上個月，面對上半年高達7.37萬億的新增貸款規(guī)模，業(yè)內曾用“極度寬松”來形容中國的貨幣政策。確實，由于中國銀行業(yè)積極響應政府4萬億元經濟刺激計劃，新增貸款達到紀錄高位，接近年度國內生產總值(GDP)的25%。

然而，信貸規(guī)模的高增長在7月畫上了句號。央行數(shù)據公布后，3,559億元人民幣的新增貸款讓各界有了一種放貸規(guī)�！凹眲x車”的感覺，投資市場由此進入震蕩時期。為穩(wěn)定市場，從8月10日央行貨幣政策執(zhí)行報告發(fā)布至今，各種新聞發(fā)布會政府頻頻信心喊話，各部門官員從不同角度解釋“適度寬松，動態(tài)微調”并非意味著政府將采取新的措施遏制貨幣供應和信貸，但是市場仍然表現(xiàn)出敏感的一面。伴隨著關于流動性變化的預期，今年以來一路高歌猛進的Ａ股市場近期步入調整態(tài)勢。短短一周之內，股市樓市的熱潮幾乎瞬間退去。

從7.37萬億的規(guī)模上看，中國今年“促進貨幣信貸合理平穩(wěn)增長”的任務基本已經完成，綜合各部門的表態(tài)，下半年中國的信貸將“注重運用市場化手段、靈活運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長”。同時“實施適度寬松的貨幣政策，關注貨幣資金投向，防范信貸資金進入股市和房地產市場，助長泡沫和引發(fā)通貨膨脹。使信貸滿足促進經濟回升、保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展的需要。”

上一周，中國銀監(jiān)會和數(shù)家股份制商業(yè)銀行相關負責人明確表示，下半年信貸猛增趨勢不可能持續(xù)，但也不會踩“急剎車”，可能會是勻速微增的走勢。而中央反復強調適度寬松的貨幣政策不變，則意味著下半年貨幣政策不會突然大轉彎，貨幣政策調整的下一步將從之前的“極度寬松”向“適度寬松”回歸。信貸投放如何在促進經濟回升、防范金融風險和抑制資產價格泡沫之間尋找最佳平衡點，將是央行面臨的考驗。

【1】7月份信貸數(shù)據分析

1.實體經濟的活躍程度有所增加
2.信貸規(guī)模放緩符合預期
3.新增貸款規(guī)模結構不斷優(yōu)化

【2】下半年信貸規(guī)模預測
【3】近期關注1：資本充足率規(guī)定傳聞引發(fā)中國銀行業(yè)放貸放緩猜測
【4】近期關注2：開發(fā)中小企業(yè)信貸市場或將成為下半年銀行放貸的目標所在
綜述：過度激進政策將逐漸減少，貸款發(fā)放將逐月正�；�

原文地址：http://news.steelhome.cn/2009/08/17/n1742242.html

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