美國“股神”巴菲特近日不斷減持中石油的消息引起了不少投資者的恐慌。而道瓊斯旗下《巴倫周刊》在最新一期出版的文章中撰文表示，與其他市場相比，中國股市雖然出現泡沫，但只是存在初期。專家認為，以目前的水準，中國股市可以再翻一番。
泡沫才剛出現

　　中國股市兩年內飆升400%的驚人速度，令全世界瘋狂。美國GlobalInvestor中國區(qū)投資部經理達特表示，“鑒于泡沫形成的習慣性過程，在理論上，中國的股市可以在目前的基礎上再翻一番�！�

　　《巴倫周刊》指出，經過這兩年的大漲，中國許多企業(yè)的總市值都超過了世界級的大公司。就拿巴菲特拋售的中石油為例，今年已經上漲了近50%，總市值為3830億美元，一舉超越了競爭對手英國石油(BP)的2380億美元。而中國人壽的市值達2460億美元，是大都會保險（MetLife）或保德信金融集團（PrudentialFinancialInc.）的近五倍。再如中國國航以331億美元的市值超過同行國泰航空、澳洲航空和美利堅航空的市值總和。正因為如此，一時間外界盛傳著中國股市泡沫一說。對此，美國PMA投資顧問公司亞洲主管諾頓表示，“在這個大漲的市場中我們進入得比較晚，但慶幸的是泡沫才剛剛出現，中國股市的估值并沒高得離譜，只是有些貴。只有等股市漲到離譜的水平，才會展開調整。”目前，他仍在買入中國移動（0941.HK）。

　　外國機構繼續(xù)買進

　　鑒于以上觀點，中國股市今年已大漲120%的事實似乎早就對外國投資者不起作用了。美國多家大機構都繼續(xù)持有中國的股票，并有進一步買進的意向。

　　美國Matthews中國投資基金今年業(yè)績上漲了81.3%，其資產規(guī)模也膨脹到了20億美元，同樣，美國GlobalIn－vestor的中國基金今年大漲73.4%，專門投資于中國股票的封閉式基金GreaterChinaFund上漲了30.8%。而這些基金經理人目前唯一擔心的問題是：如果不繼續(xù)投資，恐怕會錯過后面的牛市。

　　除了諾頓在繼續(xù)買進中國移動外，美國Fisher投資公司的CEO費希爾也正享受著泡沫�！懊總�人都認為中國股市漲得太多、太快，但事實是它還在繼續(xù)創(chuàng)新高，牛氣沖天�！辟M希爾已經買進了華能國際（600011）以及S上石化（600688）。

　　諸多因素支持上漲

　　為抑制火熱股市中的投機現象，《巴倫周刊》建議中國政府讓人民幣大幅升值或讓其自由浮動。而美國PMA投資顧問公司亞洲主管諾頓則預測，一旦人民幣實行自由浮動，將升值3-5倍。

　　《巴倫周刊》指出，匯率持續(xù)偏低、不斷上升的通脹率使中國產生了負的實際利息，促使地產和證券行業(yè)成了眾多投資者追捧的對象。中國的加息政策也絲毫沒有抑制股市的上升，而美國聯邦儲備委員會最近的降息則為更多的投機開了綠燈。

　　而且中國企業(yè)的利潤之高已達到令人吃驚的水平。根據中金公司的數據，今年上半年H股公司的利潤增長了41%。

　　不僅如此，1.4萬億美元的外匯儲備也是一個棘手的問題，而中國政府目前只能靠海外投資來降低由此帶來的通脹風險。《巴倫周刊》認為，只有使人民幣盡快實行自由浮動，才能化解這些焦慮。

　　另外，文章也提出，如果全球經濟增速放緩，那么中國明年10.6%的GDP增長預期也將下降，這也將使中國上市公司的贏利預期有所下調。這會對中國股市帶來一定沖擊。

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