9月15日，一名雷曼公司員工拿著打包的私人物品離開(kāi)英國(guó)首都倫敦的雷曼兄弟投資銀行辦公室。由于陷于嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟公司當(dāng)日宣布將申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。新華社/路透
　　繼今年3月美國(guó)第五大投資銀行貝爾斯登因?yàn)l臨破產(chǎn)而被摩根大通收購(gòu)之后，昨日，華爾街再次爆出令人震驚的消息：美國(guó)第三大投資銀行美林證券被美國(guó)銀行以近440億美元收購(gòu)，美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司因?yàn)槭召?gòu)談判“流產(chǎn)”而申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。在此之前，很難有人能預(yù)料到，前后僅半年時(shí)間，華爾街排名前五名的投資銀行竟然垮掉了三家。美國(guó)一些媒體隨即以醒目的標(biāo)題“流血的星期日”進(jìn)行報(bào)道，并稱華爾街正在經(jīng)歷一場(chǎng)巨大“海嘯”

名投行為何頻出狀況？

　　隨著美國(guó)次貸危機(jī)愈演愈烈，美國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩，而首當(dāng)其沖的則是投資銀行。

　　這首先是由投資銀行特殊的性質(zhì)決定的。上海社會(huì)科學(xué)院世經(jīng)所副所長(zhǎng)徐明棋指出，與傳統(tǒng)商業(yè)銀行不同，投資銀行主要服務(wù)于資本市場(chǎng)，從事有價(jià)證券的投資。房地產(chǎn)、保險(xiǎn)、金融則是這幾家投行主要投資的板塊。在次貸危機(jī)引起的金融風(fēng)暴中，由于貸款人無(wú)力償還住房抵押貸款，住房抵押貸款擔(dān)保的有價(jià)證券急劇下跌，雷曼兄弟公司、美林公司等大型投行主營(yíng)業(yè)務(wù)所受到的影響巨大，它們所持有的與住房抵押貸款相關(guān)的數(shù)額巨大的“毒藥資產(chǎn)”在短時(shí)間內(nèi)價(jià)值暴跌，從而引起了公司利潤(rùn)下降，甚至發(fā)生了嚴(yán)重虧損。

　　規(guī)模太過(guò)龐大是它們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)難以有效規(guī)避、化解，從而遭受重創(chuàng)的另一個(gè)原因。在“資不抵債”的節(jié)骨眼上，如若有其他公司愿意出資，幫助面臨危機(jī)的投行緩解“現(xiàn)金流斷流”的局面，它們或不至于陷入絕境。但由于規(guī)模大，救助所需的資金就多，其他公司以及美國(guó)政府在實(shí)施救助時(shí)自然會(huì)有很大顧慮。美國(guó)政府上次“拿納稅人的錢”出手救助貝爾斯登已在國(guó)會(huì)飽受詬病，出于這些考慮，白宮在此次救援行動(dòng)中很謹(jǐn)慎。美林公司在美聯(lián)儲(chǔ)的協(xié)助下與美國(guó)銀行達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，勉強(qiáng)躲過(guò)破產(chǎn)厄運(yùn)，而經(jīng)營(yíng)狀況更加糟糕的雷曼兄弟公司則沒(méi)有這么幸運(yùn)，美國(guó)政府拒絕提供收購(gòu)擔(dān)保，兩家潛在的收購(gòu)者紛紛宣布放棄，給了奄奄一息的“雷曼兄弟”最后一擊。

　　此外，投行狀況頻出也與美國(guó)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境密切相關(guān)。今年以來(lái)，美國(guó)股市下跌嚴(yán)重，美林公司與雷曼兄弟公司的股票價(jià)格也深受其累。“雷曼兄弟”的股價(jià)較2007年年初最高價(jià)時(shí)甚至已經(jīng)下跌95%。

　　對(duì)金融市場(chǎng)沖擊波幾何？

　　作為華爾街“巨無(wú)霸”，雷曼兄弟公司破產(chǎn)的沖擊波可能擴(kuò)散至整個(gè)金融市場(chǎng)。

　　從最新的股市情況看，由于投資者的強(qiáng)烈擔(dān)憂情緒，當(dāng)天美國(guó)紐約股市三大股指開(kāi)盤后全線走低，全球主要股市也紛紛大跌。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)常務(wù)理事譚雅玲認(rèn)為，這場(chǎng)危機(jī)對(duì)金融市場(chǎng)最大的沖擊是造成了投資恐慌的氣氛，但她也指出，“美國(guó)現(xiàn)在大約有大小金融機(jī)構(gòu)8000多家，出現(xiàn)問(wèn)題的大約有100多家，真正經(jīng)營(yíng)不下去甚至倒閉的只有11家，應(yīng)該說(shuō)只是美國(guó)龐大的金融體系中的極少、極少數(shù)�！�

　　還有分析人士認(rèn)為，在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性加劇的同時(shí)，此番危機(jī)也標(biāo)志著美國(guó)金融體系的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，或?qū)⒔o美國(guó)金融秩序帶來(lái)一次變革。徐明棋認(rèn)為，首先，美商業(yè)銀行巨頭美國(guó)銀行收購(gòu)?fù)顿Y銀行美林公司，將在一定程度上消融美商業(yè)銀行與投資銀行之間的界限分割和諸多限制，并使這兩類銀行混業(yè)之勢(shì)更趨明顯。其次，美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)證券交易委員會(huì)或?qū)�從中有所啟示，著手建立更加密切的協(xié)調(diào)和監(jiān)管機(jī)制。美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒉扇∫环N新的方式，將投資銀行也納入其監(jiān)管范疇之內(nèi)。第三，美國(guó)大型投資銀行或?qū)�從中吸取教�?xùn)，收斂其過(guò)度擴(kuò)張之勢(shì)。他說(shuō)，在次貸危機(jī)爆發(fā)前的十幾年里，投資銀行的收益一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行，且一直無(wú)人認(rèn)為其中潛伏著風(fēng)險(xiǎn)。而金融危機(jī)的這一次發(fā)作或?qū)⒋偈姑绹?guó)對(duì)金融創(chuàng)新中所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重新評(píng)估、定價(jià)。（本報(bào)記者安崢見(jiàn)習(xí)記者 洪俊杰） (來(lái)源：解放日?qǐng)?bào))
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在漫漫征途中，容易迷失方向。時(shí)常要提醒自己，當(dāng)初的夢(mèng)想、當(dāng)初那份堅(jiān)持和執(zhí)著是否還依舊呢？