9月底以來(lái)，一系列的政策“組合拳”再次打到了持續(xù)火爆的樓市身上。

　　9月27日，央行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的通知》(359號(hào)文)，不但規(guī)定“第二套住房”的首付比例不得低于40%，而且將住房貸款利率提到基準(zhǔn)利率的1.1倍。10月9日，國(guó)土資源部在官方網(wǎng)站上公布了新的《招標(biāo)拍賣掛牌出讓國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)規(guī)定》(39號(hào)令)，明確要求，通過(guò)招拍掛方式取得國(guó)有建設(shè)用地的受讓人，只有在付清全部土地出讓價(jià)款后，才能獲得土地使用權(quán)證。

　　對(duì)于近年來(lái)屢調(diào)屢高的中國(guó)房?jī)r(jià)來(lái)說(shuō)，一方面是調(diào)控政策失效后的尷尬，一方面是民眾對(duì)房?jī)r(jià)日益高漲的不滿，以及隨之而來(lái)的對(duì)在房地產(chǎn)調(diào)控上的“缺位、越位和錯(cuò)位”的討論。

　　就在央行和銀監(jiān)會(huì)發(fā)布359號(hào)文之后不久，政策的市場(chǎng)效應(yīng)就開始顯現(xiàn)。據(jù)報(bào)道，國(guó)慶一周，北京市商品住宅成交量環(huán)比下降56%，深圳市七天長(zhǎng)假的一手房總成交量甚至只有82套。雖然關(guān)于“第二套住房”的認(rèn)定以及執(zhí)行效果仍存在爭(zhēng)議，但此次調(diào)控從銀行信貸著手的方式已經(jīng)獲得了部分學(xué)者和市場(chǎng)人士的贊許。然而，有鑒于之前調(diào)控效果上的南轅北轍，目前市場(chǎng)對(duì)于這些政策最終的結(jié)果仍然充滿了狐疑。

　　事實(shí)上，經(jīng)過(guò)了幾年的快速上漲之后，人們對(duì)于中國(guó)樓市的反思日益深入，無(wú)論是從土地財(cái)政的角度、流動(dòng)性泛濫的角度，還是從政府調(diào)控的角度。但假如跳出這些框架，放在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大背景下，樓市的發(fā)展會(huì)呈現(xiàn)出什么樣的狀況呢？

　　日本樓市的發(fā)展歷程從表象上似乎可以給中國(guó)一定的借鑒。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，土地的價(jià)值將會(huì)上升，假如同時(shí)處于城市化過(guò)程中，那么新創(chuàng)造出的經(jīng)濟(jì)成果將如何分配呢？房?jī)r(jià)從中長(zhǎng)期來(lái)看，有沒(méi)有一個(gè)合理的標(biāo)準(zhǔn)去衡量呢？假如有，對(duì)于目前的中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的具體數(shù)值是多少呢？帶著這些問(wèn)題，本報(bào)專訪了長(zhǎng)江商學(xué)院和美國(guó)紐約大學(xué)金融學(xué)的梅建平教授，請(qǐng)他來(lái)談?wù)勅毡緲鞘械陌l(fā)展史對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的借鑒。

　　1. 房?jī)r(jià)漲幅應(yīng)與GDP增長(zhǎng)同步

　　《21世紀(jì)》：2002年以來(lái)，中國(guó)各大城市的房?jī)r(jià)上漲比較快，由此在社會(huì)上引起了較大的關(guān)注，那么您如何看待目前的中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)呢？

　　梅建平：這個(gè)問(wèn)題我們可以從基本的理論談起。GDP增長(zhǎng)后，所有的生產(chǎn)要素包括土地、資本和勞動(dòng)力都要參與分配。如果GDP增長(zhǎng)速度很快，那么意味著勞動(dòng)工資要增長(zhǎng)，資本的回報(bào)率會(huì)比較高，土地的價(jià)格也就是土地的回報(bào)也會(huì)比較高。假如土地、勞動(dòng)力和資本的供應(yīng)都比較充足，那么這三者的增長(zhǎng)率基本上應(yīng)該和GDP的增長(zhǎng)同步，這里的GDP指的是名義GDP。

　　《21世紀(jì)》：名義GDP就是通常我們?cè)趫?bào)道中看到的那個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)10%、11%嗎？

　　梅建平：不是，是每年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率再加上通貨膨脹率，比如今年CPI同比增長(zhǎng)在3%到4%之間，那么今年的名義GDP增長(zhǎng)率就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)11%再加上3%或4%的通貨膨脹率，也就是15%左右。如果今年地價(jià)上漲的幅度在15%左右，那么在供給和需求都比較平衡的市場(chǎng)中，土地、勞動(dòng)力和資本的回報(bào)基本上應(yīng)該是同步的。

　　對(duì)此，我們可以看看日本的數(shù)據(jù)，從1955年到1965年，日本的地價(jià)增長(zhǎng)了589%，換算成年增長(zhǎng)率應(yīng)該是21.3%。再看日本同時(shí)期的名義GDP增長(zhǎng)，速度也在20%左右，所以這兩者的速度還是基本一致的。另外，從1965年到1975年，日本的地價(jià)上漲速度平均每年是15.2%，這個(gè)速度只是略高于同時(shí)期的日本名義GDP增長(zhǎng)率。

　　為什么會(huì)是這樣呢？因?yàn)樵谝粋�(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的初期階段，農(nóng)村人口向城市轉(zhuǎn)移，勞動(dòng)力供應(yīng)相對(duì)于土地供應(yīng)來(lái)說(shuō)比較充沛，價(jià)格相對(duì)也會(huì)比較低。所以在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)初期，勞動(dòng)力在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的分配中，相對(duì)處于弱勢(shì)，特別是大城市的土地供給比較稀少，所以它的價(jià)格會(huì)比勞動(dòng)力價(jià)格漲的更快。

　　《21世紀(jì)》：但地價(jià)并不是房?jī)r(jià)。

　　梅建平：對(duì)，并不是房?jī)r(jià)。但現(xiàn)在地價(jià)在房?jī)r(jià)中已經(jīng)占了很重要的部分，像北京、上海、深圳這樣的大城市，地價(jià)在房?jī)r(jià)中占的比例要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)50%。在這種情況下，房?jī)r(jià)很大程度上會(huì)由地價(jià)來(lái)決定。所以在北京、上海、深圳等地，只要房?jī)r(jià)的上漲速度和當(dāng)?shù)孛�義GDP的增長(zhǎng)率基本同步，或略高于名義GDP的增長(zhǎng)速度，那么我認(rèn)為這個(gè)房?jī)r(jià)還是合理的。

　　另外，由于在改革開放初期，土地由政府控制，土地價(jià)格的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)低于名義GDP的增長(zhǎng)速度，因此現(xiàn)在有很大一部分的上漲實(shí)際上是對(duì)過(guò)去的彌補(bǔ)。

　　2. 興建廉租房是合理政策

　　《21世紀(jì)》：既然您認(rèn)為地價(jià)和房?jī)r(jià)上漲有其自身的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，那您怎么看最近政府出臺(tái)的廉租房政策呢？

　　梅建平：從社會(huì)和諧的角度看，我比較贊同政府在土地價(jià)格市場(chǎng)化之外，再拿出一部分土地來(lái)興建廉租住房。

　　中國(guó)的城市化進(jìn)程目前還處于快速發(fā)展時(shí)期，勞動(dòng)力供給會(huì)相當(dāng)充裕，這意味著目前還有相當(dāng)部分的人口紅利，因此勞動(dòng)工資的上漲速度肯定遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上名義GDP和地價(jià)上漲的速度。也就是說(shuō)會(huì)有相當(dāng)一部分中低收入的人，他們付房租或者買房的能力會(huì)跟不上經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，生活水平甚至?xí)�有所下降。在這種情形下，政府拿出一部分錢來(lái)保證低收入階層的居住權(quán)利，讓其基本上與GDP增長(zhǎng)同步，我認(rèn)為這是一個(gè)合理的政策。

　　《21世紀(jì)》：但目前在一些大城市，房?jī)r(jià)在不到一年的時(shí)間內(nèi)就上漲50%以上。據(jù)政府公布的數(shù)據(jù)，2007年8月，全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲8.2%，那您對(duì)此怎么看呢？

　　梅建平：這已經(jīng)超過(guò)了合理的范圍，因?yàn)檎鬯阆聛?lái)8月的名義GDP增長(zhǎng)速度也就2%左右。但我要說(shuō)一點(diǎn)，我對(duì)這些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和科學(xué)性有懷疑。根據(jù)我自己的研究以及和業(yè)界交流，我認(rèn)為現(xiàn)在房?jī)r(jià)和地價(jià)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并不科學(xué)，例如統(tǒng)計(jì)房?jī)r(jià)時(shí)用的是平均價(jià)格，但平均價(jià)格往往是不可比的，一年和另外一年的價(jià)格之間都沒(méi)有可比性，更不要說(shuō)一個(gè)月和另外一個(gè)月之間了。因此，這個(gè)數(shù)據(jù)中可能存在相當(dāng)“噪音”。

　　另外，房?jī)r(jià)8.2%的上漲速度可能還包括預(yù)期因素。例如老百姓看到物價(jià)漲的那么快，就認(rèn)為還會(huì)漲的更快，因此突然就產(chǎn)生了大量的需求，無(wú)論這種需求是否理性。但房屋的不是打鹵面，需求增多的時(shí)候無(wú)法馬上增加供應(yīng)，因此會(huì)造成價(jià)格迅速上漲。

　　如果房?jī)r(jià)一個(gè)月上漲8.2%是準(zhǔn)確的，那么政府需要非常關(guān)注這個(gè)問(wèn)題，要考慮怎樣通過(guò)加速廉租房的建設(shè)，來(lái)解決工資增長(zhǎng)遠(yuǎn)跟不上房?jī)r(jià)增長(zhǎng)的那部分人的居住問(wèn)題。

　　除此以外，還要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)層面的問(wèn)題，要關(guān)注整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行偏熱的問(wèn)題。例如通貨膨脹預(yù)期出現(xiàn)后，老百姓的消費(fèi)行為就會(huì)發(fā)生很大的改變，他們往往會(huì)追逐可以保值的資產(chǎn)，這樣就會(huì)給股市和房市帶來(lái)泡沫。

　　而且我認(rèn)為現(xiàn)在宏觀上最主要的問(wèn)題就是對(duì)付通貨膨脹。只有把通貨膨脹解決好，才會(huì)形成一個(gè)比較穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，老百姓的消費(fèi)行為才會(huì)比較理性，投資行為也才會(huì)理性。

　　《21世紀(jì)》：您認(rèn)為只要房?jī)r(jià)的上漲和名義GDP的增長(zhǎng)率同步，房?jī)r(jià)就是合理的，但我們也看到最近幾年對(duì)于房地產(chǎn)的調(diào)控一直沒(méi)有間斷，那您怎么看這些調(diào)控措施呢？

　　梅建平：對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控從2003年就開始了。政府的出發(fā)點(diǎn)我認(rèn)為是好的，但由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律，地價(jià)，尤其是大城市地價(jià)的上漲速度會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)工資上漲的速度，只要是自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，就一定會(huì)有這樣的結(jié)果。但政府又不愿意看到這樣的問(wèn)題太嚴(yán)重，因?yàn)閯趧?dòng)力在國(guó)民經(jīng)濟(jì)分配中處于弱勢(shì)，絕對(duì)的生活水平隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展甚至可能下降，住宅消費(fèi)在整個(gè)消費(fèi)中占的比重越來(lái)越高，因此出現(xiàn)了“房奴”這樣的現(xiàn)象。

　　從社會(huì)和諧和公平的角度，我們應(yīng)該對(duì)房?jī)r(jià)進(jìn)行調(diào)控。近年來(lái)，政府出臺(tái)了各種各樣的調(diào)控措施，我認(rèn)為當(dāng)中有一些政策的效果可能和原來(lái)的期望存在背離，比如緊縮地根。如果土地供應(yīng)變的更緊張，地價(jià)上漲的速度會(huì)更快，藥方和癥狀之間并不匹配。

　　隨著政府在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作上越來(lái)越熟練，現(xiàn)在的政策取向也越來(lái)越合理，我認(rèn)為政府官員也應(yīng)該逐漸認(rèn)識(shí)到，地價(jià)的上漲實(shí)際上還是由經(jīng)濟(jì)規(guī)律支配的。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，地價(jià)漲的越來(lái)越高，會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)結(jié)果，一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢，一是越來(lái)越多的公司在土地和房屋的使用上更加節(jié)約。這一點(diǎn)你可以從日本的數(shù)據(jù)中看到，日本1976年到1985年的GDP增速比之前下降了很多，同時(shí)地價(jià)平均每年的增速也只有6.3%，從1996年到2005年，地價(jià)甚至是負(fù)增長(zhǎng)的。

　　從和諧社會(huì)的目標(biāo)來(lái)看，政府對(duì)自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的結(jié)果采取重新分配的措施，使得分配對(duì)勞動(dòng)力有所傾斜，這是合理的。但這里面有一個(gè)度的問(wèn)題，因?yàn)橄騽趧?dòng)力傾斜的太過(guò)會(huì)違反經(jīng)濟(jì)規(guī)律，也會(huì)產(chǎn)生一些問(wèn)題，例如一些土地資源可能會(huì)被浪費(fèi)，還有可能會(huì)提高公共權(quán)力的尋租空間。

　　3. 衡量房?jī)r(jià)的合理標(biāo)桿

　　《21世紀(jì)》：您剛才使用了日本的歷史數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明房地產(chǎn)價(jià)格發(fā)展的規(guī)律，但我們也看到，日本在上世紀(jì)80年代后期，為了對(duì)沖日元升值的影響，奉行了寬松的貨幣政策，最終導(dǎo)致出現(xiàn)了大規(guī)模的資產(chǎn)泡沫，等到泡沫破滅之后，房?jī)r(jià)、股價(jià)等資產(chǎn)價(jià)格大幅回落，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)多年停滯。我們現(xiàn)在討論中國(guó)的房?jī)r(jià)上漲問(wèn)題，除了討論老百姓是否買得起房以外，還有一個(gè)很重要的考慮，就是害怕中國(guó)像日本那樣，出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫并最終破滅，給宏觀經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響，不知道您怎么看？

　　梅建平：我用的這個(gè)方法和所謂的泡沫-危機(jī)分析方法有一點(diǎn)不同，我主要看房地產(chǎn)發(fā)展的長(zhǎng)期規(guī)律，例如十年，而非三五年的規(guī)律。房?jī)r(jià)和股價(jià)的上漲在短期里都受到投資者心理因素的影響。如果價(jià)格和基本面背離太多，就會(huì)出現(xiàn)泡沫，就像日本1985年以后的確出現(xiàn)了一個(gè)泡沫。但另一方面，我們看數(shù)據(jù)會(huì)發(fā)現(xiàn)，1986年到1995年地價(jià)每年的平均增長(zhǎng)率僅有2.7%，而1986年到1990年地價(jià)的上漲速度是很快的，所以地價(jià)在這十年呈現(xiàn)出先上漲、后下跌的局面。我們從中也可以看出，如果土地價(jià)格的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于名義GDP的增長(zhǎng)，那么過(guò)一段時(shí)間地價(jià)會(huì)自動(dòng)回調(diào)。這種情況在中國(guó)是不是有可能出現(xiàn)？我認(rèn)為是可能的。

　　但從宏觀數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，我主要是想建立一個(gè)基本的地價(jià)標(biāo)桿，也就是說(shuō)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)階段，衡量地價(jià)和房?jī)r(jià)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)是什么？我覺(jué)得比較合理的標(biāo)桿就是名義GDP的增長(zhǎng)率，地價(jià)和房?jī)r(jià)的上漲幅度應(yīng)該略高于名義GDP的增長(zhǎng)率。按照近幾年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)說(shuō)，地價(jià)每年上漲15%～20%應(yīng)該是合理的。同樣，房?jī)r(jià)每年上漲10%～15%也應(yīng)該是合理的。

　　《21世紀(jì)》：對(duì)于目前的房?jī)r(jià)和地價(jià)，人們有一個(gè)感受就是2002年之前，中國(guó)的房?jī)r(jià)并沒(méi)有出現(xiàn)快速的上漲，但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出通縮以及人民幣升值預(yù)期形成之后，宏觀流動(dòng)性過(guò)剩的現(xiàn)象日益明顯，房?jī)r(jià)開始快速上漲，從去年開始，股市也開始大漲，這樣一個(gè)解釋的模式似乎和您的框架有一些不同，不知道您怎么看這個(gè)說(shuō)法？

　　梅建平：流動(dòng)性過(guò)剩是一個(gè)很好的問(wèn)題�，F(xiàn)在資產(chǎn)增值確實(shí)比較快，這其中有幾個(gè)方面的原因，一是中國(guó)資本市場(chǎng)在經(jīng)歷了2001年到2005年的大熊市之后，股票價(jià)格已經(jīng)低于其基本面了，遠(yuǎn)不能反映中國(guó)GDP的增長(zhǎng)。所以近兩年的牛市，在很大程度上包括了恢復(fù)性的上漲。

　　股票的大幅度上漲勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)土地的升值。如果我們認(rèn)為股指從1000點(diǎn)恢復(fù)到4000點(diǎn)是正常的話，那也就是說(shuō)股價(jià)翻了三倍是正常的。在這種情形下，如果土地價(jià)格沒(méi)有一兩倍的上漲，我認(rèn)為反而是不正常的。如果土地的價(jià)格能夠漲一兩倍，那么房?jī)r(jià)會(huì)怎么樣呢？所以深圳房?jī)r(jià)今年這樣的暴漲，從這個(gè)意義上也是可以解釋的。

　　而且，目前的這個(gè)資產(chǎn)泡沫，與宏觀經(jīng)濟(jì)的偏熱存在相當(dāng)大的關(guān)聯(lián)。因此，我認(rèn)為不要把土地市場(chǎng)妖魔化，就是說(shuō)我們不要認(rèn)為所有的問(wèn)題都是出在炒房炒股上。實(shí)際上炒房炒股有相當(dāng)一部分是和宏觀經(jīng)濟(jì)偏熱相關(guān)聯(lián)的。我認(rèn)為當(dāng)務(wù)之急是要把整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控好，使GDP增速適當(dāng)放慢，特別是把通脹預(yù)期降下來(lái)。

　　《21世紀(jì)》：您剛才還提到了人口紅利，我們知道日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快和人口紅利也有關(guān)，而日本近來(lái)經(jīng)濟(jì)低迷也和紅利后的負(fù)債有關(guān)。我們要知道，中國(guó)現(xiàn)在雖然處在人口紅利中，但由于計(jì)劃生育等因素，中國(guó)的人口負(fù)債期可能會(huì)較快到來(lái)，您覺(jué)得這對(duì)于中國(guó)的地價(jià)房?jī)r(jià)會(huì)有什么影響嗎？

　　梅建平：你這個(gè)問(wèn)題提得很好。根據(jù)我看的聯(lián)合國(guó)的資料，目前中國(guó)的人口紅利還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。而且，我想有一點(diǎn)是可以肯定的，就是今后十年我們還會(huì)處于城市化的過(guò)程中。那么，這種趨勢(shì)就決定了社會(huì)的平均工資，特別是低技能員工的工資，其增長(zhǎng)速度會(huì)比較慢，甚至有時(shí)候會(huì)停止不前。而高端人群，比如說(shuō)掌握了資本和技術(shù)的那些人，其收入可能會(huì)增長(zhǎng)比較快。

　　所以，我認(rèn)為土地價(jià)格的漲幅超過(guò)平均工資漲幅，尤其是超過(guò)低技能員工工資漲幅的情形，可能還會(huì)持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)間。

　　《21世紀(jì)》：從另一方面說(shuō)，按照日本的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)人口負(fù)債期來(lái)臨的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)增速放慢，地價(jià)這時(shí)候會(huì)停滯，甚至下跌。

　　梅建平：我想日本后來(lái)地價(jià)的下跌有兩方面的原因，一是對(duì)上世紀(jì)80年代末期泡沫的調(diào)整。一是人口負(fù)債期的開始，我認(rèn)為這也是更重要的因素。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入人口負(fù)債期以后，會(huì)出現(xiàn)工資增長(zhǎng)的速度遠(yuǎn)高于地價(jià)增長(zhǎng)速度的現(xiàn)象。因?yàn)閷脮r(shí)人口減少，勞動(dòng)力供應(yīng)不足，工資相應(yīng)會(huì)上升，而名義GDP的增長(zhǎng)幾乎是停滯的，所以在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的分配中，土地開始處于劣勢(shì)，于是就出現(xiàn)了土地價(jià)格下降的現(xiàn)象。

　　4. 穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期

　　《21世紀(jì)》：那您覺(jué)得中國(guó)的地價(jià)出現(xiàn)日本在2000年以后的那種結(jié)構(gòu)性的下跌，還要多長(zhǎng)時(shí)間呢？

　　梅建平：我認(rèn)為結(jié)構(gòu)性的改變可能還要過(guò)十年、二十年。

　　《21世紀(jì)》：那么在進(jìn)入人口負(fù)債期之前，政府抑制房?jī)r(jià)本身也要考慮房?jī)r(jià)的一個(gè)合理漲幅。

　　梅建平：是的，不能想象調(diào)控可以把地價(jià)的漲幅調(diào)到名義GDP的增速以下，我認(rèn)為這是不可能。

　　《21世紀(jì)》：但反過(guò)來(lái)說(shuō)，目前的GDP增速是11%左右，CPI指數(shù)前9個(gè)月同比增長(zhǎng)4.1%，那么名義GDP增速就是15%左右�，F(xiàn)在政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)偏熱進(jìn)行了一系列的調(diào)控，假如通過(guò)這些措施可以適當(dāng)放慢GDP增長(zhǎng)，降低CPI增速，那么這對(duì)地價(jià)和房?jī)r(jià)本身也會(huì)有所抑制。

　　梅建平：對(duì)，對(duì)房?jī)r(jià)、地價(jià)都會(huì)有一定的抑制。而且我認(rèn)為最重要的就是消除投資者對(duì)通脹的預(yù)期，因?yàn)橥�脹的升高有可能使老百姓產(chǎn)生恐慌性的投資和消費(fèi)。

　　《21世紀(jì)》：在您看來(lái)，中國(guó)目前的地價(jià)水平和日本戰(zhàn)后的哪一時(shí)期比較類似呢？

　　梅建平：如果從一個(gè)比較宏觀的定位上來(lái)說(shuō)，中國(guó)現(xiàn)在的地價(jià)還處在日本1965年到1975年的發(fā)展階段。

　　《21世紀(jì)》：假如是這樣，那估計(jì)地價(jià)和房?jī)r(jià)還會(huì)繼續(xù)上漲，但幅度會(huì)逐漸降低了。

　　梅建平：對(duì)，如果日本可以提供一些借鑒的話，那么下一個(gè)十年中國(guó)的地價(jià)上漲速度就會(huì)大幅下降。例如日本從1976年到1985年，地價(jià)的增長(zhǎng)速度就回落到了6.3%。我想屆時(shí)地價(jià)增幅的回落，可能會(huì)使得房?jī)r(jià)對(duì)老百姓的壓力變得小一些。

　　梅建平簡(jiǎn)介：

　　美國(guó)普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，長(zhǎng)江商學(xué)院和紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院金融學(xué)教授。主要研究領(lǐng)域包括國(guó)際金融、房地產(chǎn)金融和資產(chǎn)定價(jià)，已在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》等刊物上發(fā)表超過(guò)30篇論文。

在漫漫征途中，容易迷失方向。時(shí)常要提醒自己，當(dāng)初的夢(mèng)想、當(dāng)初那份堅(jiān)持和執(zhí)著是否還依舊呢？