請(qǐng)跟著我念,"我相信堅(jiān)挺的美元是全球主要儲(chǔ)備貨幣,我相信堅(jiān)挺的美元是全球主要儲(chǔ)備貨幣."

但愿這句"咒語(yǔ)"能夠應(yīng)驗(yàn),因?yàn)楫?dāng)前圍繞"遠(yuǎn)在天邊"的新貨幣體系的爭(zhēng)論恐導(dǎo)致美元"近在眼前"的挫跌,并引發(fā)新一輪危機(jī).

遺憾的是,指望求念念叮當(dāng)小仙女(Tinkerbell)就可以實(shí)現(xiàn)愿望的做法并不適用于美元.這種貨幣背後的支柱是對(duì)美國(guó)這個(gè)債務(wù)國(guó)的完全信任 (full faith and credit),但是該國(guó)已將其銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)化,并需要進(jìn)一步舉債數(shù)萬(wàn)億(兆)美元來(lái)為此和其他活動(dòng)埋單.

在本周將于意大利舉行的八國(guó)集團(tuán)(G8)峰會(huì)前夕,俄羅斯、印度,還有最重要的中國(guó),均針對(duì)美元在全球貿(mào)易以及外匯儲(chǔ)備管理中所扮演的中心角色提出質(zhì)疑.未來(lái),似乎并不屬于美元.

俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫稱(chēng),以美元為基礎(chǔ)的體系存在"缺陷".印度總理經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席Suresh Tendulkar表示,他建議印度政府在設(shè)定盧比幣值時(shí)降低美元的權(quán)重,并將目前狀況比做經(jīng)典的"囚徒困境".

在囚徒困境中,兩人因犯罪而被警察拘禁并隔離,他們必須決定是否告發(fā)對(duì)方.若兩人均保持沉默,將各自獲刑六個(gè)月;若一方出賣(mài)另一方,則招供者立刻獲釋,被出賣(mài)者將被監(jiān)禁10年;若二人互相檢舉,則各自獲刑五年.

若美元持有人能夠在一定程度上維持對(duì)美元的信心,那麼其儲(chǔ)備的價(jià)值就將得到保證.盡管持有人想先發(fā)制人,在美元走勢(shì)尚好的情況下率先出脫的沖動(dòng)非常強(qiáng)烈,但是這種策略起效的前提是其他人對(duì)美元多少還抱有信心.

如若不然,美元就會(huì)遭遇無(wú)序拋售并重傷全球經(jīng)濟(jì),屆時(shí)言及擔(dān)憂儲(chǔ)備價(jià)值將沒(méi)有任何意義.

對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō),其言論和做法似乎背道而馳:一方面表示美元將在"未來(lái)數(shù)年"繼續(xù)維持中心地位,另一方面又啟動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù).

中國(guó)進(jìn)出口銀行董事長(zhǎng)李若谷在中國(guó)人民銀行發(fā)行的一份報(bào)紙上寫(xiě)道,可以改造國(guó)際貨幣基金會(huì)(IMF)的特別提款權(quán)(SDR),使其真正成為支付貨幣,"從而以某種為世界各國(guó)普遍接受的'一籃子貨幣'取代現(xiàn)有以美元為主的貨幣體系".這也呼應(yīng)了中國(guó)官員3月時(shí)的建議,且明確地顯示了中國(guó)正準(zhǔn)備迎接一個(gè)非常不同的未來(lái).

李若谷表示,"金融危機(jī)使世界經(jīng)濟(jì)蒙受了重大損失,也使人們看清了當(dāng)前國(guó)際貨幣體系的不合理性."

替代貨幣是什麼?

他說(shuō)的沒(méi)錯(cuò),在舊體系下中國(guó)一直保持本幣疲軟,而美國(guó)借款成本異常低廉,使得美國(guó)人可以輕易借債.幾乎可以肯定的是,正是這一體制從根本上導(dǎo)致了次貸危機(jī)的爆發(fā).它為銀行業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理上的巨大失誤創(chuàng)造了條件.畢竟,當(dāng)利率低下且人們都渴望追逐更高的收益率時(shí),即便是不良貸款看上去也是安全的.

當(dāng)然,目前還沒(méi)有哪種貨幣可以取代美元:歐元不行,波動(dòng)太大;日?qǐng)A也不行;人民幣更不行.

況且還存在一種風(fēng)險(xiǎn):大家都知道當(dāng)前的貨幣體系正處在檢視之中,我們有非常充分的理由認(rèn)為,一旦該體系瓦解,美元持有者和美債購(gòu)買(mǎi)人喪失信心,將導(dǎo)致美元和美元資產(chǎn)的失控性暴跌,這種情況出現(xiàn)的機(jī)率很小,但後果很?chē)?yán)重.

這和銀行業(yè)危機(jī)非常類(lèi)似.銀行的存在與否取決于人們對(duì)它的信任.對(duì)美元來(lái)說(shuō),鑒于美國(guó)疲弱的經(jīng)濟(jì)基本面,只有在持有人認(rèn)可的條件下,美元才能保持堅(jiān)挺并值得擁有.

實(shí)際上我們所觀察到的正是另一種版本的銀行業(yè)危機(jī)的延續(xù).去年全世界都對(duì)美國(guó)銀行體系喪失了信心.美國(guó)政府自覺(jué)沒(méi)有了退路,才站出來(lái)為銀行和金融系統(tǒng)提供擔(dān)保.

這也好,希望能有效.不過(guò)成功的必要前提還是人們對(duì)美國(guó)和美元的信心持續(xù)不衰

真誠(chéng)相待，以誠(chéng)還誠(chéng)。