“藍(lán)海英雄”系列訪談由期貨中國網(wǎng)和東航金融聯(lián)合完成：

Freezegogo

藍(lán)海密劍2009-2010期貨實(shí)盤大賽海軍組第一名（收益率146%）。姓徐，溫州人，現(xiàn)居杭州，兼職做期貨，趨勢交易為主。

訪談精彩語錄：

期貨最大的魅力是它比起股票來更難操縱，信息不對稱的程度要小很多，相對來說更加公平。

要守住止損這條底線，我盤前經(jīng)常會下條件止損單，還有就是倉位要偏輕，對價(jià)格的不利波動要有心理準(zhǔn)備。

第一個(gè)階段，操作特征就是倉位重，對風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不足。

第二各階段，除了盲目重倉和不止損之外，所有做中長線能犯的錯(cuò)誤基本上都犯了。

第三個(gè)階段，感到交易心理和技術(shù)都有所提升，錯(cuò)誤還經(jīng)常犯，但犯得沒以前多。

第四階段，管理更大規(guī)模的資金，對自己在交易的各個(gè)方面，特別是心理調(diào)節(jié)能力上都是一個(gè)更高的挑戰(zhàn)。

高潛力就是指價(jià)格朝某個(gè)方向移動幅度的數(shù)學(xué)期望值較高。就實(shí)戰(zhàn)而言，要么是把握較大，也就是盈利的概率較高；要么就是盈利空間較大。兩者兼具當(dāng)然最佳。

在潛力判斷上，我自己還是經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷的成分多一點(diǎn)。

我感覺加減倉還是挺難把握的，因?yàn)槿绻�持倉時(shí)加入波段操作的話，其本質(zhì)就是在中長線中加入短線的成分，對交易者的要求很高。

兩種情況下加倉：1、行情從不明朗到逐步明朗，但仍有較大空間，2、有的頭寸我判斷中長線潛力較高。

我個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，盲目加倉是挺容易出問題的。

減倉的話，我總的原則是危險(xiǎn)時(shí)就減倉。

有一些機(jī)械的減倉規(guī)則，也有一些相對靈活的規(guī)則。

除了被快速打出止損位和主動調(diào)整配置的頭寸，一般能持有幾周到幾個(gè)月。

一般來說，高潛力的頭寸我跟蹤止損的設(shè)定會偏寬一些。

我有好幾套離場規(guī)則，進(jìn)場時(shí)我會選一套。

（幾個(gè)月不賺錢）心態(tài)上當(dāng)然會焦慮！如果別人在關(guān)注你的操作和盈虧，那壓力就更大了。

把短期的盈虧看淡一些，沒有大虧就是勝利。

即使連續(xù)虧損，也要保持對市場的關(guān)注。

我覺得資金規(guī)模上了一定級別后，如果能連續(xù)幾年都盈利30%-60%，已經(jīng)是暴利了。

就方向性交易而言，在技術(shù)水平不變的條件下，要追求高盈利無非兩條途徑，加大平均倉位規(guī)�；蚱骄�交易頻率。

倉位重到一定程度后，其伴隨的潛在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)會急劇上升，這樣的暴利不要也罷。

找一個(gè)盈利和潛在回撤幅度的平衡點(diǎn)。

對于金融市場，價(jià)格運(yùn)動的具體幅度和時(shí)間點(diǎn)我們當(dāng)然不能去奢望做到精確預(yù)測。

絕大多數(shù)時(shí)候，我們對行情只能判斷個(gè)大概，而且判斷錯(cuò)誤的次數(shù)常常超過我們的想象。

我作為一個(gè)交易者，所能做的是：1、只參與盈利期望值相對較高的機(jī)會；2、通過長期的分散交易來盡可能地使正的數(shù)學(xué)期望轉(zhuǎn)化為實(shí)際盈利。3、重視潛在的極端風(fēng)險(xiǎn)。

策略的相關(guān)性是一回事，持有頭寸的相關(guān)性又是另外一回事。

技術(shù)分析方法上，我基本以看價(jià)格形態(tài)K線為主，有時(shí)候也會自己編一些簡單的技術(shù)指標(biāo)，但用的不多。

Freeze是希望自己冷靜一點(diǎn)吧。Gogo聽起來比較有沖勁。

我雖然沒什么錢，但對賺錢的欲望只能說是一般般，我更多的是想完成一個(gè)艱難的任務(wù)。

近些年的房地產(chǎn)牛市和其他一些資產(chǎn)的飆升吊高了大家對收益率的胃口吧，但是好年景并不是常常都有的。

溫州精神最主要的方面應(yīng)該是喜歡挑戰(zhàn)，渴望成功但又不怕失敗。

愿望總是美好的，現(xiàn)實(shí)有可能是殘酷的。還是保留一份謹(jǐn)慎吧。

期貨中國1、Freezegogo您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專訪。您是2006年開始做期貨的，做期貨之前，您知不知道它的風(fēng)險(xiǎn)性？當(dāng)時(shí)為什么會參與期貨投資？

Freezegogo：做期貨之前了解不多，大致上知道風(fēng)險(xiǎn)比較高。當(dāng)時(shí)是在網(wǎng)上看了一篇比爾米勒的文章，說銅目前的價(jià)格遠(yuǎn)高于邊際成本，有很大的泡沫。然后我一心動，就籌了點(diǎn)錢去放空銅了。

期貨中國2、你以前還做過一段時(shí)間股票，后來就不做了，是不是做了期貨之后，就感覺做股票沒啥意思了？您覺得期貨和股票相比，最大的魅力是什么？

Freezegogo：股票做的時(shí)間很短，當(dāng)時(shí)也是牛市里隨大流，沒怎么研究過。

期貨最大的魅力是它比起股票來更難操縱，信息不對稱的程度要小很多，相對來說更加公平。還有就是股票做空有限制，而且是T+1，有時(shí)候還會長時(shí)間停牌。期貨做起來更加靈活。這兩點(diǎn)對個(gè)人投機(jī)者而言都是很寶貴的特性。

期貨中國3、您現(xiàn)在還在公司上班，期貨只是兼職做做，請問您是做什么工作的？期貨的交易機(jī)會可能轉(zhuǎn)瞬即逝，在交易時(shí)間，您可以天天看著期貨行情嗎？

Freezegogo：文職工作吧，很多時(shí)候挺忙的，肯定不能盯盤。一般是要操作了就在上班前下個(gè)自動單、條件單之類的，中午休息時(shí)再看看，主要還是用晚上或者周末的時(shí)間來研究。有時(shí)候是會因?yàn)樯习噱e(cuò)過機(jī)會，但因?yàn)槲易龅氖侵虚L線，可能出現(xiàn)機(jī)會的窗口時(shí)間要長一點(diǎn)，總體而言還可以接受。

其實(shí)如果控制好倉位規(guī)模，做期貨的中長線，跟一般散戶做股票的中長線差別不是很大。最大的區(qū)別是要守住止損這條底線，我盤前經(jīng)常會下條件止損單，還有就是倉位要偏輕，對價(jià)格的不利波動要有心理準(zhǔn)備。

期貨中國4、您有沒有想過專職做期貨？在什么情況下，您會考慮專職做期貨？

Freezegogo：想過。感到自己心理上能夠承受專職的壓力，即使失敗也可以熬過去的時(shí)候。

期貨中國5、您做期貨六年了，如果讓您把自己的期貨生涯分幾個(gè)階段，您會怎么分？每個(gè)階段的特征是怎樣的？

Freezegogo：應(yīng)該是4年多吧，06年9月底開始做的。

第一個(gè)階段是剛開始到06年底的時(shí)候吧，主要是做了一波空銅，經(jīng)歷了資金的大幅縮水和回到起點(diǎn)。那時(shí)候的操作特征就是倉位重，對風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不足。

第二各階段，07年-09年應(yīng)該算是緩慢的成長期，除了盲目重倉和不止損之外，所有做中長線能犯的錯(cuò)誤基本上都犯了，成績也一般，但是自己一直在不斷總結(jié)和改進(jìn)。

10年是第三個(gè)階段，抓住了一兩個(gè)比較好的中長線機(jī)會，拿到了藍(lán)海密劍比賽的獎項(xiàng)，感到交易心理和技術(shù)都有所提升，錯(cuò)誤還經(jīng)常犯，但犯得沒以前多。

第四階段，今年開始管理更大規(guī)模的資金，在媒體上也有實(shí)盤，對自己在交易的各個(gè)方面，特別是心理調(diào)節(jié)能力上都是一個(gè)更高的挑戰(zhàn)。

期貨中國6、您是做中長線交易的，以趨勢跟蹤為主，您找的是市場中的“高潛力機(jī)會”，請問什么樣的機(jī)會是您所理解的“高潛力機(jī)會”？

Freezegogo：高潛力就是指價(jià)格朝某個(gè)方向移動幅度的數(shù)學(xué)期望值較高。就實(shí)戰(zhàn)而言，要么是把握較大，也就是盈利的概率較高；要么就是盈利空間較大。兩者兼具當(dāng)然最佳。比方說金融危機(jī)將爆發(fā)未爆發(fā)前，當(dāng)然是做空的想象空間比做多要大很多，這就是一個(gè)高潛力機(jī)會。在潛力判斷上，我自己還是經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷的成分多一點(diǎn)。

期貨中國7、您一般會持有幾個(gè)品種？每個(gè)品種占用多少比例的資金？您最多會持有幾個(gè)品種？

Freezegogo：少的時(shí)候1-2個(gè)，多的時(shí)候4-6個(gè)。每個(gè)品種資金比例5%-30%不等。最多的時(shí)候拿過8-9個(gè)品種吧。

期貨中國8、您做單有沒有加減倉的習(xí)慣？或者說您的系統(tǒng)有沒有減倉的設(shè)計(jì)？如果有，您會在什么情況下加減倉？

Freezegogo：有的。但我感覺加減倉還是挺難把握的，因?yàn)槿绻�持倉時(shí)加入波段操作的話，其本質(zhì)就是在中長線中加入短線的成分，對交易者的要求很高。

我一般會在兩種情況下加倉：

1、行情從不明朗到逐步明朗，但仍有較大空間。比如說橫盤時(shí)我做了空，向下突破了我就加一點(diǎn)。

2、有的頭寸我判斷中長線潛力較高，那么在趨勢回撤且有盈利時(shí)我會加一點(diǎn)。

我在加倉上是比較謹(jǐn)慎的。因?yàn)閺睦碚撋险f，除非行情發(fā)展過程中，某個(gè)頭寸未來盈利的數(shù)學(xué)期望值提高了，否則沒有理由增加頭寸所占的資金比例。如果盈利了以后想要通過加倉來實(shí)現(xiàn)所謂的“擴(kuò)大戰(zhàn)果”，那么繼續(xù)持倉就夠了，留倉已經(jīng)相當(dāng)于“追擊”了。我個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，盲目加倉是挺容易出問題的。

減倉的話，我總的原則是危險(xiǎn)時(shí)就減倉。有時(shí)候是憑市場直覺，有時(shí)候是根據(jù)一些技術(shù)面或者基本面的跡象來判斷，有時(shí)候靠近目標(biāo)位了也會減一點(diǎn)。有一些機(jī)械的減倉規(guī)則，也有一些相對靈活的規(guī)則。

期貨中國9、您做中長線趨勢交易，平均下來持倉時(shí)間有多長？您做過的交易中，持倉最長的一次是持有哪個(gè)品種、持倉了多久？

Freezegogo：平均下來沒算過，除了被快速打出止損位和主動調(diào)整配置的頭寸，一般能持有幾周到幾個(gè)月吧。最長的沒有印象了。

期貨中國10、如果初始止損沒有被打破，行情向您持倉的有利方向運(yùn)動，您的止損位置是逐步調(diào)整的。請問您調(diào)整止損的基本原則和大概的幅度是怎樣的？

Freezegogo：這個(gè)我是根據(jù)對中長線的潛力判斷來選擇離場規(guī)則的，一般來說，高潛力的頭寸我跟蹤止損的設(shè)定會偏寬一些。

其實(shí)，我有好幾套離場規(guī)則，比如我把它們叫做L1、L2、L3，進(jìn)場時(shí)我會選一套。

期貨中國11、做中長線可能會遇到盤整幾個(gè)月都不賺錢的情況，您有沒有遇到過？遇到時(shí)會不會出現(xiàn)心態(tài)急躁的現(xiàn)象？您覺得應(yīng)該怎么克服？

Freezegogo：有，今年前幾個(gè)月就是震蕩很厲害的行情，我資金一度回撤了15%左右。心態(tài)上當(dāng)然會焦慮！如果別人在關(guān)注你的操作和盈虧，那壓力就更大了。

至于怎么克服，我覺得一個(gè)是把短期的盈虧看淡一些，沒有大虧就是勝利。給自己一個(gè)1-3年的期限，到時(shí)候再來算總賬。還有一個(gè)就是即使連續(xù)虧損，也要保持對市場的關(guān)注。

期貨中國12、一般來說中長線交易者追求的是穩(wěn)健盈利，而您在接受上海的一個(gè)媒體采訪時(shí)表示您追求的是暴利，請問您是如何定義“暴利”的？另外，您追求每年多少的盈利？

Freezegogo：這個(gè)說法我倒不記得了。如果我說過的話，那也是指相對基準(zhǔn)貸款利率而言的“暴利”。我覺得資金規(guī)模上了一定級別后，如果能連續(xù)幾年都盈利30%-60%，已經(jīng)是暴利了。在東航比賽的賬戶，我在心理上對盈利的期望就要高一些，因?yàn)橘Y金不算很多，而且我清楚地知道這必然伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。

就方向性交易而言，在技術(shù)水平不變的條件下，要追求高盈利無非兩條途徑，加大平均倉位規(guī)模或平均交易頻率。我覺得這里有一個(gè)度的問題，倉位重到一定程度后，其伴隨的潛在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)會急劇上升，這樣的暴利不要也罷。即使不破產(chǎn)，所可能帶來的權(quán)益大幅回撤對交易者心理的打擊也是很致命的。關(guān)鍵是根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，找一個(gè)盈利和潛在回撤幅度的平衡點(diǎn)。

期貨中國13、您認(rèn)為“市場本質(zhì)上具備混沌系統(tǒng)的不可測特征，失敗的風(fēng)險(xiǎn)總是隱藏在冰山之下”，如果說市場是不可測的，那么您做交易的依據(jù)是什么？

Freezegogo：我這里說的“不可測”指的是對行情的判斷非常難以達(dá)到精確的程度。如果是做物理實(shí)驗(yàn)，你可以精確地預(yù)測物體的運(yùn)動軌跡和落點(diǎn)，誤差不會很大。而對于金融市場，價(jià)格運(yùn)動的具體幅度和時(shí)間點(diǎn)我們當(dāng)然不能去奢望做到精確預(yù)測。單就中期的方向而言，很多時(shí)候難以判斷做空還是做多更有優(yōu)勢，有的時(shí)候可能行情相對明朗一點(diǎn)，但是實(shí)際上判斷對的概率只有六成或七成，只有極少數(shù)的行情判斷起來能夠相對更準(zhǔn)確一些。簡單的說，就是絕大多數(shù)時(shí)候，我們對行情只能判斷個(gè)大概，而且判斷錯(cuò)誤的次數(shù)常常超過我們的想象。

我作為一個(gè)交易者，所能做的是：1、只參與盈利期望值相對較高的機(jī)會；2、通過長期的分散交易來盡可能地使正的數(shù)學(xué)期望轉(zhuǎn)化為實(shí)際盈利。3、重視潛在的極端風(fēng)險(xiǎn)。

期貨中國14、您覺得市場有哪些“隱藏在冰山之下”的風(fēng)險(xiǎn)？

Freezegogo：所謂冰山之下的風(fēng)險(xiǎn)有三種：1、所有人都無法預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，比如地震；2、未公開的市場因素，比如冷戰(zhàn)時(shí)期蘇聯(lián)有一次突然從美國進(jìn)口大量谷物；3、擺在那里，但被主流市場力量或市場輿論所忽略的因素。第三種情況是最常見的。

期貨中國15、您“傾向于交易策略分散化，使用的策略最好在核心思想上有較大區(qū)別”，那么請問您現(xiàn)在總共使用了幾套策略在做？這些策略是相關(guān)性很低的策略嗎？您如何分配不同策略之間的資金比例？

Freezegogo：從交易策略的核心思想來分，大概有4種，有基本面驅(qū)動的，也有技術(shù)面驅(qū)動的。從長期角度來看策略的相關(guān)性不高。這里主要指的是進(jìn)場機(jī)會的選擇。在離場上，我大部分時(shí)間是一個(gè)趨勢跟蹤者，所以震蕩行情對我來說也是很難熬的。

還有一點(diǎn)要注意的就是，策略的相關(guān)性是一回事，持有頭寸的相關(guān)性又是另外一回事。所以資金比例我還是從頭寸的潛力和相關(guān)性來考慮分配。

期貨中國16、您不太相信約翰•墨菲，也不太認(rèn)同他的《期貨技術(shù)分析》，那么請問您所用的技術(shù)分析、用的指標(biāo)、分析的圖表形態(tài)是不是和一般的交易者是不同的？您用是怎樣的分析方法？

Freezegogo：那本所謂的經(jīng)典只不過是把一些陳舊的技術(shù)分析方法匯總了一下，然后原封不動地端上來的大雜燴。對技術(shù)分析方法的本質(zhì)并沒有深入闡述，也并未提供有說服力的證據(jù)。打個(gè)比方說，RSI和KDJ有什么本質(zhì)區(qū)別呢？它們是否真正有效？如果有效，那么為什么有效？未來它們是否會仍然有效？類似問題的探討才是我想看到的。

技術(shù)分析方法上，我基本以看價(jià)格形態(tài)K線為主，有時(shí)候也會自己編一些簡單的技術(shù)指標(biāo)，但用的不多。

注：以上內(nèi)容不是訪談的全部，另有部分未發(fā)布內(nèi)容收錄在眾多藍(lán)海密劍比賽得獎選手高端訪談的《藍(lán)海英雄》（暫命名）一書中，該書將于2011年9-11月左右出版，敬請關(guān)注。

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沈良訪談?wù)��?br />
2011-5-18