通過一項200億美元的大手筆投資案,中國將獲得經(jīng)濟(jì)增長所需的大量原材料,國有企業(yè)中國鋁業(yè)公司也由一家區(qū)域性大企業(yè)躋身成為多元化的世界級企業(yè).

對于部分人來說,在中國快速成為力拓最大客戶之際,此舉等于是中國將在這家世界第二大礦產(chǎn)公司取得主導(dǎo)權(quán)的警訊.

但如果40年前日本的經(jīng)驗足以作為參考指標(biāo)的話,那麼周四的投資案并無法保證中國能夠以更低價格取得經(jīng)濟(jì)成長所需要的銅、鐵礦石等原料.

一些分析師說,目前的問題在于,究竟中國是會沿襲日本模式,或是企圖突破,在全球舞臺上扮演更強(qiáng)大的勢力.

在這項有待監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的交易中,中國鋁業(yè)將以72億美元認(rèn)購可轉(zhuǎn)債,有機(jī)會使中鋁在力拓的持股比例提高一倍至18%,中鋁并再斥資123億美元收購力拓多項資產(chǎn)的少數(shù)股權(quán).

表面上這是宗企業(yè)交易,一方面提升了中國鋁業(yè)的地位,一方面也有助于力拓減輕沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān),但其政治意義也顯而易見,因為世界最大的礦產(chǎn)資源消費(fèi)國--中國,努力設(shè)法確保工業(yè)成長.

DJ Carmichael分析師James Wilson表示:"說穿了就是供應(yīng)問題.中國獲得未來成長潛能,而這意味著要保持原材料的供應(yīng)源源不絕."

這是過去五年前開始中國石油業(yè)者積極采取的策略,最近則是在礦產(chǎn)業(yè)進(jìn)行規(guī)模稍小的投資,特別是在澳洲.

1960年代日本在澳洲鐵礦石和煤礦業(yè)的投資,可算是中國的先例.日本當(dāng)年的投資一開始曾引發(fā)有關(guān)國家主權(quán)的疑問,但是之後便被視為純屬商業(yè)行為而獲得接受,當(dāng)時日本正處于戰(zhàn)後經(jīng)濟(jì)繁榮時期.

日本合資先例

力拓執(zhí)行長艾博年周四向記者表示,"1970、80和90年代以來,合資企業(yè)一直是不可或缺的部分,認(rèn)識到這點很重要."

澳洲礦業(yè)巨擘必和必拓和日本三菱材料對半持股的合資公司BMA已成為澳洲最大的煤礦廠、出口商,以及世界海運(yùn)煉焦煤市場的最大供應(yīng)商.

此外,日本三井金屬礦業(yè)持有力拓Robe River鐵礦三分之一的股份,新日本制鐵持有其中的10.5%,住友金屬(澳洲)持3.5%.

德意志銀行金屬礦業(yè)分析師Peter O'Connor認(rèn)為,"中鋁的交易與必和必拓和BMA的案例幾乎完全相同...人們對此還有些記憶."

日本公司大舉投資後,煉焦煤和鐵礦石價格在過去十年的大部分時間仍突飛猛漲,日本投資者對此幾乎無能為力.

這可能暗示,盡管獲得力拓鐵礦石供應(yīng)後,在和必和必拓、淡水河谷(VALE5.SA: 行情)的競爭下,中鋁或亦無法為寶鋼和其它中國煉廠爭取優(yōu)待.

目前,力拓、必和必拓和Vale在世界鐵礦石市場所占份額合計達(dá)三分之一左右,在與中國鋼廠討價還價後獲利豐厚.盡管中鋁目前可能具備較敏銳的市場洞察力,但將不會背負(fù)著來自大股東要求壓低價格的壓力.

珀斯一位不愿透露姓名的礦業(yè)分析師表示,"認(rèn)為中鋁將扶助中國鋼鐵業(yè),進(jìn)而破壞力拓鐵礦部門收入,簡直是無稽之談,除非中鋁首先想削弱自己在力拓上的投資."

就此止步?

一些分析師認(rèn)為中國可能更具野心,而鑒于中國兩位數(shù)的經(jīng)濟(jì)成長前景,受國家支持的中國企業(yè)可能不會像日本較獨(dú)立的運(yùn)營商那樣,滿足于持有少數(shù)股份.

中鋁投資力拓後,將獲得兩個董事會席位,并可能在以後爭取更多股份.

Taurus Funds Management投資顧問Warren Staude表示,"和以前的礦產(chǎn)公司不同的是,中方有長期計劃,所以會涉及到影響力和控制力問題."

中鋁是中國最大的氧化鋁和原鋁生產(chǎn)商,不過目前對其它地區(qū)影響不大.力拓有一大部分的鐵礦石運(yùn)往中國煉鋼廠,銅產(chǎn)品出口數(shù)十個國家,而鋁幾乎銷往全球.

由于力拓在商品市場鼎盛時期買入加拿大鋁業(yè),該公司自2007年來共背負(fù)近400億美元的債務(wù),并必須在未來18個月內(nèi)歸還180億美元.

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