別埋怨國際股市走勢巍巍顫顫的.畢竟現(xiàn)在是8月,過去兩年這個月份都是麻煩不斷.

回想一年前,房利美和房貸美開始瀕臨危機邊緣,而急需現(xiàn)金的美國國際集團(AIG),則開始在公司債市場付出有如垃圾債券的收益率.一個月之後,所有潛在危機相繼爆發(fā).

在2007年8月時,短期放款市場的凍結(jié)現(xiàn)象,迫使全球各國決策官員趕緊挹注大量流動性,以防止金融體系的血脈凝結(jié)阻塞.

也難怪,到了今年,一有風(fēng)吹草動,賣家就立刻有所行動.

美國上周出現(xiàn)了警訊,零售銷售疲軟加上消費者信心下滑的雙重打擊,再度引發(fā)市場的疑慮,擔心盡管充斥著經(jīng)濟復(fù)蘇逐漸浮現(xiàn)的歡慶聲浪,但元氣耗盡的美國消費者仍然無力撐起經(jīng)濟.

這些顧慮一直延續(xù)到周一亞洲交易時段,并與對本地經(jīng)濟的擔憂一道發(fā)揮著影響.外國直接投資(FDI)下滑導(dǎo)致中國股市重挫近6%,而對日本經(jīng)濟的擔心則令日股日經(jīng)指數(shù)走低逾3%.

迄今為止,美國股指的表現(xiàn)大體相似,其中標準普爾500指數(shù)下跌2.43%,道瓊工業(yè)指數(shù)也挫低近2%.

周一的股市表現(xiàn)無疑糟糕透頂,但在這種糟糕表現(xiàn)對經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢意味著什麼的大局問題上,投資者應(yīng)試著控制自己的焦慮情緒.因為通常在經(jīng)濟轉(zhuǎn)折時出現(xiàn)的多空較量,已經(jīng)主導(dǎo)了金融市場走勢.也就是說,市場今天還在擔心全球經(jīng)濟表現(xiàn),明天就可能開始擔憂過多的刺激舉措可能滋生危險的資產(chǎn)泡沫.

這種緊張情緒一直存在,而且在未來一段時期會繼續(xù)扮演金融市場上漲或下跌的推手.

"市場對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的反應(yīng)有很大的選擇性."RBS首席分析師Stephen Stanley說.比方說,一周多以前,標普500指數(shù)觸及10個月高位,因此前美國公布7月非農(nóng)就業(yè)人口"僅僅"減少了24.7萬人.

由于股票和公司債等風(fēng)險資產(chǎn)3月以來大幅揚升,外加上周出爐的數(shù)據(jù),投資人現(xiàn)在擔心瑰麗的前景恐未將美國消費者益發(fā)熱衷儲蓄的因素納入考量,這點并不意外.

從市盈率(P/E)來看.Bespoke Investment Group上周指出,美股標準普爾500指數(shù)成分股的本益比已升至2004年以來高點,因獲利未能趕上市場的樂觀氣氛,該樂觀情緒已帶動標準普爾500指數(shù)自3月來跳升50%.要想獲利迎頭趕上,消費者必須擺脫對高失業(yè)率的憂慮,并以實際行動進行消費.但目前看來,這似乎有些強人所難.

因此,股市開始下跌,修正超買的情況,市場也得準備好迎接更多震蕩走勢.

這是市場逆轉(zhuǎn)的丑陋真相,但未必預(yù)示著還會有更糟的情況出現(xiàn).即使是在8月.

真誠相待，以誠還誠。