春節(jié)前後，A股市場一路高歌猛進，量價屢創(chuàng)新高已經(jīng)成為了股市常態(tài)。盡管A股早已高高懸于全球估值體系之上，但是投資者仍然樂此不疲地繼續(xù)大規(guī)模投入股市。在爭先恐後博取政策紅包的同時，殊不知熱鬧過後將會是一片狼藉。

A股風景獨好

伴隨著4萬億刺激計劃的公布，我國展開了史無前例的系列經(jīng)濟救助行動，A股市場也出現(xiàn)觸底反彈。尤其是進入牛年後，在全球經(jīng)濟仍然面臨巨大風險、歐美主要股市在不斷下滑的數(shù)據(jù)影響下欲振乏力、節(jié)節(jié)下挫的背景下，A股市場成為這一階段全球表現(xiàn)最好的市場之一。

那麼，是誰給A股市場的投資者派發(fā)了一個如此巨大的紅包，又是誰來給紅包埋單的呢？

持續(xù)的經(jīng)濟刺激政策帶來了投資者信心的恢復(fù)和階段性流動性充裕格局，是成就本輪強勁反彈行情的兩個關(guān)鍵因素。近幾日大盤隨著部分宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布後波動明顯加劇，顯示市場中主力資金分歧日趨激烈，但是在市場上具有權(quán)重話語權(quán)和政策導(dǎo)向的板塊——銀行和石化，總是在關(guān)鍵的時刻、關(guān)鍵的點位有所表現(xiàn)。這給市場傳遞了一個非常明確的信號，就是政策做多的意愿非常之堅決。

換句話說，政策對于股市的刺激作用，并不僅僅是通過刺激經(jīng)濟、推出一系列振興規(guī)劃來間接的體現(xiàn)，更重要的是通過指標股的動向直接向市場注入動能。從這一角度看，A股市場近一段時間一枝獨秀，是政策作用的結(jié)果，而給A股市場投資者發(fā)放紅包也是政府所為。

政策紅包難得卻易失

在全球經(jīng)濟和股市都籠罩在陰影的環(huán)境下，政策紅包來之不易，這點投資者深有體會。如果說前期一系列經(jīng)濟刺激政策的出臺是為了穩(wěn)定股市提振市場信心，那麼在市場屢屢上演逼空行情，各路資金由于尋找不到投資機會紛紛殺奔股市時，不免讓人憂心忡忡。刀口上舔血，誰能保證最終舔到的不是自己的血？

投資者應(yīng)該清楚地看到，A股市場近期的行情也是建立在諸多負面消息之上的，其基礎(chǔ)并不牢靠，比如本周公布的CPI、PPI數(shù)據(jù)顯示我國通縮壓力較為明顯；同時1月份進出口數(shù)據(jù)的惡化程度還是遠超市場預(yù)期，我國經(jīng)濟的復(fù)蘇仍然道遠途長。

股市大幅飆升必然會引發(fā)財富效應(yīng)，在一定程度上拉動了內(nèi)需。不過，本輪反彈明顯是政府手把手托起來的，市場中大小非以及一些制度性的障礙始終沒有根除，隨著反彈行情的延續(xù)，大小非的減持動力也在放大。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2008年11月和2009年1月的反彈過程中，大小非減持市值占當期解禁市值的比例都超過了4%。特別是今年1月，在只有15個交易日的情況下，當月減持市值已經(jīng)超過了11月，12月減持比例有所降低和當時市場處于震蕩調(diào)整格局不無關(guān)系。另外值得注意的是，09年2月的第一個星期，滬深股市放量上漲，一周漲幅接近10%，成交金額也有明顯放大。與此同時，當期減持市值高達19.13億元，遠遠超過當期解禁市值2億元。

因此，很顯然，已經(jīng)有越來越多的解禁股東笑納了政策紅包，在他們得利的過程中必然會加劇市場的波動，使得其他投資者操作難度加大。畢竟，在這場力量懸殊的較量中，解禁股東已經(jīng)立于不敗，很明顯這不利于中小投資者對內(nèi)需的拉動；同時得利的解禁股東往往是國際奢侈品市場的消費主力軍，看看春節(jié)期間國外隨處可見的大陸游客，國內(nèi)市場反而得不到他們的青睞，這無形中也降低了國內(nèi)消費。

另外，股市在政策的引導(dǎo)下大幅上漲，將再次造成市場投機之風盛行。由于我國產(chǎn)能過剩問題仍未能得到根本緩解，在宏觀經(jīng)濟仍處于緊縮區(qū)間的背景下，企業(yè)投資機會減少，間接造成各路資金流向股市淘金，果真如此，也就不能掩蓋A股市場中小投資者為人作嫁的事實。

最後提醒投資者的就是切忌貪念。在信貸增長加速以及實體經(jīng)濟缺乏投資機會的背景下，股市快速上漲無疑是市場過度投機最恰當?shù)捏w現(xiàn)，來自宏觀經(jīng)濟、周邊市場、大小非、上市公司業(yè)績和估值等等多重壓力正在隨著A股市場的快速上漲而逐漸凸顯。因此，在博取政策紅包過程中，投資者出手要快，收手更要快。別忘了，“貪”與“貧”很容易混淆。

真誠相待，以誠還誠。