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目前巨大金融衍生品風險仍藏匿于美國銀行資產負債表外，96%集中于五大銀行，這恐怕是美國拒絕獨立審核，拋出壓力測試的隱衷，而美國政府的欲蓋彌彰，應引起對其銀行實際清償能力的足夠重視警惕。北京時間周五對投資者是個重要的日子，美國將公布銀行業(yè)壓力測試結果，但這個以反映銀行業(yè)清償能力為目的的測試，恐怕事實上反映的，卻是美國政府對問題的遮掩。銀行現存的窟窿有多大？這不是一個無從調查的難題，在美國也有明確的審核規(guī)程可依：FDIC可將問題銀行置于接管下，資產和負債都交給獨立審計機構分類核算，而美國政府卻一直拖延，并拒絕獨立審核金融機構的清償能力，最後拋出一個壓力測試方案。所謂“欲蓋彌彰”，美國銀行的實際清償能力，應引起足夠重視和警惕。奧巴馬政府強調公開、透明；但一直以來其救市政策最準確概括恐怕卻是：不公開，不透明。至今，政府在沒有要求銀行作出根本改變的情況下，不但持續(xù)為銀行注資，更不惜調整“以市值計價”(mark to market)的會計準則，為銀行放水。而壓力測試，更有刻意釋放“模糊的美好”的嫌疑。正如Paul Krugmanl評價的，壓力測試完全是銀行自己烹飪的結果，準確地說是銀行的自我評價。一些銀行業(yè)獨立分析人士也把壓力測試直斥為虛假。甚至FDIC負責人Sheila Bair也有類似的評價，稱此測試是騙局。分析次貸問題贏得頗高聲譽的紐約大學經濟學家Nouriel Roubini稱，測試所用假設前提比經濟現狀樂觀的多，也就是說本身就違背基本事實前提準則，因此測試的價值還不如打印其結果的紙張。眾所周知，允許美國銀行業(yè)自行其事，自說自話，恰恰是此次金融危機的根源，也是美國政府曾公開檢討的錯誤。那麼，奧巴馬政府剛剛履新，怎可能如此健忘，犯起老錯誤？倒不如說是奧巴馬政府出于無奈，“刻意放水”。那麼，美國銀行業(yè)的清償能力，是一個怎樣不能公開、不能透明、不能說的秘密？蓋特納或美國政府不希望公開銀行業(yè)的問題，恐怕也不喜歡觸碰讓他們陷入這個問題的歷史。 2000年克林頓政府時期，現任奧巴馬政府首席經濟顧問薩默斯（Larry Summers）是時任財政部長，當時，原財長剛剛接受了花旗集團副主席的職位離開了華盛頓，而薩默斯接下美國財務部的一把手席位後，就說服總統(tǒng)克林頓簽署了幾份法案，資料顯示，當時的大銀行從1998年後陸續(xù)為這些法案通過花費了約合50億美元的游說費用。這些法律中間，最重要的就是取消1933年大蕭條時期的格拉斯-斯蒂格爾法案（Glass-Steagall Act），它禁止商業(yè)銀行、保險公司，和經紀公司混業(yè)經營。另外一個受到薩默斯支持的重要的法案是Commodity Futures Modernization Act of 2000, 正是這個法案，使得美國政府的相關期貨監(jiān)管機構，Commodity Futures Trading Corporation (CFTC), 無法對相關金融衍生品行使任何形式的監(jiān)管權利。而法案也為所謂的OTC市場金融衍生品奠定了基礎，例如Credit Default Swaps，以及那些卷入了AIG災難的金融衍生品，這些被沃倫. 巴菲特稱為大規(guī)模金融殺傷武器的這些衍生品，就被置于監(jiān)管之外。但不論是蓋特納、還是美國，恐怕不太希望深究的結果是：Glass-Steagall和2002年Commodity Futures Modernization Act法案的通過，事實上，使得少數的幾家銀行，準確地說，少數幾家美國銀行得以在壟斷了全球資產負債表以外的，或者柜臺交易的衍生產品發(fā)行。目前，巨大的金融衍生品風險正是這樣藏匿于美國銀行資產負債表外，而根據美國銀行監(jiān)管機構的相關報告，這些衍生品正是高度集中于五大銀行集團。美國銀行業(yè)監(jiān)管機構3月間，曾公布美國銀行交易和衍生品活動季度報告，報告顯示，截至2008年第四季度，最大的五個商業(yè)銀行共持有96%的衍生產品的名義價值，如果出現違約將面臨81%的債務風險敞口。具體是：JPMorgan Chase持有88萬億衍生產品，美國銀行持有38萬億，花旗銀行持有32萬億，高盛持有約30萬億，完成并購後的Wells Fargo-Wachovia Bank持有約5萬億，排名最後的是匯豐銀行持有3.7萬億，基本上是1-5年期為主。次貸成災，衍生品泛濫，疏于監(jiān)管，刻意養(yǎng)虎，不慎為患，那些市場黑沉的陰霾，和現在顯現的微光，哪些是煙霧下模糊的美好？當美國政府持續(xù)的制造出復雜的注資渠道，將借來的錢和納稅人的錢，源源不絕的填入銀行的大窟窿，蓋特納稍早推出的公私夥伴關系投資項目（PPPIP），也是其中之一。而對于窟窿到底有多深，美國卻遮遮掩掩的時候，投資者，應當慎而又慎。