下游需求回暖正帶領(lǐng)鋼價走出低谷,但嚴(yán)重的過剩產(chǎn)能仍是其甩不掉的大包袱.隨著夏天傳統(tǒng)淡季臨近,第三季鋼材期貨價格怎麼走,延續(xù)升勢或是高位震蕩?

為刺激內(nèi)需,去年底中國宣布四萬億(兆)元人民幣經(jīng)濟刺激計劃掀起了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的熱潮,建筑用鋼無疑是其中受益最大的品種之一.上市僅有三個月的螺紋鋼和線材期貨穩(wěn)步上揚,累計漲幅已分別達(dá)到14%和18%.

5月末,中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會長材價格指數(shù)為103.66點,環(huán)比上升4.10點,延續(xù)3月來的小幅回升態(tài)勢.

多方觀點認(rèn)為,下半年房地產(chǎn)投資將有明顯回升,加上鐵礦石及焦炭等原材料價格高企帶來的成本支撐,鋼材期貨可望延續(xù)目前的漲勢;但空方觀點則指出,樓市復(fù)蘇持續(xù)性難料,且鋼價上漲促使閑置產(chǎn)能迅速恢復(fù),鋼材期貨恐現(xiàn)階段性調(diào)整.

螺紋鋼的線材均屬建筑用鋼,是中國最大的兩類鋼材生產(chǎn)品種,約占國內(nèi)5億噸鋼材總產(chǎn)量的三成.而中國鋼材年產(chǎn)量和消費量均占到全球逾三分之一.

螺紋鋼的線材期貨合約于3月27日在上海期貨交易所上市交易,掛牌基準(zhǔn)價分別為3,399元/噸和3,199元/噸,首個交割合約為9月合約.

**樓市回暖推動需求增長**

多方人士稱,鋼鐵價格已經(jīng)啟穩(wěn)回升,這是真正需求帶動的結(jié)果.在基建效應(yīng)繼續(xù)體現(xiàn)以及後期房地產(chǎn)投資帶動下,鋼鐵行業(yè)將保持結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇格局,螺紋鋼和線材將是是最大的受益者.

分析師認(rèn)為,樓市回暖已是不爭的事實,隨著開發(fā)商資金和庫存壓力的緩解,下半年房地產(chǎn)行業(yè)投資將有明顯回升.這將是中長期支撐鋼價上行的重要因素.

建筑行業(yè)(含基本建設(shè))占到中國鋼材消費總量的50%以上.而今年以來中國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)投資皆呈加速趨勢.

中金公司報告認(rèn)為,房地產(chǎn)投資有望取代基建投資成為2009年下半年以及2010年拉動經(jīng)濟的增長點.

目前中國的鐵礦石談判已經(jīng)進(jìn)入困局,預(yù)計中國鋼廠很難獲得預(yù)期中40%以上的降價,而如果按照先前三大鐵礦石供應(yīng)商與日本、韓國鋼鐵企業(yè)達(dá)成的33%的降幅,中國鋼企將普遍面臨虧損.

"基于此,鋼企為了轉(zhuǎn)嫁成本的壓力,漲價將是必然之勢."曹莉表示.而且和其它金屬商品一樣,充裕的市場流動性對鋼價的支撐也不可忽視.

另一分析師指出,礦石成本中的海運費、焦炭價格等近期都有不同程度的上漲,由于國內(nèi)大型鋼企掌握定價權(quán)優(yōu)勢,因此即使是產(chǎn)能過剩,成本倒逼漲價的可能性仍然很大.

路透所做調(diào)查顯示,受訪的12位分析師均認(rèn)為中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會無法贏得40-45%的鐵礦石價格降幅,盡管後者仍然堅持自己的要價.日前中鋼協(xié)負(fù)責(zé)人表示,該談判將無法在6月底前結(jié)束.

**產(chǎn)能過剩壓力大**

空方觀點認(rèn)為,近期樓市成交量開始出現(xiàn)下滑跡象,房地產(chǎn)行業(yè)回暖的前景面臨很大的不確定性,而且鋼鐵行業(yè)是中國國內(nèi)產(chǎn)能過剩最為嚴(yán)重的行業(yè)之一,後市期價必將受此壓制.

鋼企復(fù)產(chǎn)很可能造成"鋼材產(chǎn)品價格上漲-產(chǎn)能復(fù)蘇-產(chǎn)量過剩-價格再度下跌"的循環(huán).盡管從不同品種來看,螺紋鋼和線材的需求前景相對不錯,但整體鋼價的低迷仍會對其產(chǎn)生影響.

另外,7,8月份也是螺紋鋼和線材消費的傳統(tǒng)淡季,鋼價很可能出現(xiàn)階段性調(diào)整."上海已經(jīng)進(jìn)入梅雨季節(jié),全國也是高溫連連,這對下游施工肯定會帶來影響."她說.

分析師指出,"據(jù)我了解,由于成本較低帶來的利潤空間,很多中小鋼企現(xiàn)在都是滿負(fù)荷生產(chǎn),而這部分產(chǎn)能主要集中于長材,庫存壓力不小."

統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,盡管總體需求出現(xiàn)下滑,但1-5月鋼材產(chǎn)量仍同比增長了3.7%.至2.54億噸.而中金公司的一份報告稱,目前鋼廠開工率已由底部回升,產(chǎn)量恢復(fù)較為迅速.其中長材市場率先復(fù)蘇,開工率超過90%.

對于開工率得迅速恢復(fù),市場有著不同得理解.南證期貨分析師楊俊林就表示,高開工率說明產(chǎn)能進(jìn)一步上升的空間有限,這應(yīng)該是利好.

此外,東方證券報告指出,上周國內(nèi)長材(螺紋鋼+線材)社會庫存達(dá)到411.49萬噸,近一個月下降了2.74%,近三個月下降了31.07%,但按年仍增加了11.92%.該數(shù)據(jù)反應(yīng)出雖然近期庫存呈現(xiàn)一定的下降趨勢,但降幅已趨緩,且絕對值仍高.

"實際上,研究鋼材就是在研究宏觀經(jīng)濟,在中國經(jīng)濟并未完全復(fù)蘇,且出口形勢不見好轉(zhuǎn)的情況下,鋼價也不可能一直漲下去."（路透社）

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