摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄4日在接受中國證券報記者采訪時表示，在目前全球通脹的背景下，通脹預(yù)期是對股市最大的利好。未來通脹風(fēng)險會高于通縮風(fēng)險，看好房地產(chǎn)、商品資源板塊，這是防通脹最好的工具。

　　通脹預(yù)期有利股市

　　龔方雄表示，現(xiàn)在全球央行要防的就是通縮預(yù)期，寧愿冒通脹的風(fēng)險也不愿冒通縮的風(fēng)險。有通脹的情況下，要買有形資產(chǎn)，房地產(chǎn)是最好抵抗通脹的資產(chǎn)。他認(rèn)為，有通脹的預(yù)期，反而有利于消費和投資，有利于經(jīng)濟(jì)。但如果未來真正出現(xiàn)通脹的情況，就不一定有利于經(jīng)濟(jì)和股市了。各國央行可能要應(yīng)對通脹改變政策，開始緊縮。但緊縮本身也不一定就不利于股市。因為出現(xiàn)緊縮的情況，一般是在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張力度很強(qiáng)的時候，這個時候就要看經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的力度和緊縮的力度相比，哪個更強(qiáng)。

　　今年很多商品價格上升幅度非常驚人。龔方雄認(rèn)為，商品價格下半年會有一波調(diào)整。一季度商品價格反彈的原因之一是美元走弱，另一個因素是中國一季度在國際商品市場采購資源，主要是為了分散外匯風(fēng)險，抵抗美元貶值的風(fēng)險。

　　關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況

　　龔方雄認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)滯脹的風(fēng)險很低，因為中國經(jīng)濟(jì)增長仍比較強(qiáng)勁。在這種情況下，明年通脹即使達(dá)到4%—5%也不可怕。但如果全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)4%到5%的通脹會很可怕，因為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度不像中國這么強(qiáng)。

　　對于2009年中國經(jīng)濟(jì)的增速，龔方雄一直較為樂觀。去年12月至今，他一直保持著對今年中國經(jīng)濟(jì)增長7.2%的預(yù)測。4日他表示，一季度中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了去庫存化階段，這已降低了一季度GDP3個點左右。隨著庫存負(fù)擔(dān)減輕，未來中國經(jīng)濟(jì)會保持強(qiáng)勁增速。同時，由于消費需求旺盛，將來庫存對GDP將產(chǎn)生正面影響。

　　龔方雄認(rèn)為，短期內(nèi)港股和內(nèi)地股市仍有上升空間，但中期而言，需要關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)的一些風(fēng)險。目前全球資本市場對于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期望很高，但今年下半年美國經(jīng)濟(jì)是否會出現(xiàn)明顯反彈仍是未知數(shù)。如果美國經(jīng)濟(jì)下半年不像市場所希望的那樣反彈，那么海外股市出現(xiàn)調(diào)整的可能性就很大，A股也會受到影響。因此投資者應(yīng)關(guān)注全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險和反彈力度。

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