中國總理溫家寶說,中國要在金融危機(jī)中最早復(fù)蘇和振興.如果單看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度,"保八"的中國當(dāng)然要比爭(zhēng)取不衰退的美國要強(qiáng)得多.但要說誰先回到原來各自的增長(zhǎng)水平,美國反倒有可能快一點(diǎn).中國要尤其避免為了追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度而亂投資,否則極有可能為未來埋下種種隱患.

中國沒有在這場(chǎng)危機(jī)中傷筋動(dòng)骨,多年貿(mào)易順差還給中國積累下了超萬億元的財(cái)政盈馀,和接近2萬億美元的外匯儲(chǔ)備.這都給了政府更多的政策空間,創(chuàng)造了熬過危機(jī)的良好條件.但中國在外交上不稱霸,在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)方面也沒有必要逞強(qiáng)爭(zhēng)第一.錢不要追求趕快用出去,而是要想辦法用得好.如果不爭(zhēng)誰先走出危機(jī)的第一名,中國倒有可能耐下性子,通過建立社會(huì)保障,增強(qiáng)國民信心,來促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)久增長(zhǎng).

這場(chǎng)危機(jī)里中國是被美國拖下水的,要上岸也需要美國拉一把,因?yàn)橹袊鴥?nèi)需還不具備替代外需的條件.雖說美國是危機(jī)的源頭,但去年全球主要股市中跌幅最小的倒是美國,最大的反而是中國.危機(jī)讓投資者厭惡風(fēng)險(xiǎn),紛紛把資金從新興市場(chǎng)撤出.投資人可能認(rèn)為,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有較強(qiáng)的自我修復(fù)作用,美國會(huì)率先走出經(jīng)濟(jì)低谷,回到它的潛在增長(zhǎng)水平.

1月20日奧巴馬將宣誓成為美國總統(tǒng),他的上任會(huì)推動(dòng)整個(gè)美國社會(huì)的信心.奧巴馬估計(jì)會(huì)模仿羅斯福,在金融、證券市場(chǎng)制度架構(gòu)方面作出改革,并出臺(tái)刺激消費(fèi)的很多舉措.他在國際社會(huì)上能夠得到比布什總統(tǒng)更廣泛的社會(huì)群體的支持,這對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)有很大幫助.羅斯福新政成功的一個(gè)關(guān)鍵因素是總統(tǒng)本人的號(hào)召力,他于1933年上任以後,通過一系列短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策,和長(zhǎng)期社會(huì)保障法令,成功地激發(fā)了美國社會(huì)的信心和凝聚力,讓美國大大小小的家庭和企業(yè)都愿意和新總統(tǒng)一起接受新的挑戰(zhàn),度過大蕭條的艱難日子.

羅斯福新政的最大貢獻(xiàn)還不是幫助美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,而是為未來的增長(zhǎng)打下信心基石,這一點(diǎn)值得中國領(lǐng)導(dǎo)人借鑒.新政通過設(shè)立聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司,為存款者提供保障;通過建立住房擁有者貸款公司,給住房所有者提供保障;通過建立新的勞工關(guān)系法,給勞工權(quán)益提供保障;通過農(nóng)業(yè)調(diào)整法案為農(nóng)民收入提供保障;通過建立社會(huì)保障法案,為長(zhǎng)者和失業(yè)人士提供保障.如果老百姓的經(jīng)濟(jì)安全感增強(qiáng)了,他們就有能力應(yīng)對(duì)各種各樣的危機(jī).

貿(mào)易順差國更難走出危機(jī)

從歷史上看,以日本為代表的貿(mào)易順差國往往經(jīng)濟(jì)泡沫吹得更大,走出危機(jī)耗時(shí)也要比以美國為代表的貿(mào)易逆差國要長(zhǎng)一些,這可能是因?yàn)榇龠M(jìn)消費(fèi)要比減少消費(fèi)更難.消費(fèi)者手頭緊了自然不得不勒緊荷包,增加儲(chǔ)蓄,這時(shí)候由政府來代表私人行業(yè)投資,就可以對(duì)經(jīng)濟(jì)有比較大的刺激.但貿(mào)易順差國的軟肋在于國內(nèi)消費(fèi)不夠, 外部需求崩潰後政府很難逼著老百姓增加消費(fèi),減少儲(chǔ)蓄,就算政府發(fā)錢,就算儲(chǔ)蓄沒有利息也沒有用.

美國的貿(mào)易赤字占GDP比重已經(jīng)從6%左右的歷史高位下降到4%,而儲(chǔ)蓄率預(yù)計(jì)也會(huì)從1%上升到6%左右的歷史正常水平,這顯示市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在進(jìn)行自我調(diào)節(jié).而中國最壞的時(shí)刻其實(shí)還沒有來到,因?yàn)槌隹谟唵瓮�往有半年左右的延遲,危機(jī)對(duì)中國出口的負(fù)面影響可能要到今年上半年才能體現(xiàn)出來.其實(shí)從主要貿(mào)易夥伴 12月數(shù)據(jù)就可以看出端倪,韓國12月出口大幅下滑17.4%,臺(tái)灣12月出口大幅衰退41.9%,中國從這兩個(gè)地方大量進(jìn)口配件組裝出口.

國家統(tǒng)計(jì)局周三修訂2007年中國GDP增長(zhǎng)率至13%,并創(chuàng)下1994年以來的最高增速.這表明本輪經(jīng)濟(jì)周期在前年達(dá)到峰值後,去年和今年的回落態(tài)勢(shì)可能比原先預(yù)期更加嚴(yán)峻.美國潛在增長(zhǎng)率約為2%-3%,市場(chǎng)現(xiàn)在普遍預(yù)期,美國今年經(jīng)濟(jì)會(huì)衰退1%-2%,中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)在7%-8%,也就是說美國經(jīng)濟(jì)下調(diào)幅度為3%,而中國則高達(dá)6%左右.

錢要花在刀刃上

對(duì)中國政府的財(cái)力也不應(yīng)該高估,好像有花不完的錢.中國現(xiàn)在推出4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,平均到今明兩年每年為2萬億.GDP是一個(gè)增量的概念,中國去年財(cái)政刺激為1.5萬億元,就是說今年的增量其實(shí)只有0.5萬億元,而明年則為零.政府發(fā)債還是從社會(huì)上吸錢,總的財(cái)富并沒有增長(zhǎng),因此也有可能讓本來會(huì)由私人主導(dǎo)的投資變成政府行為.

如果政府為了率先走出危機(jī),一味要求銀行擴(kuò)大信貸,以犧牲它們的資產(chǎn)負(fù)債表為代價(jià),難免重蹈亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期的覆轍.當(dāng)時(shí)由于大力促信貸,導(dǎo)致銀行積累下來大量壞賬,不得不在本世紀(jì)初大量剝離.自2003年來,中國每年投資都超過了中國過去20年的平均值,而消費(fèi)都低于過去20年中國自己平均值,更不要說和其它國家相比了.如果繼續(xù)加大基礎(chǔ)建設(shè)投資,只能讓這種經(jīng)濟(jì)不平衡永久化.

等到出口大幅滑坡,政府也許還得回來重新刺激國內(nèi)需求.但那時(shí)銀行的不良貸款比例已經(jīng)上升了公共債務(wù)負(fù)擔(dān)也增加了,再要拿出幾萬億來完善社會(huì)福利體系,恐怕就不會(huì)像今天這麼容易.中國千萬不要重蹈背著巨額赤字的日本的覆轍,為了不讓泡沫破滅而陷入失落的10年,至今難以自拔.

真誠相待，以誠還誠。