美國(guó)銀行業(yè)壓力測(cè)試正在進(jìn)行中,而失敗也許是通向成功的唯一正確途徑,至少?gòu)募涌鞆?fù)蘇的角度來(lái)說(shuō)是如此.

據(jù)報(bào)導(dǎo),美國(guó)定于周五公布其對(duì)19家大型銀行進(jìn)行壓力測(cè)試的部分信息.而最終結(jié)果將在5月4日出爐.

這是否僅僅是當(dāng)局的自我安慰,最終結(jié)果將顯示所有銀行資質(zhì)都高于平均水準(zhǔn)?抑或說(shuō)美國(guó)會(huì)藉此機(jī)會(huì),對(duì)那些資不抵債的銀行進(jìn)行真刀實(shí)槍的痛苦治療?對(duì)此,我們還不是很清楚.

對(duì)需要金援的銀行注入資本,應(yīng)透過(guò)增持普通股進(jìn)行.

對(duì)一些銀行來(lái)說(shuō),這不失個(gè)好辦法.但遺憾的是,卻不能適用于所有銀行.因此,在這種狀況下,美國(guó)就應(yīng)當(dāng)簡(jiǎn)單采取古老而有效的手段,也就是政府"接管",把股東和管理層一腳踢開(kāi),以為下一步在當(dāng)局掌控下進(jìn)行有序的分拆奠定基礎(chǔ).

政府單純給予援助并增持股權(quán),不僅清晰,而且可限制那些制訂錯(cuò)誤決策者的利益,并約束政府的權(quán)力.不過(guò)在當(dāng)前情況下,沒(méi)有人真切知道美國(guó)在何時(shí)采用何種方法,增加、退出或管理其所擁有的銀行股權(quán).眼下當(dāng)局很容易受到特殊利益集團(tuán)的左右.

像以前處理Continental Illinois一樣,"接管"實(shí)際上有助于限制政府權(quán)力的濫用,譬如受政治因素驅(qū)使而提供貸款等.因?yàn)橹灰��?dāng)局承認(rèn)一家銀行已經(jīng)破產(chǎn),就不得不進(jìn)行資產(chǎn)處置,這更容易監(jiān)督,并防止濫用權(quán)力.

其實(shí),即便把政府接管的議題拋到一邊,目前情況下也不會(huì)有資金流入銀行業(yè).美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納周二在國(guó)會(huì)講話(huà)時(shí)稱(chēng),"大多數(shù)"銀行擁有的資本都高于所需--這很可能是真的,股權(quán)投資者也為此歡悅不已,但是,卻徹底"跑題"了.

要知道,關(guān)鍵問(wèn)題并不是大多數(shù)銀行或許會(huì)倒閉,而且一些大型業(yè)者很有可能該關(guān)門(mén)了!

荒野之聲

不過(guò)更令人關(guān)切的是國(guó)際貨幣基金會(huì)(IMF)最新發(fā)布的報(bào)告.該機(jī)構(gòu)估計(jì),全球銀行和其它金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)減記規(guī)模將高達(dá)4.1萬(wàn)億美元.

假設(shè)美國(guó)銀行業(yè)的杠桿比率(此處是指有形普通股權(quán)益資本/總資本),已經(jīng)從危機(jī)爆發(fā)前的25:1降低至16:1,但I(xiàn)MF仍預(yù)期還需減記5,000億美元.

"眼下無(wú)法吸引民間資本介入,暗示危機(jī)已經(jīng)深化到政府必須采取更大膽舉措的地步,當(dāng)局在透過(guò)增持普通股提供注資上不應(yīng)退縮,即便因此可能持有金融機(jī)構(gòu)的大部分甚至全部股權(quán),"IMF稱(chēng).

IMF并進(jìn)一步指出,銀行業(yè)獲利估計(jì)僅能部分抵消信貸虧損,因此需出臺(tái)相關(guān)政策能幫助銀行生存并走出泥沼.IMF預(yù)計(jì),美國(guó)金融業(yè)的貸款沖減比例將在4.2%觸頂,大約相當(dāng)于1990年初衰退時(shí)水準(zhǔn)的兩倍.但聊以安慰的是,這還沒(méi)有超過(guò)1930年代大蕭條時(shí)的逾5%.

IMF的這個(gè)結(jié)論可能有問(wèn)題,但若不幸言之成真,估計(jì)就得面臨一段長(zhǎng)長(zhǎng)的低迷了,就跟日本"逝去的十年"一樣.

總而言之,若把可能帶來(lái)腐敗和經(jīng)濟(jì)損害的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),與把資不抵債銀行納入政府接管的困難比一比,就會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)"接管"是個(gè)相當(dāng)直接的解決方式.當(dāng)然,事實(shí)上這并不會(huì)發(fā)生,人們很難預(yù)測(cè)美國(guó)政府將如何做.

"那些'大而不倒'的機(jī)構(gòu)不僅規(guī)模龐大,而且內(nèi)部結(jié)構(gòu)頗為復(fù)雜,對(duì)政治有很大影響力.若沒(méi)有一整套清晰的規(guī)則來(lái)限制它們的行為,就很難進(jìn)行監(jiān)管了,"美國(guó)堪薩斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁洪尼格本周稍早在國(guó)會(huì)如是說(shuō).

這簡(jiǎn)直就是一個(gè)央行官員在目前環(huán)境下所能發(fā)表的典型言論!其有關(guān)大型金融機(jī)構(gòu)政治影響力的言辭說(shuō)得非常好,但也令人不安,不僅適用于未來(lái)監(jiān)管計(jì)劃,在當(dāng)前環(huán)境下也說(shuō)得通!

這已經(jīng)不僅僅是銀行能否通過(guò)壓力測(cè)試的問(wèn)題了!

真誠(chéng)相待，以誠(chéng)還誠(chéng)。