中國(guó)奧運(yùn)行情已經(jīng)開始，沒(méi)有人愿意在中國(guó)百年一遇的盛會(huì)上，看到一片慘綠的資本市場(chǎng)。

　　有幾個(gè)沒(méi)想到：沒(méi)想到奧運(yùn)行情如此赤裸裸，新華社發(fā)表文章表示“7月中級(jí)反彈可期”；更沒(méi)想到，國(guó)際市場(chǎng)如此配合——A股市場(chǎng)上漲，亞洲周邊市場(chǎng)日本、新加坡、中國(guó)香港地區(qū)走高，雖然《華爾街日?qǐng)?bào)》繼續(xù)鼓吹原油上200美元，但美國(guó)原油期貨出現(xiàn)下跌勢(shì)頭，截止到昨晚11點(diǎn)，美股走高。這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)航空板塊受到油價(jià)、補(bǔ)貼與奧運(yùn)市場(chǎng)上升的刺激而節(jié)節(jié)走高，而金融安全被提到前所未有的高度使地產(chǎn)及其相關(guān)板塊有了想像空間。實(shí)在是太巧了。這個(gè)世界真是什么奇跡都會(huì)發(fā)生。

　 不得不潑一勺冷水，資本市場(chǎng)在全球與中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)一樣，存在嚴(yán)重的不確定性。如果此次“中級(jí)反彈”是短暫蜜月的開始，那么，最理性的做法是在合適的機(jī)會(huì)找到接鼓傳花的下家。

　　全球經(jīng)濟(jì)處于動(dòng)蕩期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有起色。在G8會(huì)議召開之前，俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫?qū)γ绹?guó)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定進(jìn)行了尖銳的指責(zé)，認(rèn)為美國(guó)已經(jīng)陷入實(shí)質(zhì)衰退，應(yīng)該重新考慮以美元為中心的全球金融秩序。這番指責(zé)掩蓋的是如火如荼博弈的國(guó)際能源。發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)無(wú)法獨(dú)自處理全球經(jīng)濟(jì)難題，位于華盛頓的智庫(kù)布魯金斯研究所外交政策負(fù)責(zé)人卡洛斯·巴斯卡認(rèn)為，傳統(tǒng)的G8成員體系已不再具備解決全球重大問(wèn)題的實(shí)力和財(cái)力，在很多問(wèn)題上有必要讓更多的國(guó)家參與。

　　事實(shí)上，美國(guó)的衰退使歐洲遭受池魚之災(zāi)，不斷加息重挫了歐洲經(jīng)濟(jì)。歐洲從二戰(zhàn)以后就不是經(jīng)濟(jì)的火車頭，對(duì)于福利的過(guò)于依賴讓他們失去了創(chuàng)造力，以及經(jīng)濟(jì)振興所必須的勤勉。從全球資本市場(chǎng)來(lái)看，表現(xiàn)是上世紀(jì)70年代以來(lái)最差勁的。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)同樣面臨不確定的挑戰(zhàn)。最近，國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人在江蘇、上海、山東、廣東等地考察工作，對(duì)當(dāng)前外貿(mào)、金融等方面發(fā)展形勢(shì)表達(dá)了關(guān)注。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)與風(fēng)雨飄搖的世界經(jīng)濟(jì)相比，仍然屬于安全的避風(fēng)港，但只是相對(duì)而言。國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的視察從反面印證了對(duì)經(jīng)濟(jì)不確定因素的極大關(guān)注。

　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的腹地浙江臺(tái)州，該市發(fā)改委的一份文件顯示，臺(tái)州市5371家規(guī)模上企業(yè)中，虧損1111家，虧損面達(dá)到20%，虧損企業(yè)虧損額為3.09億元，增長(zhǎng)55.7%。在受人民幣升值影響最大的廣東省，該省統(tǒng)計(jì)局6月30日公布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，今年前5個(gè)月廣東規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額938.02億元，比上年同期小幅增長(zhǎng)4.3%，利潤(rùn)總額約占全國(guó)的9%，增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全國(guó)20.9%的水平。值得關(guān)注的是，前5月廣東規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)虧損數(shù)量達(dá)11006家，增長(zhǎng)12.7%，占全省工業(yè)企業(yè)的26.0%；同時(shí)企業(yè)虧損額增長(zhǎng)49.3%，增幅同比提高25個(gè)百分點(diǎn)。

　　不僅如此，價(jià)格控制已經(jīng)難以為繼，雖然發(fā)改委控制煤價(jià)，但計(jì)劃外的煤炭依然大幅上漲，電煤庫(kù)存下降，一些電力企業(yè)已經(jīng)無(wú)錢買煤。中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景還不明朗，有關(guān)壓通脹還是保增長(zhǎng)的爭(zhēng)議趨于白熱化，這說(shuō)明，決策層還在等待形勢(shì)進(jìn)一步清晰。

　　如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是如此不確定，我們?cè)趺茨苤竿�資本市場(chǎng)的形勢(shì)是十分確定的？所謂確定說(shuō)，不過(guò)是心理戰(zhàn)術(shù)的一種。

　　有趣的是，在同一天，《中國(guó)證券報(bào)》與央行的《金融時(shí)報(bào)》各自發(fā)表了對(duì)股市的看法，一喜一憂。中證報(bào)題為 《股市穩(wěn)定健康關(guān)乎經(jīng)濟(jì)全局》的文章重提中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，居民財(cái)產(chǎn)性收入依賴資本市場(chǎng)，股市下挫已經(jīng)使估值合理，大非股東的承諾增加了市場(chǎng)投資價(jià)值。而《金融時(shí)報(bào)》在《理性看待當(dāng)前中國(guó)股市調(diào)整》的文章則提到中國(guó)“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場(chǎng)特性，提到全流通下估值重心的下移，而IPO步伐未停止表示 “中國(guó)資本市場(chǎng)能擁有海納百川的容量”。

　　中國(guó)資本市場(chǎng)不確定因素甚多，惟一確定的是全流通之后估值體系的下移，大小非減持的承諾無(wú)法改變這一點(diǎn)，并且，在筆者看來(lái)，這一承諾增加了未來(lái)的不確定因素。

　　投資者怎么辦？一句話，投資必須學(xué)會(huì)適應(yīng)。當(dāng)一切無(wú)可更改，讓我們承認(rèn)現(xiàn)實(shí)。對(duì)于奧運(yùn)蜜月行情，保持“平常心”。

如果你是池塘里的一只鴨子，由于暴雨的緣故水面上升，你開始在水的世界之中上浮。但此時(shí)你卻以為上浮的是你自己，而不是池塘。。。