國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪
1.最近一年經(jīng)濟(jì)急速變化從全面滑坡到全面復(fù)蘇
改革開(kāi)放30年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)每10年一次周期波動(dòng)（中波）。本輪中波調(diào)整從07年二季度開(kāi)始,全球危機(jī)加速調(diào)整,促使經(jīng)濟(jì)快速見(jiàn)底,縮短了調(diào)整時(shí)間，讓新一論中波上升提前到達(dá)，也減少了本輪調(diào)整的時(shí)間代價(jià)，政府很好地把握了這次危機(jī)中的“機(jī)”。 為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，遏制經(jīng)濟(jì)下滑，保增長(zhǎng)，保就業(yè)，政府從去年10月中旬開(kāi)始，及時(shí)果斷調(diào)整政策取向，效果越來(lái)越明顯：例如，財(cái)政政策從“穩(wěn)健”調(diào)為“積極”，貨幣政策從從“緊”調(diào)為“適度寬松”，快速提出并實(shí)施含4萬(wàn)億投入的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，全面實(shí)施調(diào)整振興十大產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，積極出臺(tái)推動(dòng)新能源、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的措施等等。到目前為止，“新政”實(shí)施9個(gè)月，統(tǒng)計(jì)資料和現(xiàn)實(shí)表明，政策效果愈益明顯,今年一季度已經(jīng)結(jié)束“有增長(zhǎng)的衰退”，從今年年中開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全面復(fù)蘇階段。
從微觀主體看，消費(fèi)者、投資者信心持續(xù)增強(qiáng)。消費(fèi)者信心指數(shù)今年3月降到最低的86后，4月以來(lái)逐漸上升；企業(yè)家信心去年一季度達(dá)到最高的140.6后下降到四季度的94.7,今年一季度上升到101.1,二季度加速上升到110.2。這兩個(gè)先行指標(biāo)持續(xù)上升，是投資、生產(chǎn)和消費(fèi)走向全面復(fù)蘇的先行信號(hào)。從行業(yè)看，“鐵公雞（基）”等設(shè)施行業(yè)最先受益4萬(wàn)億計(jì)劃，投資超常規(guī)增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度率先快速回升。今年二季度以來(lái)，工業(yè)特別是制造業(yè)逐漸復(fù)蘇，產(chǎn)出增長(zhǎng)一季度見(jiàn)底后,二、三季度持續(xù)回升。
衡量經(jīng)濟(jì)是否全面復(fù)蘇的重要行業(yè)之一是房地產(chǎn)。房地產(chǎn)復(fù)蘇比基礎(chǔ)設(shè)施晚2個(gè)季度、比工業(yè)晚1個(gè)季度左右。房地產(chǎn)5、6月明顯復(fù)蘇，復(fù)蘇比上次更快、更猛。因存貨較多，5月量、價(jià)上行不同步，6月量?jī)r(jià)齊升，房?jī)r(jià)環(huán)比上升加速，同比6月轉(zhuǎn)正。隨著流動(dòng)性進(jìn)一步快速釋放，資產(chǎn)價(jià)格仍將上行。新一輪房地產(chǎn)復(fù)蘇繁榮程度將回強(qiáng)于上一次，防范泡沫化的時(shí)間將會(huì)提前。
衡量經(jīng)濟(jì)是否全面復(fù)蘇還要看兩個(gè)市場(chǎng)。一是股市，去年10月底見(jiàn)底后到今年7月15日，共上漲37周，近10個(gè)月，累計(jì)漲91％，比上次上升初期10個(gè)月（05年6月－06年3月）漲31％快2倍。二是消費(fèi)品市場(chǎng)，尤其家電、汽車(chē)等大宗商品市場(chǎng)持續(xù)旺盛。車(chē)市今年上半年持續(xù)活躍，608萬(wàn)輛 ，頭兩個(gè)月月均售車(chē)80多萬(wàn)輛，后4個(gè)月月均售車(chē)110多萬(wàn)輛。股市持續(xù)上升產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，財(cái)富效應(yīng)推升消費(fèi)品市場(chǎng)
經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇還表現(xiàn)在宏觀層面。貨幣信貸快速增長(zhǎng)，目前在30年中最高水平附近在外需減少情況下，國(guó)內(nèi)投資、消費(fèi)快速增長(zhǎng)。城鎮(zhèn)新增就業(yè)二季度比一季度好。財(cái)政收入4月前負(fù)增長(zhǎng)，5月轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，6月增速再次超過(guò)兩位數(shù)，高達(dá)19.6％。GDP增速一季度觸底，二季度開(kāi)始進(jìn)入加速增長(zhǎng)周期。
2.全面復(fù)蘇初期
經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇階段后，宏觀調(diào)控政策是不是要馬上調(diào)整呢？主要看經(jīng)濟(jì)指標(biāo)當(dāng)前值和未來(lái)趨勢(shì)，近期還不必改變政策取向。積極的財(cái)政政策，上次執(zhí)行了6年，這一次也可能要實(shí)行幾年，因?yàn)椤坝苍O(shè)施”和“軟設(shè)施”供給短缺，“增支減稅”有空間。貨幣政策有隨機(jī)性，近期不改變“適度寬松”取向，但具體措施操作有彈性、靈活性，控制力度、節(jié)奏，靈活用公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等手段（7月9日恢復(fù)停止了8個(gè)月的1年期央票），調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)和資金數(shù)量。
3.長(zhǎng)期因素促使我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入改革以來(lái)第4中波上升期
到2015年前(十二五期間)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力有以下幾點(diǎn)：
1.“人口紅利”到2015年前后結(jié)束
2.新勞力增加，技術(shù)進(jìn)步加快，知識(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快
3.城市化放慢，但繼續(xù)推進(jìn)
4.傳統(tǒng)工業(yè)升級(jí)，新技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展
5.軟、硬設(shè)施投資和供給快速增長(zhǎng)
6.建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一社保體系促進(jìn)投資和消費(fèi)
7.人均GDP增加，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí),大宗消費(fèi)增加
8.區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略促中西部地區(qū)加快發(fā)展
全球經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將促使我國(guó)經(jīng)濟(jì)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)加快。全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低速增長(zhǎng)時(shí)代，表現(xiàn)為金融監(jiān)管增強(qiáng)，貿(mào)易流量減少，增長(zhǎng)成本提高；全球資源再配置、產(chǎn)業(yè)再分工：歐美和亞洲G8同向競(jìng)爭(zhēng)加劇，G2的互補(bǔ)和合作增加，G2儲(chǔ)蓄-消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整反向變化。下一個(gè)10年，全球增長(zhǎng)格局和周期新變化，將考驗(yàn)我國(guó)宏觀調(diào)控政策策略選擇和措施操作。
4.對(duì)今年GDP增長(zhǎng)率和增長(zhǎng)路線(xiàn)的預(yù)測(cè) 今年是前后兩個(gè)中波的轉(zhuǎn)折年，今年年度值低于去年的9%，為8.2%左右，結(jié)束V的左邊。今年季度值以1季度6.1%為最低，2季度開(kāi)始V的右邊，進(jìn)入下一個(gè)中波的上升期，3、4季度將超過(guò)8.5%和9.5%本輪上升初期回升力度大于上次,“過(guò)熱”可能早于上次。下降期把握得好，要把握好上升期對(duì)政府是一個(gè)新考驗(yàn)。