在1902年的小說《釀酒師的百萬橫財》（Brewster's Millions）一書中，主人公布魯斯特（Brewster）必須先將繼承到的100萬美元遺產(chǎn)花掉，才能得到700萬遺產(chǎn)。布魯斯特有一年的時間完成這個任務(wù)，而且根據(jù)遺囑要求，他花的每一分錢都必須物有所值。

這一年中布魯斯特遇到的種種問題，可供即將上任的奧巴馬政府借鑒。奧巴馬政府制定了龐大的財政刺激計劃，目標是在兩年里保住或創(chuàng)造200萬個就業(yè)崗位。

雖然還不清楚該計劃的確切規(guī)模和覆蓋范圍，但過渡班子已經(jīng)透露，其中將包括將大手筆基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，特別提到了公路、橋梁和學(xué)校修繕。過渡班子表示，爭取立即有250億美元到位，用于建筑有關(guān)的項目。

加上抵稅和減稅等措施，整個財政刺激計劃的規(guī)模估計介于2000-5000億。分析人士認為，要重振經(jīng)濟，經(jīng)濟刺激方案的規(guī)模至少要5000億美元。

但新政府面臨的挑戰(zhàn)，不在于刺激方案的規(guī)模，而是如何來迅速花掉這些錢。

新政府注定要與時間賽跑，必須得趕在裁員浪潮來襲、企業(yè)減產(chǎn)、企業(yè)和家庭緊縮開支拖累經(jīng)濟陷入持久低迷前，就落實經(jīng)濟刺激方案。這絕非易事。

支出or減稅

要想更快地花掉這些錢，減稅或退稅是個不錯的法子。但多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家都認為，退稅并不能非常有效地刺激支出。

今年上半年美國政府采取了退稅手段，但整個夏季消費者支出增長總額遠遠低于退稅額，因消費者將退稅得到的現(xiàn)金中很大一部分用于儲蓄，或償還債務(wù)，而非用于商品和服務(wù)消費。

而在當前的形勢下，稅收刺激計劃的效果只會更差。因負債累累的家庭擔(dān)心失業(yè)，把退稅用于儲蓄或償債的可能性更大，不太可能花錢去買大宗耐用消費品。

所以，要減輕經(jīng)濟低迷帶來的負面效應(yīng)，可能唯一的辦法就是政府直接支出而非減稅。但問題在于，政府短期內(nèi)還沒辦法把這筆錢花出去，必須經(jīng)歷計劃、制定預(yù)算和執(zhí)行階段。

按照常規(guī)的預(yù)算程序，必須總統(tǒng)先提議，然後經(jīng)國會預(yù)算決議和撥款法案、還要經(jīng)歷項目評估和競爭性投標等階段，這樣一來，許多項目合同至少要等到2009年底甚至2010年才能簽訂。

而就算簽訂合同後，也往往還要花上幾個月的時間，項目才能進入運作。

那樣，想靠政府支出來阻止經(jīng)濟衰退恐怕就來不及了。最糟糕的情況是，也許等政府支出到位的時候，經(jīng)濟已經(jīng)開始復(fù)蘇，刺激了中期通脹壓力，并令政府負債累累。

假手州市政府或為上策

聯(lián)邦資金要想迅速有效地進入實體經(jīng)濟，唯一的辦法就是把錢提供給州政府和地方政府，支持并擴大其資本支出項目。

州政府和地方政府手里有許多已經(jīng)計劃但資金未到位的項目，譬如興建學(xué)校、修繕公路，建設(shè)公共交通系統(tǒng)等。

毫無疑問，這2000-5000億的經(jīng)濟刺激資金，必定會吸引眾多項目的追逐。

例如，全美州長協(xié)會(NGA)考慮375億美元基礎(chǔ)設(shè)施項目的計劃，其中190億投資于公路項目，80億建設(shè)公共交通體系。該協(xié)會預(yù)計，90天里會有最多3,000個公路項目簽約。

除了效果立竿見影外，將聯(lián)邦資金轉(zhuǎn)至州政府和地方政府，還可以緩解財政政策的親周期性(pro-cyclicality)問題。

州政府和地方政府的稅收來源不像聯(lián)邦政府那麼多樣，因此在經(jīng)濟低迷時往往更容易受到?jīng)_擊。并且由于州政府和地方政府債券市場均受到打壓，且發(fā)行短期預(yù)期抵稅票據(jù)(TAN)的能力受到限制，因此州市政府為支出融資的難度加大。

更糟的是，多數(shù)州有“平衡預(yù)算”的要求，當稅收減少時就必須削減支出。而想要經(jīng)濟復(fù)蘇，就需要政府加大支出而非減少支出。

聯(lián)邦政府不大可能無條件大規(guī)模撥款，或支持地方政府的經(jīng)常性支出。但聯(lián)邦政府可以通過為投資項目提供融資，使得州市政府可以將更大比例的稅收用于經(jīng)常性支出。

結(jié)果可能是，在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，勞動密集型建筑業(yè)的就業(yè)增長，而州和地方的教育等領(lǐng)域失業(yè)情況也好轉(zhuǎn)。

也許，這輪經(jīng)濟復(fù)蘇的主要動力來自州和市，而非龐大的聯(lián)邦政府項目。

文章選自路透社

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