劉裕嵩：美聯(lián)儲(chǔ)QE分歧嚴(yán)重，伯勞如何讓抉擇？
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)(FED)決策者以壓倒性多數(shù)贊成繼續(xù)購(gòu)債計(jì)劃剛剛過(guò)去一周多時(shí)間，他們又針對(duì)超寬松政策發(fā)表了不同看法。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)理事、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯(CharlesEvans)接受彭博電視訪問(wèn)時(shí)，為購(gòu)債計(jì)劃進(jìn)行了有利辯護(hù)，稱“我認(rèn)為我們應(yīng)當(dāng)盡可能努力地嘗試”扭轉(zhuǎn)形勢(shì)。這是美聯(lián)儲(chǔ)自大衰退以來(lái)展開(kāi)的第三輪量化寬松行動(dòng)，因此也被稱為QE3。
　　
　　他將就業(yè)市場(chǎng)“明確”改善歸功于QE3，表示美聯(lián)儲(chǔ)在該計(jì)劃方面不應(yīng)打退堂鼓。他說(shuō)：“我愿意相信，我們能夠讓就業(yè)市場(chǎng)改善的趨勢(shì)一直持續(xù)到今夏”。
　　
　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)上周再度承諾將每月購(gòu)買(mǎi)850億美元債券并在一段時(shí)期內(nèi)維持低利率，但一方面通脹疲弱，另一方面失業(yè)率穩(wěn)步下降，還是讓投資者焦慮不安地猜測(cè)貨幣政策何時(shí)會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)向。
　　
　　費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索持相反的立場(chǎng)，稱購(gòu)債計(jì)劃的效果“頗為可疑”。他屬于鷹派陣營(yíng)，與埃文斯不同的是，他今年不是聯(lián)儲(chǔ)政策委員會(huì)的投票委員。
　　
　　普羅索在周四另一次采訪中對(duì)彭博電視表示：“我從來(lái)也沒(méi)有覺(jué)得我們的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)行動(dòng)對(duì)解決國(guó)內(nèi)面臨的最大問(wèn)題有什么效果，目前的最大問(wèn)題就是雇用市場(chǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)”。
　　
　　　美聯(lián)儲(chǔ)官員之間意見(jiàn)嚴(yán)重分歧并不少見(jiàn)，普羅索和埃文斯尤其在決策上長(zhǎng)期意見(jiàn)相左而爭(zhēng)鋒相對(duì)。
　　
　　聚焦伯南克講話
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克周五(5月10日)將在芝加哥聯(lián)儲(chǔ)就政策前景發(fā)表講話，投資者將予以密切關(guān)注以尋求線索。
　　
　　上個(gè)月失業(yè)率降至7.5%，維持三年來(lái)穩(wěn)定緩慢下降的情況。上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)則降至近五年半來(lái)的最低位。
　　
　　不過(guò)其他經(jīng)濟(jì)跡象較不那么鼓舞人心，包括通脹率目前降至約為美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的一半。
　　
　　事實(shí)上低通脹率已促使圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德表明，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要增加刺激措施，來(lái)保衛(wèi)經(jīng)濟(jì)免受物價(jià)可能持續(xù)下滑的影響。
　　
　　但埃文斯在周四表示，他認(rèn)為通脹下降是暫時(shí)性的，并不呼吁美聯(lián)儲(chǔ)立刻作出政策回應(yīng)。他的諸多觀點(diǎn)與伯南克相一致。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)銀行資本看法分歧
　　
　　埃文斯、普羅索以及里奇蒙聯(lián)儲(chǔ)主席萊克周四也參與了有關(guān)銀行業(yè)資本標(biāo)準(zhǔn)的討論。他們對(duì)這一問(wèn)題的立場(chǎng)則要一致得多。
　　
　　萊克在紐約另一場(chǎng)合發(fā)表講話時(shí)表示，要求銀行業(yè)者持有更多債務(wù)，當(dāng)企業(yè)陷入困境時(shí)，這些債務(wù)可以轉(zhuǎn)換成股權(quán)，這是提升資本的一個(gè)方法，但或許不是最佳途徑。
　　
　　他還指出，討論這一問(wèn)題時(shí)“需要特別留意”經(jīng)紀(jì)商。
　　
　　波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫等其他幾位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席則建議對(duì)這類(lèi)企業(yè)提出更高的資本要求。
　　
　　埃文斯認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該更有能力且有更多資本來(lái)防范突然出現(xiàn)的虧損，普羅索表示，美國(guó)不夠努力解決“太大而不能倒”問(wèn)題。差不多三年前美國(guó)實(shí)施多德-弗蘭克金融改革法。
　　
　　普羅索表示，美聯(lián)儲(chǔ)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)銀行業(yè)有更高的資本要求，并采行新的方法來(lái)處置面臨破產(chǎn)的公司�！拔覀兡軌蚪Y(jié)束太大而不能倒的情況嗎？我認(rèn)為可以，但我覺(jué)得目前做出的努力可能還不夠，”他說(shuō)。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)理事杜克在談及美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管金融業(yè)的另一個(gè)疑慮時(shí)表示，美國(guó)樓市復(fù)蘇趨勢(shì)已經(jīng)確立。她在華盛頓指出，解決抵押貸款監(jiān)管方面的不確定性將促進(jìn)(樓市)復(fù)蘇。