國(guó)際市場(chǎng)哀鴻遍野，利空的消息不斷傳來(lái)，即使是象征著變革并被寄予眾望的奧巴馬也只能是無(wú)奈，7870億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃簽署了，股市卻仍然大幅跳水。LME基本金屬市場(chǎng)上，鋅價(jià)已經(jīng)逼近前一輪暴跌的最低點(diǎn)，倫鋁更是跌破前一輪的支撐位，跌到了六年最低點(diǎn)。然而，上期所的盤面上，金屬仍維持強(qiáng)勢(shì)。在股市終于以兩日連續(xù)大跌宣告前一波強(qiáng)勁上漲結(jié)束時(shí)，上期所金屬的表現(xiàn)可謂一支獨(dú)秀，但這種表現(xiàn)還能維持多久？

倫鋁庫(kù)存昨日日增13.9萬(wàn)噸的天量，倫鋁跌至1330美元。無(wú)論從技術(shù)面上還是從基本面上來(lái)看，倫鋁都缺乏上漲的理由。美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)仍在持續(xù)，如今已站在88.0上方。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的強(qiáng)勁主要受兩大消息支撐：鋁5%進(jìn)口關(guān)稅的恢復(fù)和國(guó)儲(chǔ)再次出手收購(gòu)。最新的消息顯示，收儲(chǔ)的規(guī)模為40萬(wàn)噸，價(jià)格大概為12500元/噸，國(guó)儲(chǔ)局的付款期為兩個(gè)月。此收購(gòu)消息的真實(shí)性比較高，但40萬(wàn)噸的收儲(chǔ)量對(duì)于國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能和消費(fèi)量而言實(shí)在微不足道。市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)強(qiáng)烈的更大原因在于一種心理上的預(yù)期。在貿(mào)易保護(hù)主義飽受爭(zhēng)議的敏感時(shí)刻，5%的進(jìn)口關(guān)稅是否能夠真正實(shí)施，仍待觀察。即使加征5%的進(jìn)口關(guān)稅，按照目前國(guó)內(nèi)外價(jià)比計(jì)算，進(jìn)口商仍有利潤(rùn)空間。鋁價(jià)的真正好轉(zhuǎn)，仍需等待消費(fèi)的真正啟動(dòng)，短期內(nèi)震蕩主要區(qū)間仍為11000-12000元/噸。

國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)力度的加大，鋅應(yīng)該是受益較大的一個(gè)品種。然而，鋅目前的消費(fèi)甚至比鋁還要慘淡，并且國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，進(jìn)口貨源對(duì)國(guó)產(chǎn)鋅沖擊較大。期貨市場(chǎng)，滬鋅則以跟隨滬銅、滬鋁走勢(shì)為主，被動(dòng)跟漲，且漲幅較小。關(guān)于鋅錠，市場(chǎng)上同樣有加征3-5%進(jìn)口關(guān)稅的傳言。外盤鋅庫(kù)存近日增速放緩，且1100美元的支撐力較強(qiáng)。鋅價(jià)的真正有力支撐來(lái)源于上游礦商的停產(chǎn)，鋅錠在9000元/噸以下運(yùn)行，國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)鋅礦都要虧損減產(chǎn)。故目前鋅價(jià)的運(yùn)行區(qū)間較為合理，即使受到進(jìn)口沖擊，上游廠商惜售態(tài)度較為堅(jiān)定，下跌空間不會(huì)太大。ILZSG數(shù)據(jù)顯示，去年全年全球鋅供應(yīng)過(guò)剩19.5萬(wàn)噸。WBMS數(shù)據(jù)顯示，過(guò)剩量為18.5萬(wàn)噸。

外盤期錫庫(kù)存平穩(wěn)，錫價(jià)亦波動(dòng)不大。國(guó)內(nèi)錫市場(chǎng)仍供需兩淡。

一枝獨(dú)秀的形態(tài)還能維持多久，按照江恩的周期循環(huán)理論，本周的剩余兩日可能是Key Day。

【原創(chuàng)】新夕旅行雜記：一枝獨(dú)秀