國(guó)泰君安期貨投資策略（20080716）期貨--扎人的帶刺的玫瑰

國(guó)泰君安期貨有限公司上海中山北一路營(yíng)業(yè)部 劉洋 021-55392185

如同一把雙面鋸。

今年4月份以來(lái)，豆油期貨上下拉鋸的走勢(shì)，讓參與其中的人，或很是疲憊。這種走勢(shì)，不禁讓我為我的一個(gè)做趨勢(shì)行情的朋友感到擔(dān)憂(yōu)，他也是一個(gè)勇于止損敢賺不敢賠的追隨趨勢(shì)的投機(jī)者。我了解他的近乎程式化的操作方法，他是最怕這種兩面拉鋸的行情的，恐怕他是免不了要賠一些錢(qián)的。

我在以前《期貨日?qǐng)?bào)》上的一篇文章中，曾經(jīng)提到過(guò)，期貨如玫瑰。

2008年7月15日的《參考消息》刊載了一篇《玫瑰與刺》的文章，我想做金融投機(jī)這一行的朋友，有必要看一看的。玫瑰美麗的花朵出自帶刺的枝干，但你如果不為刺澆水，玫瑰花就會(huì)一同枯萎。

一個(gè)人不要因?yàn)樽约河腥秉c(diǎn)，因?yàn)橛写痰拇嬖冢�就拒絕灌溉自己的內(nèi)心，否則心中的玫瑰就會(huì)枯萎死去。

一個(gè)人要敢于正視刺的存在，并能夠透過(guò)刺看到玫瑰花的盛開(kāi)。

做金融投機(jī)，一路上你總會(huì)被無(wú)數(shù)的刺所扎，所以你要做好心理準(zhǔn)備，同時(shí)更重要的是，你要穿上防護(hù)服。這真的很重要，投機(jī)的路長(zhǎng)著呢，賠錢(qián)的路也很長(zhǎng)。

做金融投機(jī)不能硬來(lái)，不要拼。發(fā)現(xiàn)不好，就要勇于認(rèn)錯(cuò)，等待下一次，重新開(kāi)始。

在你真正成功之前，無(wú)數(shù)的刺有時(shí)可能會(huì)扎得你承受不住，但為了玫瑰，你卻需要勇敢面對(duì)。

做期貨，就是在摘帶刺的玫瑰。

一、重要提示：關(guān)鍵詞：

1、NYMEX原油期貨重挫逾4%,因經(jīng)濟(jì)憂(yōu)慮。

2、貝南克向參議院金融委員會(huì)表示,金融市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)仍承受"相當(dāng)大的壓力",恢復(fù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定是美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)務(wù)之急.

3、另外,財(cái)政部長(zhǎng)保爾森表示,樓市按揭巨擘房利美(FNM.N: 行情)和房貸美(FRE.N: 行情)的困境可能對(duì)金融體系構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).

二、外盤(pán)評(píng)述：

1、CBOT大豆期貨下挫,因原油價(jià)格大跌

路透芝加哥7月15日電---芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二下跌,因油價(jià)下挫波及此間市場(chǎng),交易商稱(chēng).

大豆、豆粕(豆粉)及豆油均自原油市場(chǎng)尋得交投指引.美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED)主席貝南克稍早曾表示,不斷走疲的房市、信貸緊縮及油價(jià)上漲威脅到了美國(guó)經(jīng)濟(jì),油價(jià)隨後一度挫跌9美元.8月原油期貨每桶收低逾6美元.

8月大豆合約觸及一周低點(diǎn),每蒲式耳收低40美分報(bào)15.42美元.當(dāng)8月期約跌破其16-3/4美元的10日移動(dòng)均線(xiàn)切入位時(shí),技術(shù)賣(mài)盤(pán)浮現(xiàn).

新作11月大豆合約收低43美分,至15.16美元.

8月豆粕合約結(jié)算價(jià)每短噸下跌13.10美元,至421.80美元.8月豆油合約每磅走疲0.76美分,收?qǐng)?bào)63.03美分.

商品基金售出5,000口大豆合約、3,000口豆粕合約及3,000口豆油合約,交易商稱(chēng).

中西部晴朗溫暖的天氣有利于作物生長(zhǎng),但天氣預(yù)報(bào)稱(chēng),大量雨水將光臨中西部地區(qū),并有可能導(dǎo)致洪水,這引發(fā)一些擔(dān)憂(yōu).

今日大豆期貨預(yù)估成交量為159,994口,豆油期貨為73,630口,豆粕期貨為51,055口.(完)

2、CBOT玉米期貨收低,因油價(jià)暴跌及天氣良好

路透芝加哥7月15日電---芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二大幅收低,交易商稱(chēng)因油價(jià)暴跌及美國(guó)中西部作物天氣保持良好.

CBOT玉米收平至收低15-1/2美分不等,9月玉米收挫15-1/2美分,收?qǐng)?bào)每蒲式耳6.48-1/4美元.新作12月合約收低15-1/2美分,至6.66-3/4美元.

基金沽出6,000口合約.

今日美國(guó)原油期貨收盤(pán)重挫逾4%.[O/NCN]

今日玉米期貨成交量估計(jì)為260,537口.(完)

3、〔馬來(lái)西亞期市〕棕櫚油期貨小幅收高,市場(chǎng)預(yù)期海外需求將走強(qiáng)

路透吉隆坡7月15日電---馬來(lái)西亞毛棕櫚油期貨周二小幅收高0.7%,因市場(chǎng)人士并未受來(lái)自船貨調(diào)查機(jī)構(gòu)的黯淡出口數(shù)據(jù)所左右,指隨著亞洲節(jié)慶季的到來(lái)海外需求不久將復(fù)蘇.

目前棕櫚油期貨價(jià)格較3月初所及紀(jì)錄高位4,486馬幣低約21%,因近期需求遲緩且?guī)齑嫔�至紀(jì)錄高位.

不過(guò)交易商稱(chēng),美國(guó)大豆和豆油庫(kù)存的緊俏有助于支撐棕櫚油市場(chǎng),因部分買(mǎi)家可能會(huì)轉(zhuǎn)而買(mǎi)入棕櫚油.

指標(biāo)9月合約結(jié)算價(jià)漲26馬幣,報(bào)每噸3,550馬幣.

亞洲節(jié)慶季于9月初展開(kāi),而中國(guó)、印度和中東的買(mǎi)家通常會(huì)提前儲(chǔ)備好至少兩個(gè)月的庫(kù)存.

其他各月合約漲幅介于8至80馬幣間.整體成交量報(bào)12,897口,遠(yuǎn)高于通常為1萬(wàn)口的水準(zhǔn).

迄今為止的出口情況令人失望.船貨調(diào)查機(jī)構(gòu)Intertek Testing Services公布,7月1-15日的出口減少7.8%至515,266噸.但Societe Generale de Surveillance的數(shù)據(jù)則顯示,出口大跌近20%至485,181噸.

馬來(lái)西亞現(xiàn)貨市場(chǎng),南部地區(qū)7月毛棕櫚油船貨報(bào)每噸3,550/3,560馬幣,交易價(jià)格介于3,530-3,550馬幣.(完)

4、〔國(guó)際油市〕NYMEX原油期貨重挫逾4%,因經(jīng)濟(jì)憂(yōu)慮

*股市走軟,引發(fā)油市獲利回吐

*Petrobras重啟因罷工關(guān)閉的生產(chǎn)

*雪佛龍?jiān)谀崛绽麃喼貑⑹軗p輸油管

*殼牌取消伯尼輕質(zhì)原油不可抗力

路透紐約7月15日電---紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)原油期貨價(jià)格周二重挫逾4%,跌幅為17年最大,因經(jīng)濟(jì)憂(yōu)慮加重,股市下挫,交易商對(duì)原油鎖定獲利.

巴西和尼日利亞有供應(yīng)恢復(fù)引發(fā)的油價(jià)稍早下滑,但因美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED,美聯(lián)儲(chǔ))主席貝南克強(qiáng)調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的困境,美股走軟令油市跌勢(shì)加劇.

NYMEX-8月原油期貨結(jié)算價(jià)大跌6.44美元,或4.44%,至每桶138.74美元,盤(pán)中交易區(qū)間介于135.92-146.73美元.

根據(jù)NYMEX數(shù)據(jù),今日為以美元計(jì),自1991年1月17日美國(guó)在第一次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始空襲伊拉克當(dāng)日暴跌10.56美元以來(lái)最大結(jié)算價(jià)跌幅.

今日日低時(shí),油價(jià)暴跌9.26美元或6.4%,亦為1991年1月17日來(lái)最大盤(pán)中美元計(jì)價(jià)跌幅.

以百分比計(jì)算,今日結(jié)算價(jià)跌幅為3月19日下挫4.51%以來(lái)最大.

近月NYMEX原油期貨合約上周五曾觸及147.27美元的紀(jì)錄高點(diǎn).

倫敦8月布蘭特原油期貨收低5.17美元,或3.59%,報(bào)每桶138.75美元,盤(pán)中交易區(qū)間為134.96-145.55美元.

美聯(lián)儲(chǔ)主席貝南克向國(guó)會(huì)表示,樓市走軟、信貸緊縮和油價(jià)高漲危及經(jīng)濟(jì)後,美股下滑.

在貝南克講話(huà)後,美元跌勢(shì)加劇,但盤(pán)中因油價(jià)暴跌而反彈.

巴西國(guó)有能源巨頭Petrobras(PETR4.SA: 行情)(PBR.N: 行情)表示,其已恢復(fù)滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn),盡管有罷工.

雪佛龍(Chevron)(CVX.N: 行情)表示,其位于尼日利亞的Escravos原油管道已重開(kāi),距離該管道遭受武力破壞已有約一個(gè)月的時(shí)間.

皇家荷蘭/殼牌石油集團(tuán)(RDSa.L: 行情)解除了其有關(guān)伯尼輕質(zhì)原油的不可抗力因素.

8月RBOB汽油期貨收低17.29美分,或4.86%,至每加侖3.3848美元,盤(pán)中交投于3.3090-3.5915美元.上周五曾觸及3.6310美元的NYMEX紀(jì)錄高點(diǎn).

NYMEX-8月取暖油期貨收低14.59美分,或3.59%,至每加侖3.9190美元,盤(pán)中交易區(qū)間介于3.8390-4.1134美元.上周五曾觸及4.1586美元的紀(jì)錄高點(diǎn).(完)

5、〔倫敦金屬〕LME期銅下滑,因有關(guān)中國(guó)需求的憂(yōu)慮打壓人氣且油價(jià)暴跌

*中國(guó)需求放緩打擊銅市人氣

*油價(jià)暴跌加劇賣(mài)壓

*期鋅擴(kuò)大跌幅,下挫8%

路透?jìng)惗?月15日電---倫敦金屬交易所(LME)期銅周二下滑,因有關(guān)中國(guó)需求放緩的疑慮打壓市場(chǎng)人氣,且油價(jià)暴跌亦加重商品市場(chǎng)全線(xiàn)賣(mài)壓.

三個(gè)月期銅收?qǐng)?bào)每噸8,145美元,周一尾盤(pán)為8,285美元.

美國(guó)原油期貨在震蕩交投中跌逾9美元.

法國(guó)巴黎銀行David Thurtell表示:"理論上來(lái)說(shuō),若油價(jià)下滑,應(yīng)扶助金屬價(jià)格上漲,因其能讓人們節(jié)省開(kāi)支,在其他方面花費(fèi)更多,例如有金屬成分的消費(fèi)耐久財(cái)(耐用品)."

"但其亦降低了生產(chǎn)成本,而這很可能是價(jià)格下滑的原因."

銅價(jià)承壓的另一個(gè)原因是,數(shù)據(jù)顯示中國(guó)6月未鍛造的銅進(jìn)口同比下降24.4%,達(dá)91,775噸[nCN0512762],令市場(chǎng)更加擔(dān)心需求走弱.

但美元走疲為金屬價(jià)格提供支撐,美元/歐元觸及歷史低點(diǎn).

三個(gè)月期鋁追隨油價(jià)走低,收?qǐng)?bào)3,215美元,周一尾盤(pán)報(bào)3,306.上周鋁價(jià)曾觸及每噸3,380美元的紀(jì)錄高點(diǎn).

鋅價(jià)擴(kuò)大盤(pán)初跌幅跌逾8%,供大于求的鋅市場(chǎng)對(duì)于世界第二大鋅礦開(kāi)采商Teck Cominco(TCKb.TO: 行情)稱(chēng)將于下月關(guān)閉一處鋅礦的消息反應(yīng)平淡.

三個(gè)月期鋅收?qǐng)?bào)每噸1,844美元,稍早曾觸及1,838美元的盤(pán)中低點(diǎn),周一尾盤(pán)報(bào)2,005美元.

6、〔紐約匯市〕美元兌歐元挫至紀(jì)錄低點(diǎn),但油價(jià)重挫限制跌幅

*美元/歐元挫至紀(jì)錄低點(diǎn)

*油價(jià)重挫限制美元跌幅

*貝南克對(duì)金融市況評(píng)價(jià)慘淡

路透紐約7月15日電---美元兌歐元周二挫至紀(jì)錄低點(diǎn),因投資人對(duì)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的體質(zhì)憂(yōu)慮持續(xù),美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ),FED)主席貝南克對(duì)金融業(yè)的評(píng)價(jià)慘淡.

但油價(jià)錄得17年最大跌幅,一度分散了投資人對(duì)金融業(yè)問(wèn)題的注意力,幫助美元從歷史低點(diǎn)回穩(wěn),兌日?qǐng)A也收復(fù)一些失地.

貝南克向參議院金融委員會(huì)表示,金融市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)仍承受"相當(dāng)大的壓力",恢復(fù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定是美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)務(wù)之急.

另外,財(cái)政部長(zhǎng)保爾森表示,樓市按揭巨擘房利美(FNM.N: 行情)和房貸美(FRE.N: 行情)的困境可能對(duì)金融體系構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).

"油價(jià)今日大跌,對(duì)所有美元相關(guān)的都有巨大提振作用."DailyFX高級(jí)匯市策略師Boris Schlossberg表示.

"我們不認(rèn)為風(fēng)暴已過(guò),當(dāng)局只不過(guò)是在一個(gè)一個(gè)滅火.只要厭惡風(fēng)險(xiǎn)情緒回場(chǎng),歐元將恢復(fù)其避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)狀態(tài)."他稱(chēng).

根據(jù)路透交易數(shù)據(jù),歐元/美元跳升至1.6037美元的紀(jì)錄高位.尾盤(pán),歐元/美元持平,報(bào)1.5902美元.

因臆測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)遲滯可能限制需求,油價(jià)今日一度暴跌9.26美元,美股反彈,美元受到短暫提振.但金融憂(yōu)慮令股市回升動(dòng)能消退,道瓊工業(yè)指數(shù)<.DJI>今日收在11,000點(diǎn)下方,為2006年7月來(lái)首見(jiàn).

美元指數(shù)<.DXY>挫至三個(gè)月低點(diǎn)71.314,但尾盤(pán)反彈至約71.746,當(dāng)日跌約0.3%.

全球股市下滑令投資人轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)日?qǐng)A,美元/日?qǐng)A低見(jiàn)104.17日?qǐng)A,為連續(xù)第三日下滑.尾盤(pán)報(bào)104.76日?qǐng)A,跌1.3%,歐元/日?qǐng)A跌1.4%,報(bào)166.55日?qǐng)A.

分析師表示,美元人氣仍低迷,因投資人對(duì)信貸危機(jī)惴惴不安.

"美元負(fù)面氣氛還未終結(jié),美元一有反彈就會(huì)有拋售,尤其兌瑞郎和日?qǐng)A."RBS Global Banking & Markets首席策略師Alan Ruskin表示.

澳元兌美元觸及25年高位,報(bào)0.9851美元,此前澳洲央行7月會(huì)議記錄顯示其擔(dān)心通膨.

這暗示澳洲央行可能維持利率于12年高位,甚至可能再度升息.

美元/加元一度跌穿平價(jià),為一個(gè)半月來(lái)首次,尾盤(pán)報(bào)1.0014加元,跌0.5%,今日加拿大央行維持利率于3%不變.

三、其它信息：

1、〔油世界〕預(yù)估阿根廷6月底大豆庫(kù)存創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn),農(nóng)民罷工影響壓榨業(yè)

2008年 7月 15日 星期二 21:30

路透漢堡7月15日電---總部位于漢堡的行業(yè)刊物油世界周二表示,阿根廷2008年6月底大豆庫(kù)存增至紀(jì)錄高位,因該國(guó)農(nóng)民和政府的糾紛導(dǎo)致壓榨量減少.

油世界預(yù)估阿根廷截至6月30日的大豆庫(kù)存增至3,600萬(wàn)噸,較上年增加80萬(wàn)噸,雖2008年大豆產(chǎn)量減少.

阿根廷農(nóng)民在過(guò)去四個(gè)月發(fā)動(dòng)了一連串的罷工和其他抗議活動(dòng),抗議政府對(duì)大豆出口徵收新稅,目前紛爭(zhēng)尚未解決.

"農(nóng)業(yè)危機(jī)和各種罷工活動(dòng)幾乎令6月前10天的壓榨業(yè)務(wù)陷于癱瘓,且4月和5月的壓榨量也減少."

油世界預(yù)估,阿根廷2008年6月豆油出口量將降至40萬(wàn)噸,2007年6月為64萬(wàn)噸.(完)

2、〔油世界〕印尼棕櫚油今年的產(chǎn)量料會(huì)超出預(yù)期

2008年 7月 15日 星期二 21:27

路透漢堡7月15日電---總部位于漢堡的行業(yè)刊物油世界周二稱(chēng),印尼今年棕櫚油出口量的大增或意味著該國(guó)的棕櫚油產(chǎn)量可能要高于預(yù)期.

"今年迄今出口的大幅增加發(fā)出了強(qiáng)烈的信號(hào),即印尼2008年1月至12月的棕櫚油產(chǎn)量可能要高于我們最近預(yù)期的1,880萬(wàn)噸.2007年為1,700萬(wàn)噸."

油世界稱(chēng),印尼2008年1/3月棕櫚油出口量增至388萬(wàn)噸,上年同期為266萬(wàn)噸.加工的棕櫚油出口量增至173萬(wàn)噸,上年同期為166萬(wàn)噸.(完)

3、伯南克：恢復(fù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定是美聯(lián)儲(chǔ)首要任務(wù)

發(fā)布時(shí)間：2008-07-16 作者：游心 出處：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

　　華盛頓當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日上午10時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國(guó)會(huì)出席聽(tīng)證會(huì)，向議員們作出其半年度經(jīng)濟(jì)證詞。伯南克稱(chēng)，恢復(fù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性是美聯(lián)儲(chǔ)的首要任務(wù)，他同時(shí)表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟、信貸緊縮、石油價(jià)格高企都威脅著美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

　　“對(duì)于貨幣政策制定者來(lái)說(shuō)，精確評(píng)估并適當(dāng)平衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及通脹前景的風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)重大挑戰(zhàn)�！辈�南克在提交給參議院銀行委員會(huì)的報(bào)告中說(shuō)。

　　“高企的能源價(jià)格預(yù)期、信貸緊縮加劇的市場(chǎng)環(huán)境，以及疲軟的房地產(chǎn)市場(chǎng)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，都是重大的負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，通脹預(yù)期也不容樂(lè)觀�！辈�南克說(shuō)，“金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)仍然頂著‘重壓’運(yùn)行。”

　　就在兩天前，美國(guó)最大的兩大房貸巨頭房利美和房地美由于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)惡化，股價(jià)狂跌，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)財(cái)政部聯(lián)手救助。

　　緩慢的經(jīng)濟(jì)增速及居高不下的通脹，將伯南克置于一個(gè)兩難境地。對(duì)伯南克來(lái)說(shuō)，若要在解決通脹壓力的同時(shí)又不將美國(guó)經(jīng)濟(jì)推入衰退的深淵，是個(gè)不小的挑戰(zhàn)。

　　伯南克說(shuō)，迄今為止，美聯(lián)儲(chǔ)包括減息和出臺(tái)一系列借貸政策的努力，都對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了積極的影響，但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨“重重困難”。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的努力并沒(méi)有得到所有人的肯定，“事態(tài)完全不是他（伯南克）所能控制的。”前美國(guó)參議院銀行委員會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美國(guó)瓦喬維亞銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·西爾維亞對(duì)此表示。

　　“金融市場(chǎng)和很多金融機(jī)構(gòu)仍有很大的壓力，部分是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)前景，還有部分是因?yàn)槲磥?lái)的信貸質(zhì)量，仍有很大的不確定性�！辈�南克說(shuō)，“幫助金融市場(chǎng)恢復(fù)正常運(yùn)作，將會(huì)繼續(xù)成為美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的首要任務(wù)�！�

　　美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)今年下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力表示樂(lè)觀，并預(yù)測(cè)未來(lái)兩年將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。伯南克提交給國(guó)會(huì)的半年貨幣政策報(bào)告稱(chēng)，樂(lè)觀的消費(fèi)性支出預(yù)期，令美聯(lián)儲(chǔ)將2008年度的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期區(qū)間由今年4月預(yù)測(cè)的0.3%～1.2%調(diào)高至1%～1.6%。

　　與此同時(shí)，美國(guó)央行則預(yù)測(cè)美國(guó)未來(lái)通脹將繼續(xù)維持在高位，并可能因?yàn)楦咂蟮哪茉磧r(jià)格在短期內(nèi)進(jìn)一步攀升。美國(guó)央行將通脹預(yù)期區(qū)間由此前的3.1%～3.4%提高至3.8%～4.2%。

　　就在伯南克發(fā)出此番言論后，美國(guó)股市應(yīng)聲下跌2個(gè)百分點(diǎn)。

4、全球?qū)�沖基金規(guī)模達(dá)２.２５萬(wàn)億

發(fā)布時(shí)間：2008-07-16 出處：新華網(wǎng)

　　根據(jù)倫敦國(guó)際金融服務(wù)機(jī)構(gòu)１４日發(fā)表的調(diào)查報(bào)告，到２００７年年底，全球?qū)�沖基金總規(guī)模創(chuàng)歷史新高，達(dá)２．２５萬(wàn)億美元，比上一年增加了３０％。

　　數(shù)據(jù)表明，對(duì)沖基金資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大主要出現(xiàn)在去年的前三季度，因?yàn)閺牡谒募径乳_(kāi)始，金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩致使進(jìn)入對(duì)沖基金的資金減少。

　　到去年年底，全球?qū)�沖基金管理公司數(shù)量達(dá)１．１萬(wàn)家，比上一年增長(zhǎng)了１２％。

　　紐約擁有的對(duì)沖基金資產(chǎn)規(guī)模占全球的４０％，依舊名列各大金融城市之首。不過(guò)，２００２年紐約這一比例曾高達(dá)５０％。

　　在過(guò)去的５年里，歐洲和亞洲的對(duì)沖基金產(chǎn)業(yè)迅速崛起，其發(fā)展速度超過(guò)了美國(guó)。在這期間，倫敦的對(duì)沖基金規(guī)模在全球的占比翻了一倍。到去年底，其總資產(chǎn)達(dá)４０００億美元，占全球的２０％。亞洲的對(duì)沖基金總資產(chǎn)也有所增加，其全球市場(chǎng)份額從２００２年的５％上升到了２００７年年底的７％。

　　目前，１０００多家對(duì)沖基金公司落戶(hù)倫敦。如果加上組合基金，倫敦的另類(lèi)投資基金在歐洲的份額超過(guò)９０％。另外，歐洲的法國(guó)、西班牙、瑞典和瑞士等國(guó)家也有一部分對(duì)沖基金公司。

四、國(guó)泰君安期貨上海中山北一路營(yíng)業(yè)部投資策略（20080716）

1、大豆、豆粕、豆油：行情多頭格局中，高位震蕩，可以暫時(shí)觀望，擇機(jī)再建多頭頭寸。

①大連商品交易所豆一0809合約，在重要點(diǎn)位5300以上，可認(rèn)為處于多頭格局之中，宜多不宜空。大豆0901合約在4450以上，可以視為多頭格局之中，宜多不宜空。

②Cbot11月大豆在重要支撐位1350美分以上，屬于多頭格局。

豆類(lèi)走勢(shì)，從大的格局上看，依然是多頭格局。無(wú)論大連商品交易所還是CBOT，豆類(lèi)期貨均在多頭格局之中。目前走勢(shì)或繼續(xù)高位震蕩，豆類(lèi)整體操作上還不宜持有長(zhǎng)線(xiàn)空單。豆油走勢(shì)微妙。

大連商品交易所豆油0809合約在11500以上，則屬多頭格局，擇機(jī)低買(mǎi)高平。

大豆0809合約多頭止損點(diǎn)可以考慮設(shè)在5300。

需要關(guān)注：國(guó)家關(guān)稅政策、人民幣匯率，以及美元指數(shù)的走勢(shì)情況。

建議大家樹(shù)立這樣的投機(jī)理念：跟著行情走。盡可能少預(yù)測(cè)行情，而要多做對(duì)策。一旦出現(xiàn)了某種情形，自己應(yīng)當(dāng)采取什么樣的操作對(duì)策。期貨投機(jī)始終要考慮三個(gè)問(wèn)題：什么樣的情形入場(chǎng)，什么樣的情形出場(chǎng)，以及建立多大的頭寸。

2、 白糖期貨已重回空頭格局，短線(xiàn)操作。（行情走勢(shì)是非而非非，類(lèi)是而非是。6月6日觀點(diǎn)：買(mǎi)點(diǎn)吧！值得嘗試！0901合約3910附近買(mǎi)入，3880止損，風(fēng)險(xiǎn)不大。如果真的有效跌破3880，則翻空,止損3900）。

“期貨智慧”博客：http://liuocean.blog.hexun.com/

3、關(guān)于期銅。2008年7月15日策略：LME期銅8300美元，滬銅0809合約63000，此兩者可視作多空操作依據(jù)。如兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格均收在此相應(yīng)兩點(diǎn)位以下，不宜做多。

行情近期走勢(shì)霧里看花，震蕩或繼續(xù)持續(xù)，后期走勢(shì)“一切皆有可能”。

或可考慮這樣的策略：參照LME期銅8300美元，有效收在此點(diǎn)位以下，空單準(zhǔn)備，以8350美元為止損位。

五、名人名言

"I can calculate the motions of the heavenly bodies, but not the madness of people."
Sir Isaac Newton, who sold out profitably during the South Sea Bubble but was tempted back in and lost 20,000 pounds.

“大柔非柔，至剛無(wú)剛”——曾國(guó)藩 。

“智慧的標(biāo)志是——審時(shí)度勢(shì)，擇機(jī)行事”——荷馬。

（本內(nèi)容為國(guó)泰君安上海中山北一路（大柏樹(shù)）營(yíng)業(yè)部?jī)?nèi)部交流，僅供參考，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)）

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投資有道寫(xiě)春秋
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