本內(nèi)容和訊網(wǎng)地址：http://futures.hexun.com/2008-07-22/107601271.html 《國泰君安策略：不拘一格 時(shí)常反省》《投資不拘一格 但須時(shí)常反省》

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國泰君安期貨投資策略（20080722）三省吾身 篤信好學(xué) 一以貫道

國泰君安期貨有限公司上海中山北一路營業(yè)部 劉洋

“吾日三省吾身——為人謀而不忠乎？與朋友交而不信乎？傳不習(xí)乎？”

《論語》里的這句話，很多朋友都可能會(huì)誤做是子曰的，實(shí)際上是曾子曰的。

每日三省，對(duì)于金融投機(jī)者而言，也是很有必要的。

交易者的三省或可為，吾日三省吾身——在按自己的道交易嗎？基本面與技術(shù)面一致嗎？哪些品種存在著大機(jī)會(huì)或潛在的機(jī)會(huì)？

今年的期貨市場(chǎng)機(jī)會(huì)不少，行情很大�；仡櫺星�，遺憾頗多——鋅與白糖，那么大的下跌行情，為什么不跟隨做些空單，基本面也是那么偏空。大多數(shù)投機(jī)者不跟空的原因，一個(gè)在于前期下跌幅度過大，擔(dān)心反彈；另一個(gè)是，總有增倉增量的困擾，臆測(cè)多頭意欲有某種作為等等，實(shí)際上，應(yīng)該留意這一點(diǎn)，但不應(yīng)被此束縛。

我讀《論語》，總覺得孔子是一個(gè)不拘一格的人，而且風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、自我保護(hù)能力特強(qiáng)。子曰：“篤信好學(xué)，守死善道。危邦不入，亂邦不居。天下有道則見，無道則隱”。

我們金融投機(jī)者在有所為有所不為的同時(shí)，也是要不斷地學(xué)習(xí)，并堅(jiān)定地遵守自己的交易之道的。在該現(xiàn)身的時(shí)候，現(xiàn)身；該休息的時(shí)候，休息。即：“篤信好學(xué)，守死善道。有道（好行情）則見，無道（機(jī)會(huì)）則隱”。

多一些反思總有益。每天收盤后，對(duì)市場(chǎng)各個(gè)品種走勢(shì)做個(gè)研判也是有利于我們把握機(jī)會(huì)，減少遺憾的。

孔子講，吾道一以貫之。

金融投機(jī)，一個(gè)是要有“道”，一個(gè)是要貫徹執(zhí)行，這樣才能走向輝煌的成功吧。

一、重要提示：關(guān)鍵詞：

1、國際銅業(yè)研究組織(ICSG)稱,本年1月至4月全球精煉銅的消耗量超過產(chǎn)出量10.8萬噸,去年同期則超出24.4萬噸。

二、外盤評(píng)述：

1、〔芝加哥期市〕CBOT大豆收低,因天氣利好種植及阿根廷取消出口增稅

路透芝加哥7月21日電---芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一下跌逾3.5%,交易商稱,因美國良好的天氣有利種植,令市場(chǎng)承壓,且上周阿根廷撤消其有關(guān)大豆出口稅上調(diào)的計(jì)劃.

CBOT大豆合約收低17至60-1/2美分不等,8月合約SQ8收低60-1/2美分,報(bào)每蒲式耳14.09-1/2美元.

基金售出4,000口合約.

根據(jù)報(bào)導(dǎo),阿根廷就有關(guān)大豆出口稅的爭(zhēng)執(zhí)可能引致阿根廷更換農(nóng)業(yè)部長(zhǎng).

交易商稱,美國中西部地區(qū)有利種植的天氣是大豆價(jià)格關(guān)鍵的利空因素.交易商預(yù)期周一稍後美國農(nóng)業(yè)部公布上周的作物等級(jí)報(bào)告將有1至2個(gè)百分點(diǎn)的改善.

油價(jià)上周限制了豆粕和豆油期貨的跌幅.

豆粕(豆粉)每短噸收低1.30至19.30美元.8月合約SMQ8收低19.30美元,報(bào)每短噸377.00美元.

基金售出2,000口合約.

豆油每磅收低1.90美分至2.27美分不等,8月豆油BOQ8每磅收低2.18美分,報(bào)每磅59.91美分.

基金售出3,000口合約.

2、〔芝加哥期市〕CBOT玉米收低逾3%,因美國天氣適宜作物生長(zhǎng)

路透芝加哥7月21日電---芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一下跌逾3%,因目前正值關(guān)鍵的作物授粉時(shí)期,美國中西部種植區(qū)有利的天氣令玉米價(jià)格承壓.

交易商預(yù)期,美國農(nóng)業(yè)部周一晚間發(fā)布的數(shù)據(jù)料顯示上周美國玉米作物生長(zhǎng)情況改善1-2個(gè)百分點(diǎn).

各月玉米期約每蒲式耳收低20-1/4至收高4美分不等.9月玉米期貨CU8收低20-1/4美分,報(bào)每蒲式耳5.89-1/4美元.

基金沽出7,000口玉米期約.

美國中西部地區(qū)天氣繼續(xù)有利于玉米和大豆作物生長(zhǎng),沒有出現(xiàn)炎熱,乾旱或持續(xù)暴雨天氣的跡象.

美國農(nóng)業(yè)部公布上周出口檢驗(yàn)的玉米達(dá)到2,980萬蒲式耳,高于預(yù)估的2,300萬至2,700萬.

9月玉米合約低于100日移動(dòng)均線切入位水準(zhǔn)6.34美元,下一道關(guān)鍵支撐位是200日均線切入位5.46-3/4.

今日玉米期貨成交量估計(jì)為290,646口

3、〔倫敦金屬〕LME期鋁觸及五周低點(diǎn)後反彈,期銅受供應(yīng)憂慮支撐

*期鋁觸及五周低點(diǎn)後反彈

*期銅受供應(yīng)憂慮支撐

*期鉛跳升5%,因庫存跌至一個(gè)月低點(diǎn)

路透?jìng)惗?月21日電---倫敦金屬交易所(LME)期鋁周一從五周低點(diǎn)反彈,因庫存不斷增加,強(qiáng)化了市場(chǎng)供應(yīng)過剩的憂慮.

期銅在上周下滑後回升,供應(yīng)憂慮支撐市況,而期鉛上揚(yáng)逾5%,因庫存下滑和技術(shù)性強(qiáng)勢(shì).

三個(gè)月期鋁MAL3一度跌至3,014美元,為6月中日來最低,終場(chǎng)收?qǐng)?bào)3,045美元,上周五報(bào)3,034美元.

國際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)周一公布的初步數(shù)據(jù)顯示,全球6月原鋁日均產(chǎn)量增至7.07萬噸,高于5月的7.06萬噸和去年6月的6.78萬噸.6月總產(chǎn)量為212.1萬噸,5月為218.9萬噸,2007年6月為203.4萬噸.[nCN0524394]

法國巴黎銀行分析師David Thurtell表示,"數(shù)據(jù)顯示增長(zhǎng)略有回落,但仍頗為強(qiáng)勁."

LME鋁庫存周一增加4,975噸,至逾110萬噸,為2004年5月來最高.上海期貨交易所鋁庫存在歷史高位189,904噸.

三個(gè)月期銅MCU3收?qǐng)?bào)8,120美元,上周五收?qǐng)?bào)8,080美元.

三個(gè)月期鉛MPB3日內(nèi)高見2,065美元,終場(chǎng)收?qǐng)?bào)2,050美元,上周五報(bào)1,965美元.

4、〔國際油市〕NYMEX原油終止四天跌勢(shì)收高,受颶風(fēng)和伊朗核危機(jī)憂慮推動(dòng)

路透紐約7月21日電---紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)原油期貨價(jià)格周一收高,結(jié)束此前連續(xù)四天的跌勢(shì),因預(yù)計(jì)熱帶風(fēng)暴Dolly將到達(dá)德州重要的煉廠地區(qū),同時(shí)伊朗在其核計(jì)畫方面與西方大國僵持不下也推升油價(jià).

NYMEX-8月原油期貨CLQ8結(jié)算價(jià)收高2.16

美元,或1.68%,至每桶131.04美元,盤中交易區(qū)間介于128.63-132.05美元.

"此間市場(chǎng)原油上漲,這是因?yàn)闅庀箢A(yù)報(bào)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)熱帶風(fēng)暴Dolly將發(fā)展成一股颶風(fēng)到達(dá)德州,在Brownsville地區(qū)."Tradition Energy分析師Gene McGillian說.

8月合約將于周二到期.

倫敦9月布蘭特原油期貨LCOQ8收高2.62美元,或2.86%,報(bào)每桶132.61美元,盤中交易區(qū)間為130.19-133.15美元.

殼牌石油(RDSa.L: 行情)宣布周日從其在墨西哥灣西部的平臺(tái)上撤出工作人員,不過表示預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)生產(chǎn)造成任何影響.

美國國家颶風(fēng)中心發(fā)布Brownsville到O'Connor港的德州海岸颶風(fēng)監(jiān)視,因Dolly熱帶風(fēng)暴在尤卡坦半島附近溫暖水域上形成,有可能在周二晚間之前發(fā)展成颶風(fēng).

周末伊朗與西方大國之間有關(guān)核問題的談判亦幫助原油期貨價(jià)格在早盤自上周五的大幅下跌中反彈.

美國國務(wù)卿萊斯周一警告伊朗,如果不能在兩周截止期限內(nèi)對(duì)其核計(jì)劃進(jìn)行限制,將面臨進(jìn)一步制裁.

8月RBOB汽油期貨RBQ8收高4.62美分,或1.46%,至每加侖3.2171美元,盤中交投于3.1665-3.2367美元.7月11日曾觸及3.6310美元的NYMEX紀(jì)錄高點(diǎn).

5、〔紐約匯市〕美元兌日?qǐng)A微升,此前美國銀行的業(yè)績(jī)報(bào)告緩解市場(chǎng)憂慮

*美元在美國銀行業(yè)績(jī)公布後擴(kuò)大漲幅

*投資者關(guān)注美國企業(yè)獲利報(bào)告和油價(jià)走勢(shì)

*市場(chǎng)對(duì)美國金融業(yè)仍保持謹(jǐn)慎

路透紐約7月21日電---美元兌日?qǐng)A周一小幅上揚(yáng),抹去盤中稍早的跌幅,此前美國銀行公布的季度獲利優(yōu)于預(yù)期,緩解市場(chǎng)對(duì)美國金融業(yè)狀況的憂慮.

但投資者對(duì)美元仍持謹(jǐn)慎態(tài)度.諸多美國企業(yè)將在本周公布業(yè)績(jī),其中瓦喬維亞(WB.N: 行情)即將在周二公布業(yè)績(jī).投資者亦關(guān)注針對(duì)美抵押貸款巨擘房利美(FNM.N: 行情)和房貸美(FRE.N: 行情)的援救計(jì)劃.

美國銀行第二季獲利優(yōu)于Reuters Estimates預(yù)估,亦推升美國股指期貨.

"顯然,美國銀行業(yè)績(jī)報(bào)告是市場(chǎng)開盤前的主要推動(dòng)因素,"Action Economics全球外匯分析主管Ronald Simpson稱,"由于今天缺乏數(shù)據(jù),市場(chǎng)將會(huì)關(guān)注股市的表現(xiàn),或?qū)⒕S持區(qū)間波動(dòng)."

三、其它信息：

1、〔USDA報(bào)告〕截至7月20日當(dāng)周美國作物生長(zhǎng)報(bào)告摘要(表)

路透華盛頓7月21日電---美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布主要美國農(nóng)作物資訊如下(所有數(shù)據(jù)均為百分比):

一周截至日 07/20/08 07/13/08 07/20/07 5年均值

玉米生長(zhǎng)情況

- 優(yōu) 16 15 17 --

- 良 49 49 45 --

- 普通 25 26 25 --

- 差 7 7 9 --

- 很差 3 3 4 --

大豆生長(zhǎng)情況

- 優(yōu) 12 11 13 --

- 良 49 48 48 --

- 普通 28 30 28 --

- 差 8 8 8 --

- 很差 3 3 3 --

棉花生長(zhǎng)情況

- 優(yōu) 10 8 11 --

- 良 35 38 45 --

- 普通 34 33 29 --

- 差 15 15 11 --

- 很差 6 6 4 --

春小麥生長(zhǎng)情況

- 優(yōu) 13 11 16 --

- 良 50 50 59 --

- 普通 29 28 18 --

- 差 6 8 4 --

- 很差 2 3 3 --

大豆結(jié)莢率 45 26 70 65

玉米吐絲率 34 13 72 60

冬小麥?zhǔn)崭盥?71 62 78 79

棉花現(xiàn)蕾率 80 71 81 85

棉花結(jié)鈴率 42 27 41 44

春小麥抽穗率 95 84 97 94(完)

2、

美國農(nóng)業(yè)部公布的大豆作物開花率

發(fā)布時(shí)間：2008-07-22 05:32 出處：天琪期貨特別提供

截止日期：7月20日
單位：百分比
大豆面積為美國農(nóng)業(yè)部6月30日作物面積報(bào)告預(yù)估的2008-09年度播種數(shù)字(單位:千英畝)
州名 大豆面積 占全國比 7月20日 前一周 去年同期 五年平均
阿肯色州 3,200 4.3% 41 26 61 62
伊利諾伊州 9,100 12.2% 39 24 82 73
印第安納州 5,500 7.4% 39 18 65 57
愛荷華州 9,400 12.6% 53 35 79 75
堪薩斯州 3,200 4.3% 48 25 54 59
肯塔基州 1,330 1.8% 29 15 54 48
路易斯安那 1,000 1.3% 78 71 94 83
密歇根州 1,900 2.5% 64 31 63 54
明尼蘇達(dá)州 7,100 9.5% 50 28 77 68
密西西比州 2,210 3.0% 93 92 98 95
密蘇里州 5,300 7.1% 15 8 46 49
內(nèi)布拉斯加 4,750 6.4% 39 21 68 67
北卡羅來那 1,600 2.1% 30 9 22 21
北達(dá)科塔州 3,400 4.6% 61 31 79 67
俄亥俄州 4,600 6.2% 52 22 76 67
南達(dá)科塔州 4,100 5.5% 50 26 73 64
田納西州 1,410 1.9% 54 38 66 58
威斯康星州 1,650 2.2% 33 12 67 48

18個(gè)州平均 45 26 70 65

3、〔紐約金屬〕COMEX期銅收低,因金屬全線走強(qiáng)

路透紐約7月21日電---紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周一溫和上升,因美元走疲,且周遭市場(chǎng)的強(qiáng)度提供一定支撐.

COMEX-9月期銅HGU8收高1.20美分,至每磅3.6810美元,交投區(qū)間介乎3.6675-3.7135美元.

9月期銅合約技術(shù)支撐位在3.65-3.63美元,接著是3.50美元.阻力位在3.80美元,接著是4.00美元.

1700GMT,COMEX期銅預(yù)估成交稀疏,為10,333口,周五最終成交量為16,702口.截至7月18日未平倉合約減少1,121口,至109,622口.

期銅價(jià)格輕微上升,因美國原油期貨反彈,金屬普遍走強(qiáng).

美元下滑,因投資人對(duì)美國金融業(yè)依然保持警覺.

秘魯南方銅業(yè)公司(PCU.N: 行情)(SPC.LM: 行情)人力資源部門主管Alberto Giles周日稍晚表示,該公司Cuajone礦山工人原計(jì)劃于本周一開始的罷工延緩.[nCN0523672]

國際銅業(yè)研究組織(ICSG)稱,本年1月至4月全球精煉銅的消耗量超過產(chǎn)出量10.8萬噸,去年同期則超出24.4萬噸.

周一,倫敦金屬交易所(LME)銅庫存增175噸,至128,725噸.

COMEX銅庫存周五跌157短噸,至7,700短噸.庫存從本月初迄今下跌逾30%.

四、國泰君安期貨上海中山北一路營業(yè)部投資策略（20080722）

1、大豆、豆粕：行情多頭格局中，短線不樂觀，可以暫時(shí)觀望，擇機(jī)再建多頭頭寸。豆油走勢(shì)多頭格局已被打破。

①大連商品交易所豆一0809合約，在重要點(diǎn)位5300以上，可認(rèn)為處于多頭格局之中，宜多不宜空。大豆0901合約在4450以上，可以視為多頭格局之中，宜多不宜空。

②Cbot11月大豆在重要支撐位1350美分以上，屬于多頭格局。

大連商品交易所豆油0809合約在11200以上，則屬多頭格局，擇機(jī)低買高平。處11200以下，則為空頭格局。豆油0901合約，或多或空，以11100為止損點(diǎn)。

需要關(guān)注：國家關(guān)稅政策、人民幣匯率，以及美元指數(shù)的走勢(shì)情況。

建議大家樹立這樣的投機(jī)理念：跟著行情走。盡可能少預(yù)測(cè)行情，而要多做對(duì)策。一旦出現(xiàn)了某種情形，自己應(yīng)當(dāng)采取什么樣的操作對(duì)策。期貨投機(jī)始終要考慮三個(gè)問題：什么樣的情形入場(chǎng)，什么樣的情形出場(chǎng)，以及建立多大的頭寸。

2、 白糖期貨已重回空頭格局，短線操作。（行情走勢(shì)是非而非非，類是而非是。6月6日觀點(diǎn)：買點(diǎn)吧！值得嘗試！0901合約3910附近買入，3880止損，風(fēng)險(xiǎn)不大。如果真的有效跌破3880，則翻空,止損3900）。

“期貨智慧”博客：http://liuocean.blog.hexun.com/

3、關(guān)于期銅。2008年7月15日策略：LME期銅8300美元，滬銅0809合約63000，此兩者可視作多空操作依據(jù)。如兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格均收在此相應(yīng)兩點(diǎn)位以下，不宜做多。

行情近期走勢(shì)霧里看花，震蕩或繼續(xù)持續(xù)，后期走勢(shì)“一切皆有可能”。

或可考慮這樣的策略：參照LME期銅8300美元，有效收在此點(diǎn)位以下，空單準(zhǔn)備，以8350美元為止損位。

五、名人名言

"I can calculate the motions of the heavenly bodies, but not the madness of people."
Sir Isaac Newton, who sold out profitably during the South Sea Bubble but was tempted back in and lost 20,000 pounds.

“大柔非柔，至剛無剛”——曾國藩 。

“智慧的標(biāo)志是——審時(shí)度勢(shì)，擇機(jī)行事”——荷馬。

（本內(nèi)容為國泰君安上海中山北一路（大柏樹）營業(yè)部?jī)?nèi)部交流，僅供參考，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)）

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