2007-10-11

支持市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)活躍的很大一部分功勞屬于資本的力量,自從本月開(kāi)始大宗被迫提高持倉(cāng)保證金到20%以后,隨著大批資金的離去,市場(chǎng)的活躍程度已經(jīng)大不如前,如果按照現(xiàn)在的持倉(cāng)水平繼續(xù)減小的話,謹(jǐn)慎大宗開(kāi)始進(jìn)入成交量及價(jià)格極端不活躍的冰河階段.
前一個(gè)冰河的例子,應(yīng)該屬于2006年前后的大豆行情,當(dāng)時(shí)作為黃大豆市場(chǎng)一貫主力的金鵬期貨在A0601月和約上最終接貨離去,內(nèi)盤(pán)大豆在短線慣性活躍后陷入了2年之后的盤(pán)整行情(一直到前兩個(gè)月新多資金進(jìn)場(chǎng)為止),其間的CBOT大豆價(jià)格再也無(wú)法真正對(duì)于內(nèi)盤(pán)帶來(lái)影響.而作為非主流的江浙投機(jī)短線資金所更喜歡的豆粕,卻變成山上無(wú)老虎,猴子成大王的鬧劇.

關(guān)于市場(chǎng)冰河時(shí)期的價(jià)格變動(dòng)方式,那種原有常見(jiàn)的連續(xù)中期上漲/下跌趨勢(shì),已經(jīng)很少發(fā)生,即使存在,其縱向幅度空間變得狹窄(原有單次連續(xù)變動(dòng)30%以上的行情,可能在新階段只能演變?yōu)閿鄶嗬m(xù)續(xù)15%以內(nèi)的漲跌空間幅度),而運(yùn)行中的連續(xù)性(均線對(duì)于交易的指導(dǎo)價(jià)值)也是大不如前.市場(chǎng)由于喪失了真正的主力,而是價(jià)格的主導(dǎo)權(quán)利交給資金實(shí)力明顯不足的投機(jī)大戶手中,即趨勢(shì)中更大的區(qū)域?qū)�沖震蕩代替了原有力量-新空間的開(kāi)拓能力,可以說(shuō),市場(chǎng)進(jìn)入典型的全面蕭條階段.對(duì)于此階段的交易對(duì)策方面,也許對(duì)于極少數(shù)喜歡震蕩又有能力抄底摸頂?shù)慕灰讍T之后,其余人還是提早離開(kāi)比較好一些,無(wú)論對(duì)于自己的帳戶資金安全,還是對(duì)于市場(chǎng)的機(jī)會(huì)成本來(lái)說(shuō),均是最好的選擇.畢竟從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,沒(méi)有人可以在完全隨機(jī)而區(qū)域化明顯的連續(xù)校肉機(jī)中生存下去,即使你判斷對(duì)了一時(shí)的高低點(diǎn)水平而或者不錯(cuò)的心理滿足(震蕩行情難于讓你口袋滿足,最可能滿足的是交易員賣(mài)高買(mǎi)低的心理虛榮)
反而,外邊的世界還是一樣明朗,無(wú)論是泡沫延續(xù)中的股市(不是泡沫的本身,而是泡沫延續(xù)中的小機(jī)會(huì)以及泡沫崩潰之時(shí)那種表現(xiàn)在指數(shù)期貨上,十年難遇的大機(jī)遇了),處于通貨膨脹推動(dòng)中的商品期貨市場(chǎng),還是即將帶來(lái)真正巨大的機(jī)遇--金融期貨,均是如此,如果把大宗比喻成小池塘的話,那么金融期貨才是真正的大海,池塘學(xué)游泳即可,而真正希望發(fā)展壯大,還是去大海中更好一些.大利潤(rùn),需要能力.膽識(shí)和真正的大機(jī)遇,而可能進(jìn)入冰河階段的大宗,這點(diǎn)卻根本無(wú)法提供.
我見(jiàn)過(guò)在典型的趨勢(shì)行情做反導(dǎo)致一虧再虧的投資人,但是更多見(jiàn)到的還是在典型的無(wú)量無(wú)規(guī)則隨機(jī)震蕩中,仍用主觀心理幻想去獲得市場(chǎng)利潤(rùn)的投資人,煎熬和連續(xù)痛苦的代價(jià)可以擊潰一個(gè)人的精神和口袋了.畢竟前者只是少數(shù),他們?cè)谑袌?chǎng)中根本活不過(guò)3個(gè)月,而后者卻是大多部分,甚至一不小心之時(shí),會(huì)發(fā)生在自己的頭上了.

當(dāng)然,以上僅僅屬于對(duì)于未來(lái)的一種假設(shè),如果其后市場(chǎng)新行情發(fā)生時(shí)(無(wú)論市場(chǎng)選擇了向上還是向下突破),再次可以出現(xiàn)過(guò)去那種倉(cāng)量齊飛,價(jià)格順利發(fā)展的景象,則以上假設(shè)自動(dòng)推翻,反而,如果繼續(xù)維持現(xiàn)在這種無(wú)量震蕩,半死不活的階段,那么,個(gè)人的建議,還是向前看,無(wú)所顧忌的離去了.留得青山在,等待市場(chǎng)重新復(fù)蘇之后再回來(lái)即可.
以上,僅僅屬于一種市場(chǎng)假設(shè),不過(guò)希望這種情況永遠(yuǎn)不會(huì)發(fā)生,就象具有預(yù)言性的小說(shuō)1984一樣.
就象以前經(jīng)常說(shuō)到的,我們希望得到真正的大利潤(rùn),需要三幾個(gè)基本前提:
1.能力,
2.膽識(shí).
3.機(jī)遇.
當(dāng)然,從回頭看時(shí)運(yùn)氣也屬于其中之一,不過(guò)其算是在行為中時(shí)則需要時(shí)刻防御的東西.

所以,當(dāng)機(jī)遇明確過(guò)去之時(shí),那么試圖拼命抓住的也只剩下空氣而已.這也是我自己所不喜歡看到的景象.從某些方面來(lái)說(shuō),作為職業(yè)交易員,大宗仍是自己最喜歡和感覺(jué)舒服的地方,畢竟不成熟的市場(chǎng),不成熟的參與者,會(huì)給我們帶來(lái)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越成熟市場(chǎng)的利潤(rùn)回報(bào)水平,所以自己會(huì)希望這里可以逐步的過(guò)渡和走向成熟,也希望大宗后面可以度過(guò)難關(guān),繼續(xù)活躍下去,為大家的成長(zhǎng)提供一個(gè)穩(wěn)定的機(jī)遇平臺(tái)了,祝愿它后面一路走好.

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2007-10-12, 11:48
今天下跌中盡管成交量還算可以,不過(guò)價(jià)格運(yùn)行方式習(xí)慣和持倉(cāng)變動(dòng)已經(jīng)與過(guò)去大不一樣了,從主力的資金主動(dòng)力量推動(dòng)到現(xiàn)在的大戶-心理/利益慣性推動(dòng),價(jià)格機(jī)會(huì)盡管可以,但是市場(chǎng)內(nèi)在的一面已經(jīng)有點(diǎn)改變了.
從我自己熟悉和了解的情況看,大宗這里公司交易員的風(fēng)格一般分為兩類(lèi),一種是短線盤(pán)內(nèi)投機(jī)波動(dòng)型,其持倉(cāng)一般難過(guò)太久,收盤(pán)前能平其已經(jīng)平出去.只是在這里其可操縱資金的數(shù)量等級(jí)方面比一般期貨市場(chǎng)大得太多.
另外一種倒更類(lèi)似自己這種趨勢(shì)被動(dòng)跟隨型交易員,其一般不主動(dòng)推動(dòng)價(jià)格的變動(dòng),以趨勢(shì)發(fā)生后的被動(dòng)跟隨去獲得模型利潤(rùn).
如果說(shuō)其后持倉(cāng)從收盤(pán)觀點(diǎn)看,仍繼續(xù)穩(wěn)定的減小下去,那么最先暴露在陽(yáng)光直射下面對(duì)沖擊的將是短線投機(jī)型交易員,其次中期趨勢(shì)跟隨型交易人也一樣會(huì)面臨困境.

我們的眼光需要看得更遠(yuǎn)一些,盡管行為上仍遵循慢人半步的基本原則,但是,對(duì)于未來(lái)的種種變形,考慮得更多一些還是必須而關(guān)鍵的.

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2007-10-16
10.16日,截止上午11點(diǎn),大宗成交不足15萬(wàn),減倉(cāng)量已經(jīng)接近2萬(wàn)噸,價(jià)格表現(xiàn)上,出現(xiàn)了正常趨勢(shì)行情中很難見(jiàn)到的大幅度反向上行逼迫主要規(guī)則的行情.
前幾天做的冰河假設(shè)仍在逐步為市場(chǎng)所證明,盡管作為參與者的每個(gè)人都不愿意看到這點(diǎn),但是既然環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了顛覆性改變,那么我們過(guò)去所常用的一些基本交易思路大體也就準(zhǔn)備結(jié)束了.
其后對(duì)于自己來(lái)說(shuō),要么可以跟隨新的市場(chǎng)環(huán)境階段而開(kāi)發(fā)一些適合新階段的新交易模型,要么實(shí)在沒(méi)機(jī)會(huì)之時(shí),還是主動(dòng)撤離的好,就象前幾天給朋友說(shuō)的話一樣,如果環(huán)境在逐步走向強(qiáng)盛,那么我們?cè)诶锩娲舻臅r(shí)間越久我們的利益也會(huì)自動(dòng)的不斷增大,而在一個(gè)逐步走向蕭條,甚至走向死亡的環(huán)境中,誰(shuí)先走,那么誰(shuí)最終成為贏家的可能也就越大了.
想起了自己在2002年面對(duì)股市死亡時(shí)所做出的選擇.

從資本市場(chǎng)的一般規(guī)則來(lái)看,場(chǎng)內(nèi)資金越少,價(jià)格的變動(dòng)速度和幅度也就越小,即其發(fā)展出大行情的機(jī)會(huì)越小,而直接導(dǎo)致市場(chǎng)在每年大大多數(shù)時(shí)間里面只是單純進(jìn)行無(wú)量的區(qū)域內(nèi)隨機(jī)無(wú)連續(xù)盤(pán)整行情,一直到資金明顯開(kāi)始聚集并且價(jià)格開(kāi)始運(yùn)行了規(guī)則之中.
所以從以上而假設(shè),盡管今天價(jià)格反向了中期均線的壓制,代表了前階段下跌行情的結(jié)束和新階段震蕩行情的展開(kāi),但是,本次震蕩行情所可能延續(xù)的時(shí)間將遠(yuǎn)超越以前大家心理所能承受的基本限度,如最近兩年的一般盤(pán)整多數(shù)在2,3周以內(nèi)結(jié)束這種情況后面估計(jì)也就難于看到了.

另外關(guān)于是否會(huì)發(fā)生上面一個(gè)朋友所說(shuō)的:別人的結(jié)束,代表自己優(yōu)勢(shì)的開(kāi)始這種事情,當(dāng)然還是有可能的,另外可能也是比較大,比如1998--2002的期貨市場(chǎng)的上一個(gè)冰川期行情中,最大的贏家是中糧為代表的現(xiàn)貨陣營(yíng),因?yàn)槠鋵?duì)于價(jià)值與價(jià)格偏離的判斷研究水平深入而高明,且有大規(guī)�，F(xiàn)貨套保的實(shí)際運(yùn)做能力,畢竟一旦市場(chǎng)資金不足時(shí),最可能發(fā)生的情況是市場(chǎng)的價(jià)格受到現(xiàn)貨的直接影響,而非前階段的反向被拉動(dòng),一旦期貨價(jià)格超越現(xiàn)貨所能提供的價(jià)值區(qū)域之時(shí),套保行為已經(jīng)成為可行.其利潤(rùn)將來(lái)源于對(duì)手對(duì)于基本面或者價(jià)值細(xì)節(jié)經(jīng)驗(yàn)判斷的無(wú)知上,此也就是冰川期并不為現(xiàn)貨投資人所排除的基本原因.
當(dāng)然,對(duì)于大多數(shù)更多期望依靠投機(jī)在這里快速獲得利潤(rùn),而缺乏真正套保和深入基本面解析能力的投資人而言,未來(lái)和過(guò)去的市場(chǎng)局面已經(jīng)完全顛倒,利潤(rùn)流向發(fā)生徹底改變,(從過(guò)去的現(xiàn)貨商到投機(jī)商而將徹底改變?yōu)閺耐稒C(jī)商到現(xiàn)貨商),既然如此,那么還是作出自己的優(yōu)劣評(píng)估,進(jìn)而找到自己的新方向(或者方式)也是是更好的選擇.

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