雖然短線交易者的手續(xù)費(fèi)成本要遠(yuǎn)高于波段交易者和中長(zhǎng)線交易者，但優(yōu)秀的短線交易者創(chuàng)造的資金曲線能令優(yōu)秀的波段交易者和中長(zhǎng)線交易者羨慕不已。

我認(rèn)識(shí)的幾個(gè)厲害的短線交易高手，他們能夠連續(xù)幾年保持每年翻一番以上的收益，并且最大回撤能控制在10%以內(nèi)甚至5%左右。一年中，他們往往是每個(gè)月都是賺的，或者一年12個(gè)月只有1-2個(gè)月是虧的。成就如此穩(wěn)健而高速增長(zhǎng)的資金曲線的市場(chǎng)機(jī)理是什么呢？

在一開始的兩三年或者三五年，厲害的短線交易高手還能夠?qū)崿F(xiàn)完全復(fù)利增長(zhǎng)，但之后只能賺一點(diǎn)取出一點(diǎn)，如果賺的錢不取出來，則會(huì)面臨賬戶資金太大進(jìn)出不便的問題。這也就成了短線交易者的一大遺憾，雖有穩(wěn)健高速增長(zhǎng)的能力，但市場(chǎng)容量卻不給他持續(xù)復(fù)利增長(zhǎng)的空間。短線交易無法長(zhǎng)期全復(fù)利增長(zhǎng)的原因又是什么呢？

有人說短線交易者有天賦、有人說短線交易者盤感很好、有人說短線交易者技術(shù)水平很高、有人說短線交易者也可以用程序化來做，可能不同的短線交易高手表現(xiàn)出來的優(yōu)勢(shì)各有不同，但我認(rèn)為每一個(gè)短線交易者之所以能讓資金實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健而高速增長(zhǎng)，是因?yàn)樗麄兡軌蛸嵢∈袌?chǎng)當(dāng)下的不合理定價(jià)。

短線交易做不大，有人說是因?yàn)橐粋�(gè)人的能力有限，有人說是因?yàn)槭袌?chǎng)容量有限，有人說是因?yàn)橐环N方法遇到了瓶頸，可能這些因素都是短線交易做不大的表面原因，但我認(rèn)為短線交易做不大的核心原因還是他們只能賺取市場(chǎng)當(dāng)下的不合理定價(jià)。

在交易時(shí)間，市場(chǎng)價(jià)格上下波動(dòng)，當(dāng)下的不合理定價(jià)是由眾多的交易者在自己的預(yù)期和情緒之下，用自己的金錢投票產(chǎn)生的臨時(shí)性過程和結(jié)果，這種臨時(shí)性過程不會(huì)持續(xù)太久，這種臨時(shí)性結(jié)果可能馬上改變。優(yōu)秀的短線交易者正是能夠捕捉當(dāng)下的不合理定價(jià)的利潤(rùn)機(jī)會(huì)，參與不合理定價(jià)的臨時(shí)性發(fā)展過程，或在臨時(shí)性結(jié)果發(fā)生改變時(shí)順著改變方向交易。

當(dāng)下的不合理定價(jià)總是在發(fā)生，如果某種類型的不合理定價(jià)對(duì)某個(gè)短線交易者來說有操作價(jià)值，就可以參與，因此他可抓取的盈利機(jī)會(huì)很多；捕捉當(dāng)下的不合理定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)較小，即使捕捉不成功，行情沒有向預(yù)期的方向發(fā)展或是反向發(fā)展了，也可以用短線的方式及時(shí)止損，即每一次捕捉機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)很小。正是因?yàn)椴蹲疆?dāng)下不合理定價(jià)的機(jī)會(huì)多、風(fēng)險(xiǎn)小，所以優(yōu)秀的短線交易者能夠?qū)崿F(xiàn)資金的穩(wěn)健高速增長(zhǎng)。

價(jià)格變動(dòng)是由資金推動(dòng)的，當(dāng)下的不合理定價(jià)是其他交易者帶著觀點(diǎn)、帶著情緒，用錢推動(dòng)的，短線交易者賺的正是他們的錢。但是，推動(dòng)當(dāng)下價(jià)格變動(dòng)的資金量再怎么充沛也是有限的，一方面，短線交易者不可能從這有限的錢中賺取無限成長(zhǎng)的利潤(rùn)；另一方面當(dāng)短線交易者自己參與交易的錢越來越多時(shí)，他的資金的進(jìn)出場(chǎng)會(huì)在和其他有限資金的互動(dòng)和博弈中造成當(dāng)下價(jià)格的變動(dòng)，也就是說他自己會(huì)變成了當(dāng)下不合理價(jià)格的制造者，也就成了其他短線交易者的利潤(rùn)來源。因此，短線交易者的資金量大到一定程度后，就無法實(shí)現(xiàn)全復(fù)利增長(zhǎng)了。

沈良：期貨中國(guó)網(wǎng)創(chuàng)辦人

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