安倍的乾坤大挪移

自從安倍提前大選并取得勝利之后，安倍經(jīng)濟學在日本的生命又獲得了一絲延續(xù)。不過，誰也未料到安倍行動如此之快，不到一個星期就推出新的刺激措施。12月27日，日本內(nèi)閣批準3.5萬億日元（約合291.7億美元）的額外經(jīng)濟刺激方案，以拯救陷入技術(shù)性衰退的日本經(jīng)濟。

新的刺激措施包括支持經(jīng)濟條件欠佳的民眾購買取暖燃料、為中小企業(yè)提供低息融資、為民眾發(fā)放購物券、支持地方政府。說白了，本輪安倍再開火，與其說是重振衰退的日本經(jīng)濟，倒不如說是安倍打了一招乾坤大挪移，利用預(yù)算盈余和新增稅收資金向窮人或者貧困地區(qū)“撒錢”。
然而，這種財富轉(zhuǎn)移與再分配充其量只是安倍鞏固其政治籌碼的手段，且難以持續(xù)。一來，當提高消費稅遇上居民工資下降、儲蓄率為負，無疑加劇經(jīng)濟衰退。關(guān)于這點，安倍也覺察到，并將再提消費稅延遲到明年10月份。而日本政府進行大規(guī)模財政支出的空間幾乎沒有已成市場普遍共識。資金來源存疑顯然致使未來出臺類似刺激計劃不可持續(xù)。
二來，安倍面臨的挑戰(zhàn)不僅是將更多的錢放進消費者的口袋，而是最終實現(xiàn)刺激消費的目的。但歷史有鑒，日本政府曾在2008年度經(jīng)濟對策中發(fā)放了“固定補助金”，投入約2萬億日元資金，增加的消費卻僅為6300億日元。
可以說，安倍意欲改變財富在社會中的再分配，進一步膨脹了安倍經(jīng)濟學在日本經(jīng)濟發(fā)展體系中的地位。
超級量寬加劇貨幣危機

這種膨脹而動之舉不會消逝，反而會愈加強烈。因為安倍急切行為也在傳遞另一種信號，那就是不能容忍日本經(jīng)濟繼續(xù)低迷。這也意味著日本量寬不會結(jié)束。但超級量寬則又加劇貨幣危機。

其實，QE的原創(chuàng)發(fā)明者是日本，而非美國。在上個世紀90年代日本就曾經(jīng)實施過量化寬松，只不過當時日本做的體量不夠大。當日本看到美國推出的QE使得美國經(jīng)濟有所改善，所以也效仿。
然而，日本和美國的情況截然相反。一是，美元本身是全球儲備貨幣，而且美國綜合實力和生產(chǎn)能力具備一定的根底，所以沒有因為QE引發(fā)嚴重的負作用�，F(xiàn)在日本想通過2年的時間就達到美國花5年的時間的量，基本上把央行的資產(chǎn)負債表翻一番。
二是，依據(jù)美國經(jīng)驗，量化寬松需有商業(yè)體系運作良好和政府財政配合兩個必要條件。日本央行20年來穩(wěn)健程度遠不及美國銀行，且美國銀行業(yè)在金融海嘯后做過壓力測試，所以QE之后會很快復(fù)蘇過來。
同時，政府用印出來的錢去買國債，之后政府還要把錢花出去流向?qū)嶓w經(jīng)濟，但日本財政已到達一個極端，日本國債與GDP比例已高達2倍以上。日本實施量化寬松以來，日本央行資產(chǎn)負債表快速擴張，但并沒有形成新的經(jīng)濟增長點，變化的只是經(jīng)濟體系中的貨幣數(shù)量。如果日本繼續(xù)走向提高資產(chǎn)負債的道路，只會引發(fā)貨幣危機。

不 經(jīng) 歷 風 雨 怎 么 見 彩 虹！