2009年CRU/CESCO全球銅業(yè)大會本周在圣地亞哥召開,但時乖運蹇,是次卻恰逢銅市大危機!

這是場需求的危機,主要因金融危機爆發(fā)帶來的全球制造業(yè)大蕭條所致.

許多與會人士都預警稱,眼下中國購買銅并非出于自身真切需求,所以在全球其它地區(qū)銅消費沒有出現(xiàn)實質(zhì)升溫的情況下,這無法永久支撐著價格.

(欲覽第一季倫敦金屬交易所(LME)和中國銅價走勢,請點選https://customers./d/graphics/CMD_CPRPC0309.jpg)

但潛藏在表面之下的,是對銅市下一場危機的警告.下一次,將是供給危機!

當前危機

國際銅業(yè)咨詢機構CRU一開始就給出頗為悲觀的估測,預計今年全球銅需求將減少13.5%.其中從近期中國表現(xiàn)看,該國今年銅需求料僅增加區(qū)區(qū)1.1%;而全球其它地區(qū)需求恐怕會史無前例地大幅減少19%.

CRU的結論是,一旦中國完成重建庫存,之後數(shù)月銅價將滑落至每噸2,200美元.(欲覽CRU的銅市分析詳情,請點選)

但這顯然不是生產(chǎn)商占主導的CRU/CESCO銅業(yè)大會愿意聽到的.智利國有銅公司Codelco執(zhí)行長阿雷利亞諾就清楚斷言,今年需求估計僅會下降5%.

阿雷利亞諾說,"這次銅消費下降遠不及此前危機時那麼嚴重,"譬如1975年全球銅需求曾驟減11%.但出人意料的是,之後生產(chǎn)商自己又承認,它們依然從"太平洋對岸朋友"重建庫存的行動中賺了一筆.CESCO董事Jorge Bande暗示此處的"朋友"就是"中國".

中國重建庫存掩蓋了其它地區(qū)銅需求低迷的真實狀況,甚至是Codelco的自家門口.智利最大銅電纜和銅管生產(chǎn)商Madeco就稱,由于公司銅產(chǎn)品需求不景氣,所以目前專注于可重復封口塑料袋業(yè)務.

Madeco執(zhí)行長解釋說,塑料袋業(yè)務和建筑業(yè)不同,不會受到衰退的沖擊,"預計塑料袋需求不會出現(xiàn)大幅減緩,因為人們不會停止買食物."

生產(chǎn)商不會在銅價位于每噸4,000美元之上時,丟棄"最美好的設想",但他們已經(jīng)收到了預警.

CRU首席銅業(yè)顧問Jon Barnes在會上發(fā)言稱,"高成本銅生產(chǎn)商必須停止作業(yè)",才能避免銅供給出現(xiàn)大幅過剩,并阻止價格陷入長久低迷.

未來"供給"危機

銅生產(chǎn)商亦受警告稱,當前需求危機給未來再爆發(fā)供給危機埋下伏筆.

2008年末以來銅價大跌,給那些成立時間不太久的勘探公司帶來巨大負面沖擊.要知道,許多大型銅生產(chǎn)商的新礦開采,都是倚賴這些新生代力量.

CRU測算,全球需要六個規(guī)�？氨饶壳白畲筱~礦Escondidas,或者說44個年平均產(chǎn)能20萬噸的銅項目,方能滿足(直至2030年的)長期需求增長.

若將勘探和項目開發(fā)之間的"時間差"計算進來,這意味著"從2009年一直到2015年,全球至少每年需發(fā)現(xiàn)一個和Escondida規(guī)模相當?shù)你~礦".

而問題在于,在北美和南美這兩個現(xiàn)有采礦中心,要想有如此驚人的發(fā)現(xiàn)越來越困難了.

Codelco往旗下銅礦投入巨額資金以擴張產(chǎn)能,單今年就有20億美元,但這主要是為抵消不斷老化銅礦產(chǎn)量的長期下降勢頭.就像阿雷利亞諾對路透所言,"我們的礦石品級不斷下降,因此需要為公司的未來做投資."

智利其它重量級礦商則把大把大把鈔票投向"棕地再開發(fā)"(brownfield expansion),譬如英美資源集團計劃中的Los Bronces礦再開發(fā)等等.

CESCO執(zhí)行董事Juan Carlos Guajardo解釋說,對資金緊絀的生產(chǎn)商來說"就近開發(fā)"(Proximity exploration)是自然的選擇.

中型業(yè)者則更樂意以低價并購較小的對手.據(jù)美國銅生產(chǎn)商Quadra Mining執(zhí)行長透露,公司正展開談判,打算接手Centenario Copper(CCT.TO: 行情)及其位于智利的Franke銅項目.

瑞典Boliden也不例外,其負責礦藏業(yè)務拓展的總經(jīng)理Thomas Hedberg稱,公司正在美洲尋找銅業(yè)并購機會.

僅有無可匹敵的Robert Friedland宣稱,在剛果民主共和國的Kamoa探測到銅,規(guī)模也許有望在全球數(shù)一數(shù)二.但是,這里面也蘊藏著大問題:在剛果采礦需投入高昂基礎設施建設成本,而且有很高的政治風險,運作難度也非常大.

一旦未來需求回溫,生產(chǎn)商能妥善應對嗎?我們拭目以待,但現(xiàn)有的跡象卻并不樂觀.

真誠相待，以誠還誠。