[SIZE=3] 　　“我們老板是個低調(diào)的人,平常很少拋頭露面,這次溫總理來公司調(diào)研,我們都覺得很驚訝�！�7月1日,談及6天前溫家寶總理來公司的情形,浙江祥潤制衣有限公司辦公室主任施浙聞還難掩興奮。

　　在施看來,雖然擁有2000多名員工,但在大企業(yè)比比皆是的浙江,祥潤制衣不過是“一家小公司”,根本沒想到有朝一日會吸引總理前來考察調(diào)研。他不知道,中小企業(yè)、主做出口、勞動密集型這三個特征正是溫家寶考察祥潤制衣的主要原因。

　　事實(shí)上,考察企業(yè)是溫家寶在浙江兩天行程的主要任務(wù)。除了祥潤制衣,溫家寶還去了阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司、浙江西子富沃德電機(jī)有限公司、浙江杭叉工程機(jī)械集團(tuán)、杭州制氧機(jī)集團(tuán)等企業(yè),并且還召開了長三角三省市負(fù)責(zé)人參加的經(jīng)濟(jì)形勢座談會。

　　溫州中小企業(yè)促進(jìn)會會長周德文曾在金融危機(jī)嚴(yán)重的2008年6、7月多次陪同中央高層調(diào)研。在他看來,中央高層選擇浙江調(diào)研一般有兩種情況:一種是經(jīng)濟(jì)情況比較復(fù)雜,經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀調(diào)控過程中存在困難,另一種情況則是將要出臺重大政策。在周德文看來,總理這次考察似乎更傾向于前者。

　　而從其后的6月28日、29日,國務(wù)院連續(xù)兩天召開經(jīng)濟(jì)形勢研討會,會議傳遞出的信息表明,下半年的宏觀調(diào)控主基調(diào)將是“框架不變,動態(tài)優(yōu)化,防止政策疊加的負(fù)面影響”。

　　這也意味著,除了地產(chǎn)調(diào)控不放松以外,以信貸緊縮為標(biāo)志的實(shí)際從緊政策將告一段落,下半年宏觀政策偏向中性,產(chǎn)業(yè)政策繼續(xù)落實(shí)。

　　高層調(diào)研顯擔(dān)憂

　　“溫總理非常關(guān)心人民幣匯率對企業(yè)的影響、企業(yè)面臨的困難、工人待遇福利,他在車間里呆的時間比較長一點(diǎn),向工人詳細(xì)詢問了工資待遇、勞動時間等問題�！笔┱懵劷邮堋度A夏時報》采訪時表示。

　　與施浙聞相比,經(jīng)常接待高層考察調(diào)研的商玉貴更能理解中央高層在此時調(diào)研的意圖。商是河北保定長城汽車股份公司新聞總監(jiān),6月25日這天,他跟隨公司高層接待了來長城汽車調(diào)研的中央政治局常委、國務(wù)院副總理李克強(qiáng)。

　　和溫家寶一樣,李克強(qiáng)在河北調(diào)研的兩天里,企業(yè)是他跑得最多的。除了長城,李克強(qiáng)還去河北石藥集團(tuán)、天威集團(tuán)進(jìn)行了調(diào)研。

　　“李克強(qiáng)副總理非常關(guān)注企業(yè)如何轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式、新能源汽車、員工收入等問題�！鄙逃褓F判斷,中央在進(jìn)行系列調(diào)研之后,就要定調(diào)下半年的政策方向了。讓他備受鼓舞的是李克強(qiáng)臨走時還送了公司八個字:長城挺立,永遠(yuǎn)不倒!

　　在中央高層忙于地方調(diào)研的背后,是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢面臨的前所未有的復(fù)雜性。

　　浙江調(diào)研結(jié)束僅隔一天,國務(wù)院就在6月28日、29日連續(xù)召開經(jīng)濟(jì)形勢座談會,廣泛邀請了宏觀經(jīng)濟(jì)、財政金融、人口就業(yè)、資本市場等領(lǐng)域的專家學(xué)者,以及汽車、鋼鐵、造船、紡織、電子、銀行、房地產(chǎn)等行業(yè)的企業(yè)負(fù)責(zé)人參加。

　　通常,這也是決策層對上半年經(jīng)濟(jì)形勢做最終判斷和決定下半年宏觀調(diào)控方向的前奏。而眼下,國際上歐債危機(jī)繼續(xù)惡化,美國內(nèi)需不振,國內(nèi)股市持續(xù)低迷跌跌不休,樓市方向未明,再加上人民幣升值加劇出口萎縮等因素,經(jīng)濟(jì)形勢的復(fù)雜性大大超出了預(yù)期。正是因此,在加拿大出席G20峰會的胡錦濤主席強(qiáng)調(diào)了 “刺激政策審慎穩(wěn)妥退出”的觀點(diǎn)。

　　座談會上,溫家寶強(qiáng)調(diào)了“當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢仍然極為復(fù)雜”,并且表示要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對性、靈活性。

　　一位參加過國務(wù)院座談會的專家則表示,從決策層的分析和判斷來看,下半年宏觀調(diào)控的主基調(diào)將是“框架不變,動態(tài)優(yōu)化,防止政策疊加的負(fù)面影響”。

　　換個角度來說,除地產(chǎn)從緊外,以信貸緊縮為標(biāo)志的從緊政策將告一段落,下半年的宏觀政策將更多地偏向于中性。

　　領(lǐng)先指標(biāo)不樂觀

　　讓決策層擔(dān)憂的是,中國經(jīng)濟(jì)放緩不再只是一種擔(dān)心,而是正在成為現(xiàn)實(shí)。

　　7月1日,中國物流與采購聯(lián)合會公布6月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.1%,比上月回落1.8個百分點(diǎn),這已經(jīng)是該指標(biāo)連續(xù)兩個月回落。同時,反映中小企業(yè)采購情況的匯豐PMI也繼續(xù)回落。

　　各研究機(jī)構(gòu)立即給出了幾乎一致的判斷:經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步回落。作為宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo),PMI是每月最先公布的重要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo),反映的是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的活躍情況。

　　國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站上也撰文指出,PMI指數(shù)已持續(xù)16個月保持在50%以上,但最近兩月一改之前波動上升態(tài)勢,呈現(xiàn)連續(xù)回落,顯示當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展回調(diào)。

　　被認(rèn)為最能真實(shí)反映經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的發(fā)電量5月份也環(huán)比回落2.3個百分點(diǎn),國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長王一鳴認(rèn)為:“這雖然與國家控制高能耗行業(yè)發(fā)展有一定關(guān)系,但也在一定程度上反映了工業(yè)生產(chǎn)的適度收縮�！�

　　7月中旬,國家統(tǒng)計(jì)局將公布上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。而從30家已發(fā)布下半年策略的券商觀點(diǎn)看,研究機(jī)構(gòu)幾乎一致預(yù)期下半年經(jīng)濟(jì)增速將放緩,多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)四季度GDP增速將回落至9%以下。

　　反應(yīng)最劇烈的是股市。截至6月30日,上證指數(shù)已經(jīng)下跌26.82%,成為全球表現(xiàn)最糟糕的兩個市場之一——另一個是歐債危機(jī)的標(biāo)志國希臘。

　　股市作出的這種過激反應(yīng)也顯示了宏觀經(jīng)濟(jì)遇到的困境。一季度數(shù)據(jù)出臺之時,市場還普遍擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過熱和通脹風(fēng)險,央行三調(diào)存款準(zhǔn)備金率,公開市場操作也連連出手,緊縮之聲一片。

　　但是形勢變化之快讓人始料未及。4月份開始,工業(yè)增加值增速開始下降,作為領(lǐng)先指標(biāo)的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)也隨之下降兩月,經(jīng)濟(jì)過熱的擔(dān)心隨之被經(jīng)濟(jì)增速下滑取代。

　　半年前還較為盛行的中國經(jīng)濟(jì)V型復(fù)蘇的觀點(diǎn)目前已近匿跡。安信證券在一份報告中指出,考慮到地產(chǎn)新政對投資的影響尚未顯現(xiàn),而國際經(jīng)濟(jì)形勢的動蕩以及全球去產(chǎn)能化繼續(xù)壓制著貿(mào)易順差的事實(shí),中國經(jīng)濟(jì)V型復(fù)蘇已經(jīng)結(jié)束。

　　“緊縮”告一段落

　　下半年經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)成為各機(jī)構(gòu)最主流的觀點(diǎn)。

　　不過,盡管經(jīng)濟(jì)減速難以避免,但是二次探底的說法并不多,多數(shù)人士認(rèn)為二季度以來的經(jīng)濟(jì)減速趨勢,更多的來自政策主動調(diào)整的結(jié)果,而減速壓力之下宏觀政策主動調(diào)整可能就此止步的判斷越來越被認(rèn)同。

　　此前,宏觀調(diào)控政策經(jīng)歷了一個從過度寬松到實(shí)際從緊的過程。

　　2008年末以來,中國依靠4萬億投資和天量貸款迅速完成了經(jīng)濟(jì)的“V”型反彈。今年一季度CDP增速甚至達(dá)到了11.9%的高位,不過擔(dān)心也隨之而來,大量的政府投資不可持續(xù)、過度的貨幣信貸刺激增加金融系統(tǒng)風(fēng)險,地方融資平臺的急劇膨脹造成地方財政風(fēng)險,過度投資造成產(chǎn)能過剩,一系列刺激經(jīng)濟(jì)的后遺癥迅速顯現(xiàn)。

　　實(shí)際上從緊的宏觀調(diào)控政策隨之調(diào)整,2009年7月經(jīng)濟(jì)刺激政策開始逐步退出,開始嚴(yán)格限制銀行信貸,整頓地方融資平臺,抑制高耗能產(chǎn)業(yè),調(diào)控房地產(chǎn)市場。

　　刺激政策退出效果立竿見影,股市率先做出反應(yīng),從2009年8月開始了下行趨勢,到2010年6月份的最后一個交易日,也是2010年上半年的收官之戰(zhàn),滬指跌破2400點(diǎn),同時房價漲勢開始收斂,一線城市成交量更是從政策公布以來就開始進(jìn)入觀望期,成交量大幅下降。

　　從緊效果在宏觀數(shù)據(jù)上也立即顯現(xiàn),PMI、工業(yè)增加值、用電量、新增貸款都開始顯示,經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入減速周期。

　　經(jīng)濟(jì)減速風(fēng)險之下,宏觀調(diào)控政策的判斷開始躊躇,3月份CPI達(dá)到3.2%的高位后,加息呼聲反而開始減弱,5月份數(shù)據(jù)公布之時,多數(shù)機(jī)構(gòu)判斷,緊縮政策暫緩。

　　一種判斷基本成為一致預(yù)期,“框架不變、動態(tài)優(yōu)化、防止政策疊加帶來的負(fù)面效應(yīng)”,有可能?p>