2001/02/09 0713 新華社 孫 杰 張旭東

蛇年新春，深、滬兩市表現(xiàn)及走勢引人關(guān)注。自2月5日開盤以來，滬深兩市
股票市場走勢低迷。這與去年整體走強(qiáng)、迭創(chuàng)新高的龍年牛市形成了較大的反
差。2月5日開市當(dāng)日，股民并沒有迎來期盼良久的開門紅，反而以大幅下挫給了
投資者當(dāng)頭一棒。上海綜合指數(shù)、深圳成分指數(shù)跌幅分別達(dá)到2．79％和2．
25％。這是自1996年以來，股市第一次在開市首日出現(xiàn)大幅下跌。2月6日，上證
指數(shù)跌破2000點的重要心理關(guān)口，市場心態(tài)不穩(wěn)，人氣渙散。
　　這使得新年以來新聞頻傳的中國證券市場更加引人注目。1月3日，ST鄭百文
復(fù)牌。此前，為擬定重組方案, ST鄭百文從2000年8月22日申請股票停牌。復(fù)牌
后，鄭百文連拉漲停。另一個焦點是，繼中科創(chuàng)業(yè)在2000年圣誕節(jié)出現(xiàn)第一個跌
停板后,高位跳水如同傳染病般在莊股中迅速蔓延,并在今年1月初達(dá)到高潮。1月
10日，中國證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人向媒體表示,中科創(chuàng)業(yè)股價的暴跌已經(jīng)比較嚴(yán)重地
影響到股票市場的正常秩序，中國證監(jiān)會正在對有關(guān)機(jī)構(gòu)涉嫌違規(guī)操縱中科創(chuàng)業(yè)
股價一事進(jìn)行調(diào)查。
　　于是，如何看待中國證券市場現(xiàn)存的問題，如何在發(fā)展中改革和完善資本市
場，如何依法加強(qiáng)股票市場監(jiān)管，如何看待股市中股票市盈率的高低，如何真正
保護(hù)中小投資者的利益等成為近來社會各界關(guān)注的焦點，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)界和證券界
人士各自發(fā)表自己不同的看法，與此同時，市場上小道消息乃至流言滿天飛，廣
大中小投資者莫衷一是。
　　全面充分認(rèn)識證券市場的作用
　　看待和評判中國股市，必須以辯證唯物主義的觀點，必須把它放到中國改革
開放的大環(huán)境下去審視。在過去的十年中，我國證券市場從無到有，從小到大，
今天已成為我國經(jīng)濟(jì)生活中的重要組成部分，并在我國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)中發(fā)揮了積極
的作用。
　　截至2000年底，我國境內(nèi)外上市公司達(dá)到1211家，境內(nèi)股票市價總值達(dá)4.8
萬億元，比1999年增長81.7％。尤為值得一提的是，我國經(jīng)濟(jì)的證券化率有了顯
著提高，去年全年的股票市值相當(dāng)于當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的57％。此外，中國公眾
參與股票投資者越來越多，在深、滬兩市投資的開戶數(shù)已達(dá)5801萬戶，比上年末
增長29％。
　　再看股市對中國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)。這十年間，一大批國有企業(yè)通過改制上市，在
建立現(xiàn)代企業(yè)制度的改革實踐中起到了先導(dǎo)和示范作用，也為推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級
換代開辟了直接融資渠道。截至去年，我國證券市場境內(nèi)外累計籌資總額達(dá)
9443.2億元。去年，我國證券交易印花稅收入完成478億元，比上年增長95．
2％，增收233億元。
　　國外有媒體曾評價道，中國股市十年的發(fā)展之路相當(dāng)于外國股市百年的歷
程。證券市場在我國國民經(jīng)濟(jì)中所具有的舉足輕重的地位，已是不爭的事實。
　　這十年間，黨中央、國務(wù)院對證券市場的發(fā)展給予了充分正確指導(dǎo)。中央領(lǐng)
導(dǎo)針對證券市場發(fā)展過程中遇到的各種問題和困難多次做過重要指示，指明了證
券市場發(fā)展的正確方向。正如江澤民總書記指出的：“實行社會主義市場經(jīng)濟(jì)，
必然會有證券市場。建立發(fā)展健康、秩序良好、運(yùn)行安全的證券市場，對我國優(yōu)
化資源配置，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，籌集更多的社會資金，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重
要的作用�！�
　　《中華人民共和國證券法》于1999年7月1日正式頒布實施。這標(biāo)志著證券市
場的監(jiān)管法律、法規(guī)體系上了一個新的臺階，是證券市場十年發(fā)展的里程碑，也
為證券市場長期穩(wěn)定發(fā)展增加了一枚重要的信心砝碼。
　　十年歷程，十年風(fēng)雨。實踐證明，發(fā)展證券市場也有利于促進(jìn)國有企業(yè)的改
革和發(fā)展。黨的十五大把公有制為主體、多種所有制共同發(fā)展，確立為我國社會
主義初級階段的一項基本經(jīng)濟(jì)制度。明確了股份制是現(xiàn)代企業(yè)的一種資本組織形
式。在國有企業(yè)改革和發(fā)展中，證券市場可以提供有利的條件。符合條件的企業(yè)
通過改制上市，有利于按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，真正成為適應(yīng)
市場的法人實體和競爭主體，并為企業(yè)充實資本金，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。發(fā)展證券市
場，擴(kuò)大直接融資，吸引社會資金，增加投資，對于推動當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長具有積極
作用。
　　基本的經(jīng)驗：在發(fā)展中解決問題
　　在充分肯定我國證券市場取得的巨大成績的同時，我們也應(yīng)該清醒地看到，
我國證券市場還十分年輕，還存在許多問題。與成熟市場相比,我國證券市場在
立法、監(jiān)管、規(guī)范等方面還有待進(jìn)一步加強(qiáng),存在著市場規(guī)范化程度不夠、操縱
市場和欺詐投資者行為時有發(fā)生、監(jiān)管人才和手段不足、市場國際化程度有限、
市場層次、品種單一及結(jié)構(gòu)不完善等突出問題。
　　盡管如此，歷經(jīng)十年風(fēng)風(fēng)雨雨，中國股市市場各參與主體，從證監(jiān)會到交易
所、從上市公司到證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、從投資者到各市場中介機(jī)構(gòu)，在經(jīng)歷了市場的
洗禮、錘煉之后逐步變得理性、成熟。
　　縱觀我國證券市場十年發(fā)展史，我們可以發(fā)現(xiàn)，在規(guī)范中發(fā)展、在發(fā)展中規(guī)
范始終是我國證券市場的一條清晰的脈絡(luò)。
　　去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會指出，總結(jié)這幾年的經(jīng)驗，最基本的就是堅持
用發(fā)展的辦法解決前進(jìn)中的問題。
　　這是歷史經(jīng)驗的總結(jié)，也是在當(dāng)今國內(nèi)形勢和世界潮流下所作出的正確選
擇。這條基本的經(jīng)驗同樣是我們發(fā)展證券市場，看待當(dāng)前股市存在問題的一個基
本出發(fā)點。
　　我們經(jīng)濟(jì)工作的首要出發(fā)點，就是要保持國民經(jīng)濟(jì)的較快增長。這是從國內(nèi)
外經(jīng)濟(jì)形勢和實現(xiàn)“三步走”戰(zhàn)略目標(biāo)要求提出的；是解決當(dāng)前改革發(fā)展進(jìn)程中
突出予盾，提高人民群眾生活水平的迫切需要；是縮小與發(fā)達(dá)國家差距，增強(qiáng)國
內(nèi)外對我國發(fā)展信心的必然要求。相應(yīng)地，中國股市也必須有大的發(fā)展。出現(xiàn)問
題不可怕，關(guān)鍵是對待問題持什么樣的態(tài)度。當(dāng)前，有關(guān)部門加大了對證券市場
違紀(jì)、違規(guī)尤其是對市場反應(yīng)強(qiáng)烈的莊家操縱股市等問題進(jìn)行集中查辦、依法定
性、依法處理，查處力度決心之大、動作之猛超過了以往任何一年。這正是維護(hù)
證券市場運(yùn)行秩序，切實保護(hù)投資者利益的具體體現(xiàn)。
　　十年的實踐充分證明，只要以鄧小平理論為指導(dǎo)，認(rèn)真貫徹黨中央、國務(wù)院
的方針政策，按照市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)律和要求規(guī)范發(fā)展證券市場，證券市場完全可以
在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮重要作用。
　　加強(qiáng)監(jiān)管，規(guī)范運(yùn)作，是證券市場健康發(fā)展的保證。1999年，中央決定，建
立全國統(tǒng)一的證券期貨監(jiān)管體系，由中國證監(jiān)會統(tǒng)一負(fù)責(zé)對全國證券、期貨業(yè)的
監(jiān)管。這是對證券監(jiān)管體制進(jìn)行的重大改革。《中華人民共和國證券法》的實
施，是我國證券市場法制建設(shè)進(jìn)程中的重要里程碑。當(dāng)前和今后一個時期，監(jiān)管
部門在依法對證券市場進(jìn)行監(jiān)管中，切實做到有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)，違法必究。
同時，全面落實中央關(guān)于深化金融改革、整頓金融秩序、防范和化解金融風(fēng)險的
指示，突出抓好對上市公司、證券公司、其他專業(yè)性中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和證券交易
所的一線監(jiān)管。不斷提高證券市場規(guī)范化程度，切實保護(hù)好廣大投資者利益，保
證證券市場安全、高效、健康運(yùn)行。
　　在發(fā)展中規(guī)范，在規(guī)范中發(fā)展。整頓和規(guī)范證券市場有利于市場的健康發(fā)
展，有利于化解金融風(fēng)險，使市場自身機(jī)制充分發(fā)揮作用。
　　今年證券期貨監(jiān)管工作的主要任務(wù)已經(jīng)確定，即堅決貫徹黨的十五屆五中全
會和中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，積極推進(jìn)證券期貨市場深化改革和規(guī)范化建設(shè)；進(jìn)
一步更新監(jiān)管理念和監(jiān)管方式，依法加強(qiáng)證券期貨市場監(jiān)管，及時查處違法違規(guī)
行為，切實防范和化解市場風(fēng)險，保護(hù)投資者的合法權(quán)益；加快證券期貨市場建
設(shè)，努力完善市場結(jié)構(gòu)，大力培育機(jī)構(gòu)投資者，提高證券市場資源配置效率，促
進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革和現(xiàn)代化建設(shè)。進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管隊伍建設(shè)，提高監(jiān)管人員的整體素
質(zhì)。
　　新世紀(jì)中國股市要有更大發(fā)展
　　進(jìn)入新的世紀(jì)，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新的階段。在新的世紀(jì)，中國證券市場面
臨難得的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
　　去年10月公布的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十個五年計劃的
建議》站在歷史的新高度，放眼世界規(guī)劃中國的發(fā)展，提出經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展目
標(biāo)、戰(zhàn)略布局、重點任務(wù)，描繪了我國在新世紀(jì)第一個五年經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的壯
麗藍(lán)圖。
　　尤為值得一提的是，《建議》強(qiáng)調(diào)要“規(guī)范和發(fā)展證券市場”，并提出證券
市場要“支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化”，要“鼓勵國有大中型企業(yè)通過規(guī)范上市、中外
合資和相互參股等形式，實行股份制”，要“培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者” ，要
“加強(qiáng)市場監(jiān)督和上市公司信息披露”以及“適應(yīng)跨國投資發(fā)展趨勢，積極探索
采用收購，兼并，投資基金和證券投資多種方式利用中長期國外投資”。這些精
神為我國證券市場的發(fā)展進(jìn)一步指明了方向。
　　風(fēng)物長宜放眼量。展望今后十年,我國將進(jìn)入經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的重要時
期，證券市場的健康、穩(wěn)定發(fā)展及在優(yōu)化資源配置中發(fā)揮的作用，是促進(jìn)我國經(jīng)
濟(jì)繼續(xù)保持較快增長的重要保障。
　　在新形勢下，中國股市的規(guī)范和發(fā)展過程中,要注重三個方面：第一、加強(qiáng)
證券市場法律建設(shè),在依法治市的基礎(chǔ)上,加大對證券市場的規(guī)范力度。第二、面
臨即將加入WTO,要在加快證券市場發(fā)展、鼓勵競爭和創(chuàng)新的基礎(chǔ)上,不斷推進(jìn)市
場化進(jìn)程,堅持讓市場機(jī)制發(fā)揮作用。第三、切實轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念,把保護(hù)投資者利
益作為監(jiān)管的首要任務(wù)和目標(biāo),其重點是保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益,這是國際資
本市場的共識。要從制度保障、加強(qiáng)投資者教育、加大監(jiān)管力度和社會監(jiān)督等方
面入手,增強(qiáng)投資者信心,將保護(hù)投資者利益落到實處。
　　綜合分析各方面條件，二十一世紀(jì)初我國經(jīng)濟(jì)能夠保持良好的發(fā)展勢頭，進(jìn)
入一個新的成長期。從長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光看，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有許多有利的條件，有
著光明的前景。這是因為：我國工業(yè)化進(jìn)程尚未完成，現(xiàn)代化開始不久，剛剛從
溫飽進(jìn)入小康，正處于經(jīng)濟(jì)迅速擴(kuò)展的發(fā)展階段。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在廣闊的空
間；經(jīng)過半個世紀(jì)的建設(shè)特別是二十多年來的快速發(fā)展，具備了比較雄厚的物質(zhì)
技術(shù)基礎(chǔ)。擴(kuò)大內(nèi)需政策的實施為企業(yè)開拓了市場，給經(jīng)濟(jì)增長帶來有力的刺
激；社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制逐步完善，市場機(jī)制作用的增強(qiáng)，給經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入活
力，黨和政府也在積累領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的經(jīng)驗。對外開放的擴(kuò)大會給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來
新的機(jī)遇；實施科教興國戰(zhàn)略，國民素質(zhì)在提高，大批科技人才和管理人才成長
起來，留學(xué)歸國人員日益增多。就是說，支持經(jīng)濟(jì)增長的人才資源是豐富的；綜
合國力不斷增強(qiáng)，國際影響日益擴(kuò)大。世界范圍內(nèi)迅猛發(fā)展的科技革命和產(chǎn)業(yè)結(jié)
構(gòu)調(diào)整，也為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了新的機(jī)遇。這是新世紀(jì)中國股市大發(fā)展的基本
面�！　∪珖�人民期望著國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康發(fā)展，現(xiàn)代化事業(yè)取得更大的成
就。中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要股市，中國的國企需要股市，富裕起來了中國老百姓也
需要股市給他們投資的機(jī)會。人們相信，中國證券市場將有一個更加美好的明
天。

じゃ、今日も一生懸命がんばりましょう