央行公布的8月份金融數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，今年境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)新增各項(xiàng)人民幣貸款3.08萬(wàn)億元，同比多增5438億元。該數(shù)據(jù)的出爐正值央行頻繁出臺(tái)舉措回收流動(dòng)性之時(shí)，因此在業(yè)內(nèi)引發(fā)高度關(guān)注。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇介紹，為控制貸款增速，近期銀監(jiān)會(huì)曾向商業(yè)銀行下達(dá)“全年新增貸款增速應(yīng)控制在15%以?xún)?nèi)”的指令。以去年全年3.18萬(wàn)億的新增貸款額計(jì)算，今年剩下的4個(gè)月內(nèi)，可供境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)使用的新增貸款額已不足萬(wàn)億。迫于指標(biāo)限制，銀行將不得不抑制自身的放貸沖動(dòng)。
為控制貸款規(guī)模，部分銀行已開(kāi)始暫停一些貸款業(yè)務(wù)，例如建行深圳分行在前段時(shí)間停辦了二手房貸款；浦發(fā)行也開(kāi)始在全行范圍內(nèi)嚴(yán)格監(jiān)控“存貸比”，貸款與存款之比一旦超越“警戒線(xiàn)”，銀行將適當(dāng)放慢貸款步伐。
清華大學(xué)EMBA特聘教授梁小民認(rèn)為，從貨幣調(diào)控的本質(zhì)而言，流動(dòng)性是決定央行是否加息最為直接的因素。以此作為前提，若下半年金融機(jī)構(gòu)的放貸沖動(dòng)未得到完全遏止，央行完全有理由再度加息。

　　考慮到8月份6.5%物價(jià)水平，專(zhuān)家認(rèn)為，關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)高企使加息預(yù)期增強(qiáng)，更重要的是在調(diào)而難控的數(shù)據(jù)面前，宏觀調(diào)控組合拳將頻頻出擊。
加息預(yù)期增強(qiáng)
　　中信證券首席宏觀分析師諸建芳認(rèn)為，貨幣增速?zèng)]有實(shí)質(zhì)性下降，與上月相比，M2增幅略有減緩，但M1增幅卻比上月明顯上升，M2結(jié)構(gòu)性減緩特征明顯；如果再考慮到CPI未來(lái)運(yùn)行的情況，以及外貿(mào)順差所帶來(lái)的流動(dòng)性問(wèn)題，今年第五次加息呼之欲出，本月底之前存貸款再次“不對(duì)稱(chēng)”加息幾無(wú)懸念。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘表示，由于股價(jià)上漲和M1的關(guān)系更為密切，且M2的增速依然高于年初制定的目標(biāo)，從這個(gè)意義來(lái)看，有必要進(jìn)行貨幣政策的緊縮。他預(yù)計(jì)，“加息年內(nèi)可能會(huì)有1到2次”。
“組合拳”還將順次打出
　　哈繼銘說(shuō)，貨幣政策的進(jìn)一步的緊縮是很有必要的，但是光靠貨幣緊縮是不夠的。他認(rèn)為，貨幣政策在很大程度上只是在影響著流量的流動(dòng)性，所以還需要其他政策，如加快資產(chǎn)供應(yīng)，比如進(jìn)一步加快優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市步伐，拓寬包括債券市場(chǎng)在內(nèi)的其他投資渠道等。他認(rèn)為，按照目前的速度，年內(nèi)貸款有可能達(dá)到4萬(wàn)億，因此，央行可能會(huì)進(jìn)行窗口指導(dǎo)，進(jìn)一步運(yùn)用市場(chǎng)操作，包括發(fā)行央票，轉(zhuǎn)讓特別國(guó)債，甚至是法定準(zhǔn)備金率的提高，用這些方式對(duì)流動(dòng)性有一定的控制，對(duì)貸款增速起到一定的作用，是一種政策的組合拳，很難僅僅依賴(lài)單一的手段來(lái)達(dá)到縮緊流動(dòng)性的目的。
沈明高認(rèn)為，一方面，盡管央行的窗口指導(dǎo)，銀監(jiān)會(huì)控制兩高企業(yè)的貸款等政策出臺(tái)，但現(xiàn)在銀行大部分是上市的銀行，政府對(duì)銀行貸款的決定的直接干預(yù)有一定的局限性，“如果管的太厲害，銀行的績(jī)效就會(huì)受到影響，投資者的投資預(yù)期也會(huì)連帶受到影響”。另一方面，最近幾年銀行大量上市也導(dǎo)致銀行流動(dòng)性過(guò)多。因此，控制銀行貸款的效果可能比前兩年要差一些。

行走江湖 身不由已