大家都知道,美國的問題出在過度消費,而中國的問題出在居民消費不足.現(xiàn)在中美兩國為了應對金融危機,各自給自己開了個藥方:美國計劃大幅退稅以刺激居民消費,中國計劃主打基建.這兩個國家是不是開錯藥了,該不該互換一下?

奧巴馬7,870億美元方案中37%,即2,880億美元,將被用來退稅給老百姓和企業(yè).而中國被廣為宣傳的4萬億振興金額規(guī)劃根本就不包括退稅.溫家寶總理上周補充說,在4萬億以外要減免稅收6,000億元人民幣,但減稅和退稅是兩個概念,中國減稅金額也只是美國退稅額的30%.

占中國經(jīng)濟振興方案37%強的是1.5萬億元的基礎(chǔ)建設,包括鐵路、公路、機場和水利等.如果加上3,700億元的農(nóng)村基礎(chǔ)建設,中國基建金額高達 1.87萬億人民幣,是美國809億美元基建總額的3.3倍之多.即使不算農(nóng)村水電路汽的改造,中國基建斥資也相當于美國的2.7倍.

中國投資占經(jīng)濟的比重已經(jīng)達到了44%,不僅在全球范圍內(nèi)首屈一指,也創(chuàng)了中國自己歷史的新高.中國缺的是消費,因此政府應該退稅而刺激消費,而不應該把有限的資源花在不必要的投資上.中國現(xiàn)在高速公路已經(jīng)嚴重過剩,每公里高速上跑的汽車數(shù)量比美國和加拿大還少.而美國消費占經(jīng)濟的比重已經(jīng)達到70%,美國的問題在于消費過度,而美國大城市的地鐵和地下水系統(tǒng),卻連發(fā)展中國家都不如,非常需要基礎(chǔ)建設的投資.

中美在經(jīng)濟不平衡的路上越走越遠,也是出于無奈.中國養(yǎng)老和醫(yī)療機制缺口很大,現(xiàn)在就算給老百姓退稅,他們也只會存起來,暫時對刺激消費沒有多大幫助.美國不是不想搞基礎(chǔ)建設,但美國政府自己承認,在美國基礎(chǔ)建設啟動太慢,沒有個3-4年根本無法上馬.比如紐約要在曼哈頓二大道造條地鐵,從1929年開始提議,多次動工但又被擱置,造造停停,100年也建不成,而在中國,一個項目3個月就能上馬,對經(jīng)濟增長有立竿見影的作用.

還是要省著花

經(jīng)濟危機中各國為了保增長保就業(yè),不得不拿出自己最擅長的拉動經(jīng)濟的辦法,因此無法完全對癥下藥.慢郎中治不了急癥,大家的算盤是先打一支強心針,把危機撐過去再說,然後慢慢調(diào)養(yǎng),但這麼做也有副作用,國家財富也就只有那麼一點,花掉了就沒有了,尤其是中國.

現(xiàn)在從規(guī)模上看,中國的刺激經(jīng)濟計劃僅次于美國,如果把6,000億元退稅加上8,500億元醫(yī)療改革費用,就達到5.45萬億人民幣,即7,967億美元,超過美國的7,870億美元,絕對額成為世界第一.如果加上退稅和醫(yī)療等,中國經(jīng)濟刺激規(guī)模占GDP的18%,毫無爭議地為世界第一.

國際貨幣基金組織(IMF)建議每個國家以2%以上的GDP來刺激經(jīng)濟,日本勉強達標,美國經(jīng)濟振興方案也不過占其經(jīng)濟規(guī)模的5.7%.兩會之前外界還寄希望與中國進一步擴大經(jīng)濟刺激規(guī)模到8萬億元,但中國手里究竟還有多少籌碼?

中國今年財政赤字雖然只有3%,但這不過是國家把風險從自己的資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)到了銀行而已.中國龐大的刺激經(jīng)濟計劃其實已經(jīng)給國家信用帶來了一定的風險.在信用違約互換(CDS)市場上,要為中國國債買保險,成本為本金的2.17%;而美國今年財政赤字達到13%,但其國家信用違約成本僅為0.8%.

互換不如互補

金融危機不是苦練短板的時候,因此中美互換經(jīng)濟刺激計劃也行不通.但中美完全應該想辦法互補,那就是中國要在基建拉動的同時還富于民.中國要搞醫(yī)療改革、增加農(nóng)民收入、社會保障、提高教師工資,短期內(nèi)還可以發(fā)消費券,以刺激消費.

消費券之所以慣用,在于它逼著人去消費.為了讓其發(fā)揮最大的效果,必須規(guī)定消費券只能用來買非必需品,特別是耐用消費品,但窮人未必有這個實力.因此摩根大通經(jīng)濟學家龔方雄建議,給窮人減稅或發(fā)放現(xiàn)金,給中產(chǎn)階級發(fā)消費券,刺激他們?nèi)ベI汽車等耐用品,而如果直接減稅他們可能會存得更多.

這次經(jīng)濟危機很有可能要打持久戰(zhàn),因此中國的經(jīng)濟刺激計劃還需著眼長遠.好在中國4萬億經(jīng)濟大餅其實只是領(lǐng)導人粗粗一畫而已.發(fā)改委主任張平說,這4萬億的構(gòu)成也是一個安排的過程,根據(jù)形勢發(fā)展的變化,也會有一些變化.按照過去的經(jīng)驗,經(jīng)濟刺激計劃最後的安排和原來的規(guī)劃往往是大相徑庭.中國在往4萬億籃子里放雞蛋的時候,不妨也參照美式作法。

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