.9%,再考慮到5%的利息稅,實(shí)際利率要如央行行長(zhǎng)周小川希望的那樣“轉(zhuǎn)為正值”,至少還需要兩次加息。

　　食品貢獻(xiàn)九成漲幅

　　從今年5月份CPI增速首次突破央行3%控制線以來,近4個(gè)月以來,CPI增速每個(gè)月都大步跨上一個(gè)臺(tái)階。

　　事實(shí)上,盡管此前市場(chǎng)已作出了頗有想像力的預(yù)期,超過6%也的確為一些機(jī)構(gòu)所想到,但6.5%還是幾乎讓整個(gè)市場(chǎng)為之“咋舌”。

國家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源昨天表示,在8月份CPI上漲的6.5個(gè)百分點(diǎn)中,食品類價(jià)格上漲貢獻(xiàn)5.9個(gè)百分點(diǎn),占漲幅的90.8%之多。

　　國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)顯示,8月份食品類價(jià)格同比上漲18.2%。其中油脂價(jià)格上漲34.6%,肉禽及其制品價(jià)格上漲49.0%,鮮蛋價(jià)格上漲23.6%,鮮菜價(jià)格上漲22.5%,鮮果價(jià)格下降3.3%。

　　無疑,豬肉價(jià)格上漲則是“主力中的主力”,當(dāng)月肉禽及其制品價(jià)格上漲49.0%。而根據(jù)農(nóng)業(yè)部昨天公布的數(shù)據(jù),豬肉價(jià)格上漲更是達(dá)到了86.5%。

　　10月或成CPI拐點(diǎn)

　　當(dāng)5月份CPI增速首破3%時(shí),市場(chǎng)曾預(yù)測(cè)隨著夏季豬肉消費(fèi)淡季的到來,CPI將隨著肉價(jià)一同走低。然而,市場(chǎng)而今等到的卻是個(gè)連續(xù)突破預(yù)期的夏天。

　　北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉昨天預(yù)測(cè),由于有一個(gè)沖高的慣性,CPI在9月份仍可能保持在5%以上,大約10月份可以出現(xiàn)拐點(diǎn)。

事　　實(shí)上,判斷CPI何時(shí)出現(xiàn)拐點(diǎn),參考豬肉價(jià)格或許是最好的指標(biāo)。國家發(fā)改委副主任畢井泉此前也表示,政府采取的一系列措施,有利于促進(jìn)生豬生產(chǎn)的恢復(fù)和豬肉價(jià)格逐步趨于穩(wěn)定,但是這并不意味著在短期內(nèi)就能夠使價(jià)格指數(shù)回落到3%以內(nèi)。因?yàn)檗r(nóng)業(yè)生產(chǎn)有周期性的滯后影響,隨著豬肉價(jià)格趨于穩(wěn)定,物價(jià)指數(shù)上漲的幅度也會(huì)趨于穩(wěn)定。

　　姚景源昨天表示,隨著各項(xiàng)保持物價(jià)基本穩(wěn)定的措施逐步產(chǎn)生效應(yīng),預(yù)計(jì)今年四季度,CPI的漲勢(shì)會(huì)有所回落。

　　姚景源說,今后幾個(gè)月CPI繼續(xù)大幅上漲的可能性不大,沒有必要擔(dān)心物價(jià)的全面上漲。他認(rèn)為,目前的上漲仍然是結(jié)構(gòu)性上漲。

　　他認(rèn)為,雖然CPI是反映通脹的重要指標(biāo)之一,但是目前主要是食品類價(jià)格上漲,屬于結(jié)構(gòu)性上漲。通貨膨脹的主要標(biāo)志是物價(jià)全面上漲。在國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的八大類商品中,8月份,仍然是5類上漲,3類下降,并沒有全面上漲。如果看核心CPI(扣除食品和住房),8月份僅僅上漲了0.8%,仍然處于安全的范圍內(nèi)。

　　加息幾無懸念

　　央行行長(zhǎng)周小川此前表示,通脹率已超出了央行設(shè)定的目標(biāo),他對(duì)此表示擔(dān)憂。周小川稱,央行正在密切關(guān)注實(shí)際利率為負(fù)的問題,并希望見到實(shí)際利率轉(zhuǎn)為正值。

　　周小川的這一表述在昨天幾乎引起了所有研究機(jī)構(gòu)的注意,結(jié)合昨天公布的CPI,加息預(yù)期幾乎已沒有懸念。

　　國家信息中心宏觀戰(zhàn)略處處長(zhǎng)高輝清昨天表示,覺得加息已經(jīng)不需要什么其他理由。負(fù)利率現(xiàn)在很明顯越來越大,在這樣情況下,任何時(shí)候都可以加息。

　　而在時(shí)間點(diǎn)上,下次加息在本月內(nèi)甚至本周內(nèi)的可能性非常大。長(zhǎng)江證券表示,考慮年內(nèi)定向央票(上周五發(fā)行500億元)之后往往很快加息的“習(xí)慣”,預(yù)計(jì)本月下旬會(huì)有一次加息。

　　然而,若想將目前為負(fù)的實(shí)際利率轉(zhuǎn)正,遠(yuǎn)非一次加息可以解決。判斷實(shí)際利率水平自不用參考8月份達(dá)到6.5%的單月數(shù)據(jù),但更具參考意義的前8個(gè)月CPI增速也達(dá)到了3.9%。

　　今年4次加息過后,基準(zhǔn)利率達(dá)到了3.6%。如果加一次息,也僅為3.87%,扣除5%的利息稅后,就只剩3.68%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及3.9%的轉(zhuǎn)正水平。事實(shí)上,只有連續(xù)再加兩次息,扣除利息稅后的利率水平才能達(dá)到3.93%———?jiǎng)倓偂稗D(zhuǎn)正”的水平。

　　但值得一提的是,加息兩次恐怕也只能解決眼前之“負(fù)”。高盛此前將全年CPI增幅預(yù)測(cè)從之前的4%上調(diào)至4.5%。專家們認(rèn)為,如果未來幾個(gè)月物價(jià)控制得比較好,那么全年CPI上漲有可能控制在4%至5%之間。