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國泰君安期貨投資策略（20090305）鋼材期貨怎能不活躍國泰君安期貨有限公司上海中山北一路營業(yè)部劉洋電話：55392185 一、鋼材期貨怎能不活躍（一）努力昨日（20090304）晚上，到營業(yè)部整理先進(jìn)集體匯報(bào)材料，近十點(diǎn)準(zhǔn)備走時(shí)，發(fā)現(xiàn)隔壁的鋼材期貨研究中心的燈還亮著，進(jìn)去一看，兩名研究員還在那里辛苦地做著研究工作。一個(gè)在做著深度的量化計(jì)算工作。（二）培訓(xùn)、報(bào)告會鋼材期貨研究中心的同事們在全國各地做著培訓(xùn)和報(bào)告會，國泰君安期貨各地的營業(yè)部和國泰君安證券的ib端，都在紛紛組織著鋼材期貨相關(guān)報(bào)告會。讓鋼材期貨研究中心的同事忙的不行。各家期貨公司都在緊鑼密鼓地開展著報(bào)告會。我的一個(gè)朋友，一家期貨公司的研究員，昨天跟我qq時(shí)說，“超級出差，現(xiàn)在在濟(jì)南，周五到長沙。各地營業(yè)部老大要求，沒辦法”。（三）鋼貿(mào)反應(yīng)積極昨日和一家大型鋼貿(mào)企業(yè)的人員通電話，跟我們提出了一些培訓(xùn)需求。近期我們將安排給他們的專場培訓(xùn)。其他的鋼貿(mào)企業(yè)也是一樣。（四）咨詢機(jī)構(gòu) 咨詢機(jī)構(gòu)也在與期貨公司進(jìn)行著密切的合作、互動。（五）投資公司忽地，最近接觸到了一些鋼貿(mào)企業(yè)的人成立了投資公司，擬專做鋼材期貨。二、棕櫚油和菜油：暫無單邊行情（<國泰>君安期貨研究所早報(bào)20090305）國泰君安期貨研究所劉洋【昨日內(nèi)盤】菜油期貨和棕櫚油期貨合約上漲。棕櫚油0909合約收5120，持倉51480手。菜油0909合約收6506，持倉46648手。【隔夜外盤】馬來西亞BMD毛棕櫚油基準(zhǔn)5月合約收高47令吉，至每噸1,902令吉。該合約自2月16日以來首次收于1,900令吉上方。馬來西亞一貿(mào)易商主管表示，“由于預(yù)計(jì)庫存減少，市場繼續(xù)出現(xiàn)一些空頭回補(bǔ)。” 交易商和馬來西亞種植園公司高層人士周二表示，馬來西亞2月末棕櫚油庫存料降至170萬噸左右，因產(chǎn)量偏低。吉隆坡一家大型貿(mào)易公司主管稱，種植戶普遍預(yù)計(jì)上月毛棕櫚油產(chǎn)量較1月減少10-15%，受到降雨和本月天數(shù)較少影響。 1月棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)為133萬噸。【基本面】 1、CBOT- 5月大豆合約收高15美分至8.68-1/2美元，3月豆油期約收高0.55美分,報(bào)每磅30.74美分。 2、紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)4月原油期貨勁升3.73美元或8.96%,結(jié)算價(jià)報(bào)每桶45.38美元。【技術(shù)分析】 1、棕櫚油0909合約長線投機(jī)多空分界點(diǎn)為5050元/噸。短線交易而言，棕櫚油0909合約5250元/噸為短線多空分界點(diǎn)。 2、菜油0909合約長線投機(jī)多空分界點(diǎn)為6450元/噸。短線交易以6700為短線多空分界。【操作建議】 1、食用油期貨走勢處于偏空格局中，震蕩持續(xù)，無明顯方向，以上述技術(shù)分析點(diǎn)位為操作參考點(diǎn)位。 2、CBOT-5月大豆期貨在900美分/蒲式耳以下運(yùn)行，屬空頭格局。 3、投機(jī)惟對策最重要。 4、欲速不達(dá)。投機(jī)之要，一為控制倉位；二為及時(shí)止損。 5、美元指數(shù)在85以上運(yùn)行為強(qiáng)勢多頭格局，對商品利空。一、重要提示：關(guān)鍵詞：二、外盤評述： 1、〔國際油市〕NYMEX原油期貨勁揚(yáng)并收于45美元上方,因庫存意外減少路透紐約3月4日電---美國原油期貨周三大漲近9%,因政府?dāng)?shù)據(jù)顯示上周庫存意外減少,并非分析師原本預(yù)期的庫存增加. 4月汽油期貨觸及近四個(gè)月高位,因需求與上年同期相比有所改善,盡管上周庫存顯示小幅增加. 中國利好的經(jīng)濟(jì)消息和石油輸出國組織(OPEC)在本月會議可能決定進(jìn)一步減產(chǎn),令油價(jià)稍早上揚(yáng),美國能源資料協(xié)會(EIA)公布數(shù)據(jù)後,油品價(jià)格再延續(xù)升勢. 美國石油協(xié)會(API)周二稍晚公布數(shù)據(jù)也顯示原油庫存減少. 紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)4月原油期貨CLJ9勁升3.73美元或8.96%,結(jié)算價(jià)報(bào)每桶45.38美元,此為1月26日結(jié)算價(jià)報(bào)45.73美元以來的最高水準(zhǔn).今日交易區(qū)間為41.04-45.76美元,後者為1月27日觸及47.49美元來最高. 倫敦4月布蘭特原油期貨LCOJ9收高2.42美元,或5.54%,報(bào)每桶46.12美元,交投區(qū)間為43.10-46.54美元. NYMEX-4月RBOB汽油期貨RBJ9收高6.22美分或4.71%,結(jié)算價(jià)報(bào)每加侖1.3816美元,此為11月5日收報(bào)1.4244美元以來的最高收盤水準(zhǔn).今日交投區(qū)間介乎1.3050-1.3845美元,後者為11月10日觸及1.4421美元以來的最高水準(zhǔn). 4月取暖油期貨HOJ9收高3.49美分或2.96%,結(jié)算價(jià)報(bào)每加侖1.2145美元,盤中在1.1646-1.2337美元之間交投. EIA公布,美國一周原油庫存減少70萬桶至3.506億桶,預(yù)估為增加120萬桶;美國一周餾分油庫存增加170萬桶至1.433億桶,預(yù)估為減少70萬桶;美國一周汽油庫存增加20萬桶至2.155億桶,預(yù)估為減少80萬桶.[nCN0526609] API周二稱上周原油庫存減少46.3萬桶,汽油庫存減少64.2萬桶,餾分油庫存增加160萬桶. 美股走高,結(jié)束五個(gè)交易日遭拋售的走勢,因油價(jià)上揚(yáng),且市場對中國經(jīng)濟(jì)感到樂觀.[.NCN] 2、〔倫敦金屬〕LME期銅升至三個(gè)月高點(diǎn),庫存減少鼓舞投資者路透倫敦3月4日電---倫敦金屬交易所(LME)期銅周三上揚(yáng)近7%,觸及逾三個(gè)月高點(diǎn),庫存減少鼓舞投資者在全球經(jīng)濟(jì)衰退的大背景下尋找需求攀升的跡象. 三個(gè)月期銅MCU3報(bào)每噸3,745美元,較周二收盤上漲206美元,盤中升至3,785美元的11月27日以來的高點(diǎn). 諸如鋅和鉛等其他金屬均跟隨銅價(jià)上漲超過7%. LME銅庫存今日再度減少4,850噸,至略高于526,000噸,庫存自2月25日已大跌超過22,000噸,似乎扭轉(zhuǎn)了銅庫存自去年10月以來翻番的勢頭. 投資者將部分希望寄托于中國需求的增加. 銅需求增加的又一跡象是有64,400噸銅即將交付,較一天前增加了近10,000噸,主要來自亞洲和歐洲的倉庫. 三個(gè)月期鋁MAL3收盤報(bào)每噸1,357美元,周二收盤報(bào)1,315美元,LME鋁庫存今日增加11,700噸,至創(chuàng)新記錄的近330萬噸. 三個(gè)月期鋅MZN3盤中上漲至1月20日以來的最高水平1,239美元,收盤價(jià)為每噸1,224/1,225美元,周二收盤報(bào)1,134美元;三個(gè)月期鎳MNI3收報(bào)每噸10,025美元,周二收報(bào)9,650美元. 三個(gè)月期鉛MPB3漲至1,175美元,周二收盤報(bào)1,075美元;三個(gè)月期錫MSN3報(bào)10,950美元,周二收于10,850美元. 3、[馬來西亞期市]BMD毛棕櫚油期貨收漲，投資者繼續(xù)回補(bǔ)空頭文華財(cái)經(jīng)（綜合編譯劉娜）--據(jù)吉隆坡3月4日消息，馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周三收盤觸及逾兩周最高水準(zhǔn)，因產(chǎn)量和庫存可能減少促使投資者持續(xù)回補(bǔ)空頭。基準(zhǔn)5月合約收高47令吉，至每噸1,902令吉，盤中一度觸及1,910令吉日高。該合約自2月16日以來首次收于1,900令吉上方。馬來西亞一貿(mào)易商主管表示，“由于預(yù)計(jì)庫存減少，市場繼續(xù)出現(xiàn)一些空頭回補(bǔ)�！� 交易商和馬來西亞種植園公司高層人士周二表示，馬來西亞2月末棕櫚油庫存料降至170萬噸左右，因產(chǎn)量偏低。吉隆坡一家大型貿(mào)易公司主管稱，種植戶普遍預(yù)計(jì)上月毛棕櫚油產(chǎn)量較1月減少10-15%，受到降雨和本月天數(shù)較少影響。 1月棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)為133萬噸。即期裝船的馬來西亞現(xiàn)貨棕櫚油較BMD期貨價(jià)格處于升水狀態(tài)，因產(chǎn)量和庫存減少。交易商表示，預(yù)計(jì)2月印尼棕櫚油產(chǎn)量同樣至少減少10%。新加坡一交易商表示，今日期貨價(jià)格上漲主要受到一些做空的投資者突然撤資。持倉量總計(jì)為89,319手，高于周二的88,413手。成交量總計(jì)為17,302手，低于上日的19,988手。新加坡一交易商表示，4月/5月/6月裝船的現(xiàn)貨24度棕櫚油早盤報(bào)每噸587.50美元和585美元，持平于周二，但午后小幅走升。 (1000 GMT，BMD毛棕櫚油期貨收盤價(jià)，單位：令吉/噸) 月份　　　收盤　　昨收　漲跌　　最高　　最低 09年3月 1,987 1,945 + 42 2,000 1,947 09年4月 1,942 1,900 + 42 1,946 1,891 09年5月 1,902 1,855 + 47 1,910 1,856 09年6月 1,871 1,823 + 48 1,879 1,825 4、〔芝加哥期市〕大豆跟隨美股上漲,阿根廷農(nóng)場主與政府矛盾亦提供支撐路透芝加哥3月4日電---芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上漲,因股市上升及美元走軟刺激對大豆等商品的買興. 道瓊工業(yè)指數(shù)收高149點(diǎn)至6,875,中止連續(xù)五天跌勢,得益于中國經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃. CBOT大豆期貨與股市走勢保持一致,受需求推升. 此外阿根廷農(nóng)場主和政府間矛盾令美國大豆出口前景得到改善,亦為大豆提供支撐. 有消息稱,由于阿根廷出口的不確定,中國可能買入三船美國4月大豆船貨. 3月大豆合約SH9收高12-1/2美分,報(bào)每蒲式耳8.75-1/2美元.5月合約收高15美分至8.68-1/2美元. 3月豆粕期約SMH9收高2.50美元至每短噸274.20美元.3月豆油期約BOH9收高0.55美分,報(bào)每磅30.74美分. 阿根廷本周降水改善作物生長環(huán)境,而巴西天氣轉(zhuǎn)熱且較干燥,有利于收割期活動. 交易商稱,研究公司Informa Economics將其對阿根廷大豆作物產(chǎn)量的預(yù)估從上月的4,375萬噸上調(diào)至4,450萬噸.美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)量為4,380萬噸.(完) 5、〔美國股市〕逆轉(zhuǎn)五日跌勢,因中國經(jīng)濟(jì)前景向好且油價(jià)飆升 *中國經(jīng)濟(jì)前景引發(fā)的樂觀情緒提振能源和材料類股上漲 *市場逆轉(zhuǎn)五日跌勢 *但通用電氣股價(jià)下跌,因旗下金融部門堪憂 *道瓊工業(yè)指數(shù)上漲2.2%,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和Nasdaq綜合股價(jià)指數(shù)分別收高2.4%和2.5% 路透紐約3月4日電---美國股市周三反彈,結(jié)束連續(xù)五日來的跌勢,因中國再出重拳刺激經(jīng)濟(jì)提振商品價(jià)格上漲,受到鼓舞的投資者大舉投向能源和自然資源類股. 中國將增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及制造業(yè)支出的消息,帶動油價(jià)和金屬價(jià)格上漲,進(jìn)而為上日觸及12年低點(diǎn)的美股帶來支撐. 通用電氣(GE.N: 行情)是為數(shù)不多的下跌個(gè)股之一.作為經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo),通用電氣收低4.6%至6.69美元,為連續(xù)第四日下跌,因投資者擔(dān)心通用會受旗下金融部門的拖累.該股本周已累計(jì)挫跌21%. 道瓊成份股卡特彼勒(Caterpillar)(CAT.N: 行情)跳漲13.2%至25.44美元,該公司是面向中國的大出口商,亦向礦商出售大量設(shè)備. Johnson Illington Advisors投資總監(jiān)Hugh Johnson稱:"市場下跌很久了,很多投資者認(rèn)為市價(jià)已經(jīng)很低,或者被低估...各個(gè)經(jīng)濟(jì)體彼此息息相關(guān),所以如果頭號經(jīng)濟(jì)體美國...以及第三大經(jīng)濟(jì)體中國的情況有進(jìn)展,那麼銀行放款就會隨之啟動,證券化活動也會相應(yīng)增加." 道瓊工業(yè)指數(shù).DJI上漲149.82點(diǎn),或2.23%,至6,875.84點(diǎn).標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù).SPX上漲16.54點(diǎn),或2.38%,至712.87點(diǎn).Nasdaq綜合股價(jià)指數(shù).IXIC上漲32.73點(diǎn),或2.48%,至1,353.74點(diǎn). 6、〔紐約匯市〕美元兌日圓觸及四個(gè)月高位,受中國樂觀消息推動 * 美元兌日圓觸及四個(gè)月高位 * 美國股市上揚(yáng),歐元兌美元從三個(gè)月低點(diǎn)反彈 * 中國新經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃使市場風(fēng)險(xiǎn)意愿增強(qiáng) * 美國2月民間部門裁減69.7萬就業(yè)職位路透紐約3月4日電---美元兌日圓周三觸及四個(gè)月高點(diǎn),有關(guān)中國最新經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的消息以及顯示其經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇的數(shù)據(jù)使投資者風(fēng)險(xiǎn)意愿增強(qiáng). 上述消息引發(fā)美國股市從12年低點(diǎn)反彈,同時(shí)催生美元兌歐元以及兌澳元和新西蘭元等高收益貨幣的賣盤. "今天最重大的消息來自中國,對市場風(fēng)險(xiǎn)意愿的提升作用超過了市場活動,"State Street Global Markets公司的資深外匯分析師Robert Blake表示. "有關(guān)中國新經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的消息支撐了高風(fēng)險(xiǎn)貨幣,引發(fā)避險(xiǎn)貨幣賣盤,目前主要是指美元,"他指出. 中國全國政協(xié)委員丁耀民周三表示,中國政府會在去年底的4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃之外,進(jìn)一步逐漸加大投資力度.[ID:nCN0524583]此外,中國物流與采購聯(lián)合會周三公布,2月宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)--官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)回升至49.0,為連續(xù)第三個(gè)月出現(xiàn)回升,且當(dāng)月各項(xiàng)指數(shù)均有所上升,分析師稱,這代表經(jīng)濟(jì)自底部回升跡象趨于明顯. [ID:nCN0524427] 中國的消息蓋過了2月美國民間部門就業(yè)人口下滑的影響. 根據(jù)EBS電子交易平臺,紐約匯市尾盤,美元兌日圓升0.8%,報(bào)99.06日圓,盤中升至自11月5日以來的最高水平99.49日圓. 對日本經(jīng)濟(jì)深陷衰退的擔(dān)憂也使日圓承壓,加之其零利率水準(zhǔn),刺激了日本國內(nèi)投資者手中的資金外流. 日本央行審議委員須田美矢子周三表示,很難確定經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)觸底,且憂慮股市下跌. **全球大背景不變** 歐元兌美元上漲0.6%,報(bào)1.2644美元,之前一度觸及1.25美元之下的三個(gè)月最低水平.英鎊兌美元升0.8%,至1.4171美元. 盡管如此,全球大背景并未改變,金融市場仍深陷泥潭,信貸市場仍然緊縮,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍遙不可及. "我認(rèn)為,根本的避險(xiǎn)意愿仍然存在且較強(qiáng)烈,"Interactive Brokers公司的高級市場分析師Andrew Wilkinson表示. "美元兌歐元一度突破1.25美元,兌加元升至接近1.30加元的水平,難怪交易商會獲利了結(jié),并在周五就業(yè)數(shù)據(jù)公布前短線賣出美元." 對美國和全球經(jīng)濟(jì)的不安情緒支持了美元近幾個(gè)月的走勢,因投資者減少對股市和其他貨幣的投資,買入美元避險(xiǎn). 澳元兌美元反彈,盡管數(shù)據(jù)顯示澳洲第四季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)八年來首度萎縮.澳元兌美元升1.8%,至0.6503美元. 新西蘭元兌美元也較周二尾盤強(qiáng)勁上揚(yáng)2.2%,報(bào)0.5055美元. 分析師表示,市場關(guān)注點(diǎn)目前轉(zhuǎn)移到周四的央行貨幣政策決定上,英國央行和歐洲央行(ECB)預(yù)計(jì)均將降息50個(gè)基點(diǎn),至紀(jì)錄低點(diǎn). 市場尤其關(guān)注是否有跡象顯示,歐洲央行在單純降息之外,將采取非傳統(tǒng)貨幣政策以增加貨幣供應(yīng),刺激經(jīng)濟(jì)增長. 一旦上述情況出現(xiàn),預(yù)計(jì)將涌現(xiàn)新一輪的歐元拋盤,紐約梅隆銀行的高級外匯分析師Michael Woolfolk表示,"市場將把歐洲央行此舉解讀為央行掌握了某些市場不知道的信息,這對鼓舞市場信心沒有好處."