2月23日，中國人民銀行23日公布的2008年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。值得注意的是報(bào)告指出國內(nèi)房地產(chǎn)等重要領(lǐng)域依然面臨回調(diào)壓力，將連帶影響諸多行業(yè)。另外從價(jià)格形勢看，近期仍有下行壓力，通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)較大。同時(shí)，央行報(bào)告也指出，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期趨勢沒有改變，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)勢沒有改變，加之宏觀調(diào)控政策逐步發(fā)揮效應(yīng)，國民經(jīng)濟(jì)可望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長。
在全球金融危機(jī)等多重因素沖擊下，未來一段時(shí)期世界經(jīng)濟(jì)仍可能趨于下行，復(fù)蘇尚需時(shí)日，我國經(jīng)濟(jì)仍將面臨嚴(yán)峻的外部環(huán)境。央行報(bào)告認(rèn)為，國內(nèi)房地產(chǎn)等重要領(lǐng)域依然面臨回調(diào)壓力，將連帶影響諸多行業(yè)。就業(yè)受到一定沖擊以及資本市場下挫引發(fā)的負(fù)財(cái)富效應(yīng)等對(duì)消費(fèi)增長也會(huì)產(chǎn)生不利影響。在需求減弱背景下，企業(yè)效益繼而財(cái)政收入會(huì)受到影響。
報(bào)告分析稱，在外需和國內(nèi)房地產(chǎn)等重要行業(yè)需求下滑的情況下，企業(yè)的存貨調(diào)整一定程度上加劇了近期國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)、能源消耗以及進(jìn)口貿(mào)易的下行。未來經(jīng)濟(jì)走向，一方面受存貨調(diào)整因素影響，另一方面取決于內(nèi)外部需求變化和宏觀政策的效應(yīng)。
報(bào)告分析指出，從價(jià)格形勢看近期仍有下行壓力，通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)較大。不過當(dāng)前不少經(jīng)濟(jì)體及其央行的大規(guī)模注資和金融救援計(jì)劃，都會(huì)導(dǎo)致貨幣增發(fā)和財(cái)政赤字增長，從中長期看有可能轉(zhuǎn)化為通貨膨脹壓力，對(duì)此也要給予關(guān)注。
總體來看，報(bào)告指出當(dāng)前既要充分估計(jì)當(dāng)前形勢的復(fù)雜性和嚴(yán)峻性，也要看到我國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的潛力和調(diào)整過程中蘊(yùn)含的機(jī)遇。從基本面和發(fā)展優(yōu)勢看，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長仍有較大潛力。一是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期趨勢沒有改變。工業(yè)化、城市化、國際化以及產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)仍然繼續(xù)推進(jìn)。二是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)勢沒有改變。我國已建立了良好的物質(zhì)、技術(shù)和體制基礎(chǔ)，微觀主體適應(yīng)調(diào)整變化的能力也在提高，市場自我調(diào)整過程中往往也孕育著結(jié)構(gòu)升級(jí)和新的發(fā)展機(jī)遇。三是金融改革取得較大進(jìn)展，金融體系總體穩(wěn)健安全。四是宏觀調(diào)控不斷加強(qiáng)和改善，目前宏觀調(diào)控效果已開始顯現(xiàn)，有利于熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

央行：房市面臨回調(diào)壓力，緊縮風(fēng)險(xiǎn)較大