國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快完善生育支持政策體系推動(dòng)建設(shè)生育友好型社會(huì)的若干措施》；10月中國(guó)制造業(yè)PMI回升至景氣區(qū)間為50.1%，顯示出政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。財(cái)政部：1-9月，全國(guó)國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額32487.0億元；營(yíng)業(yè)總收入610580.1億元，同比增長(zhǎng)1.2%。國(guó)家發(fā)展改革委等六部門對(duì)外發(fā)布關(guān)于大力實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)，2025年全國(guó)可再生能源消費(fèi)量達(dá)到11億噸標(biāo)煤以上。商務(wù)部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門修訂發(fā)布《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，為便利和促進(jìn)上市公司引入更多長(zhǎng)期資金。神舟十九號(hào)載人飛船發(fā)射取得圓滿成功。9月人民幣全球支付占比為3.61%，為全球第五大最活躍貨幣。
國(guó)際方面，美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)新增1.2萬(wàn)，為2020年12月以來(lái)最小增幅。國(guó)際貨幣基金組織上調(diào)亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望，將2024年亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，至4.6%；2025年的增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)從4.3%上調(diào)至4.4%。大類資產(chǎn)方面，美元指數(shù)震蕩走弱，周漲幅0.00至104.29點(diǎn)。美國(guó)三大股指高位回落，其中，道指、標(biāo)普周K線連收兩陰。美國(guó)10年期國(guó)債收益率為4.3756%，小幅回升；美債利率由于財(cái)政擴(kuò)張、通脹擔(dān)憂等因素在美國(guó)大選前就開(kāi)始了上行。大宗商品方面，COMEX12黃金價(jià)格沖高遇阻，周跌幅0.54至2745.9美元，盤中最高至2801.8美元；由于全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性以及地緣政治緊張局勢(shì)的影響。WTI原油12月合約價(jià)格震蕩調(diào)整，周跌幅3.31%至69.32美元/桶；主要產(chǎn)油國(guó)宣布延長(zhǎng)自愿減產(chǎn)措施至12月底；美國(guó)警告伊朗不要再襲擊以色列。國(guó)際油價(jià)先抑后揚(yáng)。
行業(yè)方面：煤焦行業(yè)，國(guó)內(nèi)冶金焦市場(chǎng)以穩(wěn)為主，受下游鋼材市場(chǎng)調(diào)整的影響，市場(chǎng)觀望氣氛較濃。目前焦企產(chǎn)銷平衡，庫(kù)存呈去化態(tài)勢(shì)，但隨著環(huán)保解除，供給有所提升；在宏觀強(qiáng)預(yù)期，疊加剛需支撐，短期暫穩(wěn)運(yùn)行。國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)跌勢(shì)趨緩，市場(chǎng)多空分歧加大，線上競(jìng)拍漲跌互現(xiàn)，山西臨汾、長(zhǎng)治低硫焦煤價(jià)格穩(wěn)定在1650-1700元/噸，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎。同時(shí)煤礦增產(chǎn)節(jié)奏仍相對(duì)緩慢。鋼鐵行業(yè)，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)震蕩偏弱，市場(chǎng)欲振乏力。目前需求保持韌性，鋼廠產(chǎn)能持續(xù)釋放后有所收斂；從鋼材五大品種庫(kù)存總量變化來(lái)看，呈小幅去化態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)方面，市場(chǎng)在消化重大利好后，鋼價(jià)逐步回歸基本面，鋼之家監(jiān)測(cè)的國(guó)內(nèi)28個(gè)市場(chǎng)螺紋鋼平均價(jià)格重心至3530元一線，價(jià)格重心有所下移；從日均成交量來(lái)看，市場(chǎng)活躍度有所回溫。目前我國(guó)鋼鐵行業(yè)從“增量發(fā)展”階段進(jìn)入“存量?jī)?yōu)化”階段，綠色低碳轉(zhuǎn)型步伐明顯加快，智能制造獲得新提升。但當(dāng)前外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)有效需求依然不足，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好仍面臨諸多困難挑戰(zhàn)。
金融市場(chǎng)，11月份第二個(gè)交易周首日（11月4日），國(guó)內(nèi)大宗商品期市先抑后揚(yáng)，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，截至收盤，工業(yè)品指數(shù)上漲0.27%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲0.28%，資金凈流入20.68億。分板塊看，貴金屬板塊下跌0.28%；石油板塊上漲0.27%；有色板塊上漲1.07%；鋼鐵板塊（含鐵礦石）上漲0.75%，煤炭板塊（含焦炭）上漲1.80%。黑色系先抑后揚(yáng)，終盤全線上漲，“雙焦”漲幅居前。其中，焦炭漲逾2%，焦煤漲超1%，鐵礦石漲近1%%；成材螺紋鋼、熱卷漲逾0.5%。截至收盤，黑色系資金凈流入8.02億，其中，焦煤到逾4億資金加持，各品種資金均呈凈流出。螺紋鋼、熱卷、鐵礦石20日均線收復(fù)。
滬深股市，11月4日，滬深三大指數(shù)再度走強(qiáng)，滬指漲超1%，創(chuàng)指漲近3%。截至收盤，滬指報(bào)3310.21點(diǎn)，漲1.17%；深成指報(bào)10663.10點(diǎn)，漲1.99%；創(chuàng)指報(bào)2185.98點(diǎn)，漲2.93%。
盤面上，人形機(jī)器人、自動(dòng)化設(shè)備、PEEK材料板塊漲幅居前，轉(zhuǎn)基因、鋼鐵、中韓自貿(mào)區(qū)板塊跌幅居前。
上周回顧，
鋼材現(xiàn)貨，上周（10月25日-11月1日）國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)先揚(yáng)后抑。鋼之家長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)周環(huán)上漲0.51%，扁平材指數(shù)上漲1.6%，均由跌轉(zhuǎn)漲。鐵水成本周環(huán)比上漲0.99%，漲幅與鋼材價(jià)格基本持平，鋼廠的即期利潤(rùn)變動(dòng)不大，鋼廠高爐開(kāi)工率連續(xù)四周回升后轉(zhuǎn)降。國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存總量繼續(xù)小幅下降，連續(xù)三周去化。成交方面，市場(chǎng)活躍度有所提升，主要品種中，螺紋鋼、熱軋板卷及中厚板日均成交量分別較上期增長(zhǎng)2.64%、增長(zhǎng)0.56%、增長(zhǎng)4.66%，環(huán)比均由降轉(zhuǎn)增。分地區(qū)看，螺紋鋼華東地區(qū)成交增長(zhǎng)較為顯著；熱軋板卷增長(zhǎng)較大的地區(qū)仍然是華東地區(qū)。與去年同期相比，螺紋鋼、中厚板、熱軋板卷較去年均出現(xiàn)不同程度的下降，幅度在1.05%-15.58%。
期貨市場(chǎng)，上周金融衍生品市場(chǎng)黑色系期貨先揚(yáng)后抑，市場(chǎng)再度走弱。其中，焦煤走勢(shì)相對(duì)偏弱，同時(shí)，各品種20日均線均告失守；黑色弱勢(shì)特征重現(xiàn)。近期宏觀重大利好提振，市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，但由于缺乏基本面的配合，現(xiàn)貨市場(chǎng)欲振乏力，期現(xiàn)難以形成共振。從時(shí)間的節(jié)點(diǎn)來(lái)看，11月份逐漸轉(zhuǎn)為傳統(tǒng)季節(jié)性需求淡季，在存量政策陸續(xù)落地見(jiàn)效，增量增持續(xù)出臺(tái)的背景下。預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)將維持震蕩運(yùn)行格局。
原燃料市場(chǎng)，上周國(guó)內(nèi)原燃料市場(chǎng)國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)整體上漲為主，鐵水成本由降轉(zhuǎn)增。國(guó)產(chǎn)鐵礦石小幅波動(dòng)；進(jìn)口鐵礦石由跌轉(zhuǎn)漲，市場(chǎng)整體成交有所改善。鋼廠庫(kù)存維持相對(duì)低位，多數(shù)按需采購(gòu)為主。港口庫(kù)存方面，上周國(guó)內(nèi)主要港口鐵礦石到港量和疏港量均有增加，港口庫(kù)存繼續(xù)上升。港口鐵礦石庫(kù)存在7月下旬達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)后，呈震蕩回落態(tài)勢(shì)，10月中旬以來(lái)由降轉(zhuǎn)升。上周增加150萬(wàn)噸至14915萬(wàn)噸；目前較去年同期高4215萬(wàn)噸，庫(kù)存依然處于近五年同期最高位。國(guó)內(nèi)冶金焦市場(chǎng)首輪價(jià)落地后，市場(chǎng)觀望氣氛較濃。隨著下游成材市場(chǎng)有所回溫，冶金焦下行的壓力有所緩解。目前焦企出貨穩(wěn)定，冶金焦庫(kù)存呈持續(xù)去化態(tài)勢(shì)，供需邊際變化向好。國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)繼續(xù)走弱，線上競(jìng)拍成交跌多漲少，山西臨汾低硫焦煤價(jià)格趨穩(wěn)。國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)漲跌不一。北方港口，市場(chǎng)依然偏弱，臨近周末，部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅回落；受冷空氣影響，北方部分地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入供暖季，但總體需求增量有限。產(chǎn)地價(jià)格漲跌互現(xiàn)，隨著月末臨近，部分完成月度產(chǎn)量的煤礦停產(chǎn)檢修，供給有所下降，疊加神華外購(gòu)價(jià)穩(wěn)定，下半周坑口狀況好轉(zhuǎn)；目前長(zhǎng)協(xié)保供煤剛需穩(wěn)定，而北方冬儲(chǔ)需求進(jìn)程已過(guò)半。預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)穩(wěn)中小幅波動(dòng)。
本周開(kāi)局。
期貨市場(chǎng)，11月第二個(gè)交周首日（11月4日），國(guó)內(nèi)商品期市震蕩偏強(qiáng)，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)雙雙上漲，國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲多跌少。國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)。漲幅方面,滬錫、雞蛋、焦炭漲超2%，錳硅、國(guó)際銅、焦煤、棕櫚油漲超1%；跌幅方面，燒堿跌超4%，集運(yùn)歐線跌超2%，丁二烯橡膠、工業(yè)硅、白糖、玻璃跌超1%。
黑色系先抑后揚(yáng)，終盤全線上漲，“雙焦”漲幅居前。其中，焦炭漲逾2%，焦煤漲超1%，鐵礦石漲近1%%；成材螺紋鋼、熱卷漲逾0.5%。截至收盤，黑色系資金凈流入8.02億，其中，焦煤到逾4億資金加持，各品種資金均呈凈流出。螺紋鋼、熱卷、鐵礦石20日均線收復(fù)。
現(xiàn)貨市場(chǎng)，11月4日，國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)降溫，其中，建筑鋼材多數(shù)地區(qū)下跌，板材漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)成交平淡。午后，受黑色系期貨重新翻紅的提振，現(xiàn)貨市場(chǎng)跌幅收窄，局部地區(qū)反彈。當(dāng)前需求保持韌性，由于鋼廠品種利潤(rùn)的不斷縮水甚至虧損，產(chǎn)能釋放受到抑制；同時(shí)，目前各地各部門正認(rèn)真把各項(xiàng)存量政策和增量政策落實(shí)到位，打好組合拳，切實(shí)抓好后兩個(gè)月的各項(xiàng)工作，努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。截至15：30分，鋼之家監(jiān)測(cè)的國(guó)內(nèi)28個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼和熱卷平均價(jià)格分別為3528元/噸和3575元/噸，分別較上一交易日下跌31元和下跌17元。高頻數(shù)據(jù)顯示：10月以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，增量政策效果顯現(xiàn)：基建地產(chǎn)投資資金到位率持續(xù)改善，實(shí)物工作量形成提速；以舊換新及房貸利率下調(diào)等促消費(fèi)政策助力居民商品消費(fèi)恢復(fù)；地產(chǎn)新政效果集中釋放，新房銷售及二手房銷售面積同比由負(fù)轉(zhuǎn)正；中國(guó)港口貨物和集裝箱運(yùn)量同比較快恢復(fù)。
宏觀方面，
◆中國(guó)有信心實(shí)現(xiàn)全年5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo) 財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷表示，近期中國(guó)政府推出一攬子增量政策，得到國(guó)際社會(huì)廣泛關(guān)注。除貨幣政策外，中國(guó)還將加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度，在化解地方政府債務(wù)、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)、提高重點(diǎn)群體收入、保障民生、推動(dòng)設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新等方面實(shí)施一系列強(qiáng)有力措施，通過(guò)政府支出撬動(dòng)社會(huì)投資、刺激消費(fèi)，增加有效需求。中國(guó)有信心實(shí)現(xiàn)全年5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，并繼續(xù)為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入動(dòng)力。
◆10月新房市場(chǎng)全面回暖。10月30日，中指研究院發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，在政策的拉動(dòng)下，10月典型城市新房市場(chǎng)全面反彈，其中一線城市銷售面積環(huán)比增長(zhǎng)65%，二線城市環(huán)比增長(zhǎng)19%，三、四線代表城市環(huán)比增長(zhǎng)48%?？紤]到交易的特殊性，10月的實(shí)際交易將逐步釋放在未來(lái)網(wǎng)簽中，進(jìn)而拉高該數(shù)據(jù)。
◆商品房成交量首次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。住建部：10月，全國(guó)新建商品房網(wǎng)簽量同比增長(zhǎng)0.9%，同比擴(kuò)大12.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)15個(gè)月下降后首次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；二手房網(wǎng)簽量同比增長(zhǎng)8.9%，連續(xù)7個(gè)月同比增長(zhǎng)；新建商品房和二手房成交總量同比增長(zhǎng)3.9%，連續(xù)8個(gè)月下降后首次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
◆10月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.3，環(huán)比回升1.0個(gè)百分點(diǎn)，在9月短暫收縮后重新升至榮枯線以上。
行業(yè)方面，
◆鋼材庫(kù)存，本期本周國(guó)內(nèi)五大品種合計(jì)庫(kù)存1639.11萬(wàn)噸，較上周下降24.67萬(wàn)噸，降幅0.25%。其中，市場(chǎng)庫(kù)存957.97萬(wàn)噸，較上周調(diào)查下降20.43萬(wàn)噸，降幅2.09%。五大品種鋼廠庫(kù)存681.14萬(wàn)噸，較上周下降4.24萬(wàn)噸，降幅0.62%。
統(tǒng)計(jì)局：1-9月份鋼鐵行業(yè)虧損
1-9月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額52281.6億元，同比下降3.5%。受去年同期高基數(shù)等因素影響，9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降27.1%。1-9月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額虧損341億元。前8月我國(guó)鋼鐵行業(yè)虧169.7億元，以此推算，9月單月鋼鐵行業(yè)虧損高達(dá)171.3億元。
后市預(yù)判，
宏觀方面，11月上旬，全球?qū)⒏雨P(guān)注美國(guó)大選；國(guó)內(nèi)方面，有效需求依然不足，9月工業(yè)利潤(rùn)降幅擴(kuò)大。近期國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議、國(guó)家發(fā)改委、工信部等都對(duì)四季度作出新部署，地方上廣東、江蘇、河北等多地召開(kāi)會(huì)議，打響四季度經(jīng)濟(jì)攻堅(jiān)戰(zhàn)，用足用好存量和增量政策。前三季度交通固定資產(chǎn)投資加碼；新增債券發(fā)行加快。隨著政策落地落實(shí)、加快形成實(shí)物工作量，將進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)信心。
行業(yè)方面，前三季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降，而鋼鐵行業(yè)虧損341億元，9月份虧損額為171.3億元，超過(guò)前八個(gè)月的虧損總和。值得關(guān)注的是，10月份鋼鐵PMI環(huán)比繼續(xù)回升，時(shí)隔19個(gè)月后重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。上周，鋼之家監(jiān)測(cè)的國(guó)內(nèi)鋼材五大品種庫(kù)存總量連續(xù)第三周下降，表明供需基本平衡。
預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)；預(yù)計(jì)鐵礦石市場(chǎng)走強(qiáng)，關(guān)注國(guó)際大宗商品、國(guó)內(nèi)政策的影響、鋼廠補(bǔ)庫(kù)、鐵礦石到貨情況及美元指數(shù)變化。國(guó)內(nèi)冶金焦市場(chǎng)承壓較大；預(yù)計(jì)煉焦煤市場(chǎng)以穩(wěn)為主。
