“面對(duì)原材料價(jià)格上漲帶來的通貨膨脹壓力，無需過于擔(dān)心�！�11月14日，德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿在其最新的研究報(bào)告中表示。他認(rèn)為，只要食品價(jià)格穩(wěn)定，能源和原材料價(jià)格的升幅所帶來的成本壓力將被生產(chǎn)率的高速增長所消化。
11月13日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的全國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）數(shù)據(jù)顯示，2007年10月CPI再度沖高至6.5%，與8月CPI漲幅持平，而食品部門的價(jià)格上漲仍是此次CPI上漲的主要力量，非食品部門繼續(xù)維持1.1%的同比增幅。
馬駿推測，由于秋糧收成狀況較好，加之豬肉出欄周期即將到來，市場上糧食和生豬的供應(yīng)將會(huì)使得相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格趨穩(wěn)或大幅下降。他預(yù)計(jì)，10月CPI數(shù)據(jù)公布后，央行加息的可能性極大；而CPI很可能在11月小幅回落，并在12月明顯下降至5%－5.5%；明年上半年，CPI升幅將在4%－5%之間，下半年有機(jī)會(huì)回落到2%－3%之間。
中國國際金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘也表示，10月CPI的再次走高主要基于兩個(gè)因素。首先，作為CPI領(lǐng)漲的最重要因素——肉禽類價(jià)格仍然堅(jiān)挺，并保持高位。其次，由于天氣和季節(jié)性的因素，蔬菜水果價(jià)格在10月漲幅抬頭。
與馬駿一樣，哈繼銘同樣認(rèn)為，10月的CPI已經(jīng)至全年的峰頂，接下來CPI同比增幅將會(huì)放緩，12月CPI有望降至5.5%以下。至明年下半年，通脹將會(huì)顯著放緩。
另一方面，伴隨著國際市場資源和能源價(jià)格的齊頭上漲，國內(nèi)生產(chǎn)廠商的成本壓力日益加大，工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月上漲，10月PPI同比增長高達(dá)3.2%，這一數(shù)據(jù)令市場擔(dān)心，由食品領(lǐng)漲的這一輪CPI上揚(yáng)是否會(huì)改換角色，由資源和能源價(jià)格接過下一棒。
但按馬駿計(jì)算，在過去數(shù)年中，原油、鐵礦石、有色金屬、原材料以及煤炭的價(jià)格每年漲幅在10%－18%之間，成本傳導(dǎo)至消費(fèi)品價(jià)格卻都非常有限，消費(fèi)品出廠價(jià)格的年均漲幅僅為0.4%。
有關(guān)研究顯示，即使世界油價(jià)上漲100%，最終在美國和香港也只能分別引起CPI指數(shù)上漲1%和0.5%。換言之，即使中國的這一數(shù)字是1.5%，那么成品油價(jià)格上漲20%，CPI也不過上升30個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)低于此前豬肉漲價(jià)所帶來的CPI上漲。
馬駿預(yù)計(jì)，由于中國固定資產(chǎn)投資年度增速目前保持在24%－25%之間，雖然遠(yuǎn)低于2004年近50%的增速，但受投資需求影響，大部分主要的原材料價(jià)格可能仍會(huì)繼續(xù)走高，只是幅度可能低于過去幾年。
在談及資源及能源價(jià)格調(diào)整對(duì)于CPI的影響時(shí)，哈繼銘表示，如果水、電、氣、煤、油在內(nèi)的資源和能源價(jià)格集體上升10%，短期內(nèi)也不過會(huì)使CPI上升 0.5%左右。正因?yàn)榇�，他建議將資源和能源價(jià)格改革的時(shí)機(jī)放至明年下半年，這樣可以避免改革對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和居民生活產(chǎn)生過度影響。