印尼動(dòng)力煤基準(zhǔn)價(jià)格（HBA）在2026年7月上半月迎來全面上漲，各熱值煤種價(jià)格均出現(xiàn)不同程度上行。市場(chǎng)分析認(rèn)為，此輪上漲主要受到現(xiàn)貨供應(yīng)收緊、亞洲電力企業(yè)需求穩(wěn)定，以及印尼煤炭出口政策和國(guó)內(nèi)供應(yīng)義務(wù)調(diào)整不確定性增加等因素推動(dòng)。
隨著市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期趨緊，買方采購積極性有所提升，尤其是對(duì)印尼煤資源的爭(zhēng)奪加劇，推動(dòng)煤價(jià)逐步走強(qiáng)。
高熱值煤方面， 6322大卡/千克GAR動(dòng)力煤基準(zhǔn)價(jià)較6月下半月上漲近2%，達(dá)到126.58美元/噸，創(chuàng)近一年新高。價(jià)格上漲主要受優(yōu)質(zhì)煤現(xiàn)貨供應(yīng)有限影響。由于出口政策存在不確定性，煤企對(duì)出口安排保持謹(jǐn)慎，同時(shí)優(yōu)先保障國(guó)內(nèi)供應(yīng)，高品質(zhì)煤供應(yīng)偏緊。此外，部分電力企業(yè)為提升燃料效率，加大對(duì)高熱值煤采購力度，也進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格回升。
中熱值煤表現(xiàn)更為強(qiáng)勁。5300大卡/千克GAR煤種HBA-I上漲約3%，達(dá)到90.94美元/噸，創(chuàng)該指標(biāo)推出以來最高水平。受亞洲地區(qū)成本敏感型電廠采購增加影響，中熱值煤需求持續(xù)旺盛。由于其兼具燃燒效率和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，成為電廠在控制燃料成本背景下的重要選擇。
低熱值煤市場(chǎng)同樣保持上漲趨勢(shì)。4100大卡/千克GAR煤種HBA-II上漲近4%，至62.59美元/噸；3400大卡/千克GAR煤種HBA-III上漲約2%，至41.91美元/噸，均刷新歷史高位。低熱值煤憑借價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，在部分市場(chǎng)通過混煤方式優(yōu)化燃料成本，持續(xù)吸引采購需求。
供應(yīng)端方面，印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM）已批準(zhǔn)2026年煤炭生產(chǎn)計(jì)劃（RKAB）超過6億噸，較此前3月批準(zhǔn)的5.8億噸配額有所提高，顯示政府正在逐步放松此前較為嚴(yán)格的產(chǎn)量限制。不過，該規(guī)模仍明顯低于2025年約7.9億噸的實(shí)際產(chǎn)量，反映出印尼政府仍在出口收入、國(guó)內(nèi)能源保障以及資源長(zhǎng)期管理之間尋求平衡。
與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)（DMO）仍對(duì)出口供應(yīng)形成壓力。由于印尼政府持續(xù)強(qiáng)調(diào)保障國(guó)內(nèi)電力供應(yīng)，尤其是滿足國(guó)有電力公司PT PLN (Persero)的煤炭需求，部分煤企增加國(guó)內(nèi)供應(yīng)比例，導(dǎo)致出口現(xiàn)貨資源減少。
市場(chǎng)人士指出，目前中熱值煤供應(yīng)偏緊，一方面受到RKAB配額限制影響，另一方面由于出口價(jià)格高于國(guó)內(nèi)銷售價(jià)格，加之部分中小煤企面臨付款周期問題，進(jìn)一步影響市場(chǎng)供應(yīng)。此外，政府已要求大型煤企優(yōu)先保障國(guó)內(nèi)發(fā)電需求，部分企業(yè)增加國(guó)內(nèi)供應(yīng)承諾，使國(guó)際市場(chǎng)可交易資源減少。
當(dāng)前推動(dòng)印尼煤價(jià)上漲的主要因素包括：出口可供應(yīng)量下降、煤炭出口政策調(diào)整預(yù)期升溫、國(guó)內(nèi)供應(yīng)優(yōu)先級(jí)提高，以及亞洲電廠持續(xù)尋求成本優(yōu)化型燃料方案。
展望后市，印尼動(dòng)力煤市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍將保持偏強(qiáng)運(yùn)行。雖然新增生產(chǎn)配額可能緩解供應(yīng)壓力，但短期內(nèi)礦企需要時(shí)間恢復(fù)產(chǎn)量，同時(shí)國(guó)內(nèi)供應(yīng)任務(wù)仍將限制出口增量。中低熱值煤因價(jià)格優(yōu)勢(shì)和電廠需求支撐，預(yù)計(jì)仍具較強(qiáng)韌性。
不過，若未來印尼進(jìn)一步放寬生產(chǎn)限制，或國(guó)內(nèi)庫存恢復(fù)至較高水平，煤價(jià)上漲空間可能受到抑制。整體來看，印尼煤炭市場(chǎng)仍處于供應(yīng)約束與政策變化共同影響的階段，短期價(jià)格存在上行支撐，但后續(xù)走勢(shì)仍需關(guān)注產(chǎn)量釋放和出口政策變化。
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