【轉(zhuǎn)貼】迪拜危機刺破全球資產(chǎn)泡沫第一針
摩天大樓定律再次應驗：摩天大樓建成之時，就是危機開始之日。
世界第一樓迪拜塔將在12月底前完工啟用。迪拜塔高達818米，總共使用33萬立方米混凝土、3.9萬噸鋼材及14.2萬平方米玻璃，大廈內(nèi)設56部電梯，樓層超過160層，有1000套豪華公寓。
作為人造建筑物向高空延伸的最新標志，迪拜塔如同建在沙漠里的金字塔，代表了近幾年迪拜神話的繁榮。但這是迪拜的最后一個神話，突然之間，金字塔開始倒塌。
11月25日，迪拜酋長國宣布，將重組其最大的企業(yè)實體迪拜世界，并把迪拜世界的債務償還暫停6個月。迪拜世界欠債約600億美元，而整個迪拜政府的欠債也只有800億美元。
消息一出，迪拜世界的違約交易掉期升至歷來最高水平。由于迪拜世界的債權人包括匯豐控股[87.00 -7.59%]、巴克萊、萊斯、德銀和蘇格蘭皇家銀行等剛從金融危機中緩過勁來的一幫金融巨頭，若它破產(chǎn)清盤，勢必影響全球金融市場。由此，全球資本市場又是一輪劇烈動蕩——全球市場表現(xiàn)甚至與去年10月雷曼兄弟倒塌后相似，又一個黑色星期五。
主權財富基金是否是投行第二？迪拜世界是否會是雷曼第二？這場沙漠里的危機是地區(qū)性的還是全球性的？會否揭開剛剛愈合的金融危機傷疤？
焦躁的市場等待著答案。
11月27日，全球股市“黑色星期五”當天，中共中央政治局召開會議，分析研究明年經(jīng)濟工作。會議強調(diào)“保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，“更加注重統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局，努力實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展�！�
宏調(diào)政策的基調(diào)未變，答案開始清晰。
黑色星期五：來自迪拜的全球沖擊波
海灣主權財富基金瀕臨債務破產(chǎn)，引發(fā)了全球資金對新興市場風險的擔憂，并波及到受流動性和美元套利熱錢推動的歐亞股市、匯市和商品市場，全球股市和商品市場大跌，非美貨幣暴跌，美元指數(shù)反彈，日元快速飆升，成為避險資金新的偏好。
11月27日早上，日經(jīng)指數(shù)一開盤就受到隔夜歐洲股市暴跌影響，低開125點，全天暴跌301.7點，跌幅3.22%；緊隨日本的中國股市也繼續(xù)下挫，上證指數(shù)全天大跌2.36%,香港恒生指數(shù)大跌4.8%。
美國股市因感恩節(jié)休市，而此前一天倫敦、巴黎和法蘭克福歐洲三大股票市場指數(shù)暴跌均超過3%，銀行股成為領跌元兇。直接因素就是匯豐控股、巴克萊銀行等歐洲銀行機構在迪拜有大量債務，而迪拜的海灣主權財富基金也大量持有英國和美國的商業(yè)地產(chǎn)以及很多公司的股權，出售資產(chǎn)還債成為必然之路。
沖擊波不僅波及到股票市場，商品市場和外匯市場也刮起一陣旋風，非美貨幣和商品市場展開新一輪的瘋狂跌勢，資金開始退潮，回歸避險的港灣——日元，導致日元兌美元連續(xù)大漲，創(chuàng)下1995年日本泡沫危機以來的日元新高。
這個黑色星期五，歐元、澳元和英鎊等非美貨幣也出現(xiàn)金融危機以來最瘋狂的暴跌，澳元兌美元跌破0.9大關，歐元兌美元連續(xù)跌破1.50和1.49大關，截至發(fā)稿為止，英鎊的跌幅甚至達到1.39%，非美貨幣的暴跌顯示，美元套利和風險熱錢正在迅速退潮。
更為強烈的沖擊波來自此前一直受到投機資金追捧的商品市場，11月27日，截至記者發(fā)稿為止，紐約國際原油價格一個交易日內(nèi)連續(xù)跌破76美元、75美元、74美元和73美元四道關口，最低達到72.39美元，最大跌幅超過4%；紐約國際黃金期貨價格最多時暴跌56美元/盎司，后來盡管有所回升，但跌幅也超過3%；農(nóng)產(chǎn)品[11.75 -4.70%]方面，截至發(fā)稿為止，芝加哥大豆、小麥和玉米跌幅都超過2%，其中豆油跟隨國際油價跌幅超過3%。受此影響，PTA、塑料和螺紋鋼等國內(nèi)商品期貨都出現(xiàn)跌停，大連豆油也接近跌停報收，這是繼雷曼倒閉以來全球商品市場最大一次暴跌。
迪拜模式：泡沫是怎么吹大的
在迪拜世界官網(wǎng)(Dubai World)上，迪拜世界這樣自我介紹：“迪拜世界是迪拜在全球投資領域的旗手，致力于四大戰(zhàn)略性發(fā)展領域：運輸和物流、干船塢和遠洋航務、城市發(fā)展以及投資和金融服務�！�
其中，尤以迪拜棕櫚島集團(Nakheel)和Istithmar公司(Istithmar World)著名。前者負責房地產(chǎn)開發(fā)，后者是迪拜世界的投資公司，負責金融、資本、休閑、航空等領域的商業(yè)投機。
迪拜的主權基金90%靠借貸來融資收購項目而非自己出錢。迪拜世界就先后向中東和歐洲多家銀行貸款，據(jù)估算，僅巴克萊、蘇格蘭皇家銀行和德銀，就至少貸出15億美元。有內(nèi)部人士透露，Istithmar從2003年至今共進行了270億美元的收購行動，自己出資金額不過25億美元。“相對于阿布扎比或卡塔爾，迪拜企業(yè)的杠桿程度要高得多�！�花旗銀行海灣地區(qū)的公關經(jīng)理優(yōu)瑟夫表示。
實際上，迪拜主權基金的運作模式與去年面臨國家破產(chǎn)的冰島有驚人的相似之處：炒金融。迪拜領導人一直將倫敦和紐約視為追趕對象，希望大量的自由交易將該國變?yōu)槿蛑饕鹑谥行摹榱诉@個遠大目標，迪拜從全球聘用高級金融炒手，包括雷曼兄弟前高層戴維德·杰克森——他是Istithmar的行政總裁。
顯然，多年的迪拜奇跡、海灣富油國家、政府控制的主權基金，這些條件使迪拜忽視了金融危機的后果和可能帶來的災難。
但是，在全球流動性泛濫、貨幣并不緊張的情況下迪拜危機突至，仍然令人詫異。
壓倒迪拜的最后一根稻草是房地產(chǎn)。過去5年以來，以迪拜塔為標志，迪拜推進了3000億美元規(guī)模的建設項目。在此過程中，政府債務不斷增加，主要反映在主權財富基金的債務中。但是，金融危機導致的房價下跌、建設項目被取消等利空因素接連出現(xiàn)，使迪拜世界的償還能力大受影響。
如果說過去迪拜還可以向阿聯(lián)酋七國中的“老大”阿布扎比獲得緊急資金援助的話，現(xiàn)在這種情況正在發(fā)生變化。一方面，阿布扎比基金雖然仍然實力雄厚，但是對金融危機仍有警惕；另一方面，阿布扎比對于迪拜的“過分西方化”本身就有不滿。因此，盡管阿布扎比已經(jīng)動用100億美元拯救迪拜，但不打算債務全包。
迪拜政府顯然意識到了危險。所以選擇在證券交易所進入“宰牲節(jié)”休假的時候公布延遲還款消息，以求對市場造成的沖擊降低到最低程度，但是市場的劇烈動蕩還是超乎想象。那么，未來動蕩會持續(xù)到什么程度？會蔓延到多大范圍？
雙重泡沫：主權基金和開發(fā)商模式的隱憂
美元套利的繁榮會因迪拜事件終結(jié)，還是就此出現(xiàn)拐點？業(yè)內(nèi)多位專家對《華夏時報》記者表示，迪拜事件是一個地區(qū)性事件，也會影響到全球金融鏈條。但盡管美元指數(shù)大幅反彈，卻難以改變美元貶值的趨勢，美元的走勢是與美聯(lián)儲的貨幣政策直接相關。
“美國巨大的債務是美元長期走弱的關鍵，這個問題依靠美國自身無法解決，美元貶值不可避免；只能靠印鈔票來減輕債務負擔�！彼硒櫛邮堋度A夏時報》記者采訪時說。
財經(jīng)評論家水皮認為，迪拜債務危機只是地區(qū)性危機而不會成為新一輪全球金融危機。原因是，當前迪拜發(fā)生債務危機的背景與去年已經(jīng)不一樣，過去全球流動性緊張，而如今全球流動性泛濫，利率很低，迪拜主權財富基金的債務風險化解更容易，更何況，全球在金融危機發(fā)生13個月以后，已經(jīng)有了足夠多的危機管理經(jīng)驗。
支持水皮觀點的是海灣地區(qū)其他主權財富基金的表現(xiàn)。與迪拜主權財富基金相比，更為強大的阿布扎比或卡塔爾的資金仍然雄厚。他們正忙于將自己與迪拜切割開來。“沖擊不會超過雷曼兄弟的倒閉，資本市場的受壓是暫時的。”水皮說。
迪拜危機難免讓人聯(lián)想起主權財富基金的一貫表現(xiàn)。此前，主權財富基金模式因為投資低效、不透明和非市場化受到投資者的詬病。相比迪拜主權財富基金，中國的中投公司有一些相同之處，即以指令性投資的方式參與市場博弈�！笆袌霾恢v君子小人，如果以行政思維參與市場博弈，怎么可能贏？”水皮表達了憂慮。
迪拜危機是否標志全球主權財富基金泡沫的破裂？宋鴻兵向記者表示，主權財富基金模式固然危機四伏，但根本原因是房地產(chǎn)泡沫的破裂�！斑@個市場上發(fā)生危機的不僅僅是主權財富基金，很多市場化的投資機構也破產(chǎn)了，這個系統(tǒng)性風險誰也沒辦法，真正的根源在于迪拜世界看錯了投資方向，把商業(yè)地產(chǎn)看做避風港�！�
在金融危機之前，迪拜世界吃進了大量英國和美國的商業(yè)地產(chǎn)，尤其是當?shù)氐牡貥诵越ㄖY(jié)果金融危機后，商業(yè)地產(chǎn)遭遇嚴重的沖擊，迪拜世界只能變賣這些資產(chǎn)�！八v賣變現(xiàn)這些商業(yè)地產(chǎn)，必然對全球商業(yè)地產(chǎn)尤其是地標建筑資產(chǎn)價格形成沖擊，甚至沖擊到英鎊的價格�！彼硒櫛f，“僅僅600億美元的債務不算什么，關鍵是背后匯豐控股[87.00 -7.59%]、巴克萊等十幾家金融機構在迪拜世界都有投資，而這種投資并不僅僅是一種孤立的現(xiàn)象，花旗集團等全球很多金融機構都有這類的商業(yè)地產(chǎn)項目投資，一旦迪拜世界推倒商業(yè)地產(chǎn)的多米諾骨牌，后果就很可怕�！�
下一個泡沫：美國國債？
實際上，全球投資者不僅擔心迪拜政府會加快變賣商業(yè)地產(chǎn)來還債，而且擔心增產(chǎn)石油來還債，這可能直接引發(fā)全球資本市場和商品市場泡沫的破滅。目前，已經(jīng)可以看到熱錢和美元套利資金的退潮身影，非美貨幣、以原油為首的全球商品市場和全球股票資產(chǎn)市場無一幸免出現(xiàn)價格暴跌。
作為全球金融危機的預言者，宋鴻兵向記者表示，下一個危機和泡沫將是美國國債市場，美國國債泡沫遲早是要破滅的。全球央行利用法幣的信用，大量印鈔來挽救金融危機，填補房地產(chǎn)泡沫破滅的窟窿，貨幣泡沫將成為下一個泡沫和危機的根源。
“美國國債問題實際上就是貨幣問題，國債危機實際上就是貨幣危機，這是全球面臨的下一個危機和泡沫。”宋鴻兵預言。
美國國債泡沫還是一個趨勢。但迪拜危機表明，由于流動性大量涌現(xiàn)，在舊的泡沫和金融結(jié)構性風險沒有清理完的時候，新的泡沫正在生成，而且大量聚集于房地產(chǎn)。
在國內(nèi)，中央經(jīng)濟工作會議即將召開，如何在風險大量積聚的行業(yè)未雨綢繆進行布局，同時保證實體經(jīng)濟的繼續(xù)復蘇和振興，是一個更加具有現(xiàn)實意義的話題。從這個角度說，迪拜危機是一個恰當時候到來的恰當標本警示。
世界第一樓迪拜塔將在12月底前完工啟用。迪拜塔高達818米，總共使用33萬立方米混凝土、3.9萬噸鋼材及14.2萬平方米玻璃，大廈內(nèi)設56部電梯，樓層超過160層，有1000套豪華公寓。
作為人造建筑物向高空延伸的最新標志，迪拜塔如同建在沙漠里的金字塔，代表了近幾年迪拜神話的繁榮。但這是迪拜的最后一個神話，突然之間，金字塔開始倒塌。
11月25日，迪拜酋長國宣布，將重組其最大的企業(yè)實體迪拜世界，并把迪拜世界的債務償還暫停6個月。迪拜世界欠債約600億美元，而整個迪拜政府的欠債也只有800億美元。
消息一出，迪拜世界的違約交易掉期升至歷來最高水平。由于迪拜世界的債權人包括匯豐控股[87.00 -7.59%]、巴克萊、萊斯、德銀和蘇格蘭皇家銀行等剛從金融危機中緩過勁來的一幫金融巨頭，若它破產(chǎn)清盤，勢必影響全球金融市場。由此，全球資本市場又是一輪劇烈動蕩——全球市場表現(xiàn)甚至與去年10月雷曼兄弟倒塌后相似，又一個黑色星期五。
主權財富基金是否是投行第二？迪拜世界是否會是雷曼第二？這場沙漠里的危機是地區(qū)性的還是全球性的？會否揭開剛剛愈合的金融危機傷疤？
焦躁的市場等待著答案。
11月27日，全球股市“黑色星期五”當天，中共中央政治局召開會議，分析研究明年經(jīng)濟工作。會議強調(diào)“保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，“更加注重統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局，努力實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展�！�
宏調(diào)政策的基調(diào)未變，答案開始清晰。
黑色星期五：來自迪拜的全球沖擊波
海灣主權財富基金瀕臨債務破產(chǎn)，引發(fā)了全球資金對新興市場風險的擔憂，并波及到受流動性和美元套利熱錢推動的歐亞股市、匯市和商品市場，全球股市和商品市場大跌，非美貨幣暴跌，美元指數(shù)反彈，日元快速飆升，成為避險資金新的偏好。
11月27日早上，日經(jīng)指數(shù)一開盤就受到隔夜歐洲股市暴跌影響，低開125點，全天暴跌301.7點，跌幅3.22%；緊隨日本的中國股市也繼續(xù)下挫，上證指數(shù)全天大跌2.36%,香港恒生指數(shù)大跌4.8%。
美國股市因感恩節(jié)休市，而此前一天倫敦、巴黎和法蘭克福歐洲三大股票市場指數(shù)暴跌均超過3%，銀行股成為領跌元兇。直接因素就是匯豐控股、巴克萊銀行等歐洲銀行機構在迪拜有大量債務，而迪拜的海灣主權財富基金也大量持有英國和美國的商業(yè)地產(chǎn)以及很多公司的股權，出售資產(chǎn)還債成為必然之路。
沖擊波不僅波及到股票市場，商品市場和外匯市場也刮起一陣旋風，非美貨幣和商品市場展開新一輪的瘋狂跌勢，資金開始退潮，回歸避險的港灣——日元，導致日元兌美元連續(xù)大漲，創(chuàng)下1995年日本泡沫危機以來的日元新高。
這個黑色星期五，歐元、澳元和英鎊等非美貨幣也出現(xiàn)金融危機以來最瘋狂的暴跌，澳元兌美元跌破0.9大關，歐元兌美元連續(xù)跌破1.50和1.49大關，截至發(fā)稿為止，英鎊的跌幅甚至達到1.39%，非美貨幣的暴跌顯示，美元套利和風險熱錢正在迅速退潮。
更為強烈的沖擊波來自此前一直受到投機資金追捧的商品市場，11月27日，截至記者發(fā)稿為止，紐約國際原油價格一個交易日內(nèi)連續(xù)跌破76美元、75美元、74美元和73美元四道關口，最低達到72.39美元，最大跌幅超過4%；紐約國際黃金期貨價格最多時暴跌56美元/盎司，后來盡管有所回升，但跌幅也超過3%；農(nóng)產(chǎn)品[11.75 -4.70%]方面，截至發(fā)稿為止，芝加哥大豆、小麥和玉米跌幅都超過2%，其中豆油跟隨國際油價跌幅超過3%。受此影響，PTA、塑料和螺紋鋼等國內(nèi)商品期貨都出現(xiàn)跌停，大連豆油也接近跌停報收，這是繼雷曼倒閉以來全球商品市場最大一次暴跌。
迪拜模式：泡沫是怎么吹大的
在迪拜世界官網(wǎng)(Dubai World)上，迪拜世界這樣自我介紹：“迪拜世界是迪拜在全球投資領域的旗手，致力于四大戰(zhàn)略性發(fā)展領域：運輸和物流、干船塢和遠洋航務、城市發(fā)展以及投資和金融服務�！�
其中，尤以迪拜棕櫚島集團(Nakheel)和Istithmar公司(Istithmar World)著名。前者負責房地產(chǎn)開發(fā)，后者是迪拜世界的投資公司，負責金融、資本、休閑、航空等領域的商業(yè)投機。
迪拜的主權基金90%靠借貸來融資收購項目而非自己出錢。迪拜世界就先后向中東和歐洲多家銀行貸款，據(jù)估算，僅巴克萊、蘇格蘭皇家銀行和德銀，就至少貸出15億美元。有內(nèi)部人士透露，Istithmar從2003年至今共進行了270億美元的收購行動，自己出資金額不過25億美元。“相對于阿布扎比或卡塔爾，迪拜企業(yè)的杠桿程度要高得多�！�花旗銀行海灣地區(qū)的公關經(jīng)理優(yōu)瑟夫表示。
實際上，迪拜主權基金的運作模式與去年面臨國家破產(chǎn)的冰島有驚人的相似之處：炒金融。迪拜領導人一直將倫敦和紐約視為追趕對象，希望大量的自由交易將該國變?yōu)槿蛑饕鹑谥行摹榱诉@個遠大目標，迪拜從全球聘用高級金融炒手，包括雷曼兄弟前高層戴維德·杰克森——他是Istithmar的行政總裁。
顯然，多年的迪拜奇跡、海灣富油國家、政府控制的主權基金，這些條件使迪拜忽視了金融危機的后果和可能帶來的災難。
但是，在全球流動性泛濫、貨幣并不緊張的情況下迪拜危機突至，仍然令人詫異。
壓倒迪拜的最后一根稻草是房地產(chǎn)。過去5年以來，以迪拜塔為標志，迪拜推進了3000億美元規(guī)模的建設項目。在此過程中，政府債務不斷增加，主要反映在主權財富基金的債務中。但是，金融危機導致的房價下跌、建設項目被取消等利空因素接連出現(xiàn)，使迪拜世界的償還能力大受影響。
如果說過去迪拜還可以向阿聯(lián)酋七國中的“老大”阿布扎比獲得緊急資金援助的話，現(xiàn)在這種情況正在發(fā)生變化。一方面，阿布扎比基金雖然仍然實力雄厚，但是對金融危機仍有警惕；另一方面，阿布扎比對于迪拜的“過分西方化”本身就有不滿。因此，盡管阿布扎比已經(jīng)動用100億美元拯救迪拜，但不打算債務全包。
迪拜政府顯然意識到了危險。所以選擇在證券交易所進入“宰牲節(jié)”休假的時候公布延遲還款消息，以求對市場造成的沖擊降低到最低程度，但是市場的劇烈動蕩還是超乎想象。那么，未來動蕩會持續(xù)到什么程度？會蔓延到多大范圍？
雙重泡沫：主權基金和開發(fā)商模式的隱憂
美元套利的繁榮會因迪拜事件終結(jié)，還是就此出現(xiàn)拐點？業(yè)內(nèi)多位專家對《華夏時報》記者表示，迪拜事件是一個地區(qū)性事件，也會影響到全球金融鏈條。但盡管美元指數(shù)大幅反彈，卻難以改變美元貶值的趨勢，美元的走勢是與美聯(lián)儲的貨幣政策直接相關。
“美國巨大的債務是美元長期走弱的關鍵，這個問題依靠美國自身無法解決，美元貶值不可避免；只能靠印鈔票來減輕債務負擔�！彼硒櫛邮堋度A夏時報》記者采訪時說。
財經(jīng)評論家水皮認為，迪拜債務危機只是地區(qū)性危機而不會成為新一輪全球金融危機。原因是，當前迪拜發(fā)生債務危機的背景與去年已經(jīng)不一樣，過去全球流動性緊張，而如今全球流動性泛濫，利率很低，迪拜主權財富基金的債務風險化解更容易，更何況，全球在金融危機發(fā)生13個月以后，已經(jīng)有了足夠多的危機管理經(jīng)驗。
支持水皮觀點的是海灣地區(qū)其他主權財富基金的表現(xiàn)。與迪拜主權財富基金相比，更為強大的阿布扎比或卡塔爾的資金仍然雄厚。他們正忙于將自己與迪拜切割開來。“沖擊不會超過雷曼兄弟的倒閉，資本市場的受壓是暫時的。”水皮說。
迪拜危機難免讓人聯(lián)想起主權財富基金的一貫表現(xiàn)。此前，主權財富基金模式因為投資低效、不透明和非市場化受到投資者的詬病。相比迪拜主權財富基金，中國的中投公司有一些相同之處，即以指令性投資的方式參與市場博弈�！笆袌霾恢v君子小人，如果以行政思維參與市場博弈，怎么可能贏？”水皮表達了憂慮。
迪拜危機是否標志全球主權財富基金泡沫的破裂？宋鴻兵向記者表示，主權財富基金模式固然危機四伏，但根本原因是房地產(chǎn)泡沫的破裂�！斑@個市場上發(fā)生危機的不僅僅是主權財富基金，很多市場化的投資機構也破產(chǎn)了，這個系統(tǒng)性風險誰也沒辦法，真正的根源在于迪拜世界看錯了投資方向，把商業(yè)地產(chǎn)看做避風港�！�
在金融危機之前，迪拜世界吃進了大量英國和美國的商業(yè)地產(chǎn)，尤其是當?shù)氐牡貥诵越ㄖY(jié)果金融危機后，商業(yè)地產(chǎn)遭遇嚴重的沖擊，迪拜世界只能變賣這些資產(chǎn)�！八v賣變現(xiàn)這些商業(yè)地產(chǎn)，必然對全球商業(yè)地產(chǎn)尤其是地標建筑資產(chǎn)價格形成沖擊，甚至沖擊到英鎊的價格�！彼硒櫛f，“僅僅600億美元的債務不算什么，關鍵是背后匯豐控股[87.00 -7.59%]、巴克萊等十幾家金融機構在迪拜世界都有投資，而這種投資并不僅僅是一種孤立的現(xiàn)象，花旗集團等全球很多金融機構都有這類的商業(yè)地產(chǎn)項目投資，一旦迪拜世界推倒商業(yè)地產(chǎn)的多米諾骨牌，后果就很可怕�！�
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實際上，全球投資者不僅擔心迪拜政府會加快變賣商業(yè)地產(chǎn)來還債，而且擔心增產(chǎn)石油來還債，這可能直接引發(fā)全球資本市場和商品市場泡沫的破滅。目前，已經(jīng)可以看到熱錢和美元套利資金的退潮身影，非美貨幣、以原油為首的全球商品市場和全球股票資產(chǎn)市場無一幸免出現(xiàn)價格暴跌。
作為全球金融危機的預言者，宋鴻兵向記者表示，下一個危機和泡沫將是美國國債市場，美國國債泡沫遲早是要破滅的。全球央行利用法幣的信用，大量印鈔來挽救金融危機，填補房地產(chǎn)泡沫破滅的窟窿，貨幣泡沫將成為下一個泡沫和危機的根源。
“美國國債問題實際上就是貨幣問題，國債危機實際上就是貨幣危機，這是全球面臨的下一個危機和泡沫。”宋鴻兵預言。
美國國債泡沫還是一個趨勢。但迪拜危機表明，由于流動性大量涌現(xiàn)，在舊的泡沫和金融結(jié)構性風險沒有清理完的時候，新的泡沫正在生成，而且大量聚集于房地產(chǎn)。
在國內(nèi)，中央經(jīng)濟工作會議即將召開，如何在風險大量積聚的行業(yè)未雨綢繆進行布局，同時保證實體經(jīng)濟的繼續(xù)復蘇和振興，是一個更加具有現(xiàn)實意義的話題。從這個角度說，迪拜危機是一個恰當時候到來的恰當標本警示。
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