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　　中國(guó)的貨幣政策當(dāng)局按照西方經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書的理論，為了抑制資產(chǎn)泡沫和通脹，不斷加息，不斷吸引外匯投機(jī)資金進(jìn)入，為了購(gòu)買這些外匯，央行再發(fā)行更多的人民幣，加劇資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹——如此形成惡性循環(huán)，使危機(jī)一步步擴(kuò)大。加息反助通脹和資產(chǎn)泡沫　　2007年以來(lái)，由于境內(nèi)企業(yè)和居民對(duì)小幅利率調(diào)整不敏感，且連續(xù)小幅加息造成了企業(yè)和居民對(duì)于未來(lái)利率還會(huì)進(jìn)一步上升的一致預(yù)期，結(jié)果企業(yè)既沒(méi)有減少投資，居民也沒(méi)有減少消費(fèi)，而投機(jī)人民幣的國(guó)際套利資金卻伴隨著每一次加息而瘋狂進(jìn)入，從而不斷助推資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹。顯然，中國(guó)央行不斷小幅加息的行動(dòng)，不僅沒(méi)有按照預(yù)期抑制資產(chǎn)泡沫，反而通過(guò)吸引熱錢流入、促進(jìn)外匯儲(chǔ)備增加、進(jìn)而增加人民幣投放，進(jìn)一步推動(dòng)股市泡沫擴(kuò)張，甚至成為突破每一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位的“發(fā)令槍”；加息并沒(méi)有從宏觀上減少消費(fèi)總量和投資總量，而僅僅從微觀層面提高了企業(yè)的資金成本并進(jìn)而轉(zhuǎn)嫁為產(chǎn)品價(jià)格上漲，結(jié)果不但沒(méi)有抑制通貨膨脹，反而推動(dòng)CPI節(jié)節(jié)攀升。伯南克行動(dòng)穩(wěn)定金融　　美國(guó)貨幣當(dāng)局為了阻止次級(jí)抵押證券危機(jī)的擴(kuò)散開(kāi)始連續(xù)大幅降息，力挺資本市場(chǎng)，為金融體系注入資金，阻止失業(yè)率攀升和可能的經(jīng)濟(jì)衰退。原本能夠取得信貸資金的很多個(gè)人和企業(yè)，在次按危機(jī)爆發(fā)后再也沒(méi)有能力取得信貸支持，因此未來(lái)消費(fèi)的低迷和投資的下降，絕不僅僅體現(xiàn)在美國(guó)的房地產(chǎn)領(lǐng)域。在經(jīng)歷了連續(xù)若干年的繁榮之后，地產(chǎn)的周期、其他產(chǎn)業(yè)周期和金融周期如果同時(shí)收縮，那的確是需要?dú)W美各國(guó)央行憂慮的。這就是伯南克采取如此強(qiáng)有力行動(dòng)的原因。匯率和貨幣政策的選擇　　為了抑制資產(chǎn)泡沫和通脹，央行會(huì)再加息，再吸引一批外匯投機(jī)資金進(jìn)入，央行再購(gòu)買這些外匯，再發(fā)行更多人民幣，泛濫的人民幣進(jìn)入流通領(lǐng)域以后，再加劇資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹——如此周而復(fù)始，形成惡性循環(huán)，危機(jī)一步步擴(kuò)大！　　如果美國(guó)真的出現(xiàn)滯漲局面，尤其是在美國(guó)總統(tǒng)大選的關(guān)鍵階段，所有的矛頭指向都不會(huì)忘記中國(guó)，人民幣匯率政策、中國(guó)的出口政策、中國(guó)的勞動(dòng)政策、出口產(chǎn)品的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等等都會(huì)成為焦點(diǎn)和轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的借口。要避免金融危機(jī)和國(guó)家財(cái)富損失，必須盡快改變當(dāng)前的金融政策錯(cuò)配局面，切實(shí)主導(dǎo)本國(guó)有效貨幣供應(yīng)量。真正實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)均衡，還必須下決心改革匯率政策和匯率管理體制，調(diào)整對(duì)外貿(mào)易和投資策略，從戰(zhàn)略上推動(dòng)人民幣國(guó)際化。只有高瞻遠(yuǎn)矚的金融戰(zhàn)略，中國(guó)才可以避免成為轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的對(duì)象或者承擔(dān)外部金融成本的對(duì)象，保護(hù)國(guó)家財(cái)富，并且成為穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)的核心力量。