由于亞洲新興市場(chǎng)從全球衰退中反彈的速度明顯快于包括美、日、歐在內(nèi)的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，致使一年前還在美元統(tǒng)治的資產(chǎn)中尋求安全的投資者，如今紛紛把資金投入了亞洲市場(chǎng)。熱錢的瘋狂涌入，令世界銀行行長(zhǎng)佐利克25日對(duì)亞洲的資產(chǎn)泡沫發(fā)出嚴(yán)厲警告，稱這有可能演變成新一波全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　資產(chǎn)泡沫正在形成

　　佐利克撰文指出，中國(guó)內(nèi)地、香港和新加坡等地的房地產(chǎn)與證券價(jià)格持續(xù)攀升，而這種泡沫是在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之際的一大隱患。他警告稱，亞洲資產(chǎn)泡沫可能演變成新一波全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。人們應(yīng)該吸取教訓(xùn)，別等到泡沫破滅以后才來(lái)收拾殘局。

　　由于熱錢涌入，亞洲市場(chǎng)資產(chǎn)泡沫正在形成。在今年全球十大最佳股市之中，絕大部分為亞洲新興市場(chǎng)。其中。俄羅斯股市年內(nèi)飆升1.25倍冠絕全球；A股市場(chǎng)也以超過(guò)80%的升幅排位第七；此外，印度股市漲幅也超過(guò)了75%，而印尼、菲律賓、泰國(guó)等亞洲新興市場(chǎng)股市漲幅均超過(guò)了50%。

　　在彭博社跟蹤的十種貨幣中，八種貨幣出現(xiàn)大幅升值。其中，印度尼西亞盾、韓元、印度盧比三種亞洲貨幣漲幅靠前。

　　與股市一同飆升的還有這些地區(qū)的房地產(chǎn)價(jià)格。北京、上海等大城市房?jī)r(jià)平均漲幅已經(jīng)超過(guò)40%，香港漲了20%，韓國(guó)、新加坡等地房市都在迅速回暖。

　　一份名為EPFR Global的報(bào)告顯示，截止目前，今年流入新興市場(chǎng)股市的資金已達(dá)570億美元左右，超過(guò)2007年全年500億美元的歷史最高紀(jì)錄。

　　渣打銀行經(jīng)濟(jì)分析師李煒預(yù)計(jì)，亞洲地區(qū)強(qiáng)勁的基本面將能繼續(xù)吸引資本流入。近來(lái)亞洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，自2008年第四季度到今年第一季度期間受到全球金融危機(jī)沖擊后，很多亞洲經(jīng)濟(jì)體的狀況穩(wěn)固康復(fù)。預(yù)計(jì)2010年亞洲經(jīng)濟(jì)將會(huì)有穩(wěn)定的，仍給人深刻印象的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　資產(chǎn)價(jià)格膨脹是一把雙刃劍

　　除了熱錢推動(dòng)外，另一個(gè)較大的問(wèn)題是人民幣對(duì)美元匯率的持續(xù)穩(wěn)定。一直以來(lái)，人民幣幣值穩(wěn)定迫使了很多亞洲國(guó)家不得不設(shè)法維持自身幣值穩(wěn)定，以維持出口競(jìng)爭(zhēng)力。這恰恰導(dǎo)致了美元對(duì)自由浮動(dòng)貨幣的疲軟。

　　雖然，亞洲國(guó)家可以令自身貨幣的保持升勢(shì)，但是大多數(shù)國(guó)家在對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒(méi)有十足的把握之前都不愿這樣做。這也導(dǎo)致了這些國(guó)家出現(xiàn)了資產(chǎn)價(jià)格膨脹問(wèn)題。相信待經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭鞏固后，很多國(guó)家會(huì)調(diào)整貨幣政策。只不過(guò)在目前，在政策選擇上面臨兩難。

　　李煒同時(shí)指出，重建世界經(jīng)濟(jì)平衡的必要性或許從未像現(xiàn)在這樣緊迫。重建平衡包括很多方面：西方需要增加儲(chǔ)蓄，亞洲和中東要加大支出，還需要調(diào)整貨幣幣值。

　　然而，資產(chǎn)價(jià)格膨脹是一把雙刃劍，盡管存在對(duì)未來(lái)價(jià)格通脹的擔(dān)憂，但目前資產(chǎn)價(jià)格膨脹有助于恢復(fù)亞洲家庭的信心。3月以來(lái)股市反彈帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)也給消費(fèi)者信心以支撐——特別是在香港、臺(tái)灣、韓國(guó)和新加坡等地。另一個(gè)重要的家庭財(cái)富來(lái)源——住宅類房地產(chǎn)市場(chǎng)在經(jīng)歷了適度調(diào)整之后，現(xiàn)已出現(xiàn)復(fù)蘇，有助于消除亞洲家庭對(duì)房?jī)r(jià)下瀉的憂慮。

　　上述分析師認(rèn)為，盡管對(duì)未來(lái)資產(chǎn)泡沫膨脹的擔(dān)憂在增加，但在市場(chǎng)情緒仍然脆弱的二、三季度，資產(chǎn)市場(chǎng)的反彈的確帶來(lái)了積極的財(cái)富效應(yīng)。

世行行長(zhǎng)：警防亞洲資產(chǎn)泡沫滋生