【原創(chuàng)】寧金山：市場將進(jìn)入相對窄幅的震蕩行情 
寧金山，深圳市感恩在線投資管理有限公司總經(jīng)理，深圳期貨私募俱樂部創(chuàng)始人，業(yè)內(nèi)尊稱為期貨私募大佬�！肚迦A大學(xué)實(shí)戰(zhàn)型期貨投資高級研修班》高級專屬講師。1993年進(jìn)入期貨市場，歷任中國國際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司交易部經(jīng)理、副總經(jīng)理，中國國際期貨(香港)公司副總經(jīng)理，東銀期貨經(jīng)紀(jì)有限公司總經(jīng)理等職。為期貨市場最早的紅馬甲之一，親歷期貨市場二十幾年的風(fēng)云發(fā)展，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，成就了期貨市場的不敗傳奇。
在期貨市場主體逐漸發(fā)生變化的當(dāng)下，面對越來越多企業(yè)和機(jī)構(gòu)參與市場交易，寧金山表示，“雖然行情或者價(jià)格什么時(shí)候都在變動(dòng)，但現(xiàn)在的變動(dòng)對企業(yè)的指導(dǎo)意義非常強(qiáng)，和企業(yè)的關(guān)聯(lián)度也比較高，相對行業(yè)發(fā)展之初發(fā)生了很大的變化。在中國期貨行業(yè)發(fā)展初期，由于大家對期貨的認(rèn)識度和企業(yè)認(rèn)知度不足，加上參與角色的不齊備導(dǎo)致當(dāng)時(shí)的價(jià)格對企業(yè)有失真性，但現(xiàn)在已經(jīng)比較健康了，現(xiàn)在很多企業(yè)都以期貨價(jià)格作為定價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，這就是很好的例證。確實(shí)做到了為國民經(jīng)濟(jì)服務(wù)。”
而對于手握重金的現(xiàn)貨商參與期貨交易，必須要面對的風(fēng)險(xiǎn)控制問題，寧金山談到，“投資者包括現(xiàn)貨商的分析都是缺陷分析，也就是拿不到所有的資料來對市場進(jìn)行判斷，然而，就算給你全面的信息，沒有準(zhǔn)確的分析邏輯，也不一定能得到正確的結(jié)果。用一個(gè)缺陷分析得來的結(jié)果進(jìn)入市場，某些時(shí)候就是錯(cuò)誤的。那我們對錯(cuò)誤付出的代價(jià)就不要太大了，不能讓它對我們造成顛覆性的風(fēng)險(xiǎn)。”
對于市場走勢的判斷，寧金山表示，“現(xiàn)在大的環(huán)境背景下，行情波動(dòng)已進(jìn)入一個(gè)相對窄幅的震蕩行情里，不會像前五年前十年那樣很容易走出波瀾壯闊的行情�！倍槍@樣的行情走勢，寧金山表示，“一定要做到精細(xì)化交易，一定要認(rèn)同市場是正確的，我們需要的是適應(yīng)市場的變化，機(jī)會總是存在的。而且我相信未來一兩年這種情況會多次出現(xiàn)�！�
以下為清華大學(xué)深圳研究生院財(cái)富管理研修中心對寧金山的訪談實(shí)錄：
清華財(cái)富1.您作為最早進(jìn)入期貨行業(yè)的紅馬甲之一，也在期貨市場待了二十幾年，您如何看待如今的期貨市場和二十幾年前的期貨市場最大的差異點(diǎn)？
寧金山：差異還是很大的，我們經(jīng)歷了國內(nèi)期貨市場的發(fā)展，現(xiàn)在的期貨市場跟以前的期貨市場差異比較大的地方有幾點(diǎn)，一是參與的群體比較多，社會關(guān)注度大大提高，群體的區(qū)分是比較明顯的，企業(yè)參加的群體越來越大，現(xiàn)在的期貨業(yè)已經(jīng)達(dá)到了為國民經(jīng)濟(jì)服務(wù)，為企業(yè)服務(wù)，雖然發(fā)展過程中還有這樣那樣的瑕疵，當(dāng)總體大的方向?qū)?jīng)濟(jì)對企業(yè)的幫助是越來越大了，這是我們做期貨幾十年來的感觸。雖然行情或者價(jià)格什么時(shí)候都在變動(dòng)，但現(xiàn)在的變動(dòng)對企業(yè)的指導(dǎo)意義非常強(qiáng)，和企業(yè)的關(guān)聯(lián)度也比較高，相對行業(yè)發(fā)展之初發(fā)生了很大的變化。在中國期貨行業(yè)發(fā)展初期，由于大家對期貨的認(rèn)識度和企業(yè)認(rèn)知度不足，加上參與角色的不齊備導(dǎo)致當(dāng)時(shí)的價(jià)格對企業(yè)有失真性，但現(xiàn)在已經(jīng)比較健康了，現(xiàn)在很多企業(yè)都以期貨價(jià)格作為定價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，這就是很好的例證。確實(shí)做到了為國民經(jīng)濟(jì)服務(wù)。
清華財(cái)富2.目前期貨市場的主體機(jī)構(gòu)是否發(fā)生了變化？
寧金山：這幾年國內(nèi)的期貨市場發(fā)展比較快，從參與角色來說，發(fā)生了兩個(gè)比較大的變化，國家大量的企業(yè)在關(guān)注和參與，市場的完善性比較重要，另一個(gè)是在期貨市場發(fā)展初期以個(gè)人和散戶為主的比例非常大，而現(xiàn)在市場專業(yè)投資者的比例在增加，除了大量企業(yè)參與需要市場作風(fēng)險(xiǎn)回避之外，投資和投機(jī)主體也從散戶到機(jī)構(gòu)或者專業(yè)人士過渡，這個(gè)比較明顯。這一兩年來產(chǎn)品發(fā)行越來越多，表明市場的集中度在增加。
清華財(cái)富3.機(jī)構(gòu)投資者增多會對期貨市場帶來怎樣的變化？
寧金山：影響比較大，機(jī)構(gòu)投資者相對專業(yè)，投資素養(yǎng)相對高一些，被市場主導(dǎo)的情緒小一些。機(jī)構(gòu)投資大多數(shù)配備分析、研究或者說各人素質(zhì)很高，相對散戶會有一些成熟的表現(xiàn)。還有一個(gè)大量機(jī)構(gòu)參與的話，對市場的波動(dòng)性會有所減小。市場會出現(xiàn)一些情緒化的交易，機(jī)構(gòu)越多，情緒化表現(xiàn)越少，市場波動(dòng)越小，尤其在現(xiàn)在的市場背景下，整個(gè)市場各種商品或者是股指本身波動(dòng)性就不大，機(jī)構(gòu)越多參與后波動(dòng)性反而會變小。
清華財(cái)富4.越來越多的現(xiàn)貨商加入期貨行業(yè)，對此您怎么看？
寧金山：確實(shí)感覺現(xiàn)貨商加入期貨行業(yè)越來越多，包括銅、橡膠、鋼鐵這樣大量的現(xiàn)貨商充斥在期貨市場里，這我覺得對于企業(yè)來說是很好的。期貨市場的發(fā)展本來就是為了給這些企業(yè)在價(jià)格波動(dòng)過程中有一些風(fēng)險(xiǎn)回避的工具。由于這個(gè)市場相對比較專業(yè)，那我們的企業(yè)或者說現(xiàn)貨商在進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的時(shí)候還是會碰到這樣那樣的問題，他們需要提高和學(xué)習(xí)，但確實(shí)是對于一個(gè)企業(yè)來說是需要的，對企業(yè)來講是比較好的。
清華財(cái)富5.您如何看待現(xiàn)貨商利用期貨做套保？對此您有哪些建議？
寧金山：現(xiàn)貨商分為貿(mào)易的，也有消費(fèi)的，生產(chǎn)的，我們籠統(tǒng)稱為現(xiàn)貨商�，F(xiàn)貨商利用期貨做套保做風(fēng)險(xiǎn)回避，或者做增值，角色不同對市場的做法其實(shí)也是有不同的，消費(fèi)企業(yè)生產(chǎn)企業(yè)要在市場做一些風(fēng)險(xiǎn)回避，就是我們說的套保，保值類的，簡單貿(mào)易商在需要特殊回避的時(shí)候需要這個(gè)市場，多數(shù)情況貿(mào)易商對市場的關(guān)注上升但并不是需要實(shí)時(shí)參與�？傮w來說，期貨市場是代表了一個(gè)價(jià)格波動(dòng)的晴雨表。無論是哪類現(xiàn)貨企業(yè)都要關(guān)注期貨的行情走勢和價(jià)格變動(dòng)，進(jìn)行分析對整個(gè)企業(yè)經(jīng)營有很大好處。
清華財(cái)富6.您如何看待期貨和現(xiàn)貨的本質(zhì)聯(lián)系？曾有人說過如果做現(xiàn)貨不關(guān)注期貨，在現(xiàn)貨市場也很可能被淘汰，您如何看待？
寧金山：這個(gè)聽起來是很有道理，但不能說什么事都是絕對的，不關(guān)注期貨現(xiàn)貨就做不了了好像也不見得。但現(xiàn)在現(xiàn)貨和期貨緊密的關(guān)聯(lián)度，以及本身是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)回避市場，利用風(fēng)險(xiǎn)回避機(jī)制，對現(xiàn)貨是有很大幫助。
清華財(cái)富7.您是期貨市場的常青樹，是少有的伴隨期貨市場存活至今的元老之一，請問您如何看待現(xiàn)貨商做期貨的風(fēng)險(xiǎn)控制問題？
寧金山：常青樹不敢說，只是活了下來�，F(xiàn)貨商做期貨的風(fēng)險(xiǎn)控制對整個(gè)行業(yè)來說，還是在國外這么多年的發(fā)展中，都是提的比較多的，像我們做投資投機(jī)的都需要面對。首先對市場有個(gè)分析和認(rèn)定，它和純粹的投機(jī)商有較大的區(qū)別。投資者包括現(xiàn)貨商的分析應(yīng)該說都是缺陷分析，就是你拿不到所有的資料，所有的信息，來對市場判斷，只能拿到部分信息，來判斷市場，所以我們都是不夠全面的，然而，就算給你全面的信息，沒有準(zhǔn)確的分析邏輯，也不一定能得到一個(gè)正確的結(jié)果。用一個(gè)缺陷分析得來的結(jié)果進(jìn)入市場，某些時(shí)候就是錯(cuò)誤的。那我們對錯(cuò)誤付出的代價(jià)就不要太大了，不能讓它對我們造成顛覆性的風(fēng)險(xiǎn)�！边@樣就回到風(fēng)險(xiǎn)控制的問題，每個(gè)人每個(gè)企業(yè)有自己的一套，現(xiàn)貨商針對自己的現(xiàn)貨情況進(jìn)行規(guī)避，投資商有投資商的做法。風(fēng)險(xiǎn)控制落實(shí)到對企業(yè)和個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)來講都是必要的。
清華財(cái)富8.您是做期貨私募的，幾年前您曾經(jīng)說過，期貨和股票不一樣，量做不大，而且本身市場的行情，也不容許做大，幾年過去了，您如何看待現(xiàn)在的市場？
寧金山：現(xiàn)在我還是堅(jiān)持這個(gè)觀點(diǎn)，期貨市場不是一個(gè)主流市場，證券市場是一個(gè)資產(chǎn)管理市場，期貨市場是配套的風(fēng)險(xiǎn)管理市場，是一個(gè)工具而已。比如現(xiàn)在的股指是作為股票的一個(gè)對沖工具來用的。因?yàn)樗珜I(yè)，又是風(fēng)險(xiǎn)配套市場，在量上是不可能超越股票的。隨著期貨市場的發(fā)展，絕對量是在放大，但比例不會有太大突破。當(dāng)然以后也會有金融衍生品這一類的產(chǎn)品出來，大量擴(kuò)張，但對現(xiàn)在的市場來說量還是有一定限定，某一個(gè)商品來說是會有限度的。
清華財(cái)富9.感恩在線今年獲批私募基金管理人資格，請問公司對此有什么寄望？公司會因此在資金管理及團(tuán)隊(duì)管理上進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整嗎？
寧金山：今年中基協(xié)進(jìn)行私募基金管理資格的認(rèn)定，我們公司也是獲得了這個(gè)資格認(rèn)定。我們公司是比較高興的，這是對我們多年來研究和投資經(jīng)驗(yàn)的一種階段性成果。得到國家的認(rèn)同和監(jiān)管，對我們做大做強(qiáng)是有好處的�，F(xiàn)在獲得了這個(gè)資格，我們會繼續(xù)秉承“從感恩做起，從點(diǎn)滴出發(fā)”的經(jīng)營理念，積極儲備專業(yè)人才，基于自身長期穩(wěn)健投資的優(yōu)勢，進(jìn)一步打造專業(yè)化金融產(chǎn)品，在日趨成熟理性的金融市場中大膽嘗試，做大做強(qiáng)這塊業(yè)務(wù)。
清華財(cái)富10.私募基金管理人對很多私募掌門人來說，是壓力還是動(dòng)力？寧總您怎么看？
寧金山：現(xiàn)在一旦開始拿到管理牌，又要開始要有產(chǎn)品，壓力馬上就產(chǎn)生了，我們內(nèi)部開會也說，這本身就是我們做這個(gè)事該承受的。以前我們承受的小一點(diǎn)，現(xiàn)在更明顯一點(diǎn)。我們只有接受和化解，轉(zhuǎn)化成動(dòng)力。壓力對個(gè)人發(fā)展公司發(fā)展都是永存的，化解掉就更前進(jìn)一步了。
清華財(cái)富11.您如何看待今年期貨市場的走勢？有什么比較好的趨勢性行情嗎？
寧金山：今年期貨市場的特點(diǎn)，要注意幾個(gè)，現(xiàn)在大的環(huán)境背景下，行情波動(dòng)已進(jìn)入一個(gè)相對窄幅的震蕩行情里，不會像前五年前十年那樣很容易走出波瀾壯闊的行情。在這種背景下市場的波動(dòng)就會出現(xiàn)一些特點(diǎn)，資金在里面作用就偏大，像以前行情波動(dòng)大資金有足夠大的空間讓它去做，是可以打開空間，當(dāng)行情不具備這種背景的時(shí)候，有可能資金在短期的作用會變大。對市場會有一些影響，交易上需要特別注意，有時(shí)候我們得到基本面的分析和市場走勢會有短暫的背離和偏差，這些都是在這個(gè)市場背景下容易產(chǎn)生的，我們一定要做到精細(xì)化，一定要認(rèn)同市場是正確的，需要的是我們要適應(yīng)市場的變化，機(jī)會總是存在的。而且我相信未來一兩年這種情況會多次出現(xiàn)�！�
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寧金山老師2014年7月26-27日受邀在《大宗商品投資機(jī)會展望及實(shí)戰(zhàn)策略專場論壇》做主題演講
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在期貨市場主體逐漸發(fā)生變化的當(dāng)下，面對越來越多企業(yè)和機(jī)構(gòu)參與市場交易，寧金山表示，“雖然行情或者價(jià)格什么時(shí)候都在變動(dòng)，但現(xiàn)在的變動(dòng)對企業(yè)的指導(dǎo)意義非常強(qiáng)，和企業(yè)的關(guān)聯(lián)度也比較高，相對行業(yè)發(fā)展之初發(fā)生了很大的變化。在中國期貨行業(yè)發(fā)展初期，由于大家對期貨的認(rèn)識度和企業(yè)認(rèn)知度不足，加上參與角色的不齊備導(dǎo)致當(dāng)時(shí)的價(jià)格對企業(yè)有失真性，但現(xiàn)在已經(jīng)比較健康了，現(xiàn)在很多企業(yè)都以期貨價(jià)格作為定價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，這就是很好的例證。確實(shí)做到了為國民經(jīng)濟(jì)服務(wù)。”
而對于手握重金的現(xiàn)貨商參與期貨交易，必須要面對的風(fēng)險(xiǎn)控制問題，寧金山談到，“投資者包括現(xiàn)貨商的分析都是缺陷分析，也就是拿不到所有的資料來對市場進(jìn)行判斷，然而，就算給你全面的信息，沒有準(zhǔn)確的分析邏輯，也不一定能得到正確的結(jié)果。用一個(gè)缺陷分析得來的結(jié)果進(jìn)入市場，某些時(shí)候就是錯(cuò)誤的。那我們對錯(cuò)誤付出的代價(jià)就不要太大了，不能讓它對我們造成顛覆性的風(fēng)險(xiǎn)。”
對于市場走勢的判斷，寧金山表示，“現(xiàn)在大的環(huán)境背景下，行情波動(dòng)已進(jìn)入一個(gè)相對窄幅的震蕩行情里，不會像前五年前十年那樣很容易走出波瀾壯闊的行情�！倍槍@樣的行情走勢，寧金山表示，“一定要做到精細(xì)化交易，一定要認(rèn)同市場是正確的，我們需要的是適應(yīng)市場的變化，機(jī)會總是存在的。而且我相信未來一兩年這種情況會多次出現(xiàn)�！�
以下為清華大學(xué)深圳研究生院財(cái)富管理研修中心對寧金山的訪談實(shí)錄：
清華財(cái)富1.您作為最早進(jìn)入期貨行業(yè)的紅馬甲之一，也在期貨市場待了二十幾年，您如何看待如今的期貨市場和二十幾年前的期貨市場最大的差異點(diǎn)？
寧金山：差異還是很大的，我們經(jīng)歷了國內(nèi)期貨市場的發(fā)展，現(xiàn)在的期貨市場跟以前的期貨市場差異比較大的地方有幾點(diǎn)，一是參與的群體比較多，社會關(guān)注度大大提高，群體的區(qū)分是比較明顯的，企業(yè)參加的群體越來越大，現(xiàn)在的期貨業(yè)已經(jīng)達(dá)到了為國民經(jīng)濟(jì)服務(wù)，為企業(yè)服務(wù)，雖然發(fā)展過程中還有這樣那樣的瑕疵，當(dāng)總體大的方向?qū)?jīng)濟(jì)對企業(yè)的幫助是越來越大了，這是我們做期貨幾十年來的感觸。雖然行情或者價(jià)格什么時(shí)候都在變動(dòng)，但現(xiàn)在的變動(dòng)對企業(yè)的指導(dǎo)意義非常強(qiáng)，和企業(yè)的關(guān)聯(lián)度也比較高，相對行業(yè)發(fā)展之初發(fā)生了很大的變化。在中國期貨行業(yè)發(fā)展初期，由于大家對期貨的認(rèn)識度和企業(yè)認(rèn)知度不足，加上參與角色的不齊備導(dǎo)致當(dāng)時(shí)的價(jià)格對企業(yè)有失真性，但現(xiàn)在已經(jīng)比較健康了，現(xiàn)在很多企業(yè)都以期貨價(jià)格作為定價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，這就是很好的例證。確實(shí)做到了為國民經(jīng)濟(jì)服務(wù)。
清華財(cái)富2.目前期貨市場的主體機(jī)構(gòu)是否發(fā)生了變化？
寧金山：這幾年國內(nèi)的期貨市場發(fā)展比較快，從參與角色來說，發(fā)生了兩個(gè)比較大的變化，國家大量的企業(yè)在關(guān)注和參與，市場的完善性比較重要，另一個(gè)是在期貨市場發(fā)展初期以個(gè)人和散戶為主的比例非常大，而現(xiàn)在市場專業(yè)投資者的比例在增加，除了大量企業(yè)參與需要市場作風(fēng)險(xiǎn)回避之外，投資和投機(jī)主體也從散戶到機(jī)構(gòu)或者專業(yè)人士過渡，這個(gè)比較明顯。這一兩年來產(chǎn)品發(fā)行越來越多，表明市場的集中度在增加。
清華財(cái)富3.機(jī)構(gòu)投資者增多會對期貨市場帶來怎樣的變化？
寧金山：影響比較大，機(jī)構(gòu)投資者相對專業(yè)，投資素養(yǎng)相對高一些，被市場主導(dǎo)的情緒小一些。機(jī)構(gòu)投資大多數(shù)配備分析、研究或者說各人素質(zhì)很高，相對散戶會有一些成熟的表現(xiàn)。還有一個(gè)大量機(jī)構(gòu)參與的話，對市場的波動(dòng)性會有所減小。市場會出現(xiàn)一些情緒化的交易，機(jī)構(gòu)越多，情緒化表現(xiàn)越少，市場波動(dòng)越小，尤其在現(xiàn)在的市場背景下，整個(gè)市場各種商品或者是股指本身波動(dòng)性就不大，機(jī)構(gòu)越多參與后波動(dòng)性反而會變小。
清華財(cái)富4.越來越多的現(xiàn)貨商加入期貨行業(yè)，對此您怎么看？
寧金山：確實(shí)感覺現(xiàn)貨商加入期貨行業(yè)越來越多，包括銅、橡膠、鋼鐵這樣大量的現(xiàn)貨商充斥在期貨市場里，這我覺得對于企業(yè)來說是很好的。期貨市場的發(fā)展本來就是為了給這些企業(yè)在價(jià)格波動(dòng)過程中有一些風(fēng)險(xiǎn)回避的工具。由于這個(gè)市場相對比較專業(yè)，那我們的企業(yè)或者說現(xiàn)貨商在進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的時(shí)候還是會碰到這樣那樣的問題，他們需要提高和學(xué)習(xí)，但確實(shí)是對于一個(gè)企業(yè)來說是需要的，對企業(yè)來講是比較好的。
清華財(cái)富5.您如何看待現(xiàn)貨商利用期貨做套保？對此您有哪些建議？
寧金山：現(xiàn)貨商分為貿(mào)易的，也有消費(fèi)的，生產(chǎn)的，我們籠統(tǒng)稱為現(xiàn)貨商�，F(xiàn)貨商利用期貨做套保做風(fēng)險(xiǎn)回避，或者做增值，角色不同對市場的做法其實(shí)也是有不同的，消費(fèi)企業(yè)生產(chǎn)企業(yè)要在市場做一些風(fēng)險(xiǎn)回避，就是我們說的套保，保值類的，簡單貿(mào)易商在需要特殊回避的時(shí)候需要這個(gè)市場，多數(shù)情況貿(mào)易商對市場的關(guān)注上升但并不是需要實(shí)時(shí)參與�？傮w來說，期貨市場是代表了一個(gè)價(jià)格波動(dòng)的晴雨表。無論是哪類現(xiàn)貨企業(yè)都要關(guān)注期貨的行情走勢和價(jià)格變動(dòng)，進(jìn)行分析對整個(gè)企業(yè)經(jīng)營有很大好處。
清華財(cái)富6.您如何看待期貨和現(xiàn)貨的本質(zhì)聯(lián)系？曾有人說過如果做現(xiàn)貨不關(guān)注期貨，在現(xiàn)貨市場也很可能被淘汰，您如何看待？
寧金山：這個(gè)聽起來是很有道理，但不能說什么事都是絕對的，不關(guān)注期貨現(xiàn)貨就做不了了好像也不見得。但現(xiàn)在現(xiàn)貨和期貨緊密的關(guān)聯(lián)度，以及本身是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)回避市場，利用風(fēng)險(xiǎn)回避機(jī)制，對現(xiàn)貨是有很大幫助。
清華財(cái)富7.您是期貨市場的常青樹，是少有的伴隨期貨市場存活至今的元老之一，請問您如何看待現(xiàn)貨商做期貨的風(fēng)險(xiǎn)控制問題？
寧金山：常青樹不敢說，只是活了下來�，F(xiàn)貨商做期貨的風(fēng)險(xiǎn)控制對整個(gè)行業(yè)來說，還是在國外這么多年的發(fā)展中，都是提的比較多的，像我們做投資投機(jī)的都需要面對。首先對市場有個(gè)分析和認(rèn)定，它和純粹的投機(jī)商有較大的區(qū)別。投資者包括現(xiàn)貨商的分析應(yīng)該說都是缺陷分析，就是你拿不到所有的資料，所有的信息，來對市場判斷，只能拿到部分信息，來判斷市場，所以我們都是不夠全面的，然而，就算給你全面的信息，沒有準(zhǔn)確的分析邏輯，也不一定能得到一個(gè)正確的結(jié)果。用一個(gè)缺陷分析得來的結(jié)果進(jìn)入市場，某些時(shí)候就是錯(cuò)誤的。那我們對錯(cuò)誤付出的代價(jià)就不要太大了，不能讓它對我們造成顛覆性的風(fēng)險(xiǎn)�！边@樣就回到風(fēng)險(xiǎn)控制的問題，每個(gè)人每個(gè)企業(yè)有自己的一套，現(xiàn)貨商針對自己的現(xiàn)貨情況進(jìn)行規(guī)避，投資商有投資商的做法。風(fēng)險(xiǎn)控制落實(shí)到對企業(yè)和個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)來講都是必要的。
清華財(cái)富8.您是做期貨私募的，幾年前您曾經(jīng)說過，期貨和股票不一樣，量做不大，而且本身市場的行情，也不容許做大，幾年過去了，您如何看待現(xiàn)在的市場？
寧金山：現(xiàn)在我還是堅(jiān)持這個(gè)觀點(diǎn)，期貨市場不是一個(gè)主流市場，證券市場是一個(gè)資產(chǎn)管理市場，期貨市場是配套的風(fēng)險(xiǎn)管理市場，是一個(gè)工具而已。比如現(xiàn)在的股指是作為股票的一個(gè)對沖工具來用的。因?yàn)樗珜I(yè)，又是風(fēng)險(xiǎn)配套市場，在量上是不可能超越股票的。隨著期貨市場的發(fā)展，絕對量是在放大，但比例不會有太大突破。當(dāng)然以后也會有金融衍生品這一類的產(chǎn)品出來，大量擴(kuò)張，但對現(xiàn)在的市場來說量還是有一定限定，某一個(gè)商品來說是會有限度的。
清華財(cái)富9.感恩在線今年獲批私募基金管理人資格，請問公司對此有什么寄望？公司會因此在資金管理及團(tuán)隊(duì)管理上進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整嗎？
寧金山：今年中基協(xié)進(jìn)行私募基金管理資格的認(rèn)定，我們公司也是獲得了這個(gè)資格認(rèn)定。我們公司是比較高興的，這是對我們多年來研究和投資經(jīng)驗(yàn)的一種階段性成果。得到國家的認(rèn)同和監(jiān)管，對我們做大做強(qiáng)是有好處的�，F(xiàn)在獲得了這個(gè)資格，我們會繼續(xù)秉承“從感恩做起，從點(diǎn)滴出發(fā)”的經(jīng)營理念，積極儲備專業(yè)人才，基于自身長期穩(wěn)健投資的優(yōu)勢，進(jìn)一步打造專業(yè)化金融產(chǎn)品，在日趨成熟理性的金融市場中大膽嘗試，做大做強(qiáng)這塊業(yè)務(wù)。
清華財(cái)富10.私募基金管理人對很多私募掌門人來說，是壓力還是動(dòng)力？寧總您怎么看？
寧金山：現(xiàn)在一旦開始拿到管理牌，又要開始要有產(chǎn)品，壓力馬上就產(chǎn)生了，我們內(nèi)部開會也說，這本身就是我們做這個(gè)事該承受的。以前我們承受的小一點(diǎn)，現(xiàn)在更明顯一點(diǎn)。我們只有接受和化解，轉(zhuǎn)化成動(dòng)力。壓力對個(gè)人發(fā)展公司發(fā)展都是永存的，化解掉就更前進(jìn)一步了。
清華財(cái)富11.您如何看待今年期貨市場的走勢？有什么比較好的趨勢性行情嗎？
寧金山：今年期貨市場的特點(diǎn)，要注意幾個(gè)，現(xiàn)在大的環(huán)境背景下，行情波動(dòng)已進(jìn)入一個(gè)相對窄幅的震蕩行情里，不會像前五年前十年那樣很容易走出波瀾壯闊的行情。在這種背景下市場的波動(dòng)就會出現(xiàn)一些特點(diǎn)，資金在里面作用就偏大，像以前行情波動(dòng)大資金有足夠大的空間讓它去做，是可以打開空間，當(dāng)行情不具備這種背景的時(shí)候，有可能資金在短期的作用會變大。對市場會有一些影響，交易上需要特別注意，有時(shí)候我們得到基本面的分析和市場走勢會有短暫的背離和偏差，這些都是在這個(gè)市場背景下容易產(chǎn)生的，我們一定要做到精細(xì)化，一定要認(rèn)同市場是正確的，需要的是我們要適應(yīng)市場的變化，機(jī)會總是存在的。而且我相信未來一兩年這種情況會多次出現(xiàn)�！�
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近期活動(dòng)預(yù)告：
寧金山老師2014年7月26-27日受邀在《大宗商品投資機(jī)會展望及實(shí)戰(zhàn)策略專場論壇》做主題演講
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