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國泰君安期貨投資策略（20090312）因辯論而精彩——有感“2009中國上海鋼市研討會”之爭論國泰君安期貨有限公司上海中山北一路營業(yè)部劉洋電話：55392185 一、因為辯論而精彩——有感“2009中國上海鋼市研討會”之爭論（怎樣認識鋼材電子盤市場？怎樣認識套期保值？如何正確利用電子盤市場與期貨市場？）（一）“因為辯論而精彩，因為有分歧而使認識更深刻”，這是我昨天（20090311）晚宴酒桌上跟鋼之家總經(jīng)理吳文章先生和鋼之源總經(jīng)理劉勝喜先生講的話。（二）昨天下午3點，由鋼之家和鋼之源主辦、我們國泰君安期貨協(xié)辦的“2009中國上海鋼市研討會”在上海大柏樹蘭生大酒店舉行。近四百人參加了會議。該會議又名“鋼之家縱橫鋼市俱樂部第十次鋼市沙龍暨鋼之源新品上市推介會”。（三）這次會議的一個特別之處在于：有人對電子盤的功能作用、對套期保值的功能，提出了強烈的質(zhì)疑。于是會場上出現(xiàn)了一場辯論，但是正因為這場辯論使得這次會議變得更精彩，因為辯論會讓人思考更深刻，會讓人們?nèi)ヌ骄渴挛锏谋驹础? （四）具有詩人般浪漫氣息的吳文章先生立場鮮明地反對劉勝喜先生關(guān)于“在價格低時，把電子盤當鋼廠做”一說。不過，就期貨市場的實踐來看，吳文章先生的反對似乎有些太絕對了，因為有很多食用油的貿(mào)易商的的確確就是在把期貨市場當做油廠對待的�；蛟S，我也知道，因為鋼材的特殊性，但是在某種程度上，劉勝喜先生的說法還是成立的。（五）有人質(zhì)疑電子盤市場攪亂了市場秩序。其實，這種聲音一直都很多。有很多人反對，因為集中交易的市場使得信息過于透明，某些利益單位無法享受原本模糊的好處。集中的市場，無論電子盤市場，還是期貨市場，因為集中了各種各樣的信息，而使得一切變得透明起來，人們透過交易來表達自己對行情的預(yù)期。實際上，這就是價格發(fā)現(xiàn)功能。（六）交易中的價格才是真實的價格。價格不是某一個人說了算的，價格發(fā)現(xiàn)是一個動態(tài)的過程。（七）電子盤也好，期貨市場也好，都是一種工具。一定要有這種認識，這種工具就好比“電、火、刀”。（八）種地有旱澇的風(fēng)險，做生意有虧本的風(fēng)險。盲人騎瞎馬，夜半臨深池，風(fēng)險當然大。沒有方法，不會管理資金，不設(shè)止損，進行金融投機，風(fēng)險也肯定大，但是降低杠桿比例，順勢操作，輕倉小量，及時止損，期貨交易的風(fēng)險是可測可控可承受的。電、火、刀，使用不當，都會傷人，但是沒有人會因為它們有風(fēng)險而棄之不用，關(guān)鍵在于你要會用。杠桿化的期貨，也是這樣的一種工具，關(guān)鍵在于你要會用，會安全使用。（九）期貨如玫瑰做期貨，就像摘玫瑰。不懂方法而被玫瑰的刺所扎，就抱怨期貨風(fēng)險大，或者說期貨是賭博不能碰，這是一些人“采摘玫瑰”的心態(tài)。其實，期貨市場是完全可以有所作為的，關(guān)鍵是要有一套切實可行的方法，才能避免為刺所扎，成功摘得玫瑰。靠自己的主觀判斷參與期貨交易的人，大多逃不了賠錢的宿命。有人說，人的一生，年輕時是錯誤，壯年時是掙扎，老年時是后悔。期貨中人以錯誤開始，掙扎前行，以后悔結(jié)束的也不在少數(shù)。這也是一個事實。是一個無須回避的事實。做生意哪里有不賠的呢？只是有人愿意，無論怎樣都愿意。（十）風(fēng)險偏好者、自認為聰明者、投機有道的人，參與衍生品市場進行投機，是無論別人怎樣說都擋不住的。相反，風(fēng)險厭惡者、不懂投機之道者，還是遠離杠桿化的市場為好。（十一）但是，投機市場確實可以讓人對市場的理解更為深刻，人們會去思考“到底是什么因素讓市場產(chǎn)生了如此的走勢？”，“一些極端情況，真的都是人們非理性的投機行為導(dǎo)致的嗎？” （十二）市場中的人都有其自身的理性存在。行情的走勢，也不可能絕對的合理，所以會發(fā)生波動。當然，合理不合理，不是某個人說了算的，要由市場說了算。如果市場出現(xiàn)了所謂“不合理的行情”，自然有精明人去擺平它，因為不合理意味著利潤嘛。（十三）穿衣戴帽各有所好。對某些事物不理解也是很正常的，理解有時確實需要很長的時間，甚至是一個反反復(fù)復(fù)的過程。（十四）做電子盤交易或期貨交易的人，不會因為別人的不同聲音而退出。堅決反對或聲明不做的，也不代表以后就一定不做。（十五）吳文章先生總有驚人之語，誰能真正聽別人的話呢。許多人深入到骨子里東西，是很難改變的。我說的，你能聽嗎。真的能聽嗎？（十六）無論如何，我喜歡聽到不同的聲音，我喜歡聽別人辯論。因為分歧，因為討論，是一種智慧，會讓我們看問題更全面更深刻。歡迎質(zhì)疑，好的問題，本身就是一種智慧的體現(xiàn)。劉洋博客： http://liuocean.blog.hexun.com/