【摘要】動力煤
南非動力煤正穩(wěn)步擴大市場份額，受益于買家減少對俄羅斯和哥倫比亞供應(yīng)的依賴，以及地緣政治和運費因素。
以色列3月進口南非煤34萬噸，同比和環(huán)比增長112%，顯示采購活躍度大幅上升。斯里蘭卡也轉(zhuǎn)向南非煤，3月進口達17萬噸，俄羅斯供應(yīng)完全退出其采購組合。預計2026年上半年南非煤進口將達到130萬噸，高于2025年同期的110萬噸。
價格方面，理查茲灣5,500大卡/千克NAR煤現(xiàn)貨FOB維持在92.05美元/噸，6月裝船巴拿馬型煤報價在93-94美元/噸，短期上漲空間有限；6,000大卡/千克NAR煤7月裝船報價為119美元/噸，買賣價差較大。印尼出口下降8.8%，供應(yīng)趨緊，同時官方參考價走高，也間接支撐南非中熱值煤價格。
驅(qū)動因素包括：
1. 地緣政治重塑貿(mào)易流向：以色列和斯里蘭卡減少俄羅斯及哥倫比亞進口，增加對南非煤依賴。
2. 運費優(yōu)勢明顯：南非靠近中東和南亞市場，相比長途運輸?shù)墓?yīng)國成本更低。
3. 印尼供應(yīng)收緊：出口下降和物流受阻，使太平洋市場供應(yīng)緊張，支撐南非煤價格。
南非煤在地緣和運費優(yōu)勢支持下具備競爭力，但鐵路通道限制仍制約出口能力。若以色列、斯里蘭卡或東非新興市場需求持續(xù)增長，供應(yīng)體系可能面臨壓力。5,500大卡煤價保持穩(wěn)定，6,000大卡煤買賣價差較大，顯示短期市場存在不確定性。
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