2026年6月11日至13日，由鋼之家網(wǎng)站主辦，中國煉焦行業(yè)協(xié)會指導(dǎo)的“2026中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會（第十五屆）”在山西太原喜來登酒店成功舉辦。感謝聯(lián)辦單位：河南天元清潔能源有限公司；協(xié)辦單位：山西晉南鋼鐵集團有限公司、山西建邦集團有限公司；支持單位：晉城市煤炭工業(yè)協(xié)會、河南禹鐵新能源科技有限公司、廈門建發(fā)金屬有限公司、山東上普貿(mào)易有限公司、山西省靈石存山實業(yè)有限公司、山西凱嘉能源集團有限公司、靈石縣同心礦產(chǎn)品有限公司、南京鋼鋒實業(yè)有限公司、靖江太和港務(wù)有限公司、烏海市友誼精煤有限責(zé)任公司、山西浩旭鋼鐵有限公司、陸良鴻蒙智運科技有限公司的大力支持。
本屆會議圍繞宏觀經(jīng)濟金融形勢、行業(yè)發(fā)展趨勢、市場供需格局、價格運行規(guī)律、期貨投資策略及產(chǎn)融結(jié)合等關(guān)鍵議題，開展深度研討與前瞻研判。來自國家相關(guān)部委、行業(yè)協(xié)會、煤焦與鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)、金融投資及研究機構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)、專家與學(xué)者參加了本次會議。
本次會議主要觀點如下：
鋼之家網(wǎng)站高級副總裁吳運豪：2026年上半年國內(nèi)鋼材價格整體先抑后揚、震蕩走高，鐵礦石價格震蕩下行，焦炭、焦煤受成本及安監(jiān)影響持續(xù)上漲，目前鋼廠普遍處于盈虧邊緣、盈利水平偏低；1-4月粗鋼、生鐵、鋼材產(chǎn)量同比均下滑，行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控與“反內(nèi)卷”政策持續(xù)推進，預(yù)計全年粗鋼產(chǎn)量降至9.5億噸，同比小幅回落。鋼材出口受多國貿(mào)易救濟調(diào)查、出口許可證新規(guī)影響有所承壓，全年出口量預(yù)計回落至1.1億噸，鋼坯出口則保持增長；宏觀層面，全年GDP預(yù)計增長5% 左右，國內(nèi)消費放緩、外貿(mào)表現(xiàn)亮眼，財政與貨幣政策維持寬松，CPI小幅上漲、PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正且漲幅擴大。下游需求分化，房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑、建筑用鋼需求走弱，基建、制造業(yè)、工業(yè)領(lǐng)域用鋼保持平穩(wěn)，城市更新規(guī)劃將推動用鋼結(jié)構(gòu)進一步轉(zhuǎn)變。原燃料方面，國內(nèi)鐵礦供應(yīng)小幅改善，焦炭整體供需偏寬松但受山西煤礦事故、安監(jiān)升級影響出現(xiàn)階段性供給緊張，煉焦煤進口同比增加；國際上美以伊沖突推升原油與海運費，進而傳導(dǎo)至鋼鐵原料成本。綜合來看，下半年鋼材市場將震蕩偏強，走勢呈現(xiàn)三季度先抑后揚、四季度繼續(xù)上行的特征，全年鋼價、焦炭均價較2025年有所抬升，鐵礦石價格基本持平或略高。市場需重點關(guān)注地緣政治、國際貿(mào)易、行業(yè)政策、大宗商品價格及匯率等多重變量帶來的影響。
中共中央黨校（國家行政學(xué)院）經(jīng)濟學(xué)部原副主任，研究員，經(jīng)濟學(xué)博士，博士生導(dǎo)師，中國公共經(jīng)濟研究會副會長王小廣：當(dāng)前全球經(jīng)濟增長分化、大周期尚未到來；國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)供強需弱格局，消費持續(xù)疲軟是核心瓶頸，投資走弱、房地產(chǎn)長期低迷，出口和物價成為短期亮點，未來兩三年經(jīng)濟壓力仍較大?！笆逦濉睍r期將聚焦高質(zhì)量發(fā)展、擴大內(nèi)需、共同富裕、統(tǒng)籌發(fā)展與安全四大任務(wù)，預(yù)計中期迎來發(fā)展拐點，經(jīng)濟將呈現(xiàn)增速、質(zhì)量雙V型反轉(zhuǎn)，依靠消費與創(chuàng)新雙引擎實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，逐步建成制造、科技、消費強國。
中國煤炭運銷協(xié)會煉焦煤專委會秘書長郭黎娟：分析指出，當(dāng)前煉焦煤長協(xié)與現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)波動上行態(tài)勢，結(jié)合歷年價格規(guī)律及多家機構(gòu)量化評估，6月煉焦煤市場供弱需強特征突出，疊加全國安全生產(chǎn)月、煤礦事故后續(xù)安監(jiān)加碼、國際航運局勢等因素，市場整體偏緊、價格走強概率大，同時需警惕進口煤變化及季度長協(xié)談判帶來的波動；長期來看常態(tài)化反超產(chǎn)、嚴(yán)格安監(jiān)成為行業(yè)政策主線，疊加安全投入增加推高生產(chǎn)成本、突發(fā)事故進一步收緊有效供給，煉焦煤供給端形成系統(tǒng)性收縮，市場由產(chǎn)能過剩轉(zhuǎn)向供需緊平衡，價格中樞穩(wěn)步上移，全年行情易漲難跌。下半年行情分階段演繹，三季度隨著煤礦逐步復(fù)產(chǎn)供給有所恢復(fù)，但金九旺季帶動下游補庫，價格穩(wěn)中偏強、重心持續(xù)抬升，四季度受冬儲需求支撐價格維持高位震蕩，優(yōu)質(zhì)主焦煤上漲確定性更強。此外下半年市場需重點關(guān)注安監(jiān)政策力度、鋼鐵行業(yè)利潤與生產(chǎn)狀況、進口煤供應(yīng)量、國內(nèi)穩(wěn)增長政策落地四大風(fēng)險，同時煤炭行業(yè)還存在產(chǎn)業(yè)集中度偏低、老礦區(qū)轉(zhuǎn)型困難、智能化投入成本高、新能源替代以及進口煤沖擊等長期發(fā)展問題。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會市場調(diào)研部處長湯宏雪：中鋼協(xié)報告顯示，2026年1-4月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量、表觀消費量同比雙雙下滑，鋼材進出口量也同步減少，行業(yè)面臨貿(mào)易摩擦增多、多國加碼貿(mào)易保護的壓力，疊加下游房地產(chǎn)持續(xù)低迷、汽車產(chǎn)量下降，僅基建、船舶、機電出口形成部分需求支撐；同期鋼材社會及企業(yè)庫存走高，上游冶金焦、煉焦煤等原料價格震蕩上行，鋼鐵行業(yè)盈利承壓，1-4月主業(yè)利潤大幅下滑。煤炭端來看，一季度國內(nèi)煉焦精煤產(chǎn)量下降、進口量有所增加，4月末煉焦煤整體庫存小幅回升，焦煤售價持續(xù)走高；受印尼煤炭減產(chǎn)、國際能源價格上漲帶動煤制油氣產(chǎn)能分流煤源、火電需求抬升等影響，煤價整體偏強。長期來看，在高爐降焦、電爐鋼占比提升、低碳冶煉技術(shù)推廣以及“雙碳”政策約束下，國內(nèi)焦煤消費將小幅回落。鋼鐵行業(yè)正式步入減量優(yōu)化發(fā)展階段，未來十年國內(nèi)用鋼需求整體波動下行，2030年仍維持8億噸以上規(guī)模，2035年或降至8億噸以下，行業(yè)將聚焦產(chǎn)能管控、綠色低碳、品種升級、智能化轉(zhuǎn)型及產(chǎn)業(yè)鏈韌性提升，能源基建、高端特鋼、高強輕量化鋼材將成為需求增長亮點，全球鋼鐵需求則依靠新興市場維持溫和增長。
南京鋼鋒實業(yè)有限公司董事長、靖江太和港務(wù)有限公司總經(jīng)理劉勇：靖江太和港務(wù)2009年成立，坐擁長江優(yōu)質(zhì)泊位與大型堆場，2025年貨物吞吐量達2400萬噸，公司從鋼材貿(mào)易起步，逐步拓展煤炭貿(mào)易、航運、加工、酒店等多元業(yè)務(wù)，搭建起貫通鋼鐵上下游的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)體系，也是多家主流鋼廠的指定水運中轉(zhuǎn)碼頭，合作多年有效幫助合作方拓寬銷路、降低物流成本。面對當(dāng)前市場環(huán)境，公司突破原有經(jīng)營模式，依托合作平臺的信息優(yōu)勢，向上游延伸采購服務(wù)、向下游輸送市場信息與貨源，今年4月起已落地多筆煤炭代采及全鏈條服務(wù)業(yè)務(wù)，依托完善的風(fēng)險管控體系，預(yù)計本年度相關(guān)供應(yīng)鏈服務(wù)收入將突破150億元，同時公司也對外開放合作渠道，尋求各界攜手共贏。
山西省晉城市煤炭工業(yè)協(xié)會會長、山西省煤炭工業(yè)協(xié)會副理事長李張軍：受“5?22”特別重大瓦斯爆炸事故影響，全國煤礦安全監(jiān)管全面升級，以往默許超產(chǎn)的行業(yè)潛規(guī)則被徹底打破，明確月度超產(chǎn)10%即責(zé)令停產(chǎn)，7月1日施行的新版標(biāo)準(zhǔn)更將季度超產(chǎn)30%劃定為重大事故隱患，違規(guī)企業(yè)及相關(guān)責(zé)任人還將面臨罰款、吊證、追責(zé)等嚴(yán)厲處置，監(jiān)管也從事后處罰轉(zhuǎn)向事前、事中防控。行業(yè)發(fā)展思路正式從“保供優(yōu)先”轉(zhuǎn)向“安全第一”，粗放式生產(chǎn)模式走向終結(jié)。山西作為焦煤、無煙煤核心產(chǎn)區(qū)，轄區(qū)內(nèi)高瓦斯礦井居多，在高壓監(jiān)管下煤炭供給將持續(xù)收縮，煤礦復(fù)產(chǎn)門檻大幅提高，焦煤、無煙煤市場逐步進入供應(yīng)偏緊的新常態(tài)。監(jiān)管高壓態(tài)勢目前集中在山西，后續(xù)是否向全國主要產(chǎn)煤省份擴散值得重點關(guān)注，這也會深刻改變整體煤炭供給格局。對于煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈而言，原料供給收緊將推高成本中樞，鋼鐵企業(yè)需調(diào)整原料保障策略，煤炭企業(yè)則要將合規(guī)經(jīng)營、安全管理、技術(shù)升級打造為核心競爭力，各方都必須嚴(yán)守安全與合規(guī)底線，適應(yīng)行業(yè)發(fā)展新常態(tài)。
中國旭陽集團基金管理有限公司基金經(jīng)理、研究部煤焦首席分析師楊瀾：當(dāng)前焦化行業(yè)處于低利潤周期，行業(yè)格局迎來深刻變化。全球來看，印尼新增產(chǎn)能集中釋放，一躍成為全球最大焦炭出口國，打亂原有貿(mào)易格局；歐美、日本老舊焦?fàn)t因爐齡偏高逐步淘汰，印度、東南亞鋼鐵產(chǎn)能擴張，成為焦炭需求新增長極。國內(nèi)方面，超低排放政策全面推進，改造成本高、標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)，疊加4.3米及以下小型焦?fàn)t整治，2026-2028年將迎來落后產(chǎn)能集中出清，行業(yè)加速向大型企業(yè)、鋼焦一體化主體集聚，同時下游鋼材需求走弱，焦炭價格處在周期低位。在此背景下，焦化企業(yè)需圍繞精、綠、智、聯(lián)方向轉(zhuǎn)型發(fā)展：堅持以需定產(chǎn)，根據(jù)下游需求和自身盈利靈活調(diào)節(jié)產(chǎn)量；從政策、鋼市、供需、成本、期貨多維度研判行情，遵循低價補庫、高價不追的原則，動態(tài)管控原料與成品庫存；利用期貨套保、基差交易對沖價格、庫存風(fēng)險，筑牢抗周期能力；同步優(yōu)化產(chǎn)品品質(zhì)，適配鋼廠生產(chǎn)要求提升競爭力，并主動落實環(huán)保改造、推進產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與企業(yè)整合，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。
山西建邦集團有限公司銷售部長助理張寶寶：當(dāng)前我國鋼鐵行業(yè)進入減量提質(zhì)、存量優(yōu)化階段，整體呈現(xiàn)大而不強的格局，粗鋼產(chǎn)量占全球過半，但高端特鋼依賴進口、電爐鋼占比偏低，疊加原料對外依存度高、貿(mào)易保護加劇、行業(yè)長期處于微利狀態(tài)，盈利分化明顯，低端建材利潤微薄，高附加值優(yōu)特鋼收益更高。同時行業(yè)洗牌提速，產(chǎn)能加速出清，頭部企業(yè)整合加快，未來行業(yè)集中度將持續(xù)提升，綠色低碳、產(chǎn)品高端、智能制造、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同成為高質(zhì)量發(fā)展主要方向。山西建邦集團深耕行業(yè)38年，目前擁有800萬噸綜合產(chǎn)能，依托先進裝備、完善管理與專業(yè)人才隊伍夯實發(fā)展根基，確立普轉(zhuǎn)優(yōu)、優(yōu)轉(zhuǎn)特、特轉(zhuǎn)精的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型核心路徑，同步推進極致降本、數(shù)智化改造、綠色低碳升級與品牌服務(wù)建設(shè)；公司已形成建筑用鋼、優(yōu)特鋼、帶鋼、圓坯等多元產(chǎn)品矩陣，還將投資近20億元新建兩條無縫鋼管產(chǎn)線，聚焦能源等高附加值管材領(lǐng)域并即將投產(chǎn)。結(jié)合行業(yè)趨勢，建邦判斷行業(yè)將長期處于減量提質(zhì)態(tài)勢，綠色、數(shù)字化轉(zhuǎn)型為必然選擇，品種升級是企業(yè)突圍關(guān)鍵，計劃2027年將優(yōu)特鋼占比提升至70%、數(shù)字化率超80%，持續(xù)降低噸鋼碳排放，依托產(chǎn)品、綠色、智能、服務(wù)多重優(yōu)勢鞏固市場地位，力爭成為中西部品種鋼領(lǐng)軍企業(yè)。
鋼之家網(wǎng)站鋼材事業(yè)部北方區(qū)副經(jīng)理夏云：2026年上半年山西鋼材市場呈現(xiàn)明顯分化，建筑鋼材價格韌性更強、板材表現(xiàn)偏弱，年內(nèi)整體價格先漲后跌。本地建筑鋼材以鋼廠直發(fā)為主、庫存壓力偏低，中厚板、熱軋板卷庫存也處于相對低位，但全國同類板材庫存偏高，主要受產(chǎn)能釋放、需求疲軟及出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷影響。山西省粗鋼、鐵水產(chǎn)量持續(xù)同比下滑，行業(yè)推進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，建筑鋼材產(chǎn)量縮減，板帶、優(yōu)特鋼及深加工產(chǎn)品占比提升，全年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計降至5300萬噸。從全國供需來看，1-4月螺紋鋼、中厚寬鋼帶等長材和板材產(chǎn)量同步下降，僅冷軋產(chǎn)量小幅增長，鋼材整體資源供應(yīng)量小幅回落，鋼材總出口下滑但長材出口增長、板材出口大幅減少，粗鋼及鋼材產(chǎn)能、電爐開工率呈小幅回升態(tài)勢。下游領(lǐng)域冷熱不均，汽車產(chǎn)銷量同比下降但出口大幅增長，家電、船舶行業(yè)生產(chǎn)與出口保持增長，外貿(mào)整體表現(xiàn)亮眼，而房地產(chǎn)開發(fā)、新開工等核心指標(biāo)持續(xù)走弱，基建相關(guān)投資也有所回落；貨幣資金面整體寬松，CPI小幅上漲、PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正并持續(xù)上行。綜合來看，2026年下半年山西鋼材市場將整體震蕩偏強，螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板價格分別預(yù)計運行在3100-3500元/噸、3250-3600元/噸、3250-3700元/噸區(qū)間，市場需重點關(guān)注鋼廠減產(chǎn)落地、庫存變動以及終端需求恢復(fù)情況，經(jīng)營上建議穩(wěn)健操作、把控風(fēng)險，把握階段性行情機會。
以下是交流環(huán)節(jié)嘉賓的主要觀點：
山西建邦集團有限公司總經(jīng)理助理張夏瑜：結(jié)合當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體運行態(tài)勢來看，鋼材市場3000元一線底部支撐強勁、下行空間有限，同時行業(yè)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級，主流鋼廠向板帶、優(yōu)特鋼等高附加值品類發(fā)力，低端產(chǎn)能逐步出清，整體市場波動率走低、運行更穩(wěn)??；行情研判方面，鋼材核心跟蹤出口數(shù)據(jù)與電爐鋼廠利潤以判斷供需與供給節(jié)奏，鐵礦石則重點關(guān)注非主流礦山發(fā)運、到港數(shù)據(jù)來捕捉短期供給端變化，煤焦為當(dāng)前黑色系基本面最優(yōu)品種，受產(chǎn)能去化、環(huán)保管控影響供給持續(xù)收縮，長期供需偏緊，但短期受制于鋼廠盈利薄弱、按需減產(chǎn)采購，盤面走勢偏謹(jǐn)慎，企業(yè)可逢低位分批補庫鎖定原料成本。在金融工具實操上，產(chǎn)業(yè)端遵循“優(yōu)先現(xiàn)貨、其次期貨、最后期權(quán)”的運用邏輯，其中期權(quán)適配趨勢明確但點位難精準(zhǔn)判斷的震蕩行情，主要用于企業(yè)雙向風(fēng)險對沖與價格區(qū)間保護，既能規(guī)避極端行情沖擊、穩(wěn)定經(jīng)營利潤，又可保留行情正向收益，相較純期貨套保靈活性與容錯性更高。
山西晉南鋼鐵集團有限公司型鋼網(wǎng)首席市場分析師李輝：當(dāng)前國內(nèi)型材價格已跌至階段底部，前期回調(diào)充分消化了需求偏弱、庫存偏高、市場情緒低迷等利空，深跌空間基本封閉，伴隨下半年基建與制造業(yè)終端需求穩(wěn)步修復(fù)、原料成本支撐增強，型材價格中樞有望抬升100-150元/噸，但行業(yè)產(chǎn)能充足、同質(zhì)化競爭激烈、供需寬松格局未根本扭轉(zhuǎn)，行情僅存階段性修復(fù)機會，無單邊牛市，操作上需謹(jǐn)慎忌追漲；針對型鋼企業(yè)盈利薄弱、內(nèi)卷嚴(yán)重、議價能力不足的痛點，行業(yè)可通過三大路徑實現(xiàn)從價格競爭向價值競爭轉(zhuǎn)型，一是通過長單鎖價、基差采購、批量集采等方式鎖定鐵礦石、焦炭、鋼坯等原料成本，對沖價格波動風(fēng)險、穩(wěn)固基礎(chǔ)利潤，二是搭建覆蓋采購、生產(chǎn)、品控、庫存、銷售、物流的全鏈條數(shù)字化體系，以精細化運營優(yōu)化排產(chǎn)、壓降損耗、去化庫存、提質(zhì)增效，挖掘產(chǎn)業(yè)鏈盈利空間，三是推動產(chǎn)品從普通材向定制材、高溢價材迭代升級，聚焦高端基建、裝備制造、軌道交通、新能源等細分需求，研發(fā)高精度專用型材，并配套深加工服務(wù)打造一體化用材方案，依托品質(zhì)與定制服務(wù)提升產(chǎn)品溢價和市場議價能力。
山西美錦鋼鐵有限公司總經(jīng)理助理張彬彬：當(dāng)前鋼鐵行業(yè)邁入雙碳引領(lǐng)、環(huán)保優(yōu)先的綠色轉(zhuǎn)型新階段，環(huán)保與碳排放管控已成為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、產(chǎn)能擴張的核心約束，企業(yè)以低碳綠色發(fā)展為主線全方位推進升級變革，生產(chǎn)端通過燒結(jié)、高爐、轉(zhuǎn)爐等核心冶煉裝備智能化、低碳化改造，優(yōu)化生產(chǎn)工藝、應(yīng)用節(jié)能技術(shù)降低工序能耗與碳排放，并依托自身氫能優(yōu)勢布局氫基豎爐項目，從源頭實現(xiàn)低碳冶煉；超低排放落地層面，企業(yè)全面替換廠區(qū)轉(zhuǎn)運車輛為新能源設(shè)備，布局余熱發(fā)電、風(fēng)電、光伏等新能源項目，實現(xiàn)能源自給、降本減碳雙向提升；產(chǎn)能與產(chǎn)品規(guī)劃方面，企業(yè)依托產(chǎn)能置換政策淘汰老舊高耗能設(shè)備、升級綠色智能裝備，現(xiàn)階段穩(wěn)步優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品品質(zhì)與工藝，并計劃2027年開啟產(chǎn)品結(jié)構(gòu)深度調(diào)整，收縮低端普材、傳統(tǒng)型材產(chǎn)能，重點拓展板帶、高端工業(yè)材、特種鋼材等高附加值品類，適配高端制造、新能源、高端基建市場需求，完成從規(guī)模擴張向質(zhì)量效益轉(zhuǎn)型。
山東上普貿(mào)易有限公司副總經(jīng)理張守祿：當(dāng)前進口煉焦煤市場供給結(jié)構(gòu)分化明顯，蒙煤通關(guān)效率與通關(guān)量持續(xù)提升，憑借運輸距離短、到貨及品質(zhì)穩(wěn)定、交割靈活的優(yōu)勢，成為國內(nèi)進口煉焦煤的核心增量，有效補充國內(nèi)供給缺口，是焦化企業(yè)剛需補庫的主要選擇；海運煉焦煤則具備階段性價格優(yōu)勢，其性價比受國內(nèi)煤價、鐵路運費、國際煤價指數(shù)三大因素影響，國內(nèi)煤價與運費走高時替代優(yōu)勢凸顯，行情低位時優(yōu)勢收窄，需靈活采購把握階段性機會；在經(jīng)營策略上，煤炭貿(mào)易企業(yè)適配行情周期制定差異化庫存銷售方案，價格上行周期以去庫存、訂單式銷售為主，按需拿貨、兌現(xiàn)盈利、規(guī)避高位回落風(fēng)險，市場下行周期則提前鎖定下游訂單、以單定采、謹(jǐn)慎控庫，杜絕盲目囤貨，最大限度降低庫存減值風(fēng)險，保障企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。
Abo茶座創(chuàng)始人陳錦波：煤焦實體企業(yè)期貨風(fēng)控需堅守實體經(jīng)營本質(zhì)，以保供為首要原則，風(fēng)控完全服務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營而非投機博弈，需針對企業(yè)類型落地差異化套保策略，焦化企業(yè)依托基差交易做賣出套保，對沖焦炭降價、原料漲價的雙向風(fēng)險、鎖定生產(chǎn)利潤，洗煤及貿(mào)易企業(yè)則在煤價低位逢低補庫套保、鎖定原料成本，同時通過多元配置蒙煤、海運煤、國內(nèi)煤等貨源分散單一采購風(fēng)險，提升整體抗波動能力；當(dāng)前黑色系鐵、碳元素走勢分化格局短期延續(xù)，核心源于基本面錯位，煤焦受供給收縮、剛需托底支撐走勢偏強，鐵礦則受制于鋼廠盈利受限、按需控產(chǎn)導(dǎo)致需求偏弱，整體呈現(xiàn)“煤強鐵弱”格局，下半年鐵礦長期上漲空間有限、無大牛市行情，但短期利空充分出清、下跌動能不足，大概率低位震蕩筑底，期貨操作上可關(guān)注05合約“多鐵空焦”的跨品種套利機會，而01合約基本面尚未明朗、變量較多，暫不適合布局，建議觀望等待明確信號。
同期活動嘉賓主要觀點如下：
鋼之家網(wǎng)站爐料事業(yè)部煤焦部副經(jīng)理萬燁：2026年上半年煤焦市場整體走強，一季度價格震蕩收窄、二季度持續(xù)上漲，冶金焦、煉焦煤、噴吹煤均價均高于2025年同期，其中煉焦煤漲幅最為突出。供應(yīng)端來看，國內(nèi)原煤產(chǎn)量小幅回落，安全檢查、嚴(yán)查超產(chǎn)、地方管控等政策持續(xù)約束產(chǎn)能釋放，疊加印尼減產(chǎn)、國際航運受阻等因素，煤炭進口總量同比下滑，僅蒙古對華煉焦煤進口大幅增長，整體煤炭資源供給偏緊。需求端呈現(xiàn)分化，煉焦煤受焦化產(chǎn)能持續(xù)新增、焦炭產(chǎn)量支撐需求走高，噴吹煤則因鐵水產(chǎn)量下降需求走弱；當(dāng)前鋼廠焦炭庫存處于低位、焦企原料庫存偏低，階段性需求存在支撐，但焦企長期維持低利潤，且粗鋼、生鐵產(chǎn)量延續(xù)下滑態(tài)勢，對煤焦需求形成壓制。綜合供需、政策及市場現(xiàn)狀判斷，2026年下半年煤焦價格整體中樞將較2025年明顯上移，冶金焦全年均價預(yù)計抬升150元左右，低硫優(yōu)質(zhì)煉焦煤均價至少上漲200元，價格運行區(qū)間也同步拓寬。
尹總：
1、宏觀大環(huán)境 全球金融資產(chǎn)與大宗商品走勢分化，下半年行情趨向收斂；美國降息預(yù)期減弱，財政支撐經(jīng)濟壓制商品上漲空間。國內(nèi)黑色系整體處于估值底部，鋼材供需緊平衡，需求小幅波動就會引發(fā)價格劇烈波動；7-8 月為鋼材傳統(tǒng)累庫周期，鐵水產(chǎn)量大概率回落。海外存在多重擾動：印度低價鋼材出口、日韓鋼材入市、歐盟關(guān)稅調(diào)整、中東戰(zhàn)后補庫。
2、焦煤兩大長期基本面支撐 一是供給缺口確定，安監(jiān)、環(huán)保政策長期收緊，每月國內(nèi)焦煤缺口超 400 萬噸，坑口、洗煤廠、焦化庫存均處于歷史低位，存在二次補庫上漲動力；二是生產(chǎn)成本永久性抬升，礦井整改、人員整頓、環(huán)保工藝改造每噸增加 200 元成本，長期支撐煤價底部，7 月前海外進口無增量彌補缺口。
3、行情節(jié)奏與價格估值 行情高點時間窗口集中在 7 月 15 日前，資金推動力度最強；短期企業(yè)集中補庫完成后進入震蕩消化，月末或再度補庫帶動二次上漲。價格預(yù)判：蒙古煤估值上限 1600 元，低硫主焦煤目標(biāo) 2200 元；7 月中下旬鋼材累庫、鋼廠利潤持續(xù)壓縮，煤價將迎來階段性拐點。鋼價難以同步上漲，煤價成本向下傳導(dǎo)受阻，限制上漲高度，海外優(yōu)質(zhì)焦煤增量有限，無法填補國內(nèi)缺口。
4、期貨操作策略 短期盤面下跌釋放波動風(fēng)險，20 天內(nèi)可賺取時間價值，逢低布局多單；7 月合約漲幅充分，可向 9 月合約移倉規(guī)避回調(diào)風(fēng)險。7 月合約交割壓力僅 16 萬噸，對整體供需影響有限，遠月合約資金持有成本偏高，不適合長期持倉。焦炭漲價輪次上限 8-10 輪，時間難以支撐更多漲價，焦化廠逢高做空焦炭對沖原料成本，焦炭價格被動跟隨焦煤波動。
5、黑色系其他品種簡評 鐵礦仍有下行空間，90 美金為極端低位，供需過剩，價格由礦山與鋼廠博弈決定；錳硅具備左側(cè)布局機會，行業(yè)全線虧損；硅鐵下游需求向好、利潤豐厚，沖高后存在做空機會；錳、硅鐵具備國家戰(zhàn)略資源屬性，長期關(guān)注度提升。
華遠陸港跨境電子商務(wù)有限公司煤焦負(fù)責(zé)人馬俊華 ：
1、安全政策收緊，供給大幅收縮 5.22 礦難后山西全域安全整治，涉事干部、煤礦責(zé)任人追責(zé)，超產(chǎn)納入刑事責(zé)任；晉陜蒙多省同步井下督查，外包采掘隊伍全部清退，短期勞動力缺口制約復(fù)產(chǎn)。山西原煤產(chǎn)量降幅高于全國，內(nèi)蒙原煤產(chǎn)量反超但以動力煤為主；表外 “地溝煤” 消失，疊加停產(chǎn)，實際供給減量遠超統(tǒng)計顯性數(shù)據(jù)，復(fù)產(chǎn)進度不及市場預(yù)期。沁源瘦焦煤供應(yīng)收緊，直接沖擊西北焦化配煤，蒙古口岸通關(guān)量持續(xù)下滑，蒙煤進口增量見頂。
2、進出口與整體供需格局 煉焦煤進口總量維持高位，但 5 月進口同比下滑，7 月前海外到港總量不足 150 萬噸，無明顯增量；美煤退出、澳煤增量有限。國內(nèi)焦炭出口逐年萎縮，韓國為主要出口市場，印尼焦炭具備價格競爭優(yōu)勢，分流海外訂單。市場煤焦表觀總量寬松，但低硫主焦、一級干熄焦等優(yōu)質(zhì)資源緊缺，現(xiàn)貨易漲難跌；焦炭產(chǎn)量小幅增長，需求緩慢提升，供應(yīng)收縮主導(dǎo)本輪漲價行情。
3、期現(xiàn)結(jié)合產(chǎn)業(yè)模式與貿(mào)易變化 市場超半數(shù)流通煤焦采用基差貿(mào)易，焦化廠衍生出資方與工廠合作的聯(lián)合套保模式。國企嚴(yán)查票據(jù)、融資貿(mào)易，貿(mào)易中間環(huán)節(jié)壓縮，鋼廠傾向直采煤礦；部分企業(yè)通過配煤降低交割成本，但劣質(zhì)配煤會造成焦炭質(zhì)量不達標(biāo)，下游鋼廠拒絕收貨。貿(mào)易商墊資、倉儲、期現(xiàn)對沖的產(chǎn)業(yè)價值凸顯。
4、行情潛在擾動因素 市場傳言唐山大型活動或帶來鋼廠階段性限產(chǎn)，短期壓制煤焦需求；本輪行情由供應(yīng)收縮啟動，價格高度取決于下游鋼材需求，當(dāng)前現(xiàn)貨貼水 240，緊缺預(yù)期仍存；前期金融資本主導(dǎo)盤面，后續(xù)產(chǎn)業(yè)資本話語權(quán)逐步提升。
Abo茶座創(chuàng)始人陳錦波：監(jiān)管常態(tài)化高壓，供給端完全喪失快速響應(yīng)需求變化的彈性，形成不可逆的硬著陸態(tài)勢。煤礦表外超產(chǎn)清零，有效供應(yīng)縮減超 33%。7月迎峰度夏動力煤保供擠壓煉焦煤資源，供需緊平衡格局支撐價格中樞系統(tǒng)性上移。在供應(yīng)收緊主導(dǎo)下，市場易漲難跌，任何利多因素都將引發(fā)快速拉漲。同時，通過期現(xiàn)結(jié)合案例，給產(chǎn)業(yè)提出四條操作建議：①轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營思維，主動運用期現(xiàn)工具，樹立期現(xiàn)一本賬核算理念；②加強行業(yè)知識學(xué)習(xí)，吃透配煤技術(shù)、庫存管理、套期保值三類核心工具；③優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部管理制度，調(diào)整財務(wù)考核與激勵機制，支持合規(guī)套保業(yè)務(wù)；④重視煤焦庫存統(tǒng)籌管理，通過庫存調(diào)控掌握市場議價主動權(quán)。
（以上會議報道為現(xiàn)場紀(jì)錄整理，未經(jīng)演講嘉賓審核）
(編撰: 鋼之家資訊部 請勿轉(zhuǎn)載 垂詢電話:0555-2238816 18855581740)
