去年9月3日，全球飲料巨擘--可口可樂提出以每股12.2港元，近180億港元現(xiàn)金全面收購匯源果汁。但本周三被商務部否決。商務部稱系根據反壟斷法禁止可口可樂收購匯源果汁，因該項收購將對中國果汁飲料市場競爭格局造成不良影響。

當前全球經濟環(huán)境正處于劇烈的動蕩過程中，從金融機構到實體經濟再到資本市場，風起云涌，變幻莫測。在此背景下，投資者不妨來關注一下此案：收購的背景是什麼？對匯源而言是利是弊？民族品牌的處境和出路如何？

收購背景

匯源果汁目前是中國純果汁市場占有率第一的企業(yè)，截至2007年底，匯源的百分百果汁及中濃度果蔬汁銷售量分別占國內市場總額的42.6%和 39.6%�？梢哉f，可口可樂收購的原因是看好中國果汁飲料的發(fā)展?jié)摿�，希望在不含氣飲料市場大展拳腳，令匯源果汁和美之源、果粒橙、原葉茶等共同豐富可口可樂旗下飲料的品種。

可口可樂之所以要大幅度溢價收購，目的就是為了彌補自己產品中的短板：除了碳酸飲料之外，可口可樂在果蔬汁、茶飲料等方面的市場開拓不力，在凈水方面無法與娃哈哈抗衡，在果蔬汁市場輸給了匯源、在茶飲料方面輸給了康師傅和統(tǒng)一。

由于對健康的擔憂，含糖和卡路里過多的碳酸飲料市場逐漸式微，可口可樂一直渴望借助其碳酸飲料已經成熟的生產和銷售平臺進入非碳酸飲料領域。因此，進行并購彌補產品短板、消滅競爭對手，成為最便捷、理性的選擇。

收購匯源有利有弊

在可口可樂要收購匯源的消息公布後，市場的反映非常強烈，很多評論人士認為這是又一個民族品牌的消亡，是讓人感到痛惜，情感無法接受的事情。

2008年我國剛剛成功的舉辦了奧運會，向全世界展示了我們的經濟實力、人文環(huán)境和國民素質。作為一個普通的中國人，筆者相信反對收購者大多出于樸素真誠的愛國之心，希望本土名牌出現(xiàn)在更多領域，并且做大做強。這份心情可以理解，但是能否據此把每一場跨國商業(yè)并購都貼上民族感情的標簽？

有人擔心，外資收購民族品牌後“雪藏”的手段，會同樣發(fā)生在匯源果汁上。但是可口可樂的發(fā)言人李小筠曾明確表示，可口可樂將保留匯源的品牌。所以，即使匯源被收入可口可樂麾下，我們今後喝到的果汁仍然是匯源，對于普通消費者而言，這沒有任何變化。

另一方面，如果從嚴格的法律意義上判斷，匯源果汁不能算是民族品牌。匯源果汁盡管是在中國成長起來的企業(yè)，是中國消費者扶植起來的市場領導者，但它在香港的上市公司注冊地是開曼群島，其股東除了有朱新禮外，還有法國達能和荷蘭銀行等外國企業(yè)，資本血統(tǒng)并不“純正”。

當然，這仍舊無法解決人們普遍置疑的“雪藏”問題。

筆者認為，這種擔心是有理由的。研究以往跨國公司對中國品牌的策略，“打得贏就打，打不贏就買，買了之後束之高閣”的例子并不鮮見。外商在控制了中國品牌的所有權或使用權之後，可能會蓄意把中國品牌安排在抵擋產品上，或者干脆棄之不用，同時大力培育外方品牌。幾年不用，原本的本土品牌就逐漸淡出消費者視野。

這樣的實例有很多：

-- 2003年，樂凱和柯達合資，溢價192%，價格1億美元，柯達的市場份額達到了50%，樂凱則被踢出中國名牌名單。

-- 在日化和化妝品市場，美加凈品牌曾占有國內市場近20%的份額，1990年上海家化與莊臣合資後，“美加凈”商標被擱置。

-- 1994年初，聯(lián)合利華取得上海牙膏廠的控股權，并采用品牌租賃的方式經營“中華”牙膏。如今，中華牙膏在市場上所占的份額越來越少。

-- 2000年，樂百氏被達能公司收購，現(xiàn)在樂百氏品牌已基本退出市場。

-- 法國歐萊雅2003年收購小護士，5年後的今天，小護士在市場上也幾乎銷聲匿跡。

-- 2008年7月30號，強生宣布完成對大寶的收購，這是反壟斷法實施前的最後一個外資并購案例，至此，中國化妝品市場的競爭已形成外資主導的局面，民族品牌全軍覆沒。

從國際上看，外資收購本土品牌遭遇抵觸情緒與行動，并非中國獨有。當年美國百事計劃以300億歐元并購法國達能集團，中國的聯(lián)想集團收購IBM的電腦部門，都曾經遭到法國政府和美國國會的質疑或阻撓。無論怎麼全球化，只要國家的觀念猶存，外資收購本土品牌所引發(fā)的爭議就難以避免。

民族品牌的處境和出路

與其泛泛空談民族主義，不如思考一下，為什麼民族品牌不能走下去？這才是我們透過可口可樂收購匯源這一案例背後要深思的問題。

朱新禮曾說過，做企業(yè)象養(yǎng)兒子一樣。筆者認為這不光是一個企業(yè)的經營者對待企業(yè)的態(tài)度，也應該是國家對待所有企業(yè)的態(tài)度。要時刻關注這些民營企業(yè)的生存環(huán)境，給予必要的支持，我們才有可能扶持其強大的民族品牌。

本次商務部否決可口可樂收購匯源，表面上抑制了國際壟斷企業(yè)，其實損失最大的是匯源。從朱新禮因此次收購被否決而遭受的損失看，他不僅喪失了并購溢價，同時其未來的產業(yè)藍圖也化為泡影。據相關媒體報導，朱新禮希望利用接近80億的股份出讓款全面投入上游產業(yè)種植業(yè)，建立全國水果生產加工基地、建立下游罐裝企業(yè)等。

筆者認為，朱新禮本次出讓股份的出發(fā)點是正確的，即放棄果汁生產轉而布局上下游產業(yè)鏈，但是政府的有形之手實際上卻阻礙了民族企業(yè)的做大。

人們不難發(fā)現(xiàn)，能夠進入到國際品牌前列的中國企業(yè)中，大都是類似于中國移動、中國石油這些具有國家壟斷性質的大型國企，而像匯源這類在國內外具有一定知名度和較強生命力的企業(yè)卻是鳳毛麟角。

原因何在？即當前我國的產業(yè)政策、財政政策以及稅收政策無不是偏向于那些具有資源絕對壟斷地位的大型國企，而國家的每一次的宏觀調控，民營企業(yè)都不可避免的成為了祭刀者。

另外，匯源為什麼不在A股上市而在香港上市？因為在國內的資本市場，民營企業(yè)上市渠道很狹窄，資源的不合理配置，同時得不到相關層面的有效支持。在民營企業(yè)生存和發(fā)展的過程中，無論是政策上還是資金上顯然都不具備與大型國企相抗衡的力量，這勢必會造成大多數(shù)民營企業(yè)在夾縫中生存的現(xiàn)狀。

總的來說，中國競爭效率增長的關鍵在于民營企業(yè)的發(fā)展，只要民營企業(yè)在融資、行業(yè)準入等領域繼續(xù)受到歧視，那麼民營企業(yè)將永遠在寒冬中掙扎。

真誠相待，以誠還誠。