鐵礦石OTC市場浮出 傳統(tǒng)定價機制土崩
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小 發(fā)表日期:2008-06-27 10:02 評論:0 點擊:1695
本周一(23日),中國寶鋼與澳大利亞力拓在接近談判最后期限之前終于達成2008財年鐵礦石價格協(xié)議:粉礦、塊礦離岸價將在2007財年基礎(chǔ)上分別上漲79.88%和96.5%。在要求給予海運費補償?shù)陌拇罄麃喒⿷虉猿窒,維持27年的鐵礦石傳統(tǒng)定價機制已經(jīng)出現(xiàn)裂縫,而近期各大投資銀行試圖在柜臺交易(OTC)市場上推出有關(guān)鐵礦石的衍生品交易的傳聞,令這一傳統(tǒng)定價機制面臨空前挑戰(zhàn)。
傳統(tǒng)定價機制的危機
現(xiàn)行的國際鐵礦石價格談判機制始于1981年。在該機制下,占據(jù)世界供應量70%以上的三大主流鐵礦石供應商,自每年第四季度開始與其主要客戶進行下一財年鐵礦石價格(離岸價格)談判,誰先達成協(xié)議就將為其他各方所接受。2004年起,寶鋼作為全球最大鐵礦石進口國的中國的鋼鐵業(yè)代表,開始參與亞洲鐵礦石價格談判。
4個月前,巴西淡水河谷公司與日韓的鋼鐵企業(yè)已達成2008財年鐵礦石粉礦價格上漲65%至71%的協(xié)議,但澳大利亞供應商強調(diào)其品質(zhì)較優(yōu)的鐵礦石到岸價明顯低于印度現(xiàn)貨礦和遠距離海運的巴西礦,從而導致亞洲國家與澳大利亞力拓、必和必拓的價格談判在最后期限前僵持不下。不過,鐵礦石現(xiàn)貨市場的低迷加之中澳雙方維持長期合作的需要,談判最終以較高漲幅體現(xiàn)海運費補償而達成妥協(xié),也使已維持27年但開始出現(xiàn)裂縫的國際鐵礦石傳統(tǒng)定價機制得以體面存續(xù)。
但原來由主要礦石供應商與各大鋼鐵廠把持的鐵板一塊的國際鐵礦石定價機制,已醞釀的更大裂縫卻是來自投行踴躍介入后的鐵礦石OTC市場。
針對規(guī)模已達2000億美元的全球鐵礦石市場,各大國際投行正悄悄開發(fā)相關(guān)衍生產(chǎn)品合約,以在OTC市場上營造一個價格發(fā)現(xiàn)更有效率也更透明的定價機制。昨日來自路透新加坡的報道,甚至宣稱新加坡交易所(SGX)最有可能率先推出鐵礦石現(xiàn)貨OTC市場。
來自OTC市場的挑戰(zhàn)
“許多交易所都將開發(fā)某種鐵礦石合約,對這類產(chǎn)品有很多需求可從我們新開發(fā)的鐵礦石場外交易產(chǎn)品即可看出!钡乱庵俱y行金屬交易全球主管RaymondKey表示。而倫敦、悉尼、新加坡以及香港的交易員也均表示,有傳言稱亞洲的交易所或?qū)⒃诘谌径刃汲闪㈣F礦石現(xiàn)貨OTC交易市場,且雖然沒有確切消息,但新加坡將會是成立該交易市場的熱門選擇。
事實上,新加坡已有多年開辦原油、成品油場外交易的經(jīng)驗,其“紙貨”價格已成為紐約商業(yè)交易所(NYMEX)的WTI原油期貨價格、洲際交易所(ICE)的布倫特原油期貨價格以外對亞洲油品市場最有影響力的一個OTC市場。轟動一時的“中航油事件”,就發(fā)生在這一場外交易市場上。
更可怕的是,對傳統(tǒng)國際鐵礦石價格談判機制最不滿意的,竟是來自三大鐵礦石供應商之二的力拓和必和必拓。由于一年一定的鐵礦石協(xié)議價格長期低于現(xiàn)貨市場低質(zhì)量的鐵礦石價格,這兩家礦山巨頭都希望能從目前的談判價格機制中解放出來,以一種指數(shù)體系或者更有彈性的可以反映現(xiàn)貨市場需求和價格的機制來定價,他們甚至期望將來可以建立鐵礦石期貨市場。
《金屬導報》則早已計劃在今年第三季度推出鐵礦石價格指數(shù),每周發(fā)布一次。而這也正是去年必和必拓就一直建議推廣的。必和必拓建議,國際期貨交易所等機構(gòu)應建立一個鐵礦石價格指數(shù),使長單價格與現(xiàn)貨指數(shù)聯(lián)動,而不是只通過一年一度的談判確定鐵礦石價格。
國內(nèi)期盼鋼材期貨
不過,上述建議一直未得到中方積極響應。中國鋼協(xié)常務副會長羅冰生堅持表示,目前的年度長期價格談判機制是合理的。
其實,在國際大宗商品市場上,如銅精礦的國際采購價就是根據(jù)精煉銅期貨價格扣除一定的TC/RC加工費用決定的。因此國內(nèi)專業(yè)人士一直對上海期貨交易所盡早推出鋼材期貨以搶占全球鋼材市場甚至鐵礦石市場的定價權(quán)并確保資源供給安全抱有極高期望值?上В壳皣鴥(nèi)生產(chǎn)、消費資料居高不下的價格形勢,導致國家有關(guān)決策層難以在近期作出本有望盡早上市鋼材、稻谷、生豬期貨的決定。
國內(nèi)規(guī)模最大的鋼材中遠期電子交易市場即上海大宗鋼鐵電子交易中心(SSEC)的有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,其9月到期的熱卷板合約在前期焦炭價格推升下及受上述鐵礦石價格談判預期影響,本周二已創(chuàng)下每噸5697元的歷史新高。
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