期貨市場上的投資者形形色色，他們使用的交易方法也是多種多樣，從交易周期這個角度來說，大致可以分為超短周期、短周期、中長周期、長周期。不同的交易周期，都有成功的投資者，如果我們把交易周期簡單分為短周期、長周期兩種，會發(fā)現(xiàn)但凡成功的短周期交易者倉位一般會比較重，而成功的長周期交易者往往倉位會比較輕。

不是說長周期、大倉位不能成功，長周期的回撤點數(shù)一般會比較多，如果以大倉位交易，比較容易產(chǎn)生難以承受的大回撤，而止損設(shè)小了又經(jīng)常被洗出來，容易錯過大行情。

也不是說短周期、小倉位不可以做，而是這樣做太浪費本金資源。短周期一般設(shè)小止損（如果設(shè)大止損，做短周期就沒有意義了，設(shè)了大止損短周期的波動很難觸及止損，但是短周期進場和出場的依據(jù)會回和大止損沖突），小止損對本金的危害不大，即便出現(xiàn)連續(xù)虧損也能扛得住，當(dāng)然就可以把倉位調(diào)高，比如做日線小波段的，30%-50%的倉位未嘗不可，做日內(nèi)短線的倉位高到50%以上也可以。

我們說短周期、大倉位、嚴(yán)止損和長周期、小倉位、寬止損是兩種較好的，也是能夠獲得盈利的交易方式，投資者可以有所嘗試。

不過還有三個問題需要深入探討：

①嚴(yán)止損要嚴(yán)到什么程度？寬止損又要寬到什么程度呢？

嚴(yán)止損要嚴(yán)到什么程度？盡量使止損為零。零容忍度的止損不是一蹴而就練成的，需要找到正確的方法，然后不斷訓(xùn)練，最后趨向于達到。

寬止損要寬到什么程度？寬到可以把投入的本金虧完。比如持有一個合約占總資金的倉位是5%，那么最寬的止損可以是虧完這5%的資金。因為長周期一年的行情機會可能只有五六次甚至更少，每次最大虧損如果只是賬戶總資金的5%，賬戶一年內(nèi)最大的風(fēng)險承擔(dān)也只是30%，所以問題不大。長周期要抓的是大行情，進場后可能抓住一波行情持倉本金就翻倍或翻幾倍，足以應(yīng)付數(shù)次虧損。對付小行情，則是不參與或是保持持倉不被洗出來。

②短周期、大倉位、嚴(yán)止損和長周期、小倉位、寬止損兩種方式孰優(yōu)孰劣？

應(yīng)該說都不錯也都有問題。

這兩種方式都能贏利，當(dāng)然都算是不錯的方法，因為這個市場90%的人都處在虧損狀態(tài)，能盈利也就進入了少數(shù)贏家的行列。通常情況下，短期的絕對收益應(yīng)該是短周期、大倉位、嚴(yán)止損更高一些，而長期來看則不一定。

這兩種方式也都有問題。比如短周期、大倉位、嚴(yán)止損的方法，要求交易者必須靈敏、必須嚴(yán)格執(zhí)行、必須花大量的時間盯盤，必須隨時掌握市場信息、時刻關(guān)注行情走向，市場很小的波動也需要關(guān)注，一不小心可能就錯過機會或放大虧損；而長周期、小倉位、寬止損的方法，則要求交易者忍受長時間不進場交易或持倉后長時間沒有收益甚至浮虧的煎熬，絕不能忍不住做幾把而破壞原來的既定策略和紀(jì)律。

③什么樣的人適合短周期、大倉位、嚴(yán)止損？什么樣的人適合長周期、小倉位、寬止損？

我們認(rèn)為職業(yè)投資者更適合短周期、大倉位、嚴(yán)止損的方法，因為他們有更多時間看盤，有更多精力執(zhí)行交易，也能夠訓(xùn)練出足夠的敏感度和快速反應(yīng)能力，還可以配置先進的IT設(shè)備。此外職業(yè)投資者對資金利用率要求比較高、對最大回撤要求比較嚴(yán)、對資金平穩(wěn)增長要求比較高，因為他們除了做自己的錢，還會做一些親友或客戶的錢，這使得他們更需要保持資金的安全性。

而業(yè)余投資者更適合長周期、小倉位、寬止損的方法，因為他們往往沒有太多時間看盤，對行情變化不夠敏感，下單速度不夠快，電腦硬件也許也不夠好，基本上難以應(yīng)付短周期的交易。若選擇長周期的話，這些劣勢反而影響不大，因為長周期一個行情機會的進場、出場要求沒有那么嚴(yán)格，可能幾分鐘、一兩個小時甚至一兩天內(nèi)完成進出場都問題不大，對賬戶總利潤和總虧損的影響也不大，甚至所謂的劣勢還會變成冷靜應(yīng)對和捕捉大行情的優(yōu)勢。

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