陳信涵：人民幣跌跌不休，黃金能否延續(xù)強勁勢頭？
周四(8月13日)受到美元回升的影響，金價小幅下跌，不過仍然非常接近3周最高水平。人民幣中間價的下調(diào)帶來的影響依然在，并且因此市場對美聯(lián)儲能否如期升息產(chǎn)生了懷疑。周四亞盤金價最高觸及1126美元/盎司，午市在1120左右小幅波動。此前投資者們一直對美聯(lián)儲9月升息有很大預(yù)期，但在人民幣貶值后，投資者們開始將這一因素考慮進去。
【人民幣持續(xù)下跌，黃金避險需求增加】
中國出口數(shù)據(jù)疲軟，人民幣為經(jīng)濟維穩(wěn)而貶值是必然之舉。眼下匯率平衡已打破，人民幣全年累計約有5%-7%的貶值空間，一次性貶值到位概率大。未來人民幣中間價的報價，市場力量將會占據(jù)更大的空間。由于人民幣國際影響攀升，美聯(lián)儲加息預(yù)期遭受沖擊。
大宗商品方面，人民幣貶值對大宗商品進口造成影響，經(jīng)濟增長可能進入更深層次的放緩，經(jīng)濟疲軟也會影響全球?qū)Υ笞谏唐肺磥韮r格的預(yù)期，大宗商品的下行會進一步降低通脹指標，進而延緩美聯(lián)儲的加息腳步。
黃金方面，黃金短期避險功能回歸，短期仍有上行空間，長期依舊是謹慎樂觀，除非發(fā)生全球貨幣競相貶值的情況。從基本面上來看，黃金缺乏長期利好因素支持，總需求不斷降低，而供給方面保持穩(wěn)定甚至有擴張趨勢。此外，美元依舊處于上升通道中，美聯(lián)儲年內(nèi)加息也在預(yù)期之內(nèi)，黃金走勢長期承壓。
人民幣中間價的下降使得市場避險需求增加，推動了黃金的需求。黃金價格是恐慌的集合，我們看到市場出現(xiàn)了因人民幣貶值貶值帶來的緊張。黃金市場因新的多頭進場推動了金價。周三(8月12日)Comex期金的交易量較100天均線水平翻番。今年以來，黃金市場面臨的最大壓力就來自對美聯(lián)儲升息的預(yù)期。
【黃金市場重拾信心，多重利好推升金價】
人民幣中間價下調(diào)能夠獲益的大宗商品就只有黃金。在過去兩個交易日中，人民幣計價的黃金出現(xiàn)了大幅上漲。中國的投資者們認為黃金的避險資產(chǎn)，因此黃金拋售的壓力被減弱，美聯(lián)儲9月升息的可能減少了。
昨天可以說是黃金在金融市場上一枝獨秀的一天。在人民幣連續(xù)第二天貶值給全球帶來血雨腥風時，美指下跌，大宗商品暴跌，商品貨幣暴跌，但黃金卻一掃前一段時間的陰霾，吹起了反彈的號角。黃金自12日低點1101.00美元/盎司左右，一路走高并突破1120美元/盎司重要阻力位，目前穩(wěn)定在高點1124.30美元/盎司左右震蕩整理。
今晨，近幾個交易日黃金期貨合約巨量買盤頻現(xiàn)，全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉較上日增加4.18噸，當前持倉量為671.87噸。這似乎預(yù)示著市場對黃金已重拾信心�；仡欬S金在近幾個月的走勢，可以說是步履蹣跚。自7月20日在毫無重大利空的消息的情況下，黃金現(xiàn)貨價格自1130美元/盎司一線閃蹦至1081美元/盎司左右，1分鐘跌幅將近50美元，而后金價不僅沒有回調(diào)，反而空頭不斷增加，市場一片看空情緒，使金價一直承壓在5年來的低位，并且多次試探1083美元/盎司阻力位，隨時有破位的危險。隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期的升溫與美元的一路走強，使黃金喪失了其傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的地位。但出乎所有人意料的是，連續(xù)兩日的人民幣匯率中間價調(diào)整，使得黃金再次顯示其避險功能。其次9月美聯(lián)儲加息預(yù)期受挫，使美元相對于黃金的吸引力有所下降。再加上黃金空頭回補的消息不斷傳來，多重利好推升金價收回前跌幅再次回到1120美元/盎司一線，短期內(nèi)，相信黃金仍有進一步上漲的可能。