“16個(gè)月新高，16個(gè)月以來最快”，這是媒體形容中國官方8月PMI指數(shù)的詞匯。9月1日，中國物流與采購協(xié)會(huì)與匯豐銀行同日發(fā)布了中國8月份的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI），一如預(yù)期的增長再次給世界交付一份滿意的答卷。連續(xù)六個(gè)月的處于50以上的擴(kuò)張區(qū)間，中國成為全世界制造業(yè)復(fù)蘇的典范。

隨后全世界各地的PMI指數(shù)陸續(xù)發(fā)布，縱觀各國的PMI可以發(fā)現(xiàn)，幾乎所有國家的PMI指數(shù)走勢(shì)都是一個(gè)勝利的“V”字。全球產(chǎn)出量前所未有的增長，各國訂單開始涌現(xiàn)，就業(yè)情況逐步好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)原材料庫存隨之上升……所有跡象都預(yù)示著制造業(yè)率先進(jìn)入復(fù)蘇。

不過在中國PMI向好的數(shù)據(jù)背后，有兩點(diǎn)值得關(guān)注，首先是各方評(píng)論變得謹(jǐn)慎，對(duì)PMI所代表的經(jīng)濟(jì)增長表示了懷疑。另外，8月份PMI指數(shù)中鋼鐵行業(yè)的PMI出現(xiàn)不升反降，其中訂單指數(shù)的下滑尤為突出。下文將一一解析。

【1】中國物流與采購聯(lián)合會(huì)（CFLP）制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為54.0
▲先行指數(shù)分析
新訂單指數(shù)小幅上升，社會(huì)需求繼續(xù)鞏固
新出口訂單指數(shù)平穩(wěn)，后期走勢(shì)仍具有不確定性
積壓訂單指數(shù)較上月上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到48.9%。

▲同步指數(shù)分析
生產(chǎn)指數(shù)小幅上升，生產(chǎn)活動(dòng)繼續(xù)加快：
進(jìn)口指數(shù)明顯上升。
原材料價(jià)格上漲壓力有增無減，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)攀升

▲滯后指數(shù)分析
重點(diǎn)關(guān)注：鋼鐵行業(yè)8月份PMI綜合指標(biāo)下滑。訂單指標(biāo)跌回不景氣區(qū)間，庫存指標(biāo)大幅上升

【2】匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（HSBC）制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為55.1
▲訂單量強(qiáng)勁加速增長
▲連續(xù)3個(gè)月擴(kuò)大用工規(guī)模
▲投入價(jià)格的通脹率顯著加劇

【3】各方觀點(diǎn)：冷靜看待PMI向好，對(duì)PMI是否帶動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)保持懷疑
▲特約分析師張立群：目前各種力量交織，有利和不利因素并存，經(jīng)濟(jì)回升仍然存在較大不確定性
▲里昂證券經(jīng)濟(jì)研究部主管斐思偉：目前的數(shù)據(jù)已經(jīng)很接近前一輪經(jīng)濟(jì)周期時(shí)的峰值
▲美林:中國PMI將在未來兩個(gè)季度保持在50以上
▲加拿大皇家銀行駐香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家：中國政府仍面臨著如何管理流動(dòng)性的艱巨任務(wù)
▲德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家:PMI溫和的改善，但是并不能完全真實(shí)反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)
▲蘇格蘭皇家銀行(RBS)經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝哲民：重工業(yè)部門強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶動(dòng)PMI
▲安信證券首席經(jīng)濟(jì)師高善文：中國經(jīng)濟(jì)中扮演越來越重要的角色
▲東方證券發(fā)布的研究報(bào)告：下半年調(diào)控的聲音會(huì)越來越強(qiáng)
▲渣打銀行（中國）有限公司經(jīng)濟(jì)分析師李煒：對(duì)PMI預(yù)期的指數(shù)表示懷疑
▲上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授曹嘯：投資擴(kuò)張而拉動(dòng)PMI指數(shù)上升

【4】全球PMI：升至26個(gè)月以來的新高，首次升至50的榮枯分水嶺以上
▲全球制造業(yè)產(chǎn)量增速空前
▲新訂單指數(shù)再創(chuàng)新高
▲就業(yè)指數(shù)連續(xù)17個(gè)月在50以下
▲采購庫存指數(shù)下降速度加快
▲全球成本通脹現(xiàn)象尤為突出

【5】美國PMI在18個(gè)月后首現(xiàn)擴(kuò)張
▲全年GDP也可以實(shí)現(xiàn)0.3%的正增長
▲訂單指數(shù)功不可沒
▲去庫存過程目前正進(jìn)入高潮時(shí)間
▲失業(yè)率高企的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇擔(dān)憂依存

綜述：世界各主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)趨穩(wěn)，中國PMI數(shù)據(jù)謹(jǐn)慎樂觀

原文地址：http://news.steelhome.cn/2009/09/02/n1748799.html

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