袁欣宜：美聯(lián)儲(chǔ)的“鷹爪”伸向何處，四大看點(diǎn)不可錯(cuò)過(guò)
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)將于周三紐約時(shí)段(北京時(shí)間周四凌晨03:00)發(fā)布10月底(28-29日)會(huì)議紀(jì)要。通脹、QE、到期債券“再投資”、加息時(shí)機(jī)話題，是美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要的“四大看點(diǎn)”。紀(jì)要公布前，美元“低調(diào)回調(diào)”，市場(chǎng)走勢(shì)更是動(dòng)蕩不已，非美貨幣走勢(shì)分化或許會(huì)讓投資者對(duì)本次紀(jì)要內(nèi)容更加期待。在10月底決議中，美聯(lián)儲(chǔ)宣布結(jié)束QE3，上調(diào)了對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的評(píng)估，并繼續(xù)給出“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間維持低利率”的承諾。但對(duì)低通脹顯示了一些擔(dān)憂。這樣的決議聲明在當(dāng)時(shí)被認(rèn)為“超預(yù)期鷹派”，并帶來(lái)了美元走強(qiáng)和黃金(1193.45，-3.57，-0.30%)等非美走跌。袁欣宜認(rèn)為外匯市場(chǎng)在上周末前的頭寸調(diào)整就表明市場(chǎng)情緒非常謹(jǐn)慎。若本周發(fā)布美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要又被解讀出“鴿派印象”，那么美元恐將承接上周五的回落態(tài)勢(shì)，黃金則有望繼續(xù)反彈。后市行情分析請(qǐng)聯(lián)系本人百度咨詢?cè)�欣宜即可�?br /> 　　
　　到底美聯(lián)儲(chǔ)10月會(huì)議紀(jì)要會(huì)偏向鴿派還是鷹派，眾多投行看法各異。法國(guó)巴黎銀行料美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要可能偏鷹派，并支撐美元及美債，關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)所取得的進(jìn)展、利率前瞻指引中相關(guān)的表述和對(duì)諸多外部風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂情緒都值得投資者關(guān)注。加拿大皇家銀行(RBC)稱，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2015年6月份開(kāi)始加息，這需要美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的趨勢(shì)出現(xiàn)“顯著的調(diào)整”、以配合這樣的加息預(yù)期;在美聯(lián)儲(chǔ)顯而易見(jiàn)地從鴿派轉(zhuǎn)向鷹派這一問(wèn)題上，投資者恐怕還不太在意美聯(lián)儲(chǔ)10月份會(huì)議紀(jì)要的重要性。后市行情分析請(qǐng)聯(lián)系本人百度咨詢?cè)�欣宜即�?br />
　　
　　FED紀(jì)要的通脹評(píng)估將備受關(guān)注。一個(gè)衡量美國(guó)通脹的關(guān)鍵指標(biāo)是五年期國(guó)債收益率盈虧平衡指數(shù)，該指數(shù)暗示五年內(nèi)美國(guó)平均通脹僅為1.53%，遠(yuǎn)低于FED目標(biāo)所在的2%。隨著原油(74.2，-0.41，-0.55%)價(jià)格下跌，即使美聯(lián)儲(chǔ)鷹派官員普羅索也變得不擔(dān)心物價(jià)上升了。若美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要貌似對(duì)低通脹及通脹預(yù)期拉響警報(bào)，美元恐將遭到賣壓，并令周四(11月20日)發(fā)布的美國(guó)10月CPI數(shù)據(jù)更受關(guān)注。在美聯(lián)儲(chǔ)10月底宣布結(jié)束QE時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明保留了“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間”維持低利率的措辭。美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)了加息前景更依賴于數(shù)據(jù)，而低通脹可能會(huì)令首次加息的時(shí)機(jī)推后。任何有關(guān)對(duì)何時(shí)首次加息的暗示都將是全球金融市場(chǎng)“膝跳反應(yīng)”的關(guān)鍵觸發(fā)因素。對(duì)于后市QE，布拉德曾表示必要時(shí)會(huì)考慮繼續(xù)QE，股市之后給出了反彈反應(yīng)。袁欣宜認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)一段時(shí)間內(nèi)不大可能再推QE，但美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要中任何有關(guān)QE的討論都將值得關(guān)注，特別是若鴿派陣營(yíng)非常強(qiáng)大的情況下。
　　
　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息之前的“再投資”，若紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)暫停到期債券的再投資，這對(duì)市場(chǎng)將是一個(gè)意外，因?yàn)槟壳皩?duì)于“再投資”尚無(wú)明確信號(hào)。紀(jì)要若談及暫停再投資，將利好美元利空金銀等非美資產(chǎn)。自美聯(lián)儲(chǔ)10月底決議以來(lái)，美元一直表現(xiàn)強(qiáng)勁，但部分原因是受其他貨幣疲軟的襯托。若美聯(lián)儲(chǔ)真的認(rèn)為通脹將到來(lái)，那么美元走強(qiáng)才剛剛開(kāi)始。后市行情分析請(qǐng)聯(lián)系本人百度咨詢?cè)�欣宜即�?br />
　　
　　美元近期漲勢(shì)出現(xiàn)停滯，對(duì)此，袁欣宜表示這主要是美聯(lián)儲(chǔ)決策者對(duì)加息前景的不明朗。美聯(lián)儲(chǔ)核心決策層FOMC的鴿派投票成員柯薛拉柯塔反對(duì)2015年加息，且美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫此前給出的“模棱兩可”的表態(tài)，她承認(rèn)大蕭條的嚴(yán)重程度，并承認(rèn)經(jīng)濟(jì)取得復(fù)蘇，但未表明她所傾向的加息時(shí)機(jī)。明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔清晰地反對(duì)在2015年加息，稱經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還不夠強(qiáng)勁。市場(chǎng)擔(dān)心柯薛拉柯塔的言論會(huì)令FOMC的其他成員在加息上更趨謹(jǐn)慎和鴿派，“柯老”是2011年8月反對(duì)利率決定的三大高官之一，當(dāng)時(shí)他反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)“近于零的利率將維持兩年以上，即至少至2013年底”的決策立場(chǎng)，而呼吁使用“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間”的措辭。結(jié)果證明了柯薛拉柯塔的“明智”。
　　
　　在美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要發(fā)表的前一天(11月18日)——“柯老”重申了2015年加息會(huì)不合理、加息時(shí)間將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的立場(chǎng)。他還呼吁，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)在利率政策上不惜一切地采取行動(dòng)，以實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。而在更早的一天(11月17日)，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾明確表示，F(xiàn)OMC料將在2015年中期加息，確切的行動(dòng)時(shí)間將取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度;在美聯(lián)儲(chǔ)真正加息之前，還得見(jiàn)到通脹率在朝著美聯(lián)儲(chǔ)2%通脹目標(biāo)回升上取得進(jìn)展。
　　
　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，鑒于市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在2015年中期加息，美聯(lián)儲(chǔ)鴿派陣營(yíng)的任何擴(kuò)大都可能令推遲加息時(shí)機(jī)，并影響2015年的實(shí)際利率。但若“柯老”反對(duì)2015年加息的立場(chǎng)僅限于其個(gè)人，那么美元可能會(huì)重啟漲勢(shì)�，F(xiàn)在，市場(chǎng)對(duì)美元調(diào)整為“觀望”，且美元可能持續(xù)停滯直至美聯(lián)儲(chǔ)12月決議會(huì)議出爐。另有有觀點(diǎn)認(rèn)為，美元的基本面前景依然看漲，因市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在2015年中期開(kāi)始利率正�；�步伐。對(duì)于看漲美元者而言，目前美元平穩(wěn)期是累積多頭倉(cāng)位的良機(jī)。后市行情分析請(qǐng)聯(lián)系本人百度咨詢?cè)�欣宜即�?br />