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特變電工：新疆煤炭產(chǎn)能釋放過快 呈供大于求態(tài)勢
【摘要】特變電工在投資互動平臺表示，近年來新疆煤炭產(chǎn)能釋放過快，煤炭供應(yīng)充分，但下游需求不足，呈現(xiàn)供大于求的態(tài)勢。新疆煤炭價格近兩年呈現(xiàn)逐年下行趨勢。受煤價下行影響，公司煤炭一季度毛利率在22%左右。
特變電工在投資互動平臺表示，近年來新疆煤炭產(chǎn)能釋放過快，煤炭供應(yīng)充分，但下游需求不足，呈現(xiàn)供大于求的態(tài)勢。新疆煤炭價格近兩年呈現(xiàn)逐年下行趨勢。受煤價下行影響，公司煤炭一季度毛利率在22%左右。
特變電工介紹到，公司2026年二季度煤炭均價與一季度基本相當。并指出，公司煤礦所處位置不同，受周邊供需關(guān)系影響價格也會有所不同。
同時提到，截至目前公司煤炭核增產(chǎn)能7400萬噸/年，基本實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷。
就煤礦產(chǎn)能核增的市場消息，特變電工指出，近年來，新疆煤炭產(chǎn)能大幅增長，供應(yīng)寬松，國家在 2025年對煤炭等行業(yè)開展“反內(nèi)卷”工作，我們認為在該背景下，核增與前述政策相悖。隨著疆內(nèi)煤化工項目等加速建設(shè)，煤炭需求增加，未來可能會有新的產(chǎn)能核增。
據(jù)介紹，要受鐵路運力不足、運力成本較高的影響，特變電工疆外煤炭銷量占比約 20%，自用煤量大約在1200萬噸左右。
對于后續(xù)新疆煤炭銷售和轉(zhuǎn)化的情況，特變電工表示，未來，隨著出疆鐵路外送運力提升，新疆煤炭外運量將進一步提升；新疆正積極推進煤炭資源就地轉(zhuǎn)化，煤制氣、煤制油等煤化工項目的建設(shè)將有效拉動本地煤炭轉(zhuǎn)化；同時國家規(guī)劃新建多條特高壓線路，推進西電東送進程，實現(xiàn)煤炭就地轉(zhuǎn)化。
特變電工主業(yè)涉及輸變電、新能源、能源、新材料四大行業(yè)，近年來，公司充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展優(yōu)勢，克服市場波動等不利影響，實現(xiàn)了四大主業(yè)并駕齊驅(qū)，整體經(jīng)營健康發(fā)展。
作為特變電工前三大營收主力之一，煤炭業(yè)務(wù)長期為公司貢獻20%左右營收。2025年，受煤價下跌影響，該業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入169.66億元，占同期公司總營收的比重為17.45%。
特變電工近年來持續(xù)加碼煤炭業(yè)務(wù)，是基于其核心能源業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局，公司已構(gòu)建起涵蓋煤炭、金礦、鋁土礦及鋰礦等核心領(lǐng)域的多元化資源矩陣，打造“上游原料至中游制造”的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定并強化成本優(yōu)勢。
對于近期二級市場股價的波動，特變電工稱，股價受宏觀環(huán)境、行業(yè)周期及市場情緒等多重因素影響，公司將持續(xù)強化核心優(yōu)勢，優(yōu)化資源配置，穩(wěn)健經(jīng)營，并加強與資本市場溝通，并堅信，隨著公司核心競爭力的不斷提升和市場溝通的持續(xù)深化，會有更多專業(yè)投資者關(guān)注并認可公司的投資價值。
個別投資者對公司新項目的投資有所質(zhì)疑，特變電工表示，公司投資建設(shè)各類項目均立足主業(yè)、圍繞產(chǎn)業(yè)鏈延伸布局，投資項目均基于產(chǎn)業(yè)邏輯與長遠發(fā)展審慎決策。相關(guān)項目投資能夠有效完善產(chǎn)業(yè)鏈、增強整體抗風險能力，筑牢長期發(fā)展根基。
可持續(xù)發(fā)展方面，特變電工指出，公司高度重視改善環(huán)境社會和治理（ESG）工作，已將ESG融入長期戰(zhàn)略并持續(xù)完善，公司已連續(xù)多年發(fā)布社會責任及可持續(xù)發(fā)展報告。
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